в номере:

Россия:

Мнение

Алексей КОРНЕВ, Артем ПРИВАЛОВ, УК «Альфа-Капитал»

Алексей КОРНЕВ, Артем ПРИВАЛОВ, УК «Альфа-Капитал»

Внимание на ставки: почему 2024 год может стать годом облигаций

После резкого повышения ставок мировыми центробанками инвесторы ожидают, что в этом году регуляторы перейдут к более мягкой политике. Снижение ставок должно позитивно отразиться на стоимости облигаций — как на глобальном рынке, так и в рублевом сегменте. Однако потенциал снижения доходностей бумаг ограничен, поскольку предстоящее снижение ставок уже отчасти заложено в ценах. Остальное будет зависеть от макроэкономических факторов и инфляции.


Тема номера

Игорь ЛАУХИН, руководитель Департамента брокерского обслуживания, Совкомбанк

Игорь ЛАУХИН, руководитель Департамента брокерского обслуживания, Совкомбанк

ЦФА — в фокусе эмитентов, но без фокуса инвесторов

Цифровые финансовые активы однозначно стали одной из самых популярных тем в профессиональном сообществе в прошлом году. Едва ли какая-то конференция проходила без секции, посвященной ЦФА. Количество операторов информационных систем увеличивается, появился первый оператор обмена, все больше эмитентов стали обращать внимание на новый инструмент на финансовом рынке.


Пульс рынка

Антон ТАБАХ, рейтинговое агентство «Эксперт РА»; Анастасия ПОДРУГИНА, НИУ «ВШЭ»

Антон ТАБАХ, рейтинговое агентство «Эксперт РА»; Анастасия ПОДРУГИНА, НИУ «ВШЭ»

Три вопроса года Дракона

Чтобы преуспеть в наступающем 10 февраля году Дракона по восточному календарю, участники рынка должны правильно оценить три основные истории, которые и определят доходность инвесторов, стоимость заимствований эмитентов и доходы других игроков. Причем если до 2022 года было достаточно адекватно оценить уровень инфляции и процентных ставок, ожидания по курсу и действия ЦБ и Минфина на рынках, то сейчас появились дополнительные факторы, способные обнулять или же усиливать эффекты санкций в отношении инфраструктуры либо же жесткость или мягкость их соблюдения в дружественных, не слишком дружественных и даже откровенно враждебных юрисдикциях и на их рынках.


Инструментарий

Юлия ГОНЧАРЕНКО, директор Департамента государственного регулирования отрасли драгоценных металлов и драгоценных камней, Минфин России

Юлия ГОНЧАРЕНКО, директор Департамента государственного регулирования отрасли драгоценных металлов и драгоценных камней, Минфин России

Инвестиции в караты

За последние год-два инвестиционные бриллианты привлекли к себе внимание профессиональных инвесторов не только своим блеском. Отмена НДС на покупку бриллиантов физлицами у банков, повышение прозрачности ценообразования, обратный выкуп и, наконец, двузначные темпы роста доходности по итогам прошлого года существенно повысили интерес к этому активу и сделали его одним из самых обсуждаемых на рынке. Вместе с тем у большинства обывателей бриллианты по-прежнему ассоциируются главным образом с красивыми и статусными украшениями. О новой роли бриллиантов как актива для инвестиций, особенностях и перспективах этого финансового инструмента рассуждает директор Департамента государственного регулирования отрасли драгоценных металлов и драгоценных камней Министерства финансов Российской Федерации Юлия Гончаренко.


Инструментарий

Ирина БАЛАЛАЕВА, менеджер по еврооблигациям и структурным продуктам, Cbonds

Ирина БАЛАЛАЕВА, менеджер по еврооблигациям и структурным продуктам, Cbonds

Обзор европейского рынка структурных продуктов и стратегии инвестирования

Финансовые рынки развиваются, появляются новые инструменты, позволяющие получать прибыль при любом движении рынка. Структурные продукты являются одним из таких инструментов, из-за огромного разнообразия которых не существует простого определения или методики расчета их риска или доходности. Однако во всем множестве и кажущейся сложности этих продуктов можно открыть для себя новые стратегии и сформировать диверсифицированный портфель путем покупки всего нескольких бумаг.


Уроки истории

Сергей ПАХОМОВ, д. э. н.

Сергей ПАХОМОВ, д. э. н.

«Сделано в Голландии». Деривативы XVII века на бирже Амстердама

Прав ли был Кеннет Гэлбрейт, сказав: «Правилом является тот факт, что финансовые операции не подвержены инновациям. То, что вновь и вновь восхваляется как таковые, без всякого исключения является лишь вариацией уже известного инструмента… Финансовый мир вновь и вновь восхваляет изобретение колеса, часто во все менее устойчивой форме. Все финансовые инновации вовлекают в себя создание в той или иной форме нового долга, в большей или меньшей степени обеспеченного реальными активами… Такая кажущаяся инновация является лишь одним из вариантов старого дизайна, нового лишь в дефектной памяти финансового мира»?


Книжная полка

Антон ГОРНОСТАЕВ, главный специалист АНО «Аналитический центр при Правительстве Российской Федерации», спичрайтер, литературный агент

Антон ГОРНОСТАЕВ, главный специалист АНО «Аналитический центр при Правительстве Российской Федерации», спичрайтер, литературный агент

Стоимостное инвестирование от Грэма до Баффетта и далее..., Брюс Гринвальд и др.

Метод стоимостного инвестирования, разработанный Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом в 20-е годы прошлого столетия, больше не работает? Объективные данные гласят: портфели, собранные по этому методу, зачастую превосходили фондовый рынок на длительных периодах почти на всех национальных рынках. Однако жизнь не стоит на месте, и с момента изобретения этого метода ситуация изменилась.