Мнение
Дмитрий МАЧИХИН, CEO, BitOK
Стейблномика, или Девальвация долга США через стейблкоины и биткоин: как это будет работать
На прошедшем в сентябре Восточном экономическом форуме в России один из советников президента Владимира Путина, Антон Кобяков, высказал предположение, которое взбудоражило мировое сообщество: Америка прямо сейчас пытается изменить правила игры на рынках золота и криптовалют. Вспомним о ее долге в десятки триллионов долларов. По словам Кобякова, Соединенные Штаты готовят скрытую девальвацию своего колоссального госдолга, превышающего 37 трлн долларов, используя для этого криптовалюту и стейблкоины.
Тема номера
Илья РЫНЕНКОВ, Александр КУДРЯВЦЕВ, Rumberg Capital
Варрант: гибкий инструмент для рыночных стратегий
Варранты возвращаются в фокус инвесторов как инструмент с ограниченным риском и высоким потенциалом доходности. В статье — обзор их механики, особенностей и перспектив на российском рынке.
Итоги года
Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, Анастасия НАЙШЕВА, Алексей ГОРШКОВ, Анастасия ГОРОШКО, «АВИ Кэпитал»:
Итоги года от «АВИ Кэпитал»: от ситуации на рынке до ИИ в финсекторе
Вспоминая основные события 2025 года, мы попросили экспертов и первых лиц компании проанализировать этот период с разных сторон: рынка в целом, новых технологий и кейса с созданием и развитием нового брокера «АВИ Кэпитал».
Тема номера
Валерия КАЗАНКОВА, директор по связям с инвесторами, «Группа Моторика»
«Моторика» сочетает технологичность, измеряемый социальный эффект и потенциал роста
В этом году «Группа Моторика» в очередной раз подтвердила статус одной из самых быстрорастущих компаний российского MedTech-рынка. Топ-менеджмент компании уже не раз говорил о том, что рассматривает возможность провести IPO в 2026 году. Директор по связям с инвесторами группы Валерия Казанкова рассказала о том, как взаимодействовать с разными группами стейкхолдеров, сочетая коммерческую эффективность и социальную функцию.
Пульс рынка
Игорь ЕГОРКИН, Анна БАРАТОВА, «Токеон»
«Рынок ЦФА вступает в новый этап развития — формирование устойчивых стандартов защиты и прозрачности»
Текущий год доказал, что российский рынок ЦФА — это не временный эксперимент, а состоявшийся класс активов. Сфера стремительно растет, демонстрируя высокий интерес со стороны бизнеса и инвесторов. За последние годы сформирована прочная правовая и технологическая база, определены ключевые участники и механизмы взаимодействия. Однако по мере роста отрасли становятся очевидны и новые вызовы, требующие выработки единых подходов и стандартизированного регулирования. Сегодня рынок ЦФА переходит в фазу, когда необходимо закрепить механизмы исполнения обязательств эмитентами и защиты права инвесторов, чтобы обеспечить дальнейшее устойчивое развитие. Платформа Токеон одной из первых начала внедрять практические инструменты для защиты прав инвесторов и повышения прозрачности рынка. О подходе компании и правовых вызовах для рынка рассказывают генеральный директор Игорь Егоркин и директор юридического департамента Анна Баратова.
Слово эмитента
Олег КОЧЕТКОВ, генеральный директор, «СтанкоМашСтрой»
«СтанкоМашСтрой»: наша основная цель — выйти на IPO
В середине октября «СтанкоМашСтрой» — современное высокотехнологичное предприятие по производству металлообрабатывающего оборудования — разместило дебютный выпуск облигаций на 250 млн рублей. Накануне размещения Cbonds провел онлайн-семинар с эмитентом. Самые важные тезисы из выступления генерального директора компании Олега Кочеткова приводим в этом материале.
Инструментарий
Рустам СОКУРОВ, Илья РОДИОНОВ, Полина ДМИТРИЕВА, НИУ ВШЭ
Моделирование Expected Shortfall для ОФЗ с плавающей процентной ставкой
Данная статья — выдержка из работы, посвященной исследованию рыночного риска государственных облигаций с плавающей ставкой. В ней реализован полный алгоритм расчета Expected Shortfall для облигаций данного типа. Актуальность исследования обусловлена нестабильностью на рынке облигаций с плавающей ставкой осенью 2024 года, когда котировки ценных бумаг существенно отклонились от номинальной цены, что не соответствует ряду теоретических предпосылок. Анализ показал, что риск облигаций с плавающей ставкой был недооценен основными держателями, а именно системно значимыми банками, и подтвердил необходимость построения точной модели оценки рыночного риска по таким инструментам. Результаты построения и бэктестирования моделей показали, что на эффективность работы метода оценки риска влияет срок до погашения облигации.