в номере:

Россия:

Мнение

Григорий ИСАЕВ, CFA, CQF

Григорий ИСАЕВ, CFA, CQF

Мы пойдем другим путем? Текущее состояние рынка биржевых деривативов на ставки и облигации Московской Биржи

Я думаю, что аудитории Cbonds Review не нужно лишний раз рассказывать о том, что рынок деривативов на процентные ставки и облигации является одним из наиболее важных производных рынков с точки зрения связей с реальной экономикой.


TOP VIEW

Кирилл ПРОНИН, директор департамента инфраструктуры финансового рынка, Банк России

Кирилл ПРОНИН, директор департамента инфраструктуры финансового рынка, Банк России

Это инсайд или неопытность: почему растет количество нарушений 224-ФЗ?

Одна из ключевых задач Банка России — это защита интересов и прав инвесторов и акционеров на финансовых рынках, а также контроль за соблюдением правил рыночного поведения со стороны профучастников. О том, как часто регулятор выявляет здесь нарушения и насколько они серьезны, в эксклюзивном интервью Cbonds рассказал директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кирилл Пронин.


Тема номера

Марианна ДАНИЛИНА, Мария ЧЕРНЫШЕВА, Ассоциация ФинТех

Марианна ДАНИЛИНА, Мария ЧЕРНЫШЕВА, Ассоциация ФинТех

Искусственный интеллект: на пороге новых возможностей

Эпоха интуитивных решений на финансовых рынках уходит в прошлое. Как показывает исследование Ассоциации ФинТех, сегодня около 95 % крупнейших компаний финансового рынка России уже внедрили технологии искусственного интеллекта в ключевые процессы. Современный алготрейдинг и риск-менеджмент определяются нейросетями и экосистемами машинного обучения. ИИ не просто анализирует данные — он предсказывает волатильность, обнаруживает корреляции и совершает сделки за наносекунды, меняя природу ликвидности. Однако реальность внедрения отличается от ожиданий: основой становятся классические методы ML, а ключевыми барьерами остаются дефицит специалистов и необходимость этических стандартов. Как технологии меняют финансовый ландшафт? Как формируются новые тренды? Об этом в материале Марианны Данилиной, руководителя управления стратегии, исследований и аналитики Ассоциации ФинТех.


Пульс рынка

Антон ТАБАХ, главный экономист, «Эксперт РА»

Антон ТАБАХ, главный экономист, «Эксперт РА»

Бюджетные риски и перспективы

Устойчивость бюджета 2025 г. и последующих лет вызывает значительно большее беспокойство, чем в предыдущие годы, отражая формирующиеся структурные дисбалансы.


Пульс рынка

Анатолий МАЙОРОВ, управляющий директор дирекции структурного финансирования, АО «Альфа-Банк»

Анатолий МАЙОРОВ, управляющий директор дирекции структурного финансирования, АО «Альфа-Банк»

Синдикаты: перезагрузка 2025–2026 гг.

С 2022 г. рынок наблюдал радикальное падение как числа синдицированных кредитов, так и сумм, на которые такие сделки заключались. Безусловно, одной из причин стала геополитика и, как следствие, уход большинства международных игроков с рынка. Еще одной важной предпосылкой для тренда стала непубличность тех сделок, которые всё же продолжали заключаться. Однако в настоящий момент наметился обратный тренд, и инструмент синдицированного кредита становится всё более востребован крупнейшими заемщиками. Мы видим две основные тенденции, которые, на наш взгляд, и станут импульсом для дальнейшего развития данного рынка в 2026 г. и далее.


Инструментарий

Евгений САМОЙЛОВ, партнер, генеральный директор, «Русаудит»

Евгений САМОЙЛОВ, партнер, генеральный директор, «Русаудит»

Достоверная финансовая отчетность эмитентов — реальность или мираж?

С начала текущего года Банком России было инициировано обсуждение опыта развития фондового рынка после 2022 г.: развитие рынка первичных размещений акций, раскрытие периодической отчетности эмитентами и т. д. Среди актуальных дискуссионных тем отсутствуют вопросы достоверности финансовой отчетности. Хотя и в этой части за последние три года произошли серьезные изменения, последствия которых не предопределены и могут оказать воздействие на развитие фондового рынка.


Юридическая практика

Владимир ЛУКИН, юрист, Юридическая фирма LECAP

Владимир ЛУКИН, юрист, Юридическая фирма LECAP

Тенденции развития законодательного регулирования криптовалют в Российской Федерации

Криптовалюта, являясь одним из видов криптоактивов, в массе своей представляет собой высокорисковый актив для инвестирования, стремительно набирающий популярность в последнее десятилетие. Введение криптовалюты в хозяйственный оборот привело к необходимости ее государственного регулирования. Отечественный законодатель изначально избрал консервативный путь регулирования криптовалюты, введя ряд ограничений на операции с ней, однако со второй половины 2024 г. наметился тренд на либерализацию, который открывает для отечественных инвесторов новые возможности: майнинг криптовалюты, экспериментальный правовой режим для сделок с криптовалютой и возможность инвестировать в ценные бумаги, ПФИ и ЦФА, размер выплат по которым привязан к котировке криптовалюты.