Содержание
Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
Весенний номер Cbonds Review в этом году мы посвятили теме «Палитра инвестиций». Если в начале года говорили о точке входа на рынок, то сейчас фокус смещается к его многообразию — инструментам, стратегиям и подходам, которые формируют инвестиционную среду. Весна — это время расширения горизонтов. После формирования базовых ориентиров особенно важно увидеть более широкую картину: какие сегменты рынка предлагают новые возможности, как меняется баланс между риском и доходностью и какие комбинации инструментов позволяют выстраивать устойчивые портфели. Ключевым дискуссионным материалом номера стал круглый стол участников рынка управления активами. Эксперты обсудили итоги 2025 года, устойчивость инвестиционных стратегий, изменения в поведении розничных инвесторов, развитие альтернативных инструментов и перспективы ключевых классов активов. В выпуске представлены аналитические материалы, кейсы и экспертные мнения, отражающие разные грани инвестиционного процесса. Особое внимание мы уделили тому, как инвесторы адаптируются к текущим условиям и какие решения принимают в поиске устойчивой доходности. Традиционная рубрика Bond Style в этом номере посвящена современному искусству, в том числе инвестициям в него, а также взаимодействию финансовой индустрии с арт-средой. Надеемся, что этот номер станет для вас источником новых идей и поможет по-новому взглянуть на формирование собственной инвестиционной палитры. Продуктивного чтения и взвешенных решений!
Мнение
Владимир ЦУПРОВ, портфельный менеджер, DIAMAN Partners Ltd
Квант и неэффективность
Алгоритмическая торговая стратегия (квант) чаще всего представляет собой краткосрочную спекулятивную или арбитражную стратегию, извлекающую прибыль из обнаруженной рыночной неэффективности. У кванта возникает прибыль — но кто ее оплачивает? Другие участники рынка. И в этом заключается важное отличие от long-only стратегии, где основой дохода выступают либо рост капитализации рынка акций за счет увеличения прибылей компаний, либо выплата процентов на долговом рынке.
TOP VIEW
Сергей ЛЯЛИН, основатель Cbonds
Не стартап, а система: как живет Cbonds в свои 25
25 лет для компании — это повод не только подвести итоги, но и посмотреть на пройденный путь с точки зрения того, как формируется устойчивый бизнес. Cbonds за это время вырос из нишевого проекта в системного игрока на рынке финансовых данных, последовательно развивая продукты, технологии и команду. О том, что изменилось за последние годы и как сегодня устроен бизнес Cbonds, — в разговоре с основателем компании Сергеем Лялиным.
Тема номера
Анастасия НАЙШЕВА, Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, «АВИ Кэпитал»
Финансовый брокер и ИИ: что работает, а что — миф
Неразумно отрицать очевидный технологический прогресс, который перестал быть модным дополнением и даже уже не стадией тестирования гипотез, а становится гармоничным инструментом в руках профессионалов с большой долей опыта и трезвого здравомыслия. Мессия пришел, но оказался стажером с энциклопедическими знаниями и избирательной памятью. Разберем основные неопределенности и мифы про ИИ.
Тема номера
Арсений АВТУХОВ, начальник отдела публичного анализа облигаций, ПАО «Совкомбанк»
Конвертируемые облигации: локальная и международная практика, кейсы и перспективы
Конвертируемые облигации являются крайне интересным и перспективным инструментом как для инвесторов, так и для эмитентов, ведь они создают дополнительные возможности для всех участников инвестиционного процесса. При этом распространение конвертируемых облигаций на нашем рынке ограничено. В рамках этой статьи я хотел бы разобрать предпосылки подобной ситуации и перспективы развития этого сегмента.
Тема номера
Диана ОДИНЦОВА, коммерческий директор, Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»
Что реально изменилось для рынка ПИФов с 1 марта 2026 года: взгляд инфраструктуры
1 марта 2026 года вступил в силу пакет изменений в Федеральный закон № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Формально речь идет о поправках в регулирование. По сути — о новых возможностях, которыми участники отрасли смогут воспользоваться там, где для этого есть экономический смысл.
Тема номера
Дискуссия экспертов на II Cbonds ЦФА Конгрессе
Case study: формула замечательного ЦФА
Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) продолжает находиться в стадии активного поиска собственной модели развития. На фоне изменений регулирования и роста интереса со стороны эмитентов и инвесторов формируются различные подходы к использованию ЦФА — от классических долговых инструментов до более сложных и гибких продуктовых решений. Практика показывает, что универсальной формулы пока не существует: каждая компания тестирует собственные гипотезы исходя из своих задач, будь то привлечение ликвидности, расширение инвесторской базы или создание новых точек взаимодействия с клиентом. Именно через такие эксперименты рынок постепенно нащупывает эффективные сценарии применения технологии. В этом материале мы собрали кейсы, представленные спикерами на II Cbonds ЦФА Конгрессе, которые иллюстрируют разные подходы к работе с инструментом.