TOP VIEW

Виктор ВЕРНОВ, сооснователь финтех-платформы ROWI
Финтех без шоу, но про бизнес: как изменился рынок и чего ждут инвесторы
Материал о том, как сегодня развивается финтех в России: с акцентом на реальные потребности бизнеса, большие данные и интеграцию с торговыми площадками. Опытом и видением рынка делится Виктор Вернов, сооснователь финтех-платформы ROWI. Российский финтех-рынок отражает глобальные тренды: меньше венчурного азарта, больше прагматизма. При этом количество и качество инвестиционных сделок говорит о смене приоритетов: инвесторы делают ставку не на громкие идеи, а на устойчивые и понятные бизнесы. В отличие от западных рынков, в России исторически не наблюдалось «финтех-бума». В этой индустрии не было «шальных» денег или «перегретых» раундов, на рынке стабильно существуют компании, которые с самого основания опираются на обоснованную юнит-экономику и здоровую финансовую модель.
TOP VIEW

Алексей ГОРШКОВ генеральный директор, АВИ Кэпитал
AI-агенты на службе у инвесторов. Кейс «АВИ Кэпитал»
Представляем вам интервью с Алексеем Горшковым, генеральным директором инвестиционной компании «АВИ Кэпитал». Материал посвящен тому, как молодая компания, появившаяся на рынке чуть более года назад, выстраивает свою инфраструктуру вокруг современных технологий и делает ставку на искусственный интеллект. В ходе беседы мы обсудили историю формирования команды, ключевые вызовы и решения при внедрении ИИ, а также то, каким образом AI-агенты помогают инвесторам получать персонализированную аналитику, ускоряют внутренние процессы и повышают уровень безопасности.
Тема номера

Игорь ЕГОРКИН, генеральный директор, платформа Токеон
Рынок ЦФА будет уходить от классических выпусков на денежное требование
Рынок ЦФА растет впечатляющими темпами. По данным Банка России, за первые шесть месяцев текущего года он увеличился на 86.1 % и превысил отметку в 514 млрд рублей. При этом рынок демонстрирует рост не только в объеме, но и в количестве участников. Общее число зарегистрированных пользователей увеличилось на 68 % и достигло 560.9 тыс. человек, количество активных пользователей также выросло — на 72 %, до 97.1 тыс. Как дальше будет развиваться рынок с точки зрения содержания инструментов и инвестиционных идей, стоит ли ожидать роста доли выпусков малого и среднего бизнеса, какие продукты наиболее востребованы у клиентов сегмента Premium и что будет происходить в сфере токенизации активов реального мира, рассказал Игорь Егоркин, генеральный директор платформы Токеон (группа ПСБ).
Инструментарий

Юлия БЫКОВА, АО «СОЛИД Менеджмент»; Юрий НОВИКОВ, ООО «Инновационная компания «НЗ»
Структурное финансирование через ЗПИФ и СФО: двухуровневая модель привлечения капитала
Современные проекты с высокой капиталоемкостью (инфраструктура, промышленность, технологии) требуют гибких механизмов финансирования. И вопрос распределения рисков является ключевым при выборе формы привлечения инвестиций в проект.
Инструментарий

Максим ЗЕНКОВ, аналитик отдела международных долговых рынков, Cbonds
Конвертируемые облигации на мировых рынках: деньги снова в «конвертах»
Высокие ставки в российской экономике побуждают эмитентов прорабатывать сценарии использования альтернативных структур долга. На Российском облигационном конгрессе в прошлом декабре активно высказывалась мысль о перспективе возвращения конвертируемых облигаций на рынок в 2025 г. Дискуссию активизировал июньский отчет ЦБ «Об оценке фактического воздействия регуляторных требований к конвертируемым облигациям», содержащий идею использования инструмента компаниями на стадии pre-IPO. На страницах Cbonds Review уже обсуждались разновидности и особенности оценки конвертируемых облигаций, в данной статье мы обратимся к актуальному состоянию международных рынков конвертируемых бумаг: драйверам роста, изменениям структуры конвертируемых облигаций и инновациям рынка.
Юридическая практика

Владимир ЛУКИН, юрист, Юридическая фирма LECAP
Тенденции развития законодательного регулирования криптовалют в Российской Федерации
Криптовалюта, являясь одним из видов криптоактивов, в массе своей представляет собой высокорисковый актив для инвестирования, стремительно набирающий популярность в последнее десятилетие. Введение криптовалюты в хозяйственный оборот привело к необходимости ее государственного регулирования. Отечественный законодатель изначально избрал консервативный путь регулирования криптовалюты, введя ряд ограничений на операции с ней, однако со второй половины 2024 г. наметился тренд на либерализацию, который открывает для отечественных инвесторов новые возможности: майнинг криптовалюты, экспериментальный правовой режим для сделок с криптовалютой и возможность инвестировать в ценные бумаги, ПФИ и ЦФА, размер выплат по которым привязан к котировке криптовалюты.
Уроки истории

Сергей ПАХОМОВ, д. э. н.
Российская империя: внешняя торговля, тарифы, таможенные войны и экономическое развитие
«Россия и по настоящее время остается еще страной существенно земледельческой. За все свои обязательства перед иностранцами она расплачивается вывозом сырья, главным образом… хлеба. Потребности свои в фабричных изделиях она… покрывает привозом из-за границы. Экономические отношения России к Западной Европе вполне сходны с отношениями колониальных стран к своим метрополиям… Создание своей собственной промышленности — это и есть та коренная, не только экономическая, но и политическая задача, которая составляет краеугольное основание нашей протекционной системы». Так в 1899 г. была обозначена в секретной записке С. Ю. Витте Николаю II цель российской торговой и таможенной политики.