Мнение
Алексей ТРЕТЬЯКОВ, основатель УК «Арикапитал»
Breakeven rate на российском рынке облигаций — лучший прогноз инфляции или индикатор арбитражных возможностей?
Для любого долгосрочного инвестора Breakeven rate — важный индикатор, в работе которого нужно уметь разбираться. В этой статье попробуем разобраться в теории, том, как работает Breakeven rate на эффективном рынке государственных облигаций США, и сравним с российской практикой.
Итоги года
Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, Анастасия НАЙШЕВА, Алексей ГОРШКОВ, Анастасия ГОРОШКО, «АВИ Кэпитал»:
Итоги года от «АВИ Кэпитал»: от ситуации на рынке до ИИ в финсекторе
Вспоминая основные события 2025 года, мы попросили экспертов и первых лиц компании проанализировать этот период с разных сторон: рынка в целом, новых технологий и кейса с созданием и развитием нового брокера «АВИ Кэпитал».
Тема номера
Валерия КАЗАНКОВА, директор по связям с инвесторами, «Группа Моторика»
«Моторика» сочетает технологичность, измеряемый социальный эффект и потенциал роста
В этом году «Группа Моторика» в очередной раз подтвердила статус одной из самых быстрорастущих компаний российского MedTech-рынка. Топ-менеджмент компании уже не раз говорил о том, что рассматривает возможность провести IPO в 2026 году. Директор по связям с инвесторами группы Валерия Казанкова рассказала о том, как взаимодействовать с разными группами стейкхолдеров, сочетая коммерческую эффективность и социальную функцию.
Пульс рынка
Михаил НИКОНОВ,Татьяна КЛЮЕВА, Эксперт РА
Рост кредитных рисков: эффект высоких ставок на фоне охлаждения экономики
Финансовые риски среди предприятий из корпоративного сектора в условиях охлаждения экономического роста и высоких ставок 2024–2025 годов обострились. Это выразилось как в ухудшении качества обслуживания долговых портфелей на рынке банковского кредитования, так и в росте числа дефолтных событий на рынке облигаций. Большинство публичных компаний отчитались за 2024 год о сжатии прибыли на фоне роста процентных затрат. Данные Росстата также фиксируют сокращение сальдо прибылей и убытков предприятий в 2024 году на 7 %, до 30.4 трлн рублей. Процентные расходы корпоратов в пользу банков выросли на 83 %, с 6.2 трлн рублей в 2023 году до 11.5 трлн рублей в 2024-м.
Слово эмитента
Олег КОЧЕТКОВ, генеральный директор, «СтанкоМашСтрой»
«СтанкоМашСтрой»: наша основная цель — выйти на IPO
В середине октября «СтанкоМашСтрой» — современное высокотехнологичное предприятие по производству металлообрабатывающего оборудования — разместило дебютный выпуск облигаций на 250 млн рублей. Накануне размещения Cbonds провел онлайн-семинар с эмитентом. Самые важные тезисы из выступления генерального директора компании Олега Кочеткова приводим в этом материале.
Инструментарий
Андрей МИХАЙЛИШИН, генеральный директор АО «БРИКС Пэй», эксперт Института международного гуманитарного права им. Ф. Ф. Мартенса, председатель Комиссии по платежным системам и трансграничным расчетам Совета по финансово- промышленной и инвестиционной полит
Aladdin от BlackRock — инструмент тотального доминирования в эпоху RWA и AI
В финансовом мире, где цифровизация и инновации трансформируют рынок, BlackRock уверенно занимает лидерские позиции благодаря своей уникальной инвестиционной платформе Aladdin (Asset, Liability, Debt and Derivative Investment Network). Эта система стала связующим звеном между традиционными финансовыми активами и новейшими технологиями токенизации реальных активов (RWA) и искусственного интеллекта (ИИ).
Инструментарий
Рустам СОКУРОВ, Илья РОДИОНОВ, Полина ДМИТРИЕВА, НИУ ВШЭ
Моделирование Expected Shortfall для ОФЗ с плавающей процентной ставкой
Данная статья — выдержка из работы, посвященной исследованию рыночного риска государственных облигаций с плавающей ставкой. В ней реализован полный алгоритм расчета Expected Shortfall для облигаций данного типа. Актуальность исследования обусловлена нестабильностью на рынке облигаций с плавающей ставкой осенью 2024 года, когда котировки ценных бумаг существенно отклонились от номинальной цены, что не соответствует ряду теоретических предпосылок. Анализ показал, что риск облигаций с плавающей ставкой был недооценен основными держателями, а именно системно значимыми банками, и подтвердил необходимость построения точной модели оценки рыночного риска по таким инструментам. Результаты построения и бэктестирования моделей показали, что на эффективность работы метода оценки риска влияет срок до погашения облигации.