в номере:

Россия:

Мнение

Александр ИСАКОВ, руководитель Центра макроэкономических исследований, Сбербанк

Александр ИСАКОВ, руководитель Центра макроэкономических исследований, Сбербанк

Национальное бюджетное правило: пять контраргументов и механизм реформы

Российское бюджетное правило выполняет две разные функции: задает прозрачную формулу для предельных федеральных расходов и ограничивает волатильность реального курса рубля за счет валютных операций, связанных с нефтегазовыми доходами и Фондом национального благосостояния (ФНБ). Первая функция остается базовой. Вторая требует переосмысления: курс рубля теперь определяется не только нефтью, но и ставкой, импортом, всем экспортным портфелем, внешним геоэкономическим фоном.


TOP VIEW

Алексей ВОРОНОВ, заместитель генерального директора — финансовый директор, ООО УК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ»

Алексей ВОРОНОВ, заместитель генерального директора — финансовый директор, ООО УК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ»

В фокусе — гибкость: как меняется долговая стратегия Металлоинвеста

Рынок корпоративного долга за последние годы заметно изменился: публичные заимствования стали важной частью финансирования крупнейших компаний, а условия выхода на рынок требуют от эмитентов все большей гибкости. Металлоинвест активно использует возможности облигационного рынка, сочетая разные валюты, сроки и типы ставок. О выборе инструментов, работе с инвесторами и долговой стратегии компании Cbonds Review поговорил с Алексеем Вороновым, заместителем генерального директора — финансовым директором ООО УК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ».


Тема номера

Диана ОДИНЦОВА, коммерческий директор, ИНФИНИТУМ

Диана ОДИНЦОВА, коммерческий директор, ИНФИНИТУМ

Альтернативные инвестиции в ЗПИФ: что важно учесть при работе с нестандартными активами

Альтернативные инвестиции давно вышли за пределы традиционных финансовых инструментов: объектом вложений сегодня могут быть произведения искусства, коллекционные автомобили, воздушные суда и другие нестандартные активы. ЗПИФ позволяет включать такое имущество в регулируемую инвестиционную конструкцию, но вместе с этим возникают нетипичные для классического портфеля вопросы — от подтверждения прав и хранения до оценки и контроля. Разбираемся, как устроена инфраструктура таких инвестиций и почему работа с уникальными активами требует решений «индивидуального пошива».


Пульс рынка

Евгений СУВОРОВ, главный экономист Банка «ЦентроКредит», автор канала MMI

Евгений СУВОРОВ, главный экономист Банка «ЦентроКредит», автор канала MMI

Жесткая денежно- кредитная политика Банка России: насколько долго?

В качестве предисловия — наши комментарии по последнему заседанию Банка России, по итогам которого ставка была снижена на 25 б. п., до 14 % годовых, и отметим, что консенсус предполагал ее сохранение на отметке 14.25 % и фигурировала версия ее роста до 14.5 %.


Инструментарий

Елена ДИМОВА, доцент, преподаватель НИУ ВШЭ, к. э. н.; Константин ВАСИЛЬЕВ, генеральный директор Сбондс.ру, к. э. н.

Елена ДИМОВА, доцент, преподаватель НИУ ВШЭ, к. э. н.; Константин ВАСИЛЬЕВ, генеральный директор Сбондс.ру, к. э. н.

Рынок учит: НИУ ВШЭ и Cbonds готовят аналитиков нового поколения

Диплома больше недостаточно: как вуз и индустрия строят непрерывное обучение финансистов


Нобелевские лауреаты по экономике

Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор по макрофинансам Школы вычислительных социальных наук, Европейский университет в Санкт-Петербурге

Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор по макрофинансам Школы вычислительных социальных наук, Европейский университет в Санкт-Петербурге

Кооперация без доброй воли, или Зачем экономике тень будущего

В 2005 году премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Роберту Ауману (Центр рациональности Еврейского университета в Иерусалиме, Израиль) и Томасу Шеллингу (Университет Мэриленда, США) «за расширение нашего понимания конфликта и кооперации посредством анализа методами теории игр». Оба лауреата показали, что готовность сторон сотрудничать — вопрос не морали и не доброй воли, а устройства самого взаимодействия: горизонта, на который смотрят участники, доступной им информации и умения сделать собственные обещания и угрозы правдоподобными.


Книжная полка

Алексей ТАРАСОВ, эксперт по рынку синдицированного кредитования, кандидат экономических наук, Executive MBA

Алексей ТАРАСОВ, эксперт по рынку синдицированного кредитования, кандидат экономических наук, Executive MBA

Рынки долгового капитала

Научная монография на английском языке посвящена механизмам международных рынков долгового капитала — рынку синдицированного кредитования и рынку еврооблигаций. В издании рассматриваются базовые механизмы международных рынков долгового капитала; механизмы реализации сделок на первичных рынках; механизмы реализации сделок на вторичных рынках и реструктуризации; портфельные механизмы; банковские механизмы.