в номере:

Россия:

Тема номера

Никита ДЕМИДОВ, руководитель направления IR в ПАО «Ламбумиз», к. э. н.

Никита ДЕМИДОВ, руководитель направления IR в ПАО «Ламбумиз», к. э. н.

Розничные инвесторы и поведенческие финансы: почему Канеман не поможет вам продать свои акции

Розничные инвесторы стали одной из основных движущих сил, которая определяет динамику цен на финансовые активы, иногда даже задает инвестиционные тренды и определяет спрос на IPO. Поведенческие финансы как междисциплинарное направление экономических и финансовых исследований уже давно изучают поведение розничных инвесторов и порождаемые ими рыночные неэффективности, стадность, фондовые пузыри и регулярно встречающиеся расхождения с оптимальным экономическим поведением рациональных инвесторов. В настоящее время часто появляются предложения использовать подходы поведенческих финансов для увеличения эффективности работы с розничными инвесторами, в том числе в процессе IPO, а также для разработки и предложения новых финансовых продуктов, выстраивания коммуникаций с инвесторами. Важно отметить, что прикладное использование поведенческих финансов имеет ряд серьезных допущений и ограничений, которые следует учитывать.


Пульс рынка

Виктор ПОПЛАВСКИЙ, Cbonds

Виктор ПОПЛАВСКИЙ, Cbonds

Золото и серебро в 2025 году: взлет серебра и сжатие соотношения

Завершившийся год вошел в историю финансовых рынков как период тектонического сдвига в иерархии драгоценных металлов. Пока золото уверенно штурмовало исторические максимумы на уровне $4500 за унцию, подпитываемые геополитическим разломом и беспрецедентной активностью мировых регуляторов, настоящий инвестиционный феномен продемонстрировало серебро. Демонстрируя динамику, более чем вдвое опережающую золотые котировки, «белый металл» окончательно трансформировался из ведомого актива в самостоятельный драйвер рынка. Центральным индикатором этой трансформации стало стремительное сжатие соотношения Gold-to-Silver Ratio (GSR). Если в апреле 2025 года коэффициент достигал критических 100:1, сигнализируя о глубокой недооценке, то к финалу года он скорректировался до уровней 58–65:1. Данная статья исследует комплексные причины возвращения серебру статуса стратегического ресурса и анализирует фундаментальные факторы, пересмотревшие многолетнюю корреляцию двух главных благородных металлов.


Пульс рынка

Катерина ТУФАНОВА, менеджер проекта Mergers.ru

Катерина ТУФАНОВА, менеджер проекта Mergers.ru

Обзор российского рынка M&A за 2025 год

В 2025 году рынок слияний и поглощений в России переживал умеренный спад — как в количественном, так и в стоимостном отношении: по сравнению с 2024 годом было меньше крупных сделок, при этом сохранилась высокая неопределенность цены (стоимость 51 % сделок осталась нераскрытой). Рынок по-прежнему характеризуется высокой внутренней локализацией — всего 3 % от количества и менее 1 % от объема рынка составляют трансграничные сделки. Возрастает роль государства — не только как регулятора, но и как непосредственного участника рынка: мы наблюдаем все больше сделок по национализации активов с их дальнейшей продажей.


Юридическая практика

Николай ПАВЛОВ, Егор ЛОГИНОВ, Банк России

Николай ПАВЛОВ, Егор ЛОГИНОВ, Банк России

Стандарты судебной защиты прав и законных интересов владельцев облигаций

Одной из основных проблем во взаимоотношениях между представителем владельцев облигаций (ПВО) и самими владельцами облигаций остается нежелание первых защищать интересы инвесторов в суде в случае дефолта эмитента.


Обзор конференции

Cbonds.ru

Cbonds.ru

Вершина успеха: Cbonds Awards 2025

В рамках XXIII Российского облигационного конгресса состоялось награждение победителей ежегодной премии Cbonds Awards. В 2025 году лауреаты были определены в 37 номинациях. В этом материале рассказываем о лучших из лучших на рынке.


Кадры

Анастасия ГЛЕБОВА, владелец, генеральный директор, Рекрутмент бутик «СМАРТ»

Анастасия ГЛЕБОВА, владелец, генеральный директор, Рекрутмент бутик «СМАРТ»


Bond Style