Читайте в номере

Первый номер Cbonds Review в 2026 году мы посвятили теме «Инвестор на старте». Начало года — традиционное время для обновления стратегий, ожиданий и подходов к работе на финансовых рынках, и именно в этот момент особенно важно понимать, как меняется профиль инвестора, какие инструменты выходят на первый план, какие риски требуют повышенного внимания. Ключевыми дискуссионными материалами номера стали два круглых стола. Первый посвящен рынку ECM — его текущему состоянию, итогам 2025-го и ожиданиям на горизонте 2026 года. Второй — сфокусирован на частных инвесторах и их возрастающей роли на рынке капитала, прежде всего на рынке облигаций. В этом выпуске впервые опубликован материал в рамках серии регулярных статей Банка России, которые будут выходить на страницах Cbonds Review в течение года. Как всегда, интересным получился BondStyle, посвященный на этот раз тому, как финансовые компании взаимодействуют с искусством, формируя новые форматы поддержки культурных проектов. Мы искренне надеемся, что этот номер станет для читателей информативной точкой отсчета — как для профессионалов рынка, так и для тех, кто только формирует свои инвестиционные ориентиры.

Рынок акционерного капитала: от итогов 2025 года к ожиданиям 2026-го

На фоне высокой ключевой ставки, волатильности и сохраняющейся геополитической неопределенности рынок IPO и SPO характеризовался ограниченным числом сделок, при этом внутри рынка продолжались структурные изменения, связанные с подготовкой эмитентов к будущим размещениям. В рамках круглого стола Cbonds Review участники рынка обсудили ключевые итоги 2025 года, факторы, сдерживавшие активность в сегменте ECM, изменения в структуре спроса со стороны инвесторов, а также ожидания и потенциальные сценарии развития рынка в 2026 году.

Розничный инвестор на рынке капитала: взгляд профессионалов

Роль частных инвесторов на российском рынке капитала за последние годы заметно изменилась. Рост их присутствия в структуре спроса, прежде всего на рынке облигаций, влияет на ценообразование, параметры размещений и поведение эмитентов. В рамках круглого стола *Cbonds Review* участники рынка обсудили, как трансформируется профиль розничного инвестора, какие факторы определяют его инвестиционные решения и какие риски и возможности это создает для рынка в целом.

Рынок облигаций 2025 года: рекорды и дефолты

Истекший 2025 год выдался рекордным для рынка государственных и корпоративных облигаций. Объемы размещений ОФЗ на российском рынке в 2025 году достигли 8.2 трлн руб. по номинальной стоимости, что стало рекордом с 2015 года. По данным Cbonds, к 31.12.2025 рынок корпоративных облигаций достиг 28.5 трлн руб., также преодолев очередную рекордную отметку за всю историю наблюдений. Такие результаты были достигнуты благодаря не только высокому интересу эмитентов к инструментам публичного долга, но и притоку новых средств инвесторов. За 2025 год Московская Биржа зафиксировала приток средств частных инвесторов в абсолютно рекордных объемах — 2.1 трлн руб., что более чем вдвое превышает результаты предыдущего года (0.859 трлн руб.).

Нумизматика: МОНЕТизация эмоций

Коллекционирование — феномен, который достался нам от далеких предков. Тогда охота и собирательство были основой выживания вида, а удачная охота давала прежде всего выброс дофамина и более высокий статус в племени. Сейчас это трансформировалось в разные хобби — от шопинга и спорта до нумизматики. Эффект прежний: это дофамин и демонстрация статуса. В своем выступлении Дмитрий Грицкевич предложил посмотреть на нумизматику как на пример того, как хобби может стать инвестиционной практикой — и при этом сохранить главную ценность — эмоцию и связь с историей.

Стандарты судебной защиты прав и законных интересов владельцев облигаций

Одной из основных проблем во взаимоотношениях между представителем владельцев облигаций (ПВО) и самими владельцами облигаций остается нежелание первых защищать интересы инвесторов в суде в случае дефолта эмитента.

Финансы и культура: от арт-токенов до камерной музыки