Мнение
Захар КИСЛЫХ, инвестиционный менеджер, M9 Capital, Head of Research, проект «Долгосрок»
Pre-IPO в России — «Мертвое море» в мире сделок
Рынок публичных размещений акций в 2024 г. стал рекордным на горизонте 10 лет по количеству публичных размещений: 19 эмитентов, из которых 15 впервые вышли на рынок. Суммарно эмитенты привлекли более 100 млрд руб. При этом динамика рынка Pre-IPO не показывает таких впечатляющих результатов — объем сделок приблизительно составил 4.3 млрд руб.
Тема номера
Александр ЕРМАК, главный аналитик долговых рынков, БК РЕГИОН
Рекордная ликвидность на первичном рынке корпоративных облигаций: причины и источники
В конце 2024-го и начале 2025 г. на первичном рынке корпоративных облигаций, несмотря на сохранение жесткой денежно-кредитной политики Банка России, который более шести месяцев удерживает ключевую ставку на крайне высоком уровне 21 %, наблюдается рекордная за всю историю рынка ликвидность. Выяснить причины и источники активности эмитентов и инвесторов мы попытаемся в предложенной статье.
Тема номера
Борис КРАСНОЖЕНОВ, начальник управления аналитики по рынку ценных бумаг, Альфа-Банк
Золото продолжает обновлять рекорды
Основная роль золота в мировой финансовой системе — сохранение стоимости и защита от инфляции. Золото всегда было и остается защитным активом с точки зрения геополитических рисков. На рынке присутствуют ожидания эскалации торговых войн и геополитических рисков в ряде регионов, которые могут привести к нарушению логистических цепочек, различного рода новым экономическим санкциям и торговым барьерам, заморозкам активов, дефолтам по долговым обязательствам, банкротствам финансовых институтов и, конечно, инфляции.
Тема номера
Виктор ТУНЁВ, автор Telegram-канала «Truevalue»
Как рынок облигаций помогает решать макроэкономические вопросы
Одной из задач Банка России на этот год является уменьшение динамики кредита и денежной массы М2. Решение задачи в итоге должно привести к снижению инфляции и более сбалансированному росту экономики. Увеличение размещения облигаций становится способом замещения банковского кредита и, по логике регулятора, снижает монетарный эффект на инфляцию.
Пульс рынка
Евгений СУВОРОВ, экономист, банк Центрокредит, автор Telegram-канала «MMI»
Дальнейшая траектория ставки Банка России: что ждать?
Итоговое решение регулятора по итогам заседания 25 апреля относительно непосредственно ставки никаких сюрпризов не принесло — «ключ» оставлен на отметке в 21 % годовых, но можно сделать некоторый вывод, что сигнал стал всё-таки несколько помягче. Итак, что же изменилось в тональности Банка России?
Инструментарий
Владимир ПОПОВ, соучредитель, DAO Synergis
DeFi. От истории к перспективам
DeFi — децентрализованные финансы (Decentralized Finance), которые зародились на рубеже 2016–2018 гг., хотя первым активом был Bitcoin, появившийся на бумаге в 2008-м, а в конкретной имплементации в 2009-м. В узком смысле — совокупность смартконтрактов на блокчейнах (Ethereum, Solana, Bitcoin, др.), реализующих финансовые примитивы (лендинг, своп, фарминг и т. д.) без участия централизованных посредников, с управлением через DAO и ончейн-логикой.
ЦФА
Артур ОРЛОВ, менеджер проекта по еврооблигациям, Cbonds
Аналоги ЦФА на глобальном рынке
Мировой рынок криптоактивов насчитывает тысячи различных инструментов, разобраться в которых бывает непросто даже опытным инвесторам. В рамках данного материала мы попытаемся понять, есть ли среди них аналоги цифровых финансовых активов (ЦФА), выпускаемых на российском рынке. В качестве основного критерия будем ориентироваться на способность актива генерировать процентный доход с течением времени. Обзор затронет токены, обеспеченные реальными активами (Real-World Assets), инструменты децентрализованных финансов (DeFi) и облигации, выпущенные с использованием технологии распределенного реестра (Digital Bonds). В конце статьи попытаемся выделить основные тенденции на рынке криптоактивов и возможные направления его развития в ближайшем будущем.