Рублевые облигации
Елена Скурихина, Дмитрий Титаренко, Ксения Смирнова Cbonds
53 соблазна
События на первичном рынке в октябре разворачивались очень стремительно. Благоприятной ситуацией поспешили воспользоваться практически все категории заемщиков вне зависимости от кредитного качества. В секторе госбумаг соблазнительные премии собрали толпы инвесторов. Регионы в начале месяца отправили столицу на разведку, а потом и сами поторопились наделать долгов так, что достигли рекордного объема размещений. Изо всех сил показать достойный результат постарались и представители корпоративного сектора, однако дотянуть до лучших достижений этого года им все же не удалось.
Авторская колонка
Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Зион начинает революцию, и он похоронит капитализм
В знаковом фильме «Матрица» братьев Вачовски, снятом в не менее знаковом 1999 году, нашли свое специфическое и необычное отражение главные кошмарные сны атлантической цивилизации. Эти ужасы преследовали Запад почти весь ХХ век. В 1944 году Фридрих Хайек, один из учеников Людвига Фон Мизеса, виднейшего представителя австрийской экономической школы, известной также как группа победителей марксизма, опубликовал свою знаменитую книгу по политэкономии «Дорога к рабству», в которой эти фобии были последовательно изложены с привлечением экономического анализа.
Авторская колонка
Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования, Газпромбанк
QE3: выгоды снижаются, риски растут?
Прошло около года с начала запуска ФРС третьей программы количественного смягчения (QE3). В середине сентября 2012 года было объявлено о начале выкупа ипотечных облигаций (на $40 млрд в месяц), в середине декабря объемы были расширены за счет выкупа облигаций Госказначейства (на $45 млрд в месяц). К концу октября 2013 года общий объем выкупа гособлигаций достиг триллиона долларов, а баланс ФРС превысил $3.8 трлн. На фоне сокращения дефицита бюджета экономического эффекта от программ QE3 практически не видно.
Инструментарий
Антон Табах, кандидат экономических наук, «УРАЛСИБ Кэпитал», Дарья Андреева, аналитик, Центр фискальной политики
Эпопея на рынке субфедерального долга: продолжение следует
В первые 10 месяцев 2013 года объем проведенных и заявленных размещений субфедеральных и муниципальных облигаций составил 117.8 млрд руб. Ожидается, что по итогам года рынок расширится до 160 млрд руб., а с учетом размещений Москвы — на сумму как минимум 80 млрд руб. (к настоящему моменту размещено 27 млрд руб.), объем рынка регионального долга к концу года должен и вовсе достигнуть 240 млрд руб.
Инструментарий
Карен Вартапетов, заместитель директора группы «Рейтинги регионов и муниципалитетов», Standard & Poor’s
Проверка реакции
Ухудшение финансовых показателей российских регионов потребует реакции федерального правительства. Наращивание объема расходных обязательств на фоне негативной динамики бюджетных доходов за 8 месяцев 2013 года угрожает структурным ухудшением показателей исполнения региональных бюджетов. Это ставит российское федеральное правительство перед сложным выбором: оказать финансовую поддержку регионам в виде дополнительного объема финансовой помощи либо смягчить требования указов президента, возложивших на регионы значительные расходные обязательства без достаточной финансовой компенсации...
Кадры
Ключевые отставки-назначения октября
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах "ВТБ Капитала", Sberbank CIB, "Ренессанс Капитала", Газпромбанка и другие заметные отставки-назначения октября.
Секьюритизация
Александр Щеглов, АИЖК
Снижение рисков на вторичном рынке ипотеки
Вторичный рынок ипотеки сегодня сталкивается с рядом серьезных проблем, среди которых привлечение нового капитала в ипотеку, снижение нагрузки на капитал для существующих участников рынка, создание объемного рынка рефинансирования ипотечного актива для малых участников, а также выравнивание условий рефинансирования для участников с различными размерами и рейтингами. Последние несколько лет задачей реформирования вторичного рынка ипотеки активно занялось Агентство по ипотечному жилищному кредитованию.