От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Обыкновенное чудо
Мама говорила, что если вести себя хорошо, то в следующей жизни обязательно родишься в какой-нибудь теплой, доброй и во всех отношениях благополучной стране. А за плохое поведение душу снова отправят в родные российские пенаты. Шучу… Ничего такого мама не говорила. Вернее, говорила, но не мама. Но речь не об этом. Я хотела поговорить про чудеса. Собственно, о них наш мартовский номер.
Авторская колонка
Влад Горячев, независимый трейдер
Рента-синкластический инфундибулум
Катаясь по Гонконгу на туристическом автобусе, я с интересом слушал запись аудиогида. Ранее я никогда не задумывался об истории возникновения этой Британской колонии, ибо с легкостью позабыл все школьные уроки. Зато сейчас возник подходящий повод восполнить этот пробел.
Инструментарий
Терри Чан, Standard & Poor’s, Азиатско-Тихоокеанский регион
Избыточные инвестиции: китайский риск
Мы рассмотрели уровень инвестиций в экономиках ряда стран в течение определенного временного отрезка до так называемого азиатского и глобального финансового кризиса. Результатом этого исследования стала гипотеза о том, что если в экономике слишком велик объем инвестиций по сравнению с их доходностью, то в случае инвестиционного спада такая экономика может быть подвержена определенной коррекции. Так, в экономике Китая отмечается самый высокий в мире уровень отношения инвестиций к ВВП, и спад инвестиционного цикла может причинить ущерб не только экономике Китая, но и других стран, а также негативно повлиять на мировые цены.
Инструментарий
Кирилл Голиков, начальник управления долговых рынков капитала по Восточной Европе, России и СНГ, BNP Paribas
«У рынка офшорного юаня недолгая, но бурная история»
В интервью Cbonds Review начальник управления долговых рынков капитала по Восточной Европе, России и СНГ BNP Paribas Кирилл Голиков рассказывает о том, чем обусловлен активный интерес российских эмитентов к рынку офшорного юаня, какова механика организации «восточной» сделки, что за инвесторы готовы покупать юаневые бонды заемщиков из России и стоит ли рассчитывать на юаневый спрос именам неинвестиционной категории.
Слово эмитента
Сергей Хотимский, первый заместитель председателя правления, Совкомбанк
«Думаю, мы уложимся в диапазон 11–12%»
В интервью Cbonds Review первый заместитель председателя правления Совкомбанка Сергей Хотимский рассказывает о том, почему ориентация на аудиторию пенсионеров является выигрышной для банка, работающего в сегменте розничного кредитования, какого роста этого рынка можно ожидать в 2013 году, почему банк решился-таки дебютировать на рынке облигаций, чем бумаги Совкомбанка интересны его конкурентам и готов ли о сам покупать себе в портфель бумаги других розничных игроков.
Школа инвестора
Андрей Дабижа, ЕБРР
Практика хеджирования процентных рисков в казначействе
Центральный банк неуклонно движется от активного таргетирования обменного курса рубля к формированию поведения процентных ставок. В связи с этим динамика многих инвестиционных инструментов начинает сильно зависеть от изменений, происходящих на денежном рынке. Показатель процентного риска, возникающий при сделках с облигациями, становится значимым для оценки результативности деятельности торговых и инвестиционных подразделений банков и компаний. Какова существующая практика минимизации (хеджирования) процентного риска?
Bond Style
Инвестбанкиры встретили весну «по-человечески»
1 марта фонд «Будь Человеком» собрал в клубе ICON своих друзей на первый благотворительный концерт, посвященный началу весны. Поддержать идею помощи больным детям пришли около 600 человек — представители облигационной половины российского финансового рынка, сотрудники крупных российских корпораций.