Рублевые облигации
Елена Скурихина, Дмитрий Титаренко, Cbonds
Легкий спринт
Этим летом первичный рынок долга был достаточно активным для традиционной поры отпусков. Не подпортил статистику и последний летний месяц. Повышенная волатильность на внешних рынках заставила эмитентов отложить каникулы и влезть в долги еще до начала нового делового сезона. Однако мало кто рискнул занимать надолго — сложившаяся ситуация больше располагала к краткосрочным заимствованиям.
Авторская колонка
Николай Кащеев, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Гиперболоид Джанет Йеллен
В четыре часа дня в Москве, на улице Маши Порываевой, в офисе одного из банков на черно-желтых, а также светло-серых экранах появились странные новости, а потом запрыгали не менее странные цифры. Трейдер М.С. Лось, неоднократно высмеиваемый коллегами за свою фамилию, нехотя оторвался от созерцания ног сидевшей недалеко от него девушки-сейлз, как раз в очередной раз завлекательно выдвинувшейся из своих туфель «Маноло Бланик»...
Инвестиционные банки
Софья Сооль, соруководитель инвестиционно-банковского подразделения UBS в России и СНГ
«UBS возвращается на рынок»
В интервью Cbonds Review соруководитель инвестиционно-банковского подразделения UBS в России и СНГ Софья Сооль объясняет о причинах своего ухода из Дойче Банка, рассуждает о том, почему работать в России ей нравится больше, чем в Европе, а мандат UBS интереснее, чем у других западных инвестдомов, а также рассказывает, как швейцарский банк намерен возвращать рыночные позиции, утраченные в результате глобальной смены команды в банке, что стоит за идеей сделать ставку на equity–бизнес и какую стратегию «швейцарцы» выбрали для работы с российскими заемщиками на долговых рынках.
Инструментарий
Майкл Ганске, CFA, руководитель направления развивающихся рынков, Rogge Global Partners
«Деление рынков на развитые и развивающиеся устарело»
В интервью Cbonds Review руководитель направления развивающихся рынков Rogge Global Partners Майкл Ганске доказывает, что рынки emerging markets продолжат оставаться основным двигателем мировой экономики, рассуждает о том, какие факторы поддержат emerging markets в ближайшие несколько лет в условиях более слабого роста мировой экономики и снижения кредитного цикла, а также объясняет, почему инвесторам придется отказаться от привычных ярлыков и начать опираться прежде всего на фундаментальные показатели при оценке суверенных рисков.
Инструментарий
Александр Морозов, главный экономист по России и странам СНГ, HSBC Банк (RR)
Парадоксы зазеркалья, или Инвестор без компаса
После кризиса 2008 года финансовые рынки очутились и продолжают пребывать в зазеркалье. Активные действия правительств и центральных банков разных стран по стимулированию экономики стали основным двигателем финансовых рынков, по сути заменив собой макроэкономические показатели. Это привело к парадоксальной ситуации, когда на выход плохих макроэкономических показателей в развитых странах рынки реагировали бурным ростом в ожидании очередной порции финансовых инъекций в виде разного рода QE и бюджетных вливаний...
Asset management
Владимир Крейндель, руководитель департамента исследований, компания FinEx Plus
«Старая модель инвестирования внутреннему инвестору больше не интересна»
В интервью Cbonds Review руководитель департамента исследований компании FinEx Plus объесняет, что стоит за фактом появления на российском рынке первого иностранного ETF, чем этот инструмент может быть интересен частному клиенту и институциональному инвестору, как будет решаться проблема ликвидности нового инструмента, почему ETF не будут конкурировать с биржевыми ПИФами, а также появится ли на Московской бирже ETF на рублевые бонды.
Asset management
Алексей Третьяков, генеральный директор, УК «Арикапитал»
Инвестирование в ETF — ключ к безрисковому доходу?
В апрельском номере Cbonds Review вышла статья «Акции vs облигации: мифы и реальность», в которой я привел аргументы в защиту облигаций как оптимального класса активов для долгосрочного инвестирования. Это идет вразрез с распространенным мнением, согласно которому облигации считаются надежным, но низкодоходным инструментом, а акции более волатильным, но и более прибыльным классом активов на длинном горизонте. Тогда я писал, что подобное мнение ошибочно формируется из-за отсутствия достаточной информации о поведении различных классов активов в разных странах на длительном промежутке времени (по крайней мере, в несколько десятилетий). В тот момент я еще не знал об исследовании Уильяма Гоцмана и Филиппа Джориона «Глобальные фондовые рынки в XX веке». О том, какое отношение это исследование имеет к теме ETF, речь ниже...