Мировой опыт секьюритизационных сделок
Энди САУС и Даррел УИЛЕР, S&P Global Ratings
Мировой рынок структурированного финансирования: анализ ключевых тенденций
Прошедший год оказался неоднозначным для мирового рынка структурированного финансирования. Объем эмиссии секьюритизированных ценных бумаг в Европе достиг рекордных значений за посткризисный период и составил 80 млрд евро. В 2017 году общий объем выпуска инструментов структурированного финансирования в Европе может увеличиться на 50% в результате секьюритизации неработающих активов. Зато на самом крупном рынке — рынке США — объемы выпуска сократились на 15% по сравнению с 2015 годом и составили $372 млрд. Китай и Япония продемонстрировали более высокие темпы роста рынка по сравнению с двумя предыдущими годами. А в Австралии, наоборот, отмечалось сокращение объемов эмиссии из-за продолжающихся изменений в системе регулирования. Одна из причин позитивных тенденций на рынках отдельных стран — изменения в восприятии продуктов структурирован- ного финансирования. Правительства разных стан постепенно осознают, что эти инструменты могут помочь диверсифицировать источники финансирования и снизить риски финансовых институтов.
Секьюритизация ипотеки: новые возможности
Андрей СУЧКОВ, начальник управления секьюритизации, «ВТБ Капитал»
Российский рынок ипотечных ценных бумаг: в ожидании позитивных перемен
Единственным сегментом банковского кредитования, который продемонстрировал в 2016 году серьезный устойчивый рост, была жилищная ипотека. За 11 месяцев прошлого года общий объем размещенных средств по банковской системе сократился на 3.25%, портфель кредитов нефинансовым организациям уменьшился на 5.6%, портфель потребительских кредитов всех видов, включая автокредиты, сжался на 4.5%, объем выдачи кредитов малому и среднему бизнесу снизился на 7.5%, а ипотечный портфель вырос на 10.4%.
Секьюритизация ипотеки: новые возможности
Леонид БЕЛЬЧЕНКО, начальник отдела долгового финансирования, Абсолют Банк
Револьверная структура для ипотечных ценных бумаг
В 2016 году в РФ было проведено 13 сделок ипотечной секьюритизации общим объемом (старшего финансирования) около 50 млрд руб. Для сравнения: в 2014 году было выпущено старших траншей ипотечных ценных бумаг на сумму около 180 млрд руб. Большая часть облигаций разошлась между тремя-четырьмя основными инвесторами на рынке ИЦБ или между самими оригинаторами. При этом для многих банков среднего размера секьюритизация ипотеки стала единственным способом включить новые выпуски облигаций в Ломбардный список Банка России. Таким образом, на рынке существует определенный дисбаланс: банки заинтересованы в рефинансировании своих портфелей через выпуск ИЦБ и готовы проводить новые сделки, а большая часть потенциальных покупателей смотрит на этот рынок с недоверием и предпочитает инвестировать в классические инструменты со схожим рейтингом, пусть и с меньшей доходностью.
Case studies: российский и мировой опыт секьюритизационных сделок. Лучшие практики
Селим АГАРЗАЕВ, заместитель председателя правления — начальник казначейства, Металлинвестбанк
Секьюритизация ипотечных кредитов Металлинвестбанка. Анализ сделки
Создание удобных механизмов и государственных институтов для рефинансирования ипотечных кредитов способствует достижению важной цели: банки не должны прекращать выдачу ипотечных кредитов даже в те периоды, когда в силу сложившихся рыночных условий они не располагают необходимой для этого ликвидностью или собственным капиталом. После ипотечного кризиса в США в глобальном банковском регулировании секьюритизации произошли значительные изменения, часть из которых в 2016 году была перенесена и на российский рынок. Секьюритизация ипотечных кредитов Металлинвестбанка пришлась на этот переходный период, в результате участникам проекта пришлось постоянно подстраиваться под изменяющуюся среду, меняя структуру сделки.
Правовые вопросы в сделках секьюритизации
Олег ИВАНОВ, вице-президент Ассоциации региональных банков России, председатель Комитета по секьюритизации1, доцент кафедры банковского права МГЮА им. О. Е. Кутафина
Новые правила Базеля III для секьюритизации и российские реалии
В июле 2016 года Базельский комитет выпустил обновленные правила для секьюритизации, в которые включены альтернативные требования к капиталу для сделок простой, прозрачной и сопоставимой секьюритизации (ППС-секьюритизация). С 1 января 2018 года они должны быть внедрены на национальном уровне. Это означает, что Банк России совместно с профессиональным сообществом до конца года должен внести значительные нормативные изменения в действующее пруденциальное регулирование. Видимо, будет подготовлено специальное Указание, дополняющее Инструкцию № 139-И, которое определит методику оценки рисков и коэффициенты взвешивания для позиций в секьюритизации (securitisation exposure).
Инфраструктура рынка секьюритизации
Андрей КОРОЛЕВ, руководитель юридического департамента, генеральный директор, «ТМФ РУС»
Сопровождение деятельности специализированных компаний: практический опыт
На протяжении десяти лет TMF Group в России участвует в сопровождении деятельности специализированных компаний. Сейчас на обслуживании у TMF находится более 55 ипотечных агентов и специализированных обществ (компаний специального назначения, КСН), совокупный размер активов в управлении составляет порядка 300 млрд руб. Более десяти КСН были ликвидированы или находятся в процессе ликвидации после погашения облигаций.
Приложение
Группа компаний Cbonds
Конференции по долговому рынку и секьюритизации в 2017 году
- CBONDS
- INFORMATION MANAGEMENT NETWORK
- ТЕМАТИЧЕСКИЕ КОНФЕРЕНЦИИ ДРУГИХ ОРГАНИЗАТОРОВ