Секьюритизация в России: дискуссия участников рынка
Круглый стол оригинаторов сделок
«Основная проблема — отсутствие стабильности в регулировании»
Крупнейшие оригинаторы сделок на российском рынке секьюритизации обсудили в рамках круглого стола, каковы ключевые факторы роста рынка рефинансирования ипотечных кредитов, какие драйверы позволят секьюритизации активнее развиваться в 2018 году, в чем заключаются основные плюсы и минусы классических и «фабричных сделок», как можно решить проблему узкого круга инвесторов и сделать регулирование рынка более предсказуемым.
Мировой опыт секьюритизационных сделок
Энди Саус, Даррел Уилер, S&P Global Ratings
Мировой рынок сделок структурированного финансирования в 2018 году: в ожидании стабильности
С начала 2018 года ситуация в мировой экономике, судя по всему, способствует повышению значимости структурированного финансирования для мировой экономики. Учитывая этот фактор, объем мирового выпуска инструментов структурированного финансирования может составить приблизительно $1 трлн. Таким образом на рынке сохранится тенденция, которая отмечалась в 2017 году, когда объем выпуска ценных бумаг структурированного финансирования увеличился на 39% по сравнению с 2016 годом и составил (в эквиваленте) $930 млрд. Эта динамика поддерживалась ожиданиями роста ВВП в США на 3% по сравнению с предыдущим годом, а также роста ВВП не менее чем на 2% в Канаде и большинстве стран Европы.
Мировой опыт секьюритизационных сделок
Станислав Дамбраускас, АО «Сбербанк КИБ»
Развитие вторичного рынка обеспеченных облигаций, меры стимулирования и регуляторные ограничения
Для российской секьюритизации характерно отсутствие сделок на вторичном рынке. Низкая ликвидность бумаг не позволяет многим потенциальным инвесторам рассчитать рыночную стоимость, оценить риски снижения цены при их продаже и принять решение о приобретении таких бумаг. Неопределенность ценообразования и спроса на облигации создают сложности для оригинаторов в процессе принятия решения о секьюритизации активов.
Секьюритизация ипотеки
Леонид Бельченко, Абсолют Банк
Оптимизация сделок секьюритизации: опыт Абсолют Банка
Ипотечный рынок переживает фазу сужения спредов из-за возрастающей конкуренции и общей тенденции к снижению ставок на рынке. В этих условиях показывать эффективность могут банки, которые умеют контролировать процессы и издержки на каждом этапе жизненного цикла ипотеки. Абсолют Банк в прошлом году начал реализацию новой стратегии развития своего ипотечного портфеля, акцентировав внимание на максимальную автоматизацию процессов выдачи, обслуживания и рефинансирования ипотечных кредитов. Мы видим, что ипотека становится сервисным продуктом и в конкурентной борьбе будут выигрывать наиболее быстрые и удобные для застройщиков и клиентов решения.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Олег Иванов, Внешэкономбанк
Фабрика проектного финансирования — сложный синтез секьюритизации и банковского инструментария
Фабрика проектного финансирования, запускаемая Минэкономразвития на базе Внешэкономбанка, объединяет сразу несколько современных финансовых инструментов — проектное финансирование, синдицированное кредитование, деривативы на процентные ставки и секьюритизацию. В эти сложно структурированные договорные отношения тонко интегрированы механизмы поддержки — государственная гарантия и бюджетная субсидия.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Михаил Антоников, Газпромбанк, Илья Барейша, АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
Инфраструктурные облигации «ГПБ Аэрофинанс»: уникальные характеристики сделки
30 марта 2017 года на Московской бирже завершилось размещение первого на российском рынке выпуска проектных облигаций, обеспеченных залогом прав требования по договору займа. Заем, в свою очередь, обеспечен гарантией Швейцарского государственного экспортного агентства (SERV).
Ипотечный кризис: 10 лет спустя
Рынок и история его становления в рассказах участников
В 2017 году исполнилось десять лет с начала ипотечного кризиса в США. Именно секьюритизацию признали одной из виновниц тех печальных событий. Редколлегия «Энциклопедии российской секьюритизации» встретилась с несколькими участниками этого рынка и расспросила их о том, какие истории, события, связанные с кризисом, запомнились им больше всего, какими были самые главные уроки ипотечного кризиса для рынка секьюритизации и что можно считать его главными достижениями за последнее десятилетие.