Мнение
Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Кому война…
Торговая война между США и Китаем пока не оказала заметного влияния на мировую торговлю. Господин Трамп разыгрывает «нового Рейгана» в условиях глобализации в тот момент, когда цикл неуклонного роста экономики США подходит к концу, а дальнейшее наращивание долга США если и возможно, то с оговорками. Последует ли отложенный эффект от торговой войны на мировые рынки?
Пульс рынка
КРУГЛЫЙ СТОЛ АНАЛИТИКОВ
«Волатильность на внешних рынках остается высокой»
Cbonds Review опросил лучших российских аналитиков об их ожиданиях на следующий
год: какую политику будут вести ЦБ России и ФРС США, когда инфляция вернется
к 4%-му таргету, какой из сценариев макропрогноза ЦБ наиболее реалистичный,
с какими рисками столкнется российская экономика и каким будет курс рубля.
Аналитики:
Александр ИСАКОВ,
главный экономист по России,
«ВТБ Капитал»
Станислав МУРАШОВ,
макроаналитик,
АО «Райффайзенбанк»
Александр КУДРИН,
независимый
аналитик
Олег КУЗЬМИН,
главный экономист по России
и СНГ, «Ренессанс Капитал»
Тема номера
Денис АНОШИН, Директор по структурным продуктам, Альфа-Банк
Структурные продукты: основные базовые активы и различия в мировой и российской практиках
В середине октября в силу вступили поправки, которые вводят новый продукт на российском финансовом рынке — структурные облигации. Они являются российским аналогом структурных нот, которые уже несколько десятилетий выпускаются иностранными эмитентами, в первую очередь банками. В мире накоплен большой опыт выпуска нот на различные базовые активы: акции, валюты, сырьевые товары, облигации, кредитные события, инвестиционные фонды и процентные ставки. Продукты, основанные на одном и том же базовом активе, могут сильно различаться по своему профилю выплаты, то есть формуле, определяющей платежи. А динамика базовых активов за время жизни облигации определяет размер погашения облигации и во многих случаях также размер купонов — по формуле, установленной до начала размещения. Мы рассмотрим основные виды базовых активов структурных продуктов, а также особенности инвестиционных облигаций — бумаг, которые до сих пор заменяли в России выпуск традиционных в мировой практике структурных облигаций.
Тема номера
Павел ВАСИЛЬЕВ, директор отдела инвестиционных и секьюритизированных продуктов, Сбербанк
Инвестиционные и структурные облигации — новые возможности для инвесторов и эмитентов в России
2018 год ознаменовался повышением активности на рынке инвестиционных предложений крупнейшими банками и брокерами — всё больше разнообразных продуктов выходит на рынок. Вместе с тем продолжавшееся вплоть до 3-го квартала снижение банками ставок по депозитам заставило вкладчиков искать иные варианты для размещения своих накоплений. И эмитенты стремятся удовлетворить увеличившийся спрос на альтернативные инвестиционные направления. Практически каждую неделю на рынке происходит размещение структурных облигационных продуктов, внимание — как СМИ, так и регулятора — привлекают результаты инвестирования в продукты накопительного и инвестиционного страхования жизни, достигнуты новые рекорды по количеству брокерских счетов и средств на них. Как же зарождались структурные продукты в России и какие новые возможности ждут этот рынок?
Юридическая практика
Дмитрий РУМЯНЦЕВ (Legal Capital Investor Services) и Михаил Малиновский (LECAP)
«Самые существенные преобразования происходят не в текстах законов, а в их восприятии правоприменителями»
Партнер LECAP Михаил Малиновский и директор Legal Capital Investor Services Дмитрий Румянцев рассказали Cbonds о главных законодательных инициативах 2018 года на финансовом рынке, о том, как апрельские санкции изменили запросы клиентов, какие регуляторные изменения нужны для дальнейшего развития облигационного рынка в России, в том числе для появления «зеленого» финансирования, и каких регуляторных изменений ждет рынок в 2019 год
Инструментарий
Никита КАЛИНИН, руководитель группы по долговым рынкам Северной Америки, Группа компаний Cbonds
Конвертируемые облигации: особенности анализа, состояние рынка
Конвертируемая облигация — это гибридный финансовый инструмент, который
одновременно осуществляет функции долга и капитала. Эта облигация может
быть конвертирована в предопределенное количество акций компании в
указанный период времени по цене конвертации. Конвертируемые облигации привлекают
инвесторов, имеющих определенный прогноз на изменение стоимости акций компании
и жаждущих получить доходность больше, чем предлагает plain vanilla bonds.
В статье использованы материалы из
консалтингового проекта на тему анализа рынка
конвертируемых облигаций, выполненного
студентами магистерской программы Высшей
школы менеджмента СПбГУ Александром
Власюком, Марией Воловик, Екатериной
Шумиловой, Анастасией Ануфриевой, Даниилом
Стариковым. Научный руководитель — Виталий
Леонидович Окулов, доцент кафедры финансов.
Bond Style
Финансисты
ЗОЖ как он есть
Финансисты делятся своим отношением к спорту:
Владимир ЗОТОВ,
операционный директор казначейства
Уральский банк реконструкции и развития
Егор ФЕДОРОВ,
старший кредитный аналитик,
«ИНГ БАНК (Евразия)»
Олег УШАКОВ,
cтарший юрист,
АБ «Егоров, Пугинский,
Афанасьев и партнеры»
Андрей ШЕМЕТОВ,
вице-президент,
руководитель
департамента
глобальных рынков,
Сбербанк