Содержание
Андрей Сучков, начальник управления секьюритизации, ВТБ Капитал
Вступительное слово
Прошедший год стал для российской экономики и ее банковской системы серьезным испытанием. При общем падении ВВП на 3.1% и гораздо более серьезном спаде в наиболее пострадавших от пандемии сегментах экономики банковская система продемонстрировала высокую устойчивость. Более того, банки оказали значительную поддержку экономике и населению страны, став эффективным инструментом реализации государственных антикризисных программ.
Тенденции рынка секьюритизации
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК «Регион»
Возвращение инфляции
Рукотворная рецессия 2020 года оставила в наследство существенные дисбалансы между различными сегментами рынков, бюджетными конструкциями, национальными экономиками и конкретными отраслями. Одна часть возникших перекосов выправится простым снятием карантинных ограничений, другая останется с нами навсегда, о третьей позаботится инфляция. Темпы и продолжительность избыточного роста потребительских цен после пандемии определят вероятность наступления новой рецессии, на этот раз спровоцированной резким ростом ставок центральных банков.
Секьюритизация ипотеки
Дмитрий Артименя, Павел Довбня, Ценовой центр АО «ДОМ.РФ»
Амортизация ИЦБ ДОМ.РФ: оценка и влияние досрочного погашения ипотеки
В данной статье рассматриваются особенности амортизации стандартизованных однотраншевых облигаций с ипотечным покрытием, для которых одно ипотечное покрытие обеспечивает только один выпуск ценных бумаг и исполнение обязательств по которым дополнительно обеспечивается солидарным поручительством АО «ДОМ.РФ» (далее — ИЦБ ДОМ.РФ). Поручительство предполагает полный выкуп ДОМ.РФ по номинальной стоимости кредитов с просроченной задолженностью свыше 90 дней.
Секьюритизация ипотеки
Круглый стол инвесторов на рынке ипотечных ценных бумаг
«Сейчас созданы все условия и инфраструктура для комфортного инвестирования в ИЦБ»
В рамках круглого стола «Энциклопедии российской секьюритизации — 2021» представители инвесторов в ипотечные ценные бумаги (ИЦБ) обсудили структуру покупателей, включая последствия массового притока частных инвесторов на фондовый рынок, ликвидность ИЦБ, необходимость параллельного существования облигаций с поручительством государственного института развития и классических многотраншевых облигаций, рассказали о том, какие метрики для оценки премии по ИЦБ используют участники рынка, а также обозначили шаги, которые могли бы способствовать повышению интереса к ипотечным бумагам.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Сергей Кадук, исполнительный директор, департамент секьюритизации и проектного финансирования, Совкомбанк
Секьюритизация просроченной задолженности: российский опыт
Секьюритизация просроченной задолженности (NPL‑секьюритизация) не является абсолютно новым инструментом. С 2003 по 2007 год размещалось несколько выпусков в Италии, Бельгии, Португалии и Германии, а особенно популярной NPL‑секьюритизация стала после финансового кризиса 2007–2008 годов.
Инфраструктура рынка секьюритизации
Круглый стол представителей инфраструктуры рынка
«Рынок пробует различные варианты структурирования сделок»
Представители управляющих организаций и специализированных депозитариев в рамках круглого стола «Энциклопедии российской секьюритизации — 2021» рассказали, какие изменения в законодательстве вступили в силу в 2020 году, какие новеллы ожидают рынок в 2021 году, поделились интересными юридическими кейсами в сделках неипотечной секьюритизации, нюансами ведения реестра ипотечного покрытия в связи с появлением ипотечных каникул, а также о впечатляющем росте числа сделок с электронными закладными и о цифровой ипотеке.
Case Study
Андрей Мурыгин, партнер, Linklaters
Опыт секьюритизации бизнеса солнечных станций
Секьюритизация бизнеса двух солнечных электростанций компании «Солар Системс» — одна из самых интересных сделок 2020 года. В этом кейсе было организовано размещение проектных облигаций, «упакованных» в виде структурных облигаций по модели секьюритизации всего бизнеса (wholebusiness securitization, WBS).