Мнение
Владимир ЦУПРОВ, советник генерального директора, Благотворительный фонд Владимира Потанина
Unidad de Fomento
Современный портфель облигаций состоит не только из множества инструментов, выпущенных разными эмитентами, не только из облигаций с разной срочностью, но и из облигаций с разными способами начисления купонов.
Мнение
Олег ШИБАНОВ, профессор финансов РЭШ
ИИ в 2023-м: новое измерение старых идей
Применения машинного обучения, в том числе искусственный интеллект (ИИ), стали важным изменением 2022–2023 годов. Компании, которые применяют ИИ, получили существенный рост капитализации после релиза ChatGPT в ноябре 2022-го. В дальнейшем ИИ будет все более важной технологией как в реальном секторе, так и в финансовых организациях. Поэтому регулирование использования ИИ — важный вызов, в том числе для центральных банков.
Тема номера
Игорь СМИРНОВ, Гульназ ГАЛИЕВА, «Эксперт РА»
Российский облигационный рынок: адаптация лучше ожиданий
Рынок публичного долга перевалил за 23 трлн рублей. Рекорду способствовала быстрая адаптация участников рынка к новым условиям. Ключевая ставка сдерживает рост, но бизнес вернулся к реализации инвестпрограмм, и вернулась потребность в новом долге. Фактическая дефолтность лучше расчетной и предыдущих периодов, что подтверждает — рынок свыкся с новыми правилами. Сузившийся спред сегмента ВДО отражает, с одной стороны, несколько чрезмерную веру рынка в силу сектора, а с другой — при правильном подходе позволяет ВДО занимать не по заградительным ставкам. Фундаментальный драйвер роста рынка — розничный спрос. Он заметен во всех сегментах, особенно сейчас, когда ставки высокие и доходность бумаг сильно привлекательнее депозитов. При этом «физик» сохраняет аппетит к риску и позитивно смотрит на вложения в акции. Поэтому можно ожидать, что после длительного перерыва эмитенты начнут активней обращаться к рынку акционерного капитала, а выпуск облигаций будет тестом публичного статуса перед IPO.
Пульс рынка
Дмитрий АДАМИДОВ, основатель сообщества Angry Bonds
Великое облигационное переосмысление
Место облигаций на фондовом рынке до последнего времени было стабильно и понятно. Если коротко — основа основ, самый крупный сегмент рынка, наиболее надежный, наименее волатильный. Были, конечно, исключения: ВДО, «падшие ангелы» или испытывающие бюджетные проблемы государства, но в целом облигационный рынок был тем самым китом, на котором покоились мировые финансы. Однако в последние полтора года ситуация стала меняться. Сегодня мир стоит на пороге трансформации мировой финансовой системы, и, если отбросить частности, главная трансформация как раз произойдет на долговых рынках.
Мировые рынки
Максим ЗЕНКОВ, менеджер по долговому рынку Индии, Cbonds
Золотые облигации: опыт Турции и Индии
В октябре компания «Селигдар» разместила на рынке уже второй выпуск золотых облигаций после дебюта в мае 2023 года. Статья продемонстрирует, в каких еще странах выпускаются инструменты данного типа, каковы их ключевые параметры и почему эмитенты делают выбор в их пользу.
Инструментарий
Юлия МОГИЛЕНКО, директор центра обслуживания эмитентов, АО «Реестр»
«Не надо использовать много инструментов, надо использовать оптимальные»
В интервью Cbonds Юлия Могиленко, директор центра обслуживания эмитентов АО «Реестр», рассказала, как изменился за последнее время рынок регистраторов, какие появились интересные инструменты для управления капиталом и как их эффективно использовать.
Bond Style
Cbonds.ru
Зеленый — хит сезона
В последние годы все бóльшее количество крупных компаний стремится не оставаться в стороне от экологической повестки. Посадить деревья, вычистить реку, собрать мусор в лесу — мероприятия, на которые еще несколько лет назад было бы куда сложнее найти желающих принять участие. Сейчас же активная экологическая позиция — это действительно престижно. Крупные российские банки тоже не остаются в стороне. В этом материале мы собрали истории нескольких недавно прошедших акций по сохранению природы, активными участниками которых выступили финансисты.