в номере:

Россия:

Инструментарий

Мнение

Илья ГОЛУБОВ, старший портфельный управляющий, инструменты с фиксированной доходностью, «Ренессанс Капитал»

Илья ГОЛУБОВ, старший портфельный управляющий, инструменты с фиксированной доходностью, «Ренессанс Капитал»

Замещающие облигации. Вызовы и возможности

Михаил Булгаков писал, что на свете существует только две силы: доллары и литература. Замените слово «доллар» на слово «валюта» и вы увидите, что пристрастия инвесторов и населения не сильно поменялись в вопросах сохранения своих сбережений и накоплений. И если сегодня рынок предлагает хорошие инструменты для их сохранения, то почему бы этим не воспользоваться?


Мнение

Алексей ПОНОМАРЁВ, член Совета Ассоциации владельцев облигаций

Алексей ПОНОМАРЁВ, член Совета Ассоциации владельцев облигаций

Реорганизация эмитента — проблемы соблюдения прав владельцев облигаций

В настоящее время на рынке активно идут процессы укрупнения эмитентов. При этом как слияние, так и присоединение, согласно Гражданскому кодексу РФ (далее — ГК РФ), являются формами реорганизации, в связи с чем законодательством установлен ряд гарантий, направленных на защиту имущественных интересов кредиторов реорганизуемых компаний. Практика показывает, что права кредиторов, возникающие в процессе реорганизации (в том числе и право на досрочное погашение облигаций), зачастую являются неожиданностью для эмитентов и не всегда соблюдаются должным образом, так как на рынке еще не выработана культура проведения реорганизации.


Тема номера

Гульнара ХАЙДАРШИНА, заместитель начальника департамента анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк

Гульнара ХАЙДАРШИНА, заместитель начальника департамента анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк

Узбекистан — новые горизонты развития локального долгового рынка

Мы продолжаем нашу серию обзоров интересных суверенных эмитентов стран СНГ, в долговые инструменты которых можно инвестировать с использованием локальной инфраструктуры. За последние 12 месяцев мы наблюдаем ускоренное развитие локальных долговых рынков отдельных стран СНГ. Сейчас для этого формируются благоприятные условия. Зарубежные и в том числе российские инвесторы находятся в поиске локальных долговых инструментов с привлекательной доходностью. Одним из таких долговых рынков является Узбекистан.


Тема номера

Сергей ПАХОМОВ, доктор экономических наук

Сергей ПАХОМОВ, доктор экономических наук

COVID-19, Тайвань, юань и осторожный дракон. Экономика и фондовый рынок Китая

В июне 2000 года главный экономист «Морган Стэнли» Стивен Роуч интервьюировал ряд китайских руководителей. Собеседники указали на две главные угрозы успешному развитию Китая: проблема Тайваня и слишком быстрые темпы экономических реформ. Двадцать лет спустя сбылось сделанное тогда же предсказание: «Китай превратится в главного геополитического и военного противника Америки в ближайшие 10 или 20 лет». Добавилась третья глобальная проблема — COVID-19, трехлетняя самоизоляция Китая и падение темпов экономического роста.


Слово эмитента

Влада АГАРШИНА, независимый эксперт

Влада АГАРШИНА, независимый эксперт

Трансформация бизнеса АО «МГКЛ»: от классического ломбарда к цифровой ресейл-платформе

Есть виды деятельности, над которыми не властно время. Какая-нибудь мастерская по ремонту обуви стоит много десятилетий на одном и том же месте, обслуживая жителей соседних домов. И работают в ней, сменяя друг друга из поколения в поколение, члены одной семьи. Бизнес не растет и не сокращается, не изменяется маркетинговая модель, даже технические усовершенствования не меняют рентабельности, ведь поток заказов практически неизменен. Он даже спустя века может оставаться на том же уровне. Не верите — поинтересуйтесь историей старейших японских гостиниц, которыми уже более тысячи лет владеют представители одних и тех же семей. Наша история — о бизнесе, существовавшем в почти неизменном виде как минимум со Средних веков, но сегодня выходящем на новый уровень развития.


Слово эмитента

Александр МИХАЙЛОВ, Дмитрий ПЛЕСКОНОС, Марина СОТНИКОВА, «ФЭС-Агро»

Александр МИХАЙЛОВ, Дмитрий ПЛЕСКОНОС, Марина СОТНИКОВА, «ФЭС-Агро»

Отчет «ФЭС-Агро» по результатам 2022 года и первого полугодия 2023 года

В июле Cbonds провел онлайн-семинар с компанией «ФЭС-Агро». Основатель Cbonds Сергей Лялин и представители компании обсудили финансовые результаты «ФЭС-Агро» по итогам 2022 года и первого полугодия 2023 года, планы по работе на долговом рынке, особенности деятельности компании и ее историю. Краткую сводку и ответы на самые интересные вопросы читайте в нашем материале.


Bond style