в номере:

Россия:

TOP VIEW

Сергей ЛЯЛИН, основатель Cbonds

Сергей ЛЯЛИН, основатель Cbonds

Не стартап, а система: как живет Cbonds в свои 25

25 лет для компании — это повод не только подвести итоги, но и посмотреть на пройденный путь с точки зрения того, как формируется устойчивый бизнес. Cbonds за это время вырос из нишевого проекта в системного игрока на рынке финансовых данных, последовательно развивая продукты, технологии и команду. О том, что изменилось за последние годы и как сегодня устроен бизнес Cbonds, — в разговоре с основателем компании Сергеем Лялиным.


Тема номера

Арсений АВТУХОВ, начальник отдела публичного анализа облигаций, ПАО «Совкомбанк»

Арсений АВТУХОВ, начальник отдела публичного анализа облигаций, ПАО «Совкомбанк»

Конвертируемые облигации: локальная и международная практика, кейсы и перспективы

Конвертируемые облигации являются крайне интересным и перспективным инструментом как для инвесторов, так и для эмитентов, ведь они создают дополнительные возможности для всех участников инвестиционного процесса. При этом распространение конвертируемых облигаций на нашем рынке ограничено. В рамках этой статьи я хотел бы разобрать предпосылки подобной ситуации и перспективы развития этого сегмента.


Тема номера

Артем ФЕТИСОВ, партнер и руководитель трейдинга, Rumberg Capital

Артем ФЕТИСОВ, партнер и руководитель трейдинга, Rumberg Capital

Арбитражные фонды как ответ на кризис идей на российском рынке

Каждый управляющий знает это ощущение: рынок выглядит дорого, направленные ставки кажутся рискованными, а классические идеи «купить и держать» не дают убедительного апсайда. История показывает, что именно в такие периоды, когда дефицит идей становится ощутимым, — рыночно-нейтральные стратегии раз за разом оказываются в выигрыше. Логика проста. Когда инвестор покупает индекс или отдельную акцию, его доходность складывается из двух компонент: премии за риск рынка (бета) и, собственно, мастерства управляющего (альфа). В моменты, когда бета неочевидна — рынок может вырасти, а может уйти в коррекцию, — единственным надежным источником результата остается альфа. Рыночно-нейтральные стратегии устроены так, что они «вычитают» рыночное движение из уравнения и оставляют инвестору именно то, ради чего он платит управляющему, — чистый навык извлечения неэффективностей.


Тема номера

Дмитрий АДАМИДОВ, независимый аналитик, создатель Telegram‑канала Angry Bonds

Дмитрий АДАМИДОВ, независимый аналитик, создатель Telegram‑канала Angry Bonds

ВДО: зайдем ли на третий круг?

Сегмент высокодоходных облигаций (ВДО) никогда не был по-настоящему большим на российском рынке, но всегда пользовался повышенным вниманием, потому что, как та самая канарейка в угольной шахте, хорошо показывал общую температуру и состояние рынка.


Пульс рынка

Антон ТАБАХ, Эксперт РА; Анастасия ПОДРУГИНА, НИУ ВШЭ

Антон ТАБАХ, Эксперт РА; Анастасия ПОДРУГИНА, НИУ ВШЭ

Семь лет монетарных качелей: куда движется глобальная экономика

Период с начала 2020 года стал для мировой экономики беспрецедентным: за неполные шесть лет мировые монетарные регуляторы прошли путь от экстренного сверхмягкого стимулирования в ответ на пандемию к самому быстрому с конца 1970-х годов циклу ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), а затем — к этапу осторожного смягчения на фоне дезинфляции. Колебания политики с учетом разной динамики в США, еврозоне и Китае существенно сказались на динамике мировой экономики.


Слово эмитента

Борис БАТИН, сооснователь, финтех-группа «СВОЙ»

Борис БАТИН, сооснователь, финтех-группа «СВОЙ»

Что стоит за запуском финтех-группы «СВОЙ»: новая структура — новая стратегия

Весной Cbonds провел онлайн-семинар с финтех-группой «СВОЙ» (до января 2025 года — IDF Eurasia). Сооснователь холдинга Борис Батин впервые публично представил консолидированную отчетность объединенной группы, рассказал о трансформации структуры активов, планах по выходу на публичные рынки капитала и ответил на вопросы инвесторов в прямом эфире.


Юридическая практика

   Егор ЛОГИНОВ, главный эксперт Департамента корпоративных отношений, Банк России

Егор ЛОГИНОВ, главный эксперт Департамента корпоративных отношений, Банк России

О праве представителя владельцев облигаций на односторонний отказ от договора

Если представитель владельцев облигаций (ПВО) в одностороннем порядке отказывается от договора с эмитентом тогда, когда последний перестает исполнять свои обязательства и необходима защита прав владельцев облигаций, то такой отказ свидетельствует о недобросовестном и неразумном осуществлении ПВО своих обязанностей.