Содержание
Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
Весенний номер Cbonds Review в этом году мы посвятили теме «Палитра инвестиций». Если в начале года говорили о точке входа на рынок, то сейчас фокус смещается к его многообразию — инструментам, стратегиям и подходам, которые формируют инвестиционную среду. Весна — это время расширения горизонтов. После формирования базовых ориентиров особенно важно увидеть более широкую картину: какие сегменты рынка предлагают новые возможности, как меняется баланс между риском и доходностью и какие комбинации инструментов позволяют выстраивать устойчивые портфели. Ключевым дискуссионным материалом номера стал круглый стол участников рынка управления активами. Эксперты обсудили итоги 2025 года, устойчивость инвестиционных стратегий, изменения в поведении розничных инвесторов, развитие альтернативных инструментов и перспективы ключевых классов активов. В выпуске представлены аналитические материалы, кейсы и экспертные мнения, отражающие разные грани инвестиционного процесса. Особое внимание мы уделили тому, как инвесторы адаптируются к текущим условиям и какие решения принимают в поиске устойчивой доходности. Традиционная рубрика Bond Style в этом номере посвящена современному искусству, в том числе инвестициям в него, а также взаимодействию финансовой индустрии с арт-средой. Надеемся, что этот номер станет для вас источником новых идей и поможет по-новому взглянуть на формирование собственной инвестиционной палитры. Продуктивного чтения и взвешенных решений!
Мнение
Александр АБРАМОВ, заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков, ИПЭИ РАНХиГС
Перспективы розничных ПИФов как драйвера внутренних сбережений
В предстоящие годы российский финансовый рынок будет решать проблему, сложность которой не имеет аналогов в его прошлой истории, — обеспечение роста рынка прежде всего за счет внутренних сбережений. Розничные и другие типы паевых инвестиционных фондов могут стать одним из ключевых элементов в решении данной проблемы. Для этого сегодня имеются все необходимые предпосылки.
Тема номера
Анастасия НАЙШЕВА, Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, «АВИ Кэпитал»
Финансовый брокер и ИИ: что работает, а что — миф
Неразумно отрицать очевидный технологический прогресс, который перестал быть модным дополнением и даже уже не стадией тестирования гипотез, а становится гармоничным инструментом в руках профессионалов с большой долей опыта и трезвого здравомыслия. Мессия пришел, но оказался стажером с энциклопедическими знаниями и избирательной памятью. Разберем основные неопределенности и мифы про ИИ.
Тема номера
Арсений АВТУХОВ, начальник отдела публичного анализа облигаций, ПАО «Совкомбанк»
Конвертируемые облигации: локальная и международная практика, кейсы и перспективы
Конвертируемые облигации являются крайне интересным и перспективным инструментом как для инвесторов, так и для эмитентов, ведь они создают дополнительные возможности для всех участников инвестиционного процесса. При этом распространение конвертируемых облигаций на нашем рынке ограничено. В рамках этой статьи я хотел бы разобрать предпосылки подобной ситуации и перспективы развития этого сегмента.
Тема номера
Диана ОДИНЦОВА, коммерческий директор, Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»
Что реально изменилось для рынка ПИФов с 1 марта 2026 года: взгляд инфраструктуры
1 марта 2026 года вступил в силу пакет изменений в Федеральный закон № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Формально речь идет о поправках в регулирование. По сути — о новых возможностях, которыми участники отрасли смогут воспользоваться там, где для этого есть экономический смысл.
Пульс рынка
Егор КИРЕЕВ, начальник отдела российских и иностранных фондов, Cbonds, руководитель проекта Investfunds
Тренды рынка коллективных инвестиций: итоги 2025 года и I квартала 2026 года
Российский рынок коллективных инвестиций в 2025 году пережил знаковую трансформацию. Из-за ожиданий снижения ключевой ставки и глобальной волатильности инвесторы переориентировались на рублевые инструменты. Высокий уровень доходностей сегмента облигационных ПИФов по итогам 2025 года выступает ярким подтверждением правильного инвестиционного выбора розничных инвесторов.
Уроки истории
Сергей ПАХОМОВ, доктор экономических наук
Конвертируемые облигации: их рождение и бурная молодость
Англия в XVIII веке переживала свой пик промышленной и финансовой революции. В числе прочих проектов шло активное строительство внутренних водных транспортных путей, требовавшее привлечения долгосрочного капитала, и в 1798 году Ashton-under-Lyne Canal Company, имевшая долг в 90 000 фунтов, недостроенный канал и очень сомнительные перспективы, отчаялась привлечь новых акционеров или дополнительные займы и выпустила процентные векселя на 30 000 фунтов, которые через 5 лет в случае неоплаты могли быть конвертированы в акции компании в расчете на будущие прибыли. Новый капитал был привлечен, и началась бурная история конвертируемых облигаций.