в номере:

Россия:

Мнение

Дмитрий МАЧИХИН, CEO, BitOK

Дмитрий МАЧИХИН, CEO, BitOK

Стейблномика, или Девальвация долга США через стейблкоины и биткоин: как это будет работать

На прошедшем в сентябре Восточном экономическом форуме в России один из советников президента Владимира Путина, Антон Кобяков, высказал предположение, которое взбудоражило мировое сообщество: Америка прямо сейчас пытается изменить правила игры на рынках золота и криптовалют. Вспомним о ее долге в десятки триллионов долларов. По словам Кобякова, Соединенные Штаты готовят скрытую девальвацию своего колоссального госдолга, превышающего 37 трлн долларов, используя для этого криптовалюту и стейблкоины.


Итоги года

Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, Анастасия НАЙШЕВА, Алексей ГОРШКОВ, Анастасия ГОРОШКО, «АВИ Кэпитал»:

Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, Анастасия НАЙШЕВА, Алексей ГОРШКОВ, Анастасия ГОРОШКО, «АВИ Кэпитал»:

Итоги года от «АВИ Кэпитал»: от ситуации на рынке до ИИ в финсекторе

Вспоминая основные события 2025 года, мы попросили экспертов и первых лиц компании проанализировать этот период с разных сторон: рынка в целом, новых технологий и кейса с созданием и развитием нового брокера «АВИ Кэпитал».


Пульс рынка

Михаил ВАСИЛЬЕВ, Совкомбанк; Антон ТАБАХ, «Эксперт РА»; Валерий ВАЙСБЕРГ, ИК «РЕГИОН»; Дмитрий КУЛИКОВ, АКРА

Михаил ВАСИЛЬЕВ, Совкомбанк; Антон ТАБАХ, «Эксперт РА»; Валерий ВАЙСБЕРГ, ИК «РЕГИОН»; Дмитрий КУЛИКОВ, АКРА

Российская экономика: охлаждение, баланс и новые ориентиры

Текущий год стал для российской экономики периодом закономерного замедления после двух лет активного роста. Высокая ключевая ставка, крепкий рубль и снижение экспортных доходов скорректировали динамику деловой активности, выведя на первый план вопросы устойчивости и структурной адаптации. Экономика вошла в фазу «охлаждения» — без рецессии, но с заметным замедлением потребления и инвестиций. На фоне этого всё большую роль играет внутренняя сбалансированность политики.


Пульс рынка

Игорь ЕГОРКИН, Анна БАРАТОВА, «Токеон»

Игорь ЕГОРКИН, Анна БАРАТОВА, «Токеон»

«Рынок ЦФА вступает в новый этап развития — формирование устойчивых стандартов защиты и прозрачности»

Текущий год доказал, что российский рынок ЦФА — это не временный эксперимент, а состоявшийся класс активов. Сфера стремительно растет, демонстрируя высокий интерес со стороны бизнеса и инвесторов. За последние годы сформирована прочная правовая и технологическая база, определены ключевые участники и механизмы взаимодействия. Однако по мере роста отрасли становятся очевидны и новые вызовы, требующие выработки единых подходов и стандартизированного регулирования. Сегодня рынок ЦФА переходит в фазу, когда необходимо закрепить механизмы исполнения обязательств эмитентами и защиты права инвесторов, чтобы обеспечить дальнейшее устойчивое развитие. Платформа Токеон одной из первых начала внедрять практические инструменты для защиты прав инвесторов и повышения прозрачности рынка. О подходе компании и правовых вызовах для рынка рассказывают генеральный директор Игорь Егоркин и директор юридического департамента Анна Баратова.


Пульс рынка

Михаил НИКОНОВ,Татьяна КЛЮЕВА, Эксперт РА

Михаил НИКОНОВ,Татьяна КЛЮЕВА, Эксперт РА

Рост кредитных рисков: эффект высоких ставок на фоне охлаждения экономики

Финансовые риски среди предприятий из корпоративного сектора в условиях охлаждения экономического роста и высоких ставок 2024–2025 годов обострились. Это выразилось как в ухудшении качества обслуживания долговых портфелей на рынке банковского кредитования, так и в росте числа дефолтных событий на рынке облигаций. Большинство публичных компаний отчитались за 2024 год о сжатии прибыли на фоне роста процентных затрат. Данные Росстата также фиксируют сокращение сальдо прибылей и убытков предприятий в 2024 году на 7 %, до 30.4 трлн рублей. Процентные расходы корпоратов в пользу банков выросли на 83 %, с 6.2 трлн рублей в 2023 году до 11.5 трлн рублей в 2024-м.


Слово эмитента

Олег КОЧЕТКОВ, генеральный директор, «СтанкоМашСтрой»

Олег КОЧЕТКОВ, генеральный директор, «СтанкоМашСтрой»

«СтанкоМашСтрой»: наша основная цель — выйти на IPO

В середине октября «СтанкоМашСтрой» — современное высокотехнологичное предприятие по производству металлообрабатывающего оборудования — разместило дебютный выпуск облигаций на 250 млн рублей. Накануне размещения Cbonds провел онлайн-семинар с эмитентом. Самые важные тезисы из выступления генерального директора компании Олега Кочеткова приводим в этом материале.


Инструментарий

Мария ТАТКИНА, инвестиционный советник, реестр ЦБ № 230, независимый финансовый эксперт

Мария ТАТКИНА, инвестиционный советник, реестр ЦБ № 230, независимый финансовый эксперт

Метарациональный инвестор: как обуздать поведенческие искажения

Российский фондовый рынок демонстрирует новые реалии: количественный рост частных инвесторов сопровождается качественным изменением структуры рынка. По данным Московской биржи, на сентябрь 2025 г. открыто 72.86 миллиона брокерских счетов, количество уникальных клиентов оценивается в 39 млн¹, при этом, согласно обзору Банка России «ключевых показателей брокеров за II квартал 2025 года», розничных инвесторов с активами на счетах всего 5.1 млн человек, суммарные активы инвесторов составляют порядка 11 трлн руб.