Как ИИ меняет рынки: скорость, масштаб, новые игроки

Когда в начале 2000-х годов интернет начал менять финансовые рынки, скептики называли это временным увлечением, модой для технарей. Сегодня невозможно представить биржевую торговлю без электронных площадок — они стали невидимой инфраструктурой, о которой никто не задумывается. То же самое происходит с искусственным интеллектом (ИИ): около 70 % торгового объема на крупнейших мировых площадках приходится на алгоритмические системы. Рынок ИИ-решений в финансовом секторе вырастет с $38 млрд в 2024 году до $190 млрд к 2030-му при среднегодовом росте 30.6 % (MarketsandMarkets). По данным отчета Citi за 2025 год, более 68 % хедж-фондов уже используют ИИ для анализа данных и принятия торговых решений.

Розничный инвестор как кредитор последней инстанции: долговой кризис и новые точки роста на рынке капитала

Финансовый рынок через призму госдолга

Прошедший год на российском финансовом рынке был ознаменован рекордным объемом эмиссии ОФЗ и вялой динамикой рынка акций. Начало цикла снижения ключевой ставки подстегнуло интерес инвесторов к долговым бумагам, и, скорее всего, он сохранится на протяжении большей части 2026 года. На наш взгляд, в ближайшие годы Минфин останется активным заемщиком, чему может способствовать пересмотр в сторону понижения цены отсечения нефти по бюджетному правилу. Именно поэтому обстановка на российском финансовом рынке в целом во многом будет зависеть от конъюнктуры сегмента госдолга. За период высоких (в реальном и номинальном выражении) процентных ставок инвесторы заработали неплохой капитал на операциях с низкорискованными инструментами. В обозримой перспективе он будет постепенно переориентироваться в пользу вложений в более рискованные инструменты. Последнее обстоятельство должно дать позитивный импульс многим сегментам российского финансового рынка.

Финансовая отчетность эмитента: ценность или формальность?

На сегодняшний день уже очевидно, что экономические санкции, введенные США, Евросоюзом и рядом других государств против России, имели и положительный эффект. Одним из проявлений такого эффекта стал стремительный рост инвестиционной активности в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО). В отличие от других сегментов финансового рынка, в сегменте ВДО значительная доля инвестиций приходится на частных инвесторов, которые, будучи привлеченными обещанной более высокой доходностью, не в полной мере осознают, что обратной стороной повышенной доходности является повышенный риск потери своих инвестиций. И ситуация в сегменте ВДО в 2025 году явным образом это продемонстрировала, показав кратный рост как числа дефолтов, так и величины неисполненных обязательств по сравнению с 2024 годом.

Длинные ОФЗ: неизбежно ли снижение доходностей вслед за ставкой ЦБ?

В конце января 2026 года, по данным Cbonds, консенсус ожидает снижение ключевой ставки Банка России до 12 % к концу 2026 года и до 8.5 % к концу 2027-го (верхняя граница нейтрального уровня номинальной ставки по оценкам Банка России). Одновременно с этим консенсус ожидает снижение доходностей 10-летних ОФЗ до 12.18 % к концу 2026 года и до 9.75 % к концу 2027-го. Зачастую снижение доходностей длинных ОФЗ до уровней, незначительно превышающих значения ключевой ставки, обосновывается в основном предполагаемым снижением инфляции до 4 %, за которым с некоторым лагом будет следовать снижение ключевой ставки ЦБ. В этой логике опускается ряд дополнительных факторов, влияющих на длинные доходности, которые предлагается рассмотреть в данной статье.

Влияние санкций США и ЕС на рынок корпоративных облигаций в России: краткосрочные и долгосрочные эффекты

Данная статья представляет собой выдержку из выпускной квалификационной работы, посвященной анализу реакции рынка корпоративных облигаций на санкции США и ЕС, введенные против российских компаний после 2022 года. В центре внимания — оценка как краткосрочных ценовых эффектов, так и долгосрочных изменений доходности облигаций с использованием методологии Difference-in-Differences и динамических моделей доходности к погашению. Полученные результаты указывают на существенные различия в восприятии рынком американских и европейских санкций.

Вершина успеха: Cbonds Awards 2025

В рамках XXIII Российского облигационного конгресса состоялось награждение победителей ежегодной премии Cbonds Awards. В 2025 году лауреаты были определены в 37 номинациях. В этом материале рассказываем о лучших из лучших на рынке.