Мнение
Владимир ЕРЁМКИН, старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований, ИПЭИ РАНХиГС
Сильный рубль как вызов для бюджетной и экономической политики
За 2025 год рубль укрепился к доллару на 23.1 % — это максимальный годовой прирост с 1990-х годов. Курс снизился с 103.4 руб. в середине января до 76.1 руб. в начале декабря, а к концу января 2026 года стабилизировался около 75.7 руб. Хотя по итогам 2025 года рубль стал одной из сильнейших валют мира с точки зрения годовой динамики, такое усиление национальной валюты является следствием серьезных аномалий и дисбалансов в экономике. Аналитики и исследователи не ожидали настолько мощного укрепления, а сохраняющиеся структурные проблемы экономики из-за этого зачастую лишь усиливаются.
Мнение
Евгений ГОРЮНОВ, к. э. н., заведующий лабораторией Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара
Будущее госдолга США
Сложно сказать что-то принципиально новое о госдолге США. Известно, что он большой, и известно, что он растет, а также известно, что этот процесс идет уже не одно десятилетие. И все же периодически необходимо возвращаться к этой теме, фиксируя текущее состояние и оценивая перспективы с учетом новых событий.
Тема номера
Давид ПИПИЯ, Татьяна КАПУСТИНА, Альфа-Банк; Владислав ЦЫПЛАКОВ, ПАО «Совкомбанк»; Роман СОКОЛОВ, «Цифра брокер»
Рынок акционерного капитала: от итогов 2025 года к ожиданиям 2026-го
На фоне высокой ключевой ставки, волатильности и сохраняющейся геополитической неопределенности рынок IPO и SPO характеризовался ограниченным числом сделок, при этом внутри рынка продолжались структурные изменения, связанные с подготовкой эмитентов к будущим размещениям. В рамках круглого стола Cbonds Review участники рынка обсудили ключевые итоги 2025 года, факторы, сдерживавшие активность в сегменте ECM, изменения в структуре спроса со стороны инвесторов, а также ожидания и потенциальные сценарии развития рынка в 2026 году.
Тема номера
Михаил МАЛИНОВСКИЙ, LECAP; Дмитрий РУМЯНЦЕВ, LCPIS
Инструментарий
Сергей КУСАКИН, независимый инвестиционный советник, реестр ЦБ № 260
Путь к фидуциарности: сможет ли российский инвестсоветник стать независимым?
На рынке с историей в 30+ лет до сих пор нет массового понимания, чем именно занимается инвестиционный советник. Кроме того, неясно, кто такой независимый советник и какова его роль в инфраструктуре финансового рынка.
Юридическая практика
Олег БЫЧКОВ, Катерина ПЕТРОВЦИ, АБ «Проспект»
Коротко о нормативных итогах 2025-го и планах на 2026-й: корпоративное право и ценные бумаги
Текущий год стартовал, и вместе с ним у всех нас началась работа с движением к 2027 году. В этом материале мы кратко остановимся на ключевых изменениях в ценно-бумажном и корпоративном регулировании, которые произошли в 2025 году, и планах в нормативном контексте на 2026 год.
Юридическая практика
Николай ПАВЛОВ, Егор ЛОГИНОВ, Банк России
Стандарты судебной защиты прав и законных интересов владельцев облигаций
Одной из основных проблем во взаимоотношениях между представителем владельцев облигаций (ПВО) и самими владельцами облигаций остается нежелание первых защищать интересы инвесторов в суде в случае дефолта эмитента.