Мнение
Сергей МОИСЕЕВ, советник первого заместителя председателя, Банк России
Блондинка в баре в роли дивидендной акции. Как случилось, что инвесторы в дивидендные акции недополучают доходность
В фильме «Игры разума» (2001 г.) о математическом гении Джоне Нэше одним из эпизодов является мимолетная встреча студентов с блондинкой в баре и ее подружками. Друзья размышляют о стратегии привлечения внимания и конкуренции между собой. «Результат будет оптимальным, если каждый член группы сделает как лучше для себя и для группы», — приходит к выводу главный герой. Наблюдения Нэша обновили теорию игр, перевернули математику и принесли ему международную славу. Со схожей проблемой сталкиваются эмитенты и инвесторы, которые проигрывают в стратегическом взаимодействии. На сей раз блондинка в баре — это акция, приносящая дивиденды. Провал в координации эмитентов и инвесторов приводит к заниженному результату для обеих групп.
TOP VIEW
Виктор ВЕРНОВ, сооснователь финтех-платформы ROWI
Финтех без шоу, но про бизнес: как изменился рынок и чего ждут инвесторы
Материал о том, как сегодня развивается финтех в России: с акцентом на реальные потребности бизнеса, большие данные и интеграцию с торговыми площадками. Опытом и видением рынка делится Виктор Вернов, сооснователь финтех-платформы ROWI. Российский финтех-рынок отражает глобальные тренды: меньше венчурного азарта, больше прагматизма. При этом количество и качество инвестиционных сделок говорит о смене приоритетов: инвесторы делают ставку не на громкие идеи, а на устойчивые и понятные бизнесы. В отличие от западных рынков, в России исторически не наблюдалось «финтех-бума». В этой индустрии не было «шальных» денег или «перегретых» раундов, на рынке стабильно существуют компании, которые с самого основания опираются на обоснованную юнит-экономику и здоровую финансовую модель.
TOP VIEW
Кирилл ПРОНИН, директор департамента инфраструктуры финансового рынка, Банк России
Это инсайд или неопытность: почему растет количество нарушений 224-ФЗ?
Одна из ключевых задач Банка России — это защита интересов и прав инвесторов и акционеров на финансовых рынках, а также контроль за соблюдением правил рыночного поведения со стороны профучастников. О том, как часто регулятор выявляет здесь нарушения и насколько они серьезны, в эксклюзивном интервью Cbonds рассказал директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кирилл Пронин.
Тема номера
Марианна ДАНИЛИНА, Мария ЧЕРНЫШЕВА, Ассоциация ФинТех
Искусственный интеллект: на пороге новых возможностей
Эпоха интуитивных решений на финансовых рынках уходит в прошлое. Как показывает исследование Ассоциации ФинТех, сегодня около 95 % крупнейших компаний финансового рынка России уже внедрили технологии искусственного интеллекта в ключевые процессы. Современный алготрейдинг и риск-менеджмент определяются нейросетями и экосистемами машинного обучения. ИИ не просто анализирует данные — он предсказывает волатильность, обнаруживает корреляции и совершает сделки за наносекунды, меняя природу ликвидности. Однако реальность внедрения отличается от ожиданий: основой становятся классические методы ML, а ключевыми барьерами остаются дефицит специалистов и необходимость этических стандартов. Как технологии меняют финансовый ландшафт? Как формируются новые тренды? Об этом в материале Марианны Данилиной, руководителя управления стратегии, исследований и аналитики Ассоциации ФинТех.
Пульс рынка
Антон ТАБАХ, главный экономист, «Эксперт РА»
Бюджетные риски и перспективы
Устойчивость бюджета 2025 г. и последующих лет вызывает значительно большее беспокойство, чем в предыдущие годы, отражая формирующиеся структурные дисбалансы.
Слово эмитента
Михаил ЧЕРКАСОВ, директор по корпоративному финансированию, член совета директоров, «Славянск ЭКО»
«Мы растем, когда рынок нефтепереработки падает»: «Славянск ЭКО» о бизнесе и новом выпуске облигаций
В середине августа нефтепереработчик «Славянск ЭКО» разместил трехлетние бивалютные облигации объемом 10 млн долл. по ставке 13 % годовых. В преддверии очередного выхода на публичный рынок долга эмитент стал участником онлайн-семинара Cbonds. В этом материале приводим главные тезисы, которые в ходе презентации обозначил директор по корпоративному финансированию, член совета директоров «Славянск ЭКО» Михаил Черкасов.
Нобелевские лауреаты по экономике
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор по макрофинансам, Школа вычислительных социальных наук (позиция учреждена при поддержке Lamoda), Европейский университет в Санкт-Петербурге
Сокровища экономики: пираты и нобелевские лауреаты на одной палубе
Экономическая теория часто воспринимается как оторванная от жизни — все эти модели с кучей нереалистичных предпосылок похожи на сферического коня в вакууме. Но красота хороших экономических моделей в том, что они помогают понять не всегда на первый взгляд понятное поведение людей. Питер Лисон убедительно продемонстрировал это на примере классических пиратов золотого века (конец XVII — первая треть XVIII вв.). Разобраться с некоторыми интересными нюансами из пиратской жизни нам помогут, кроме профессора Лисона, пара нобелевских лауреатов по экономике.