в номере:

Россия:

Мнение

Анна КОЖУХАРЬ, экономист, генеральный продюсер «РБК Инвестиции»

Анна КОЖУХАРЬ, экономист, генеральный продюсер «РБК Инвестиции»

Ставка есть, консенсуса нет: почему макроэкономисты ошибаются в прогнозе ключевой ставки и инфляции

Цикл ужесточения денежно-кредитной политики, начатый Центробанком в прошлом году, оказался если не неожиданным для рынка, то совершенно не предсказанным (здесь я намеренно использую это слово, а не слово «непредсказуемым») с точки зрения дальнейшего развития событий.


Мнение

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Чем сильнее перед поворотом мы давим на газ — тем резче придется тормозить

В 2024 год многие входили с ожиданиями, что и повышение процентных ставок, и их снижение будут быстрыми. Действительно, на тот момент складывалось ощущение, что ставки 16 % будет достаточно для того, чтобы экономика охладилась, а инфляция снижалась, хотя и не до целей Банка России в 4 %, консенсус был в районе 5 %. Были и скептики, которые ожидали инфляцию ближе к 6–6.5 %. В прогнозах ошиблись практически все.


Итоги года

Дмитрий РУМЯНЦЕВ, Михаил МАЛИНОВСКИЙ, экосистема LECAP

Дмитрий РУМЯНЦЕВ, Михаил МАЛИНОВСКИЙ, экосистема LECAP

Капитал в 2025 году: основные тренды и новые инвестиционные продукты

В интервью журналу Cbonds Review Михаил Малиновский и Дмитрий Румянцев, партнеры и сооснователи экосистемы LECAP, поделились мнением о том, как прошел 2024 год для российского рынка капитала, какие на нем наметились долгосрочные тренды, подробно рассказали о рынке акций, а также оценили перспективы предстоящего 2025 года.


Пульс рынка

Павел БИРЮКОВ, главный экономист, ПАО «Газпромбанк»

Павел БИРЮКОВ, главный экономист, ПАО «Газпромбанк»

Предварительные итоги 2024 года для экономики России: вопреки всем ставкам

В 2024 г. последствия значительного бюджетного импульса и ограниченных трудовых ресурсов проявились ускорением потребления. Всплеск внутреннего спроса превысил возможности экономики по наращиванию выпуска и стал одним из основных драйверов инфляции. Дополнительно ценовое давление усилилось за счет череды разовых факторов (индексация цен на авто, услуги ЖКХ и пр.), что привело к росту инфляционных ожиданий до рекордных с начала года уровней (13.4 %).


Пульс рынка

Дискуссия экспертов на XIII конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России»

Дискуссия экспертов на XIII конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России»

Финансирование инфраструктуры: практические кейсы и условия рынка

В этом году на XIII традиционной конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России» отдельная секция была посвящена вопросам финансирования строительства инфраструктуры. Спикеры обсудили текущие рыночные условия, доступные механизмы привлечения средств в проекты и практические кейсы, реализованные участниками. В данном материале делимся ключевыми тезисами и выводами экспертов.


Слово эмитента

Александр СОЛОМЕНЦЕВ, директор департамента по работе с инвесторами, «РЕД СОФТ»

Александр СОЛОМЕНЦЕВ, директор департамента по работе с инвесторами, «РЕД СОФТ»

Перерасти МСП: промежуточные итоги относительно будущего небольших компаний на фондовом рынке

Развитие финансового рынка находится на повестке уже достаточно продолжительное время. Президент Российской Федерации Владимир Путин поручил на пленарной сессии Петербургского международного экономического форума подготовить дополнительные меры стимулирования выхода российских компаний на фондовый рынок. В первую очередь внимание было обращено на первичное предложение акций (IPO), а среди предполагаемых мер — компенсация затрат для малых технологических компаний (МТК). Также предполагается обеспечить приток «длинных денег, включая долгосрочные сбережения граждан». В свою очередь глава Банка России Эльвира Набиуллина в качестве одного из приоритетов деятельности регулятора отметила развитие рынков капитала, необходимого для долгосрочного финансирования и стабильного роста экономики в целом, поскольку в противном случае «существует только одна альтернатива — увеличение роли государства, субсидий и так далее». На первый взгляд кажется, что для небольших компаний открывается новое окно невероятных возможностей, а вектор в сторону IPO предопределен государством. Но так ли прост будет путь на самом деле?


Мировые рынки

Мээрим СЫДЫГАЛИЕВА, специалист отдела международных долговых рынков, Cbonds

Мээрим СЫДЫГАЛИЕВА, специалист отдела международных долговых рынков, Cbonds

Рынок облигаций Египта: развитие и устойчивость в сложных экономических условиях

Финансовый ландшафт Египта претерпевает значительные изменения. Стремясь диверсифицировать источники финансирования, укрепить экономику и привлечь международных инвесторов, рынок облигаций страны в последние годы демонстрирует значительный рост.