2025: год перемен в мировой экономике — «мы больше не в Канзасе»

В 2025 году глобальная экономика столкнулась с фундаментальными сдвигами, которые перевернули привычный порядок вещей. Дисбалансы, накапливавшиеся десятилетиями в экономике, финансах, социальной и политической среде, вышли на поверхность и стали очевидны большинству — разломы обнажились. Как отметила глава МВФ Кристалина Георгиева в Давосе, «мы больше не в Канзасе» — мир вышел за рамки знакомой стабильности. Этот год стал периодом фрагментации финансовых систем, усиления геополитических рисков, что отразилось на росте ВВП, торговле и инвестициях. Дополнительным вызовом становится стремительное внедрение и интеграция искусственного интеллекта (ИИ) в мировую экономику.

Будущее госдолга США

Сложно сказать что-то принципиально новое о госдолге США. Известно, что он большой, и известно, что он растет, а также известно, что этот процесс идет уже не одно десятилетие. И все же периодически необходимо возвращаться к этой теме, фиксируя текущее состояние и оценивая перспективы с учетом новых событий.

Розничный инвестор как кредитор последней инстанции: долговой кризис и новые точки роста на рынке капитала

Золото и серебро в 2025 году: взлет серебра и сжатие соотношения

Завершившийся год вошел в историю финансовых рынков как период тектонического сдвига в иерархии драгоценных металлов. Пока золото уверенно штурмовало исторические максимумы на уровне $4500 за унцию, подпитываемые геополитическим разломом и беспрецедентной активностью мировых регуляторов, настоящий инвестиционный феномен продемонстрировало серебро. Демонстрируя динамику, более чем вдвое опережающую золотые котировки, «белый металл» окончательно трансформировался из ведомого актива в самостоятельный драйвер рынка. Центральным индикатором этой трансформации стало стремительное сжатие соотношения Gold-to-Silver Ratio (GSR). Если в апреле 2025 года коэффициент достигал критических 100:1, сигнализируя о глубокой недооценке, то к финалу года он скорректировался до уровней 58–65:1. Данная статья исследует комплексные причины возвращения серебру статуса стратегического ресурса и анализирует фундаментальные факторы, пересмотревшие многолетнюю корреляцию двух главных благородных металлов.

Финансовый рынок через призму госдолга

Прошедший год на российском финансовом рынке был ознаменован рекордным объемом эмиссии ОФЗ и вялой динамикой рынка акций. Начало цикла снижения ключевой ставки подстегнуло интерес инвесторов к долговым бумагам, и, скорее всего, он сохранится на протяжении большей части 2026 года. На наш взгляд, в ближайшие годы Минфин останется активным заемщиком, чему может способствовать пересмотр в сторону понижения цены отсечения нефти по бюджетному правилу. Именно поэтому обстановка на российском финансовом рынке в целом во многом будет зависеть от конъюнктуры сегмента госдолга. За период высоких (в реальном и номинальном выражении) процентных ставок инвесторы заработали неплохой капитал на операциях с низкорискованными инструментами. В обозримой перспективе он будет постепенно переориентироваться в пользу вложений в более рискованные инструменты. Последнее обстоятельство должно дать позитивный импульс многим сегментам российского финансового рынка.

Коротко о нормативных итогах 2025-го и планах на 2026-й: корпоративное право и ценные бумаги

Текущий год стартовал, и вместе с ним у всех нас началась работа с движением к 2027 году. В этом материале мы кратко остановимся на ключевых изменениях в ценно-бумажном и корпоративном регулировании, которые произошли в 2025 году, и планах в нормативном контексте на 2026 год.

Вершина успеха: Cbonds Awards 2025

В рамках XXIII Российского облигационного конгресса состоялось награждение победителей ежегодной премии Cbonds Awards. В 2025 году лауреаты были определены в 37 номинациях. В этом материале рассказываем о лучших из лучших на рынке.