в номере:

Россия:

Тема номера

Круглый стол участников рынка управления активами

Круглый стол участников рынка управления активами

В поиске баланса: куда движется рынок коллективных инвестиций

Рынок управления активами в последние годы развивается в условиях высокой неопределенности: смена фаз денежно-кредитной политики, волатильность ключевых макроэкономических параметров и трансформация инвестиционного поведения формируют новую повестку для участников индустрии. На фоне длительного периода высоких ставок и постепенного перехода к их снижению инвесторы переосмысливают структуру портфелей, а управляющие компании — подходы к формированию продуктовой линейки и работе с клиентами. Какие стратегии оказались наиболее устойчивыми в 2025 году, как меняется поведение розничных инвесторов, насколько усиливается роль альтернативных инструментов и какие тренды будут определять развитие рынка коллективных инвестиций в ближайшие годы — эти и другие вопросы мы обсудили с представителями ведущих управляющих компаний и аналитиками рынка.


Тема номера

Диана ОДИНЦОВА, коммерческий директор, Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

Диана ОДИНЦОВА, коммерческий директор, Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

Что реально изменилось для рынка ПИФов с 1 марта 2026 года: взгляд инфраструктуры

1 марта 2026 года вступил в силу пакет изменений в Федеральный закон № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Формально речь идет о поправках в регулирование. По сути — о новых возможностях, которыми участники отрасли смогут воспользоваться там, где для этого есть экономический смысл.


Тема номера

Дискуссия экспертов на II Cbonds ЦФА Конгрессе

Дискуссия экспертов на II Cbonds ЦФА Конгрессе

Case study: формула замечательного ЦФА

Рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) продолжает находиться в стадии активного поиска собственной модели развития. На фоне изменений регулирования и роста интереса со стороны эмитентов и инвесторов формируются различные подходы к использованию ЦФА — от классических долговых инструментов до более сложных и гибких продуктовых решений. Практика показывает, что универсальной формулы пока не существует: каждая компания тестирует собственные гипотезы исходя из своих задач, будь то привлечение ликвидности, расширение инвесторской базы или создание новых точек взаимодействия с клиентом. Именно через такие эксперименты рынок постепенно нащупывает эффективные сценарии применения технологии. В этом материале мы собрали кейсы, представленные спикерами на II Cbonds ЦФА Конгрессе, которые иллюстрируют разные подходы к работе с инструментом.


Пульс рынка

Антон ТАБАХ, Анастасия ПОДРУГИНА, «Эксперт РА»

Антон ТАБАХ, Анастасия ПОДРУГИНА, «Эксперт РА»

Семь лет монетарных качелей: куда движется глобальная экономика

Период с начала 2020 года стал для мировой экономики беспрецедентным: за неполные шесть лет мировые монетарные регуляторы прошли путь от экстренного сверхмягкого стимулирования в ответ на пандемию к самому быстрому с конца 1970-х годов циклу ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), а затем — к этапу осторожного смягчения на фоне дезинфляции. Колебания политики с учетом разной динамики в США, еврозоне и Китае существенно сказались на динамике мировой экономики.


Слово эмитента

Борис БАТИН, сооснователь, финтех-группа «СВОЙ»

Борис БАТИН, сооснователь, финтех-группа «СВОЙ»

Что стоит за запуском финтех-группы «СВОЙ»: новая структура — новая стратегия

Весной Cbonds провел онлайн-семинар с финтех-группой «СВОЙ» (до января 2025 года — IDF Eurasia). Сооснователь холдинга Борис Батин впервые публично представил консолидированную отчетность объединенной группы, рассказал о трансформации структуры активов, планах по выходу на публичные рынки капитала и ответил на вопросы инвесторов в прямом эфире.


Юридическая практика

   Егор ЛОГИНОВ, главный эксперт Департамента корпоративных отношений, Банк России

Егор ЛОГИНОВ, главный эксперт Департамента корпоративных отношений, Банк России

О праве представителя владельцев облигаций на односторонний отказ от договора

Если представитель владельцев облигаций (ПВО) в одностороннем порядке отказывается от договора с эмитентом тогда, когда последний перестает исполнять свои обязательства и необходима защита прав владельцев облигаций, то такой отказ свидетельствует о недобросовестном и неразумном осуществлении ПВО своих обязанностей.


Bond Style

Анастасия ПУЗАНОВА, «Инсайт Ридж»; Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, «Ренессанс Капитал»

Анастасия ПУЗАНОВА, «Инсайт Ридж»; Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, «Ренессанс Капитал»

Искусство вне финансовых моделей: как инвестируют в арт

Когда экономическая ситуация становится неопределенной, интерес к альтернативным активам возрастает, и рынок искусства оказывается одним из ключевых направлений такого интереса. С одной стороны, он привлекает инвесторов своей уникальностью, материальностью и культурной ценностью. С другой — остается одним из наименее прозрачных и наименее формализованных сегментов, где отсутствуют привычные для финансовых рынков ориентиры: ликвидность, стандартизированная аналитика и единые подходы к оценке. Можно ли рассматривать искусство как полноценный инвестиционный инструмент — или это скорее пространство для долгосрочного коллекционирования, основанного на личных предпочтениях и экспертной оценке? Где проходит граница между рациональным вложением капитала и эмоциональным выбором? И какие риски скрываются за громкими историями успеха? В этом материале мы рассматриваем два взгляда на арт-рынок — от практики частного коллекционирования до оценки его инвестиционной природы, — которые позволяют по-новому взглянуть на роль искусства в структуре капитала современного инвестора.