в номере:

Россия:

Мнение

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Чем сильнее перед поворотом мы давим на газ — тем резче придется тормозить

В 2024 год многие входили с ожиданиями, что и повышение процентных ставок, и их снижение будут быстрыми. Действительно, на тот момент складывалось ощущение, что ставки 16 % будет достаточно для того, чтобы экономика охладилась, а инфляция снижалась, хотя и не до целей Банка России в 4 %, консенсус был в районе 5 %. Были и скептики, которые ожидали инфляцию ближе к 6–6.5 %. В прогнозах ошиблись практически все.


Тема номера

Юрий НОВИКОВ, Россельхозбанк; Алексей КУЗНЕЦОВ, БК РЕГИОН; Али ФАТАЛИЕВ, Совкомбанк; Роман СОКОЛОВ, «Цифра брокер»; Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, «ИВА Партнерс»

Юрий НОВИКОВ, Россельхозбанк; Алексей КУЗНЕЦОВ, БК РЕГИОН; Али ФАТАЛИЕВ, Совкомбанк; Роман СОКОЛОВ, «Цифра брокер»; Дмитрий АЛЕКСАНДРОВ, «ИВА Партнерс»

Год кардинальных изменений ожиданий и настроений участников рынка

В традиционном круглом столе заключительного номера года организаторы размещений поделились мнением о том, как прошел 2024 год для российского долгового рынка, рассказали о самых, на их взгляд, интересных выпусках, отметили проблемы, с которыми довелось столкнуться в течение года, и, конечно же, оценили перспективы предстоящего 2025 года.


Пульс рынка

Гульназ ГАЛИЕВА, Михаил НИКОНОВ, «Эксперт РА»

Гульназ ГАЛИЕВА, Михаил НИКОНОВ, «Эксперт РА»

Запас прочности истощается: обзор долгового рынка 2024–2025 годов

Жесткие денежно-кредитные условия не сломили роста рынка корпоративных облигаций, который увеличился на 12 % с начала 2024 года и достиг рекордных 28 трлн рублей. Экономика растет, и вместе с ней растут доходы корпоратов и их аппетит к долгу для новых проектов, что позволило выдержать рост процентных ставок. Рейтинговые изменения отражают благоприятные экономические предпосылки — при актуализации уровней рейтингов среди компаний корпоративного сектора на каждое негативное рейтинговое действие пришлось более четырех позитивных. При этом заемщики на себе пока что не ощутили в полной мере эффекта от роста процентных ставок из-за существенного объема кредитов и облигаций, выпущенных по фиксированным ставкам до цикла ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Сохранение жестких денежно-кредитных условий на длительный период создает риск существенного истощения запаса прочности по уровню процентной нагрузки, особенно для закредитованных компаний, которым предстоит пересмотр ставки фондирования по мере приближения срока погашений/ оферт по долгам в 2025 году.


Пульс рынка

Дискуссия экспертов на XIII конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России»

Дискуссия экспертов на XIII конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России»

Финансирование инфраструктуры: практические кейсы и условия рынка

В этом году на XIII традиционной конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России» отдельная секция была посвящена вопросам финансирования строительства инфраструктуры. Спикеры обсудили текущие рыночные условия, доступные механизмы привлечения средств в проекты и практические кейсы, реализованные участниками. В данном материале делимся ключевыми тезисами и выводами экспертов.


Слово эмитента

Илья ДМИТРИЕВ, Василий УШАКОВ, Арсен САИТГАРЕЕВ, ГК «Монополия»

Илья ДМИТРИЕВ, Василий УШАКОВ, Арсен САИТГАРЕЕВ, ГК «Монополия»

«Монополия»: крупнейший консьюмерский рынок рвется в цифровое состояние

Накануне дебютного размещения облигаций АО «Монополия» Cbonds провел с эмитентом онлайн-семинар, на котором подробно обсуждались не только параметры первого выпуска бондов, но и специфика деятельности компании, ее финансовые и операционные показатели. В этом материале мы собрали главные тезисы, прозвучавшие в ходе презентации.


Мировые рынки

Мээрим СЫДЫГАЛИЕВА, специалист отдела международных долговых рынков, Cbonds

Мээрим СЫДЫГАЛИЕВА, специалист отдела международных долговых рынков, Cbonds

Рынок облигаций Египта: развитие и устойчивость в сложных экономических условиях

Финансовый ландшафт Египта претерпевает значительные изменения. Стремясь диверсифицировать источники финансирования, укрепить экономику и привлечь международных инвесторов, рынок облигаций страны в последние годы демонстрирует значительный рост.


ЦФА

Анна ШАПОВАЛОВА, руководитель платформы ЦФА Альфа-Банка «А-Токен»

Анна ШАПОВАЛОВА, руководитель платформы ЦФА Альфа-Банка «А-Токен»

Трансформация рынка ЦФА в России: итоги 2024 года

В статье проводится анализ ключевых достижений и тенденций, наблюдаемых на российском рынке ЦФА в 2024 году. Выявляются ограничения, сдерживающие дальнейший рост этого сегмента, и предлагаются рекомендации по их преодолению. Кроме того, рассматриваются перспективы развития рынка ЦФА в 2025 году.