От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Дайте тишины
Есть такое понятие — информационный шум. Это когда обилие поступающей нам информации делает большую ее часть абсолютно бесполезной для мозга: он просто отказывается воспринимать эти послания как полезный сигнал и по инерции отправляет в спам все без исключения. Так вот, у меня стойкое ощущение, что в последние пару месяцев информационный шум превратился в настоящий вой сирены.
Инвестиционные банки
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Битва титанов
В последнем квартале 2011 года инвестбанки повели себя по-разному. Кто-то в буквальном смысле почти что ушел в отпуск, решив почивать на лаврах, которыми некоторые игроки увенчали себя по итогам девяти месяцев работы. Другие команды, напротив, постарались набрать очки, дабы не менять занятых в первом полугодии позиций. Главным результатом хитроумных комбинаций стала вроде бы ожидаемая и все же несколько неожиданная коллективная победа в годовой гонке Сбербанка и «Тройки Диалог». Тандем вышел на первое место в рейтинге лучших рыночных игроков. Это серьезная заявка...
Инфраструктура рынка
Интервью со Стефаном Пуйе, главой подразделения Global Reach Product Management Euroclear
«Интеграция рынков выгодна всем»
В 2012 году должен заработать долгожданный механизм допуска международных инвесторов на российский рынок ОФЗ. В интервью Cbonds Review директор, глава подразделения Global Reach Product Management группы Euroclear Стефан Пуйе рассказывает об особенностях российской модели интеграции, рассуждает о плюсах и минусах рыночной инфраструктуры и перспективах создания международного финансового центра в Москве.
Инструментарий
Максим Орешкин, Креди Агриколь Корпоративный и Инвестиционный Банк
2012 год: мягко, как в 2009, или жестко, как в 2011?
ИПЦ на отметке в 6.1% на конец 2011 года оказался ниже большинства прогнозов аналитиков, а по итогам января 2012 года он и вовсе продемонстрировал минимальное значение за всю историю России. В то же время, Банк России в четвертом квартале прошлого года существенно ужесточил свою монетарную политику. Главные вопросы в настоящее время: сохранится ли дезинфляционный тренд в 2012 году и как на это будет реагировать Банк России?
Инструментарий
Сергей Григорян, Pioneer Investments
Мыс надежды
Прошлый год вновь оказался очень непростым для управляющих. Российский рынок в очередной раз подтвердил свою репутацию индикатора глобального риск-аппетита. Как только внешние рынки начинало штормить, наши индексы очень быстро проваливались в цене — и в итоге потеряли от 17% (ММВБ) до 22% (РТС). Вряд ли стоит ждать от 2012 года кардинальных изменений в лучшую сторону, однако инвесторы отчаянно надеются на позитив и поэтому даже готовы играть на опережение. И хотя я не считаю надежду хорошей инвестиционной стратегией, начало года пока доказывает обратное.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
Купон до Киева доведет
В интервалах между подготовкой к празднованию Нового года и борьбой с его последствиями рыночные игроки умудрялись размещать облигации. Скорое окончание года, видимо, хорошо стимулировало участников рынка, поскольку достаточно высокая активность проявлялась во всех сегментах. Харьковский горсовет реализовал свои облигации, целый ряд корпоративных заемщиков (Донецкая ЖД, аэропорт Борисполь, агрохолдинг «Зеленая долина», банк «СОЮЗ») отчитались об окончании размещений, а правительство преподнесло инвесторам приятный предновогодний подарок в виде валютных гособлигаций.
Рынки СНГ
Артем Петруш, Cbonds
Год белорусского зайчика
Для большинства участников финансовых рынков 2011 год останется в памяти как год долговых проблем Европы. А в СНГ он запомнится прежде всего проблемами на валютном рынке Беларуси. С последствиями валютного кризиса стране предстоит справляться еще очень долго.