От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Дайте тишины
Есть такое понятие — информационный шум. Это когда обилие поступающей нам информации делает большую ее часть абсолютно бесполезной для мозга: он просто отказывается воспринимать эти послания как полезный сигнал и по инерции отправляет в спам все без исключения. Так вот, у меня стойкое ощущение, что в последние пару месяцев информационный шум превратился в настоящий вой сирены.
Инвестиционные банки
Интервью с Павлом Соколовым, руководителем направления DCM ИК «Тройка Диалог»
«Нам не нужны 50% рынка»
В конце января «Тройки Диалог» и Сбербанк объявили о завершении интеграции бизнесов. Как сообщил новый игрок, предварительные доходы, полученные в 2011 году от инвестиционно-банковских услуг, составили около 3.4 млрд руб. По словам руководителя DCM «Тройки», Павла Соколова, в этом году его направление планирует существенно увелечить доходы от IB-бизнеса. По итогам прошлого года объединенная команда уже заработала первое место в рейтинге организаторов рыночных сделок на локальном рынке.
Инструментарий
Дмитрий Дудкин, «УРАЛСИБ Кэпитал»
С новым долгом!
В 2012 году Минфину предстоит разместить по меньшей мере такой же объем долговых бумаг, как годом ранее, при этом нет полной уверенности, что пострадавший прошлой осенью рынок позволит осуществить задуманное. С другой стороны, переходящие в новый год излишки свободных средств заметно облегчают министерству задачу финансирования растущих расходов бюджета. Большой объем нового предложения — основной фактор риска для рынка ОФЗ, однако низкая инфляция и ожидаемое улучшение ситуации на денежном рынке обещают существенно поправить конъюнктуру в сегменте государственного долга по сравнению со второй половиной 2011 года.
Инструментарий
Ольга Уюсова, РОСБАНК
Синдицируем осторожно
Ровно год назад на страницах Cbonds Review мы строили догадки о том, каким окажется для рынка синдицированных кредитов 2011 год. Ожидалось, что главными тенденциями года станут рост объемов рынка синдицированных кредитов, увеличение доли рублевых синдикаций, традиционное доминирование в качестве заемщиков компаний нефтегазового и металлургического секторов, а также увеличение доступа к финансированию для ведущих компаний из «несырьевых» отраслей и постепенный возврат банков к традиционной форме синдицирования — андеррайтингу. Можно сказать, что многое из этого сбылось.
Синдицированное кредитование
Юрий Павлов, Cbonds
Полет нормальный
Неразрешенные долговые проблемы в Европе привели к сокращению долларового финансирования со стороны европейских банков. Это позволило усилить позиции японским и американским кредиторам. Несмотря на положительную динамику по итогам 2011 года, рынок находится под давлением нерешенных проблем в европейском банковском секторе. Риск сокращения кредитования со стороны европейских банков и роста ставок может больно ударить по рынку в 2012 году.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
Купон до Киева доведет
В интервалах между подготовкой к празднованию Нового года и борьбой с его последствиями рыночные игроки умудрялись размещать облигации. Скорое окончание года, видимо, хорошо стимулировало участников рынка, поскольку достаточно высокая активность проявлялась во всех сегментах. Харьковский горсовет реализовал свои облигации, целый ряд корпоративных заемщиков (Донецкая ЖД, аэропорт Борисполь, агрохолдинг «Зеленая долина», банк «СОЮЗ») отчитались об окончании размещений, а правительство преподнесло инвесторам приятный предновогодний подарок в виде валютных гособлигаций.
Рынки СНГ
Артем Петруш, Cbonds
Год белорусского зайчика
Для большинства участников финансовых рынков 2011 год останется в памяти как год долговых проблем Европы. А в СНГ он запомнится прежде всего проблемами на валютном рынке Беларуси. С последствиями валютного кризиса стране предстоит справляться еще очень долго.