Консенсус-прогноз
Сдержанный пессимизм
В начале года ИА «Cbonds» провело опрос ведущих аналитических команд с целью построить консенсус-прогноз на 2012 год по основным макроэкономическим показателям, ключевым процентным ставкам и индикативным доходностям долговых инструментов. В опросе приняли участие 30 компаний. По итогам года аналитики ожидают существенного замедления темпов роста глобальных рынков. Средняя цена на нефть в 2012 году будет стабильно выше $100 за баррель. Спрос на золото как на защитный актив сохранится. Ожидаемые аналитиками темпы роста российского ВВП составят в среднем 3.4%. Рекордно низких показателей по инфляции на уровне 2011 года, скорее всего, увидеть уже не удастся: инфляция может ускориться в среднем до 6.7%.
Инструментарий
Александр Морозов, HSBC Bank (RR)
Россия-2012: как повезет
2012-й обещает стать годом повышенной волатильности и неустойчивых трендов в мире и России. Многие макроэкономические тренды могут изменить направление. В этой ситуации лавировать на финансовых рынках будет трудно: в ряде случаев придется полагаться только на удачу.
Инструментарий
Дмитрий Дудкин, «УРАЛСИБ Кэпитал»
С новым долгом!
В 2012 году Минфину предстоит разместить по меньшей мере такой же объем долговых бумаг, как годом ранее, при этом нет полной уверенности, что пострадавший прошлой осенью рынок позволит осуществить задуманное. С другой стороны, переходящие в новый год излишки свободных средств заметно облегчают министерству задачу финансирования растущих расходов бюджета. Большой объем нового предложения — основной фактор риска для рынка ОФЗ, однако низкая инфляция и ожидаемое улучшение ситуации на денежном рынке обещают существенно поправить конъюнктуру в сегменте государственного долга по сравнению со второй половиной 2011 года.
Школа инвестора
Интервью с Галеном Бургхардтом, автором книги The Treasury Bond Basis
«У России хорошие перспективы рынка фьючерсов на гособлигации»
В конце 2011 года Россию посетил признанный мировой эксперт по фьючерсам на госбумаги — Гален Бургхардт, автор книги The Treasury Bond Basis, ставшей настольной для трейдеров по этим инструментам во всем мире. Бургхардт провел для российских участников рынка мастер-класс, организованный биржей ММВБ-РТС, ИФК «Метрополь» и НОМОС-БАНКОМ. В интервью Cbonds Review он рассказал об особенностях этого инструмента и перспективах его развития в России.
Еврооблигации
Алина Карлицкая, Cbonds
Рванули в январе
После традиционного предновогоднего затишья суверенные и корпоративные эмитенты обрушили шквал размещений на готовых рисковать инвесторов. Несмотря на неразрешенный кризис греческого долга, снижение S&P рейтингов стран еврозоны и ЕФФС и прочие катаклизмы, на рынках emerging markets царил бурный оптимизм. Удалось урвать кусок пирога и российскому заемщику — Сбербанк в последний день месяца разместил долларовые евробонды.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
Купон до Киева доведет
В интервалах между подготовкой к празднованию Нового года и борьбой с его последствиями рыночные игроки умудрялись размещать облигации. Скорое окончание года, видимо, хорошо стимулировало участников рынка, поскольку достаточно высокая активность проявлялась во всех сегментах. Харьковский горсовет реализовал свои облигации, целый ряд корпоративных заемщиков (Донецкая ЖД, аэропорт Борисполь, агрохолдинг «Зеленая долина», банк «СОЮЗ») отчитались об окончании размещений, а правительство преподнесло инвесторам приятный предновогодний подарок в виде валютных гособлигаций.
Рынки СНГ
Артем Петруш, Cbonds
Год белорусского зайчика
Для большинства участников финансовых рынков 2011 год останется в памяти как год долговых проблем Европы. А в СНГ он запомнится прежде всего проблемами на валютном рынке Беларуси. С последствиями валютного кризиса стране предстоит справляться еще очень долго.