От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Дайте тишины
Есть такое понятие — информационный шум. Это когда обилие поступающей нам информации делает большую ее часть абсолютно бесполезной для мозга: он просто отказывается воспринимать эти послания как полезный сигнал и по инерции отправляет в спам все без исключения. Так вот, у меня стойкое ощущение, что в последние пару месяцев информационный шум превратился в настоящий вой сирены.
Инструментарий
Егор Сусин, компания «Альпари»
Евро дали шанс
Эпопея вокруг европейских долгов продолжается вот уже в течение двух лет, но в конце 2011 года Европа дошла до критической точки. В результате последовало несколько решений, которые рынки явно недооценили. Достаточно четко были очерчены дальнейшие политические перспективы: будет сделано все для сохранения евро, будет оказана поддержка при условиях жесткой экономии.
Инструментарий
Кирилл Тремасов, НОМОС-БАНК
Банки в прибыли
Ограниченный доступ к мировым рынкам капитала повышает риски в российском банковском секторе, однако Центробанк должен справиться с задачей рефинансирования, запустив при самом худшем сценарии механизм беззалогового кредитования. Снижение достаточности капитала станет одним из основных ограничителей экспансии банков в 2012 году. Рост кредитных портфелей замедлится, хотя розницы это коснется в меньшей степени. Заработав рекордную прибыль в 2011 году, банки, скорее всего, удержатся на этих уровнях и в 2012 году. Процентная маржа сильно не изменится, чистые отчисления в резервы несколько возрастут, а банковские доходы от операций с ценными бумагами увеличатся.
Инструментарий
Дмитрий Монастыршин, Промсвязьбанк
Регионы в профиль
Опыт последних лет позволяет констатировать, что ситуация на российском рынке муниципальных и субфедеральных облигаций определяется не столько кредитным профилем эмитентов и потребностями в привлечении или рефинансировании долга, сколько конъюнктурой внешних рынков, которая влияет на настроения глобальных и российских инвесторов
Инструментарий
Ольга Уюсова, РОСБАНК
Синдицируем осторожно
Ровно год назад на страницах Cbonds Review мы строили догадки о том, каким окажется для рынка синдицированных кредитов 2011 год. Ожидалось, что главными тенденциями года станут рост объемов рынка синдицированных кредитов, увеличение доли рублевых синдикаций, традиционное доминирование в качестве заемщиков компаний нефтегазового и металлургического секторов, а также увеличение доступа к финансированию для ведущих компаний из «несырьевых» отраслей и постепенный возврат банков к традиционной форме синдицирования — андеррайтингу. Можно сказать, что многое из этого сбылось.
Кадры
Ключевые назначения декабря–января
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах "Тройки Диалог", ИФК "Метрополь", Промсвязьбанка, "ВТБ Капитала", ФК «ОТКРЫТИЕ» и другие заметные отставки-назначения.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
Купон до Киева доведет
В интервалах между подготовкой к празднованию Нового года и борьбой с его последствиями рыночные игроки умудрялись размещать облигации. Скорое окончание года, видимо, хорошо стимулировало участников рынка, поскольку достаточно высокая активность проявлялась во всех сегментах. Харьковский горсовет реализовал свои облигации, целый ряд корпоративных заемщиков (Донецкая ЖД, аэропорт Борисполь, агрохолдинг «Зеленая долина», банк «СОЮЗ») отчитались об окончании размещений, а правительство преподнесло инвесторам приятный предновогодний подарок в виде валютных гособлигаций.