Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
И снова в бой
Слабое присутствие Минфина на рынке в декабре-январе с лихвой компенсировали представители регионального и корпоративного секторов. Тем более что некоторое улучшение ситуации с рублевой ликвидностью под конец января, возможно, предоставит заемщикам в разгар зимы неплохой шанс разместить выпуски по вполне привлекательным для эмитентов ставкам.
Авторская колонка
Дмитрий Шеметило, Factor Capital UK
Национализация Центробанков или «золотой стандарт»
«Национализация центрального банка» - это классический пример политического популизма, который ведет к введению «обеспеченной валюты», утере контроля над обращением денег, усилению рубля и коллапсу реального сектора экономики. Это как раз тот сценарий, которого и стараются избежать в настоящий момент «экономисты-прагматики» или циники. Ну а «романтики» все еще пытаються удержать рост денежной массы под контролем и поддержать независимость Центральных Банков.
Инструментарий
Александр Морозов, HSBC Bank (RR)
Россия-2012: как повезет
2012-й обещает стать годом повышенной волатильности и неустойчивых трендов в мире и России. Многие макроэкономические тренды могут изменить направление. В этой ситуации лавировать на финансовых рынках будет трудно: в ряде случаев придется полагаться только на удачу.
Инструментарий
Кирилл Тремасов, НОМОС-БАНК
Банки в прибыли
Ограниченный доступ к мировым рынкам капитала повышает риски в российском банковском секторе, однако Центробанк должен справиться с задачей рефинансирования, запустив при самом худшем сценарии механизм беззалогового кредитования. Снижение достаточности капитала станет одним из основных ограничителей экспансии банков в 2012 году. Рост кредитных портфелей замедлится, хотя розницы это коснется в меньшей степени. Заработав рекордную прибыль в 2011 году, банки, скорее всего, удержатся на этих уровнях и в 2012 году. Процентная маржа сильно не изменится, чистые отчисления в резервы несколько возрастут, а банковские доходы от операций с ценными бумагами увеличатся.
Кадры
Ключевые назначения декабря–января
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах "Тройки Диалог", ИФК "Метрополь", Промсвязьбанка, "ВТБ Капитала", ФК «ОТКРЫТИЕ» и другие заметные отставки-назначения.
Пульс рынка
Елена Зотова, независимый обозреватель
Милости фортуны
Январь 2012 года стал удачным месяцем для всех классов финансовых активов. По итогам январских торгов в плюсе оказались акции и облигации, золото и промышленное сырье. Как рисковые, так и надежные активы нашли поводы для роста в сложной смеси позитивных и негативных экономических новостей и политических событий. Общим благом для всех рынков явились действия ЕЦБ и ФРС, направленные на смягчение монетарных условий.
Еврооблигации
Алина Карлицкая, Cbonds
Рванули в январе
После традиционного предновогоднего затишья суверенные и корпоративные эмитенты обрушили шквал размещений на готовых рисковать инвесторов. Несмотря на неразрешенный кризис греческого долга, снижение S&P рейтингов стран еврозоны и ЕФФС и прочие катаклизмы, на рынках emerging markets царил бурный оптимизм. Удалось урвать кусок пирога и российскому заемщику — Сбербанк в последний день месяца разместил долларовые евробонды.