Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Расщедрились
В марте Минфину так и не удалось найти общий язык с инвесторами по новым семилетним облигациям, зато корпораты наконец-то праздновали настоящую победу. Эмитенты явно не скупились на выпуски, а спроса инвесторов хватало на два, а порой и на три размещаемых займа. В итоге сегменту удалось достичь один из максимальных показателей по объемам размещения за всю историю рынка.
Инвестиционные банки
Интервью с Эдуардом Джабаровым, главой управления долгового финансирования по России и странам СНГ «Ренессанс Капитала»
«Мир возвращается к очень простым вещам»
Глава управления долгового финансирования по России и странам СНГ «Ренессанс Капитала» Эдуард Джабаров рассказал в интервью Cbonds Review о старой новой роли инвестбанка на локальном рынке облигаций, о том, как нелегко бороться за рыночность и кому нужна прозападность, а также о перспективах прихода иностранцев и появления в арсенале российских заемщиков непростых инструментов.
Инструментарий
Анна Савон, Владислава Горшкова, компания «Эрнст энд Янг»
Без лишней роскоши
Дискуссии о налоге на роскошь велись и ведутся в разное время во многих странах, поэтому нас можно назвать весьма удачливыми: подобный путь уже был пройден законодателями и налогоплательщиками за рубежом. Поскольку поддаться желанию с негодованием отмести инициативу было бы не слишком профессионально, мы решили начать изучение данного вопроса с анализа мирового опыта и постарались не дать ответы, а скорее проиллюстрировать те вопросы, с которыми придется столкнуться в процессе работы над законопроектом, особенно учитывая отличия России от других стран, в которых вводились подобные меры.
Инструментарий
Павел Логинов, Палата налоговых консультантов РФ
Налог на недвижимость: правовые проблемы реализации
Предполагается, что исчисление налоговой базы по налогу на недвижимость будет происходить на основе рыночной стоимости недвижимого имущества. По мнению главы государства, переход к самостоятельному нормативному регулированию единого налога на недвижимость взамен земельного налога и налога на имущество станет одним из важнейших направлений в создании собственной налогооблагаемой базы в финансово необеспеченных регионах.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н., профессор МГУИЭ
Почему боги Древнего Востока не одобряли займы
Мировые религии регламентируют жизнь огромных масс людей, в том числе регулируют и их хозяйственную деятельность. Как писал Макс Вебер, иудаизм, христианство и ислам, конфуцианство, индуизм и буддизм формировали на протяжении тысячелетий хозяйственную этику многих стран и народов как Востока, так и Запада путем создания через «систему религиозных и прагматических связей практических импульсов к действию».
Еврооблигации
Роман Рыбалкин, Schildershoven Finance B.V.
Монголоидный тип
В начале 2000-х годов низкие процентные ставки в экономике стран Запада в сочетании с повсеместной либерализацией финансовых рынков сделали emerging markets чрезвычайно популярными среди инвесторов. И если изначально внимание рынка было приковано исключительно к странам БРИК (Бразилии, России, Индии и Китаю), то теперь на смену этой группе приходят новые «тигры»: страны Африки южнее Сахары, страны Центральной Америки, Вьетнам и Монголия, постепенно получающие доступ к рынку публичного долга.
Еврооблигации
Никита Голощеков, Schildershoven Finance B.V.
Угольный разрез
Вслед за квазисуверенным выпуском Банка развития Монголии компания Mongolian Mining Corporation разместила в конце марта свои пятилетние еврооблигации на сумму $600 млн с доходностью к погашению 8.875%. Переподписка по выпуску MANMIN’2017 составила 9.1x.