в номере:

Россия:

Инструментарий

Мировые рынки:

От редакции

Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review

Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review

О банкирах с любовью...

«В ранние годы банковского бизнеса банкиры были подобны наркодилерам. Они говорили потенциальным клиентам: «Моя дурь – лучше всех, она даст тебе наилучший результат». Клиенты думали: «Если этот парень одет с иголочки, говорит гладко, то у него, наверное, и товар неплох». Они покупали порцию дури, относили ее домой и садились ждать. Но ничего не происходило. Они не становились богаче и счастливее. Чаще они зарабатывали головную боль и проблемы. Такова была природа вещей…»


Инструментарий

Игорь Аксенов, Barclays Capital

Игорь Аксенов, Barclays Capital

TAXичная реформа

Каждая налоговая система отражает систему взглядов общества, в рамках которого она существует. Это не только система мобилизации средств, это отражение общественного консенсуса о степени взаимозависимости различных социальных, политических и имущественных групп. Налоговая система США сегодня — коллективистское последствие Великой депрессии. Существующий с 1930-х годов крайне прогрессивный налоговый кодекс — свидетельство радикального отхода от индивидуалистской философии XIX века. В наши дни в четвертый год «Великого спада» налоговая реформа вновь находится на повестке дня.


Инструментарий

Анна Савон,  Владислава Горшкова, компания «Эрнст энд Янг»

Анна Савон, Владислава Горшкова, компания «Эрнст энд Янг»

Без лишней роскоши

Дискуссии о налоге на роскошь велись и ведутся в разное время во многих странах, поэтому нас можно назвать весьма удачливыми: подобный путь уже был пройден законодателями и налогоплательщиками за рубежом. Поскольку поддаться желанию с негодованием отмести инициативу было бы не слишком профессионально, мы решили начать изучение данного вопроса с анализа мирового опыта и постарались не дать ответы, а скорее проиллюстрировать те вопросы, с которыми придется столкнуться в процессе работы над законопроектом, особенно учитывая отличия России от других стран, в которых вводились подобные меры.


Инструментарий

Рустам Вахитов, International Tax Associates B.V., UFS Group

Рустам Вахитов, International Tax Associates B.V., UFS Group

Еврооблигации: неизбежны лишь смерть, налоги… или их комбинация

В последнее время финансовый сектор активно обсуждает вопросы, бывшие ранее предметом узкопрофессиональной дискуссии экспертов по международному налогообложению, а именно возможность и условия безналоговой выплаты процентов из России в структурах выпуска еврооблигаций. Цена вопроса – налог в размере 20% у источника. Эти расходы по условиям большинства программ заимствований могут лечь на российского заемщика и сделать многие из структур финансирования неэффективными. Мы рассмотрели текущую ситуацию с налогообложением таких выплат и возможные варианты развития в будущем.


Я покупаю

Евгений Коровин, УК «Тройка Диалог»

Евгений Коровин, УК «Тройка Диалог»

«Интересных идей много»

Портфельный менеджер УК «Тройка Диалог» Евгений Коровин ответил на пять вопросов Cbonds Review о рынке и рассказал, какие бумаги он советует приобрести в облигационный портфель именно сейчас и почему.


Кадры

Ключевые назначения марта

Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах Goldman Sachs, ИК «Ренессанс Капитал», «Открытие Капитал», ИК «Тройка Диалог» и другие заметные отставки-назначения на рынке


Bond Style

Дню смеха посвящается: Банк анекдотов

Алексей Порхун, Александр Борисов, Екатерина Новокрещеных, Игорь Ельник, Игорь Голубев, Николай Цаголов, Алексей Виноградов и другие рассказывают свои любимые анекдоты про финансистов.