в номере:

Россия:

Инструментарий

Мировые рынки:

Инвестиционные банки

Интервью с Артуром Плауде, управляющим директором департамента долговых обязательств и деривативов ИФК «Метрополь»

Интервью с Артуром Плауде, управляющим директором департамента долговых обязательств и деривативов ИФК «Метрополь»

«Мне кажется, мы «перепаниковали»

В интервью Cbonds Review управляющий директор департамента долговых обязательств и деривативов, ИФК «Метрополь» Артур Плауде подводит итоги первого квартала на российском долговом рынке, рассказывает о последних тенденциях на первичном рынке, а также делится прогнозами до конца полугодия, рассуждая о том, нужно ли паниковать, и если да, то чего же все–таки стоит бояться.


Инструментарий

Дарья Антонова, Европейский университет в Санкт-Петербурге

Дарья Антонова, Европейский университет в Санкт-Петербурге

«Тобин гуд»

Налог на финансовые трансакции, или налог Тобина в широком смысле, является, пожалуй, самым обсуждаемым налогом Европы последних лет. Первоначальная идея Джеймса Тобина о сглаживании валютных курсов уже неактуальна: современных политиков куда больше волнуют высокорисковые краткосрочные операции, которым новый налог призван помешать. И конечно, он должен стать новым источником денег для застрявшего в кризисе ЕС. Но оборотная сторона медали — уход капитала от налогов в страны, где их нет. Оценки потерь при плохом сценарии вдвое превышают прибыль от хорошего. Такого удара Европа может просто не выдержать.


Инструментарий

Рустам Вахитов, International Tax Associates B.V., UFS Group

Рустам Вахитов, International Tax Associates B.V., UFS Group

Еврооблигации: неизбежны лишь смерть, налоги… или их комбинация

В последнее время финансовый сектор активно обсуждает вопросы, бывшие ранее предметом узкопрофессиональной дискуссии экспертов по международному налогообложению, а именно возможность и условия безналоговой выплаты процентов из России в структурах выпуска еврооблигаций. Цена вопроса – налог в размере 20% у источника. Эти расходы по условиям большинства программ заимствований могут лечь на российского заемщика и сделать многие из структур финансирования неэффективными. Мы рассмотрели текущую ситуацию с налогообложением таких выплат и возможные варианты развития в будущем.


Кадры

Ключевые назначения марта

Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах Goldman Sachs, ИК «Ренессанс Капитал», «Открытие Капитал», ИК «Тройка Диалог» и другие заметные отставки-назначения на рынке


Пульс рынка

Елена Зотова, независимый обозреватель

Елена Зотова, независимый обозреватель

You wanna be Americano

Торги на мировых биржах в марте прошли волатильно и завершились небольшим снижением цен для большинства активов. Положительную динамику по итогам месяца показали акции американских компаний. Главной движущей силой подъема на фондовых биржах Нью-Йорка стали данные о росте занятости и увеличении потребительских расходов в США.


Еврооблигации

Роман Рыбалкин, Schildershoven Finance B.V.

Роман Рыбалкин, Schildershoven Finance B.V.

Монголоидный тип

В начале 2000-х годов низкие процентные ставки в экономике стран Запада в сочетании с повсеместной либерализацией финансовых рынков сделали emerging markets чрезвычайно популярными среди инвесторов. И если изначально внимание рынка было приковано исключительно к странам БРИК (Бразилии, России, Индии и Китаю), то теперь на смену этой группе приходят новые «тигры»: страны Африки южнее Сахары, страны Центральной Америки, Вьетнам и Монголия, постепенно получающие доступ к рынку публичного долга.


Еврооблигации

Никита Голощеков, Schildershoven Finance B.V.

Никита Голощеков, Schildershoven Finance B.V.

Угольный разрез

Вслед за квазисуверенным выпуском Банка развития Монголии компания Mongolian Mining Corporation разместила в конце марта свои пятилетние еврооблигации на сумму $600 млн с доходностью к погашению 8.875%. Переподписка по выпуску MANMIN’2017 составила 9.1x.