Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Расщедрились
В марте Минфину так и не удалось найти общий язык с инвесторами по новым семилетним облигациям, зато корпораты наконец-то праздновали настоящую победу. Эмитенты явно не скупились на выпуски, а спроса инвесторов хватало на два, а порой и на три размещаемых займа. В итоге сегменту удалось достичь один из максимальных показателей по объемам размещения за всю историю рынка.
Инвестиционные банки
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Знай свое место. Рейтинг организатор облигационных займов за первый квартал
Российские организаторы рублевых выпусков облигаций закончили первый квартал вполне сносными результатами. Раздразнив первичным предложением инвесторов, чей аппетит зверски разыгрался особенно к началу весны, в марте наиболее востребованные у эмитентов инвестбанки закрывали сделки едва ли не в авральном режиме. Правда, это не привело к каким-то неожиданным расстановкам в итоговой таблице. Скорее напротив — все вернулись на свои места. Снова набрать вес в рейтингах отдельные игроки, очевидно, будут стараться к концу первого полугодия.
Инвестиционные банки
Интервью с Артуром Плауде, управляющим директором департамента долговых обязательств и деривативов ИФК «Метрополь»
«Мне кажется, мы «перепаниковали»
В интервью Cbonds Review управляющий директор департамента долговых обязательств и деривативов, ИФК «Метрополь» Артур Плауде подводит итоги первого квартала на российском долговом рынке, рассказывает о последних тенденциях на первичном рынке, а также делится прогнозами до конца полугодия, рассуждая о том, нужно ли паниковать, и если да, то чего же все–таки стоит бояться.
Школа инвестора
Дмитрий Хотимский, Совкомбанк
Волшебные пузырьки, или Как управлять портфелем облигаций при наличии ограничений
В статье, опубликованной в прошлом номере Cbonds Review, мы рассмотрели вопрос увеличения доходности на капитал с учетом нюансов инструкции 313-П. Основной вывод из нее заключался в том, что следует покупать бумаги с рейтингом BBB, так как они абсолютно надежные, при этом Центральный банк не требует существенного резервирования капитала для их покупки. Однако такая прямолинейная стратегия подходит только в случае, если облигации составляют незначительную часть активов банка. Если же банк рассчитывает зарабатывать на долговых ценных бумагах существенную часть своего дохода, то впору вспомнить и о других возможных ограничениях, в частности о максимальном объеме РЕПО и процентном риске.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н., профессор МГУИЭ
Почему боги Древнего Востока не одобряли займы
Мировые религии регламентируют жизнь огромных масс людей, в том числе регулируют и их хозяйственную деятельность. Как писал Макс Вебер, иудаизм, христианство и ислам, конфуцианство, индуизм и буддизм формировали на протяжении тысячелетий хозяйственную этику многих стран и народов как Востока, так и Запада путем создания через «систему религиозных и прагматических связей практических импульсов к действию».
Кадры
Ключевые назначения марта
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах Goldman Sachs, ИК «Ренессанс Капитал», «Открытие Капитал», ИК «Тройка Диалог» и другие заметные отставки-назначения на рынке
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
Минфин дал бой
В марте, как и месяцем ранее, генератором новостей на украинском долговом рынке оставался внутренний государственный сектор: к уже опробованному арсеналу бумаг Минфин решил добавить новое оружие — ОВГЗ, номинированные в евро, да еще снабдил их возможностью досрочного погашения. Покупатели весьма охотно откликнулись на боевой клич министерства, что позволило привлечь рекордные для одного месяца 10.9 млрд грн. К сожалению, другие сегменты пока не могут похвастаться такой активностью. Рынки корпоративных и муниципальных облигаций заняли глубокую оборону, а эмитенты и организаторы выпусков еврооблигаций только готовят планы наступления.