Пульс рынка
Елена Скурихина, Cbonds
Тормозим
Апрельские макроиндикаторы оказались гораздо оптимистичнее мартовских показателей. Улучшилась динамика инвестиций, по-прежнему сильной остается потребительская активность, нормализуется ситуация на рынке труда. Однако тревожным сигналом является динамика промышленного производства. Из-за сильной неопределенности на внешних площадках и слабости еврозоны у аналитиков есть все основания прогнозировать замедление темпов роста экономики.
Я покупаю
Петр Салтыков, управляющий активами, «Лайтхаус Капитал»
«Иногда лучше говорить, чем торговать»
Портфельный менеджер УК «Лайтхаус Капитал» Петр Салтыков рассказал в интервью Cbonds Review о том, на каком этапе эволюции российский рынок облигаций находится в настоящее время, как может разрешиться ситуация неопределенности на рынках, чем стоит защищаться в таких условиях, а также поделился рекомендациями о том, какие бумаги он сам готов покупать в портфель сегодня и почему.
Денежный рынок
Ольга Войтова, Cbonds
Рубль провалился
Последний месяц денежный рынок функционировал в обстановке особенной нервозности. Свободная ликвидность у банков едва дотягивает до 700 млрд руб., задолженность по операциям РЕПО превыщает 1 трлн руб., а валютный рынок демонстрирует внезапные и малопредсказуемые скачки.
Инвестиционные банки
Интервью с Андреем Шишмаревым, старшим вице-президентом инвестиционного департамента банка «СОЮЗ»
«Если схемные сделки выгодны эмитентам, не надо их запрещать»
В интервью Cbonds Review старший вице-президент инвестиционного департамента банка «СОЮЗ» Андрей Шишмарев и начальник управления операций на фондовых рынках банка Павел Шомахов рассказали о посткризисной стратегии банка на рынке IB–услуг, а также про «союз» против монополизма, передел рынка в сегменте субфедеральных заимствований и доступные возможности средних российских банков.
Инструментарий
Михаил Бушков
Букбилдинг дал трещину
По мере выхода российской экономики из острой фазы кризиса и восстановления рынков капитала увеличилось первичное предложение выпусков облигаций субъектов РФ и муниципальных образований. Мы предлагаем сравнить эффективность основных способов первичного размещения облигаций городов и регионов. Критерием эффективности размещения в данном случае является его рыночность — свободный доступ к участию в размещении для неограниченного круга инвесторов, а также доходность при размещении облигаций, максимально приближенная к рыночной оценке.
Инструментарий
Игорь Голубев, НОМОС-БАНК
Давайте общаться
Мы часто сталкиваемся с ситуациями, когда в ходе премаркетинга компания активно встречается с инвесторами и даже готовит инвестиционный меморандум и презентацию, где много рассказывает про свои плюсы и пытается обойти минусы, используя красочные иллюстрации.Однако в большинстве случаев, и далеко не только с компаниями третьего эшелона, после покупки облигаций инвестор все меньше и меньше понимает кредит заемщика, то есть купленный «кот» все глубже залезает в мешок, и управляющий остается с довольно непрозрачной инвестицией, с которой ему, вероятно, придется сидеть до оферты или погашения.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
ВТБ правит бал
Волнения на внешних рынках и снижение ликвидности внутри страны значительно снизили интерес к локомотиву украинского облигационного рынка — госбумагам. Основное внимание участников рынка было приковано к приближающемуся погашению привлеченного Украиной в 2010 году у ВТБ кредита на $2 млрд. В конце месяца правительство заявило, что договоренности по этому вопросу достигнуты, а значит, у инвесторов будет на один повод для беспокойства меньше.