Я покупаю
Петр Салтыков, управляющий активами, «Лайтхаус Капитал»
«Иногда лучше говорить, чем торговать»
Портфельный менеджер УК «Лайтхаус Капитал» Петр Салтыков рассказал в интервью Cbonds Review о том, на каком этапе эволюции российский рынок облигаций находится в настоящее время, как может разрешиться ситуация неопределенности на рынках, чем стоит защищаться в таких условиях, а также поделился рекомендациями о том, какие бумаги он сам готов покупать в портфель сегодня и почему.
Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Ждем погоды
В мае эмитенты не очень торопились занимать на невыгодных условиях и в большинстве своем предпочли попросту отсидеться. Относительно активными в этот период были, пожалуй, только регионы, отправившие за долгами трех своих представителей. Корпоративные эмитенты в основном продолжили строить планы на будущее и готовить новые долги, планируя предложить рынку весьма интересные по структуре продукты.
Денежный рынок
Ольга Войтова, Cbonds
Рубль провалился
Последний месяц денежный рынок функционировал в обстановке особенной нервозности. Свободная ликвидность у банков едва дотягивает до 700 млрд руб., задолженность по операциям РЕПО превыщает 1 трлн руб., а валютный рынок демонстрирует внезапные и малопредсказуемые скачки.
Инструментарий
Виктор Васенев, Яна Ященко, «Эталон-ЛенСпецСМУ»
На долгую память
Планирует ли заемщик надолго задержаться на публичном долговом рынке? Готова ли компания к внедрению новых бизнес-процессов и дополнительному бремени расходов, связанному с обеспечением инвестиционной привлекательности выпуска? Соответствует ли структура планируемого выпуска облигаций фактическим потребностям заемщика? Это лишь некоторые из ключевых вопросов, с которыми сталкивается каждый будущий эмитент.
Уроки истории
Игорь Аксенов, Barclays Capital
Реформа Рейгана: назад в будущее
Финансовый кризис в 2008 году и последовавшая за ним экономическая депрессия вернули траекторию развития экономики в точку, во многом схожую с ситуацией 1970-х годов. Рост правительственных расходов и политика Центрального банка по стимулированию спроса путем создания дешевого кредита вновь не принесла желаемого экономического роста. Тридцать лет назад решением проблемы казалась новая экономическая теория — supply side economics.
Кадры
Ключевые назначения мая
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах "Тройки Диалог", Дойче Банка, ТКБ Капитала, банка «Открытие», ММВБ-РТС, UBS, "Ренессанс Капитала" и другие заметные отставки-назначения.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
ВТБ правит бал
Волнения на внешних рынках и снижение ликвидности внутри страны значительно снизили интерес к локомотиву украинского облигационного рынка — госбумагам. Основное внимание участников рынка было приковано к приближающемуся погашению привлеченного Украиной в 2010 году у ВТБ кредита на $2 млрд. В конце месяца правительство заявило, что договоренности по этому вопросу достигнуты, а значит, у инвесторов будет на один повод для беспокойства меньше.


