в номере:

Россия:

Инструментарий

Приложения к электронной версии:

Консенсус-прогноз

Гадание на карте Европы

Из-за полной непредсказуемости сюжета с европейскими долгами аналитики очень осторожны в своих прогнозах на июнь и предлагают слишком широкий разброс цифр в оценках ключевых индикаторов. По самым оптимистичным ожиданиям, цена на нефть достигнет $115 за баррель, пессимисты же склоняются к значению $80 за баррель к концу месяца. Золото вырастет в цене в среднем до $1650 за унцию. Неизменной, вероятно, останется только политика ЦБ на ближайший месяц: вряд ли регулятор будет пересматривать процентные ставки.


Денежный рынок

Ольга Войтова, Cbonds

Ольга Войтова, Cbonds

Рубль провалился

Последний месяц денежный рынок функционировал в обстановке особенной нервозности. Свободная ликвидность у банков едва дотягивает до 700 млрд руб., задолженность по операциям РЕПО превыщает 1 трлн руб., а валютный рынок демонстрирует внезапные и малопредсказуемые скачки.


Авторская колонка

Николай Кащеев, Сбербанк РФ

Николай Кащеев, Сбербанк РФ

Как мы все прозрели

Как мы уже не единожды говорили, российская ситуация характеризуется, помимо всего прочего, и тем, что мы не принимаем весомого участия в важнейших мировых дискуссиях дня, а именно дискуссиях об экономике. Не берусь судить категорично, но у меня лично — на основе многочисленных наблюдений по сию и по другую сторону границы РФ — все более укрепляется убежденность относительно деградации российской экономической теории.


Инструментарий

Константин Васильев, Cbonds

Константин Васильев, Cbonds

Эффективность рынка

Рынок еврооблигаций и деривативов внебиржевой, ценовая информация доступна узкому кругу профессиональных игроков, частным инвесторам приходится верить на слово двум-трем брокерам. Рынок векселей, по преобладающему мнению его участников, в информационном освещении не нуждается. В целом на долговых рынках старательно скрывается от «посторонних глаз» все, что только можно. Видимо, здесь пока доминирует народная мудрость: рыбу легче ловить в мутной воде.


Инструментарий

Наталья Баева, Татьяна Кузьмина, ЮниКредит Банк

Наталья Баева, Татьяна Кузьмина, ЮниКредит Банк

Арбитражная практика

Российские эмитенты, желающие привлечь фондирование в иностранной валюте, используют возможности заимствований на российском долговом рынке, конвертируя полученные средства в необходимую валюту с помощью производных финансовых инструментов. Насколько эффективен такой способ заимствований? Могут ли инвесторы использовать различия в факторах, оказывающих воздействие на ценообразование на внутреннем и внешнем рынках?


Еврооблигации

Алина Карлицкая, Cbonds

Алина Карлицкая, Cbonds

Гроза в разгаре мая

В мае бегство от риска на мировых рынках приобрело лавинный характер. Если в начале месяца российские еврооблигации еще сохраняли иммунитет к мировым проблемам, то после 14 мая падение цен на нефть и ослабление рубля сделали свое черное дело, вернув доходность России-30 к уровням января. Тем не менее, в первой половине мая в уходящий поезд первичного рынка успели заскочить Грузинская нефтегазовая корпорация, Газпромбанк и АФК «Система».


Облигации Украины

Сергей Ляшенко, Cbonds

Сергей Ляшенко, Cbonds

ВТБ правит бал

Волнения на внешних рынках и снижение ликвидности внутри страны значительно снизили интерес к локомотиву украинского облигационного рынка — госбумагам. Основное внимание участников рынка было приковано к приближающемуся погашению привлеченного Украиной в 2010 году у ВТБ кредита на $2 млрд. В конце месяца правительство заявило, что договоренности по этому вопросу достигнуты, а значит, у инвесторов будет на один повод для беспокойства меньше.