От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Созидательное разрушение
Около года назад я прочитала в одном журнале статью экономиста Александр Аузана, в которой автор, в частности, занимается диагностикой состояния современной России. Для того чтобы разобраться, чем же мы больны и насколько это серьезно, он предлагает воспользоваться несколькими «медицинскими» теориями. Одна из них — теория «созидательного разрушения», сформулированная австроамериканским экономистом Йозефом Шумпетером и распространенная экономистами неошумпетерианской школы на экономическую историю стран.
Пульс рынка
Елена Скурихина, Cbonds
Надежды не оправдались
Вышедшие в июне сильные майские данные по потребительскому сектору и высокий потребительский спрос во многом обязаны пока еще низким показателям инфляции. По прогнозам аналитиков, после июльского повышения регулируемых тарифов российскую экономику ждут более скромные темпы роста.
Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Голодное лето
Долгожданное возвращение на рынок оказалось для Минфина весьма дорогим удовольствием. А вот коллеги ведомства по рынку заимствований предпочли опять пассивно отсидеться на скамейке запасных до лучших времен, тоскливо наблюдая за попытками редких смельчаков найти покупателей на свои выпуски. Инвесторы в этот раз были особенно безучастными, вероятно, решив последовать примеру большинства заемщиков и отправиться на отдых. Между тем аппетиту регионов и корпораций можно только позавидовать – потребности в финансировании у некоторых из них совсем не скромные.
Инструментарий
Степан Амосов, ING Commercial Banking
В активном поиске
Понеся ощутимые убытки на докризисных стратегиях, инвесторы с энтузиазмом бросились искать новые идеи, стремясь к большей диверсификации, улучшению ликвидности и повышению доходности своих инвестиций. Для достижения этих целей структурированные продукты могут подойти как нельзя лучше.
Инструментарий
Наталья Баева, Татьяна Кузьмина, ЮниКредит Банк
CPPI: и рыбку съесть, и на мель не сесть
Структурные депозиты и ноты предлагают множество решений по участию инвестора в росте рынка практически неограниченного количества активов. С недавнего времени выпуск структурных нот стал возможен в рамках законодательства РФ. существует продукт, который является альтернативой структурным инструментам: он позволяет увеличить доходность за счет наличия определенной доли рискованных активов (как правило, акций) и сохранить капитал благодаря безрисковой составляющей (как правило, государственных облигаций).
Книжная полка
Что читает Хачатур Мурадов, управляющий партнер ИК «Урса Капитал»
"...Вы когда-нибудь задумывались, почему пьесы Чехова ставят все мировые театры вот уже больше ста лет?! Мне Чехов интересен прежде всего как исследователь душ, писатель, который заставляет проснуться, как в одном из его произведений — «очнуться от сонной одури», своего рода духовной спячки. А мы все, надо признаться, периодически впадаем в эту спячку..."
Синдицированные кредиты
Антон Кукоба, Райффайзенбанк, Дмитрий Губарев, Кирилл Миллер, московский офис «Оррик (СНГ) ЛЛС»
Вторичный рынок синдикаций: бизнес-возможности и юридические нюансы
Несмотря на стойкий оптимизм банков-кредиторов и боевой настрой локальных заемщиков, сохранившийся даже после очередных экономико-политических встрясок в Европе и США, результаты российского рынка синдицированного кредитования первой половины 2012 года оставляют желать лучшего. Неожиданное даже для самых прозорливых участников рынка изменение мировой рыночной конъюнктуры внесло свои коррективы в результаты полугодия и ожидания инвесторов в кратко- и среднесрочной перспективе.