От редакции
Антонина Тер-Аствацатурова, главный редактор Cbonds Review
Созидательное разрушение
Около года назад я прочитала в одном журнале статью экономиста Александр Аузана, в которой автор, в частности, занимается диагностикой состояния современной России. Для того чтобы разобраться, чем же мы больны и насколько это серьезно, он предлагает воспользоваться несколькими «медицинскими» теориями. Одна из них — теория «созидательного разрушения», сформулированная австроамериканским экономистом Йозефом Шумпетером и распространенная экономистами неошумпетерианской школы на экономическую историю стран.
Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Голодное лето
Долгожданное возвращение на рынок оказалось для Минфина весьма дорогим удовольствием. А вот коллеги ведомства по рынку заимствований предпочли опять пассивно отсидеться на скамейке запасных до лучших времен, тоскливо наблюдая за попытками редких смельчаков найти покупателей на свои выпуски. Инвесторы в этот раз были особенно безучастными, вероятно, решив последовать примеру большинства заемщиков и отправиться на отдых. Между тем аппетиту регионов и корпораций можно только позавидовать – потребности в финансировании у некоторых из них совсем не скромные.
Слово эмитента
Интервью со Станиславом Площенко, старшим вице-президентом ОАО «Мечел»
«Будем отталкиваться от цифры $750 млн на рынке евробондов»
Компании «Мечел», которая никогда не страдала от нехватки внимания инвесторов, пришлось в полной мере испытать негативное воздействие кризиса на глобальных рынках и на рынке сырья. С целью сократить возможные потери компания изменила стратегию развития бизнеса и начала сокращать долговую нагрузку. О том, как «Мечел» намерен сохранить баланс в условиях неустойчивого рынка, о планах по размещению евробондов, об аппетитах банков и задачах предстоящего IPO в интервью Cbonds Review рассказал старший вице-президент ОАО «Мечел» Станислав Площенко.
Asset Management
Интервью с Наталией Плугарь, генеральным директором «ВТБ Капитал Управление активами»
«Важно дать пенсионным средствам работать»
О том, как сделать пенсионные деньги длинными, почему НПФам нужно разрешить инвестировать в ПИФы, почему управляющие компании стремятся консолидировать бизнес, как бороться с демпингом со стороны отдельных участников индустрии управления активами и чем принципиально отличаются УК от МММ, в интервью Cbonds Review рассказала генеральный директор «ВТБ Капитал Управление активами» Наталия Плугарь.
Asset Management
Дмитрий Шеметило, «Фактор Капитал»
В поисках глобальных управляющих
Основным трендом последних лет становится сужение мандата управляющих и четкая специализация фондов. Это заставляет asset-менеджеров концентрироваться на том, как уменьшить волатильность портфелей и сократить потенциальные потери, а не на том, как оптимально распределить средства между различными классами активов. В этих условиях спрос на активное управление, который раньше удовлетворяли хедж-фонды, остается неудовлетворенным.
Еврооблигации
Алина Карлицкая, Cbonds
Июньские скороспелые
Несмотря на высокую волатильность рынков на фоне противоречивых новостей из Европы и США, для эмитентов из Emerging Markets июнь оказался довольно успешным. Особенно хороший урожай собрали заемщики из СНГ. Наряду с традиционными российскими квазисуверенными именами в сегменте еврооблигаций СНГ активизировались эмитенты из Азербайджана, Грузии, Казахстана.
Рынки СНГ
Артем Петруш, Cbonds
Регуляторы засуетились
В июне регуляторы на рынках стран СНГ проявили активную позицию. Белорусский нацбанк снизил ставку рефинансирования до 32% и выпустил ноты в рамках борьбы с излишней ликвидностью на рынке. В Казахстане регулятор тоже объявил о понижении ключевой ставки — до 6% годовых, а также принял активное участие на торгах валютном рынке, поддержав курс национальной валюты. В Азербайджане Минфин разместил беспрецедентный по объему выпуск гособлигаций.