Консенсус-прогноз
Инфляция понеслась
Инфляция по итогам июля ускорится и превысит планку в 1%, уверены представители большинства аналитических команд, но вот насколько сильным будет это ускорение, останется, пожалуй, главной интригой месяца. По самым пессимистичным прогнозам рост цен в разгар лета составит 1.9%. А вот менять стоимость заемных ресурсов Банк России, скорее всего, не будет. Локальный рынок долга по-прежнему сохранит высокую чувствительность к внешней конъюнктуре. Эксперты не рассчитывают на ее улучшение, однако не исключают, что некоторое снижение доходностей на внутреннем рынке все же произойдет.
Рублевые облигации
Елена Скурихина, Cbonds
Голодное лето
Долгожданное возвращение на рынок оказалось для Минфина весьма дорогим удовольствием. А вот коллеги ведомства по рынку заимствований предпочли опять пассивно отсидеться на скамейке запасных до лучших времен, тоскливо наблюдая за попытками редких смельчаков найти покупателей на свои выпуски. Инвесторы в этот раз были особенно безучастными, вероятно, решив последовать примеру большинства заемщиков и отправиться на отдых. Между тем аппетиту регионов и корпораций можно только позавидовать – потребности в финансировании у некоторых из них совсем не скромные.
Top-view
Интервью с Евгением Шиленковым, директором департамента активных операций ИК «Велес Капитал»
«У нас с работодателем как в семье, где все хорошо, а не плохо»
Директор департамента активных операций «Велес Капитала» Евгений Шиленков рассуждает в интервью Cbonds Review о том, что в успешном инвестбанковском бизнесе — как в хорошем футболе, где нападающий забивает, а вратарь не пропускает голы, на рынке — как в покере — нужно точно знать, когда стоит скинуть пас, а в коллективе, как в хорошей семье, где каждый чувствует себя, как дома, и первичны все-таки человеческие отношения, а не облигации.
Инструментарий
Наталья Баева, Татьяна Кузьмина, ЮниКредит Банк
CPPI: и рыбку съесть, и на мель не сесть
Структурные депозиты и ноты предлагают множество решений по участию инвестора в росте рынка практически неограниченного количества активов. С недавнего времени выпуск структурных нот стал возможен в рамках законодательства РФ. существует продукт, который является альтернативой структурным инструментам: он позволяет увеличить доходность за счет наличия определенной доли рискованных активов (как правило, акций) и сохранить капитал благодаря безрисковой составляющей (как правило, государственных облигаций).
Инструментарий
Денис Аношин, ФГ БКС
Найдется все!
Многим клиентам очень нравится идея продуктов с полной защитой, но не устраивают длительные сроки инвестирования. По нашему опыту для российских клиентов такое отношение является очень типичным. Они хотят получить короткий инструмент (до 1 года, а часто и на 3–6 месяцев) с полной защитой и высокой доходностью. Существуют возможности удовлетворить и такие сложные запросы.
Инструментарий
Всеволод Малев, Алексей Пашков, КИТ Финанс (ООО)
Сырье застраховано
Риски, связанные с сырьем, несут все участники рынка: производители, переработчики, конечные потребители. Падение цены оборачивается для производителя упущенной выгодой. Хеджирование ценовых рисков на сырьевые товары позволяет если не полностью избавиться от них, то существенно снизить их влияние на рентабельность деятельности компании и сделать ее более прогнозируемой.
Пульс рынка
Елена Зотова, независимый обозреватель
Нереальное везение
В июне мировым фондовым рынкам крупно повезло. Греция и Испания, охваченные глубоким кризисом, избежали катастрофического развития событий, которого фондовые биржи страшились в мае. Как следствие к концу июня мировые рынки акций отыграли значительную часть майских потерь. На исход июньских торгов повлияли и надежды инвесторов на дальнейшее смягчение политики центральных банков.