в номере:

Россия:

Инструментарий

Приложения к электронной версии:

Пульс рынка

Елена Скурихина, Cbonds

Елена Скурихина, Cbonds

Отдыхаем хорошо

Июньские данные показали, что большинство ключевых макроэкономических индикаторов поползли вниз. Слабый рубль и сокращение объемов строительства стали причиной замедления инвестиционной активности, темпы роста российской промышленности заметно стагнировали по сравнению с майскими достижениями. Позитива добавляет только потребительская активность, которая пока сохраняется на высоких уровнях даже вопреки разогнавшейся за последние месяцы инфляции.


Инструментарий

Роман Сухоносов, Газпромбанк

Роман Сухоносов, Газпромбанк

Деньги в проекте

Еще лет пять назад на всевозможных форумах и конференциях можно было часто услышать мнение о том, что в России нет настоящего проектного финансирования, а существует только финансирование проектов. Такой вывод делался небезосновательно. Хотя и встречались примеры проектов, которые в той или иной степени использовали элементы проектного финансирования (например, «Голубой поток»), подобные сделки все же имели единичный характер и являлись скорее исключением, чем правилом.


Уроки истории

Сергей Пахомов, д.э.н., профессор МГУИЭ

Сергей Пахомов, д.э.н., профессор МГУИЭ

«Кровопийца Шейлок»: легенда и реальность. Роль еврейских общин в долговых отношениях Средневековой Европы

В возникших на развалинах Западной Римской империи варварских королевствах зарождалось новое общество и появлялись новые экономические потребности. Вместе с оживлением городов и торговых отношений возродилась и роль еврейских общин, сохранивших накопленные в последние века существования Римской империи капиталы. Евреи, преимущественно городские жители, вновь, как и в эпоху эллинизма, стали играть важную экономическую роль в средневековой Европе.


Книжная полка

Что читает Богдан Круть, FI-сейлз инвестиционного департамента Промсвязьбанка

Последняя книга, побывавшая в моих руках и доставившая немало приятных эмоций — Moneyball: The Art of Winning an Unfair Game, произведение знаменитого уже не только в инвестиционном сообществе финансового журналиста и писателя Майкла Льюиса. Именно ему принадлежит авторство документального романа «Покер лжецов», когда-то взорвавшего финансовый мир и ставшего бестселлером...


Еврооблигации

Алина Карлицкая, Cbonds

Алина Карлицкая, Cbonds

Олимпийские достижения

Настоящим прорывом стало размещение на международном рынке тяжеловесных еврооблигаций Украины. Российские квазисуверенные банки побили рекорды по объемам выпусков в швейцарских франках. Чемпионом по объемам выпуска стал «Газпром», разместивший в общей сложности более $2.7 млрд. ВТБ предложил рынку очередную финансовую инновацию — бессрочные еврооблигации. Банк развития Казахстана первым из СНГ завершил размещение исламских нот в Малайзии.


Облигации Украины

Сергей Ляшенко, Cbonds

Сергей Ляшенко, Cbonds

В тени евробондов

Быстрое и успешное размещение суверенных еврооблигаций Украины и серия беспроблемных погашений синдицированных кредитов и евробондов добавили уверенности всем участникам украинского рынка облигаций. Ряд муниципальных и корпоративных заемщиков успешно работают над привлечением внутренних инвестиций, а некоторые даже озвучили планы по выходу на внешние рынки вслед за сувереном.


Слияния и поглощения

Юрий Игнатишин, Mergers.ru

Юрий Игнатишин, Mergers.ru

Государство «приватизировало» рынок М&A

В первом квартале 2012 года на российском рынке слияний и поглощений было закрыто 348 сделок. Это на 60% больше, чем за аналогичный период прошлого года, и сопоставимо с результатами 2006–2008 годов. Однако, на наш взгляд, нынешний рост обусловлен исключительно активизацией сделок в рамках приватизации государственных пакетов акций: в первом квартале состоялось 166 сделок только Федерального агентства по управлению государственным имуществом.