Консенсус-прогноз
Состояние покоя
Вероятность того, что регулятор изменит ставку рефинансирования до конца года, существует, но вряд ли в августе, уверены аналитики. Они считают, что в пользу этого говорят возросшие риски замедления экономического роста. Спрос со стороны нерезидентов на российском долговом рынке пока будет ограничен, даже учитывая перспективы либерализации рынка ОФЗ осенью. В целом эксперты Cbonds Review обещают довольно пессимистичный август с минимальной активностью на рынке.
Авторская колонка
Николай Кащеев, Сбербанк РФ
UTOPIA – это в Швеции или Кампучии?
Трудно найти в литературе что-то более отталкивающее, чем писания социалистов-утопистов, Томаса Мора и Томмазо Кампанеллы. Особенно последнего: католический священник, посаженный на 27 лет в тюрьму за подготовку восстания против испанских оккупантов, написал там свое знаменитое произведение «Город Солнца», увидевшее свет в 1602 году, через сто лет после произведения Т. Мора, давшего миру на вооружение известнейший, как теперь говорят, мем: утопия — место, которого нет.
Инструментарий
Роман Сухоносов, Газпромбанк
Деньги в проекте
Еще лет пять назад на всевозможных форумах и конференциях можно было часто услышать мнение о том, что в России нет настоящего проектного финансирования, а существует только финансирование проектов. Такой вывод делался небезосновательно. Хотя и встречались примеры проектов, которые в той или иной степени использовали элементы проектного финансирования (например, «Голубой поток»), подобные сделки все же имели единичный характер и являлись скорее исключением, чем правилом.
Инструментарий
Марко Гуциян,
Питер Лукета, HSBC
Кредитование на экспорт
Кризис 2008 года показал, насколько значима роль финансирования с покрытием экспортных кредитных агентств (ЭКА) на мировом рынке. В период роста рисков предоставлять большие суммы кредитов стало сложнее: фондирование приходится искать на рынке или прибегать к помощи правительств стран, ориентированных на развитие экспортного финансирования. Тем не менее, уже сейчас объем мирового рынка финансирования с покрытием ЭКА составляет порядка $100 млрд в год.
Инструментарий
Денис Штирбу, VEGAS LEX
Инфраструктурный вопрос
Инфраструктурное проектное финансирование выделяется в общем рынке проектного финансирования. Это связано с правовой регламентацией объектов инфраструктуры и ролью государства в этом сегменте экономики. Из этих особенностей вытекают возможности государственного участия в проектах финансирования инфраструктуры.
Кадры
Ключевые назначения июля
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах "Тройки Диалог", Банка Москвы, Альфа-Банка, ММВБ-РТС, "ВТБ Капитала" и другие заметные отставки-назначения начала июля.
Облигации Украины
Сергей Ляшенко, Cbonds
В тени евробондов
Быстрое и успешное размещение суверенных еврооблигаций Украины и серия беспроблемных погашений синдицированных кредитов и евробондов добавили уверенности всем участникам украинского рынка облигаций. Ряд муниципальных и корпоративных заемщиков успешно работают над привлечением внутренних инвестиций, а некоторые даже озвучили планы по выходу на внешние рынки вслед за сувереном.