Я покупаю
Дмитрий Грицкевич, старший трейдер департамента финансовых рынков, Промсвязьбанк
«Длинные ОФЗ — сегмент, на который стоит сделать ставку в ближайшие месяцы»
В интервью Cbonds Review старший трейдер департамента финансовых рынков Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич рассказывает о том, чем привлекательны длинные ОФЗ и откуда ждать внушительного роста котировок, сможет ли сектор субфедеральных бумаг стать бенефициаром возможной отмены налога на прибыль по облигациям и как отразится на ценах ВВВ-облигаций первого эшелона приток средств нерезидентов в корпоративный сегмент долгового рынка в начале 2014 года.
Инструментарий
Карен Вартапетов, заместитель директора группы «Рейтинги регионов и муниципалитетов», Standard & Poor’s
Проверка реакции
Ухудшение финансовых показателей российских регионов потребует реакции федерального правительства. Наращивание объема расходных обязательств на фоне негативной динамики бюджетных доходов за 8 месяцев 2013 года угрожает структурным ухудшением показателей исполнения региональных бюджетов. Это ставит российское федеральное правительство перед сложным выбором: оказать финансовую поддержку регионам в виде дополнительного объема финансовой помощи либо смягчить требования указов президента, возложивших на регионы значительные расходные обязательства без достаточной финансовой компенсации...
Инструментарий
Круглый стол заемщиков рынка субфедерального долга
«При демпинговой цене контракта эмитенту нужно быть готовым к размещению с премией»
По просьбе Cbonds Review представители крупнейших регионов-заемщиков оценили свои достижения на рынке регионального долга в 2013 году, обсудили необходимые регулятивные изменения, которые могут заставить сектор субфедеральных заимствований работать эффективнее, а также порассуждали об издержках нулевых комиссий, преимуществах аукциона перед букбилдингом и о том, можно ли заставить организатора работать в интересах эмитента.
Инструментарий
Игорь Аксенов, Barclays
Возможен ли кризис муниципальных финансов США?
Достойным эпиграфом к этой статье может послужить высказывание Мередит Уитни. В сентябре 2010 года она заявила, что «в ближайшие 12 месяцев [в 2011 году] от 50 до 100 муниципальных образований, городов, округов и районов будут вынуждены прекратить обслуживать свои обязательства на сотни миллиардов долларов». Фирма Мередит Уитни подготовила исследование состояния муниципальных финансов в 15 штатах и заключила, что им неизбежно потребуется финансовая помощь федерального правительства, чтобы предотвратить банкротства. Однако в следующие пять лет предсказанный крах муниципальных финансов не случился.
Кадры
Ключевые отставки-назначения октября
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах "ВТБ Капитала", Sberbank CIB, "Ренессанс Капитала", Газпромбанка и другие заметные отставки-назначения октября.
Bond Style
Вспомнить все: 20-летию российского рынка облигаций посвящается
В этом году российскому рынку облигаций стукнуло двадцать. Специально по просьбе Cbonds Review старожилы рынка, своими глазами наблюдавшие его рождение, рост и взросление, вспоминают лучшие годы российского бондового рынка и перечисляют его главные достижения, выбирают легенду облигационного рынка России, а также рассуждают о главных принципах облигационщика, которые позволяют «не пропасть» даже в самые жесткие кризисы, сродни коллапсу 2008 года.
Школа инвестора
Михаил Малиновский, Екатерина Усманова Legal Capital Partners
Суверенные фонды: приятного аппетита!
Резервные суверенные фонды, создаваемые государствами для накопления и увеличения активов, уже давно являются частью мировой экономики. Цели создания подобных структур вполне понятны. Если основным источником их средств служит сырьевая выручка, то, создавая такой фонд, государство прежде всего стремится обезопасить себя на случай, если запасы природных ресурсов подойдут к концу либо текущая цена сырья не будет гарантировать внешнеторгового баланса. Часто суверенные фонды также называют «фондами будущих поколений» или пенсионными...