Мировые тенденции рынка секьюритизации
Егор Сусин, Газпромбанк
Экономика США: новая волна?
В середине 2013 года ожидания финансовых рынков относительно перспектив роста экономики США существенно улучшились, ряд экспертов пересмотрели прогнозы роста экономики в сторону повышения, на возможности улучшения прогнозов указали и в МВФ. Можно ли действительно говорить о том, что американская экономика встала на путь устойчивого восстановления, или эта волна оптимизма сменится очередным разочарованием, как уже не раз происходило в последние годы? Этот вопрос сейчас является особенно важным, так как улучшение ожиданий относительно американской экономики происходит на фоне замедления роста экономик развивающихся стран, а именно они были драйвером роста мирового ВВП в последние годы.
Мировые тенденции рынка секьюритизации
Марк Бойс, Энди Саус, Standard & Poor’s
Сделки секьюритизации на европейском рынке: медленное восстановление
В течение нескольких лет, предшествовавших мировому финансовому кризису, секьюритизация была одним из важных источников финансирования кредитов европейским потребителям и компаниям. В частности, в 2007 году объем новых выпусков облигаций, обеспеченных жилищной ипотекой (residential mortgage-backed securities, RMBS), был эквивалентен примерно 1/3 совокупного валового объема ипотечных кредитов в Великобритании, Нидерландах, Испании и Ирландии. Объем секьюритизированных ценных бумаг, размещенных среди инвесторов, сократился почти до нуля в период максимального спада, но в последнее время в некоторых секторах отмечается оживление рынка, и в 2013 году объем секьюритизированных бумаг в Европе составил 63 млрд евро.
Новые инструменты на рынке секьюритизации
Александр Щеглов, АИЖК
Рефинансирование ипотечных кредитов: новые инструменты АИЖК
Вторичный рынок ипотеки сегодня сталкивается с рядом серьезных проблем, среди которых привлечение нового капитала в ипотеку, а также выравнивание условий рефинансирования для участников разного уровня и с разными рейтингами. Последние несколько лет задачей развития вторичного рынка ипотеки активно занялось Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).
Новые инструменты на рынке секьюритизации
Владимир Драгунов, «Бейкер и Макензи»
Сделка ХКФ Банка: первая российская секьюритизация потребительских кредитов
С 2012 года российские банки искали пути секьюритизации своих кредитных портфелей путем размещения рублевых бумаг на российском рынке. Наша команда разработала структуру, которая позволяет секьюритизировать любой класс активов через выпуск российских рублевых облигаций и дает возможность участвовать в размещении широкому классу инвесторов, включая банки, управляющие компании, пенсионные фонды, а также страховые компании. Данная структура была успешно реализована Хоум Кредит энд Финанс Банком в ноябре 2013 года.
Аналитический инструментарий рынка секьюритизации
Елена Музыкина, АИЖК
Калькулятор доходности по ипотечным ценным бумагам
Бурный рост российского рынка ипотечных ценных бумаг, а также принятие законодательных норм, позволяющих проводить в России сделки секьюритизации не только ипотечных активов, вызывают повышенный интерес инвесторов к структурированным финансовым продуктам. Тем не менее, ликвидность структурированных ценных бумаг оставляет желать лучшего, в том числе в связи со сложностью расчета поступлений по ним по сравнению с обычными корпоративными облигациями.
Юридические и налоговые аспекты секьюритизации
Сергей Калинин, Олег Ушаков, Александр Фильчуков, «Линия права»
Закон о секьюритизации: новые возможности
23 декабря 2013 года на официальном интернет-портале правовой информации www.pravo.gov.ru был опубликован текст Федерального закона от 21.12.2013 № 379-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». На этапе разработки он был более известен как законопроект о секьюритизации, основной целью которого являлось создание правовой базы для секьюритизации неипотечных активов. Однако значение нового закона не ограничивается только секьюритизационными сделками. В документе предусмотрены принципиально новые для российского правового поля инструменты (например, договор номинального счета и договор счета эскроу), способные дать мощный толчок развитию сложных структурированных сделок. Настоящая статья посвящена анализу указанных нововведений.
Инфраструктура рынка секьюритизации
Елена Терехова, «СЕКВОЙЯ КРЕДИТ КОНСОЛИДЕЙШН»
Динамика банковской просроченной задолженности физлиц и рынок коллекторских услуг
Темпы роста кредитования в прошлом году упали до самых низких значений за последнее трехлетие, если исключить кризисные 2008–2010 годы (по итогам 2011 года рост составил 37.5%, 2012 года — 40%). Торможение динамики кредитования обусловлено действием нескольких факторов. В частности, с 1 марта 2013 года ЦБ повысил ставки резервирования по необеспеченным кредитам, а с 1 июля ввел коэффициенты риска по ряду потребительских кредитов. Отчасти благодаря принятым мерам удалось снизить угрозу кредитного пузыря. Однако несмотря на действия, направленные на охлаждение рынка, рост просроченной задолженности продолжает увеличиваться: в 2013 году она выросла по сравнению с 2012 годом на 47% и составила 460.4 млрд руб.