От редакции
Светлана Ерохова, главный редактор Cbonds Review
Игра престолов
На суровых финансовых землях, где почти год царит ледяная тьма, разразилась настоящая «игра престолов». Лордов и баронов, рыцарей и жрецов инвестбанковского мира каждый раз сводит вместе одна цель — получение заветного мандата… Блуждая по полю боя между жизнью и смертью, невзирая на высокие ставки, они размещают ценные бумаги, которые прокладывают им путь к заветным землям вечной прибыли. Они готовы на все, дабы завоевать почетный трон и стать королями долгового рынка...
Я покупаю
Станислав Пономарев, портфельный управляющий управления фондовых операций, УК «ТРАНСФИНГРУП»
«Рынок ипотечных ценных бумаг станет одним из трендов следующего года»
В интервью Cbonds Review портфельный управляющий управления фондовых операций УК «ТРАНСФИНГРУП» Станислав Пономарев рассказывает о том, как он работает с деньгами негосударственных пенсионных фондов, каковы его прогнозы по реформированию пенсионной системы в России, почему ипотечные ценные бумаги являются спасительной идеей на долговом рынке, чем ему приглянулись облигации «ДельтаКредита» и какого принципа он придерживается, когда отбирает те или иные бумаги себе в портфель.
Рублевые облигации
Наталия Маркова, Cbonds
Предчувствие беды
Оживления на российском долговом рынке ждали давно. Вот только причиной растущих второй месяц подряд объемов размещений стала отнюдь не стабилизация. Усугубление ситуации на финансовых рынках спровоцировало нервозную активность заемщиков, поспешивших выйти на рынок, пока перманентно растущие доходности не перешагнули новые максимумы. Отказаться от займов по некомфортным ставкам позволил себе лишь Минфин, для которого нашлись альтернативные источники замены публичных заимствований.
Авторская колонка
Николай Кащеев, Промсвязьбанк
Конец развивающегося рая
Неожиданно выясняется, что Барак Обама добился многого, если не на международной, то на внутренней арене: экономика США растет быстрее всех развитых экономик мира, ситуация на рынке труда значительно улучшилась, продажи автомобилей, наконец, достигли докризисного уровня и тому подобное. Просто от него — Обамы — ждали большего, да и рост экономики так и не достиг восстановительных уровней прошлого — 5–6% ВВП. Однако по сравнению с другими…
Инструментарий
Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям, ТКБ «БНП Париба Инвестмент Партнерс»
Инвестор: понять и удержать
Новые возможности для российских инвесторов могут открыться после либерализации требований к структуре ПИФов со стороны ЦБ в части приобретения валютных инструментов. Сейчас открытые ПИФы ограничены в возможности приобретения иностранных бумаг, не имеющих листинга в России. Соответственно, создать полноценный розничный ПИФ с чистой иностранной стратегией невозможно.
Инструментарий
Анна Кузнецова, управляющий директор по фондовому рынку, Московская Биржа
Биржа верит в рынок
За последние годы российский долговой рынок продемонстрировал значительный рост: за пять лет объем первичного рынка вырос в четыре раза, а вторичного — утроился. К внешним факторам такого впечатляющего роста можно отнести выход мировой экономики из кризиса и рост интереса западных инвесторов к долговым инструментам emerging markets на фоне почти нулевых процентных ставок в США и ЕС. К внутренним факторам можно отнести активное развитие регулирования и рыночной инфраструктуры.
Еврооблигации
Дмитрий Алексеев, Cbonds
Прощай QE
В октябре мировые рынки вновь накрыла волна роста волатильности, и инвесторы переживали по самым разным поводам: от снижения прогнозов по росту мировой экономики до ожидания более раннего повышения процентных ставок. Эмитенты развивающихся рынков разместили еврооблигаций типа Plain Vanilla на сумму $45.6 млрд, что является хорошим результатом. А вот ключевое финансовое событие октября давно уже не было для инвесторов сюрпризом: по итогам заседания Комитета по открытым рынкам в октябре 2014 года программа количественного смягчения ФРС США была завершена.