Авторская колонка
Евгений Надоршин, главный экономист, АФК «Система»
На что рассчитывать финансовому рынку?
Стратегия российского государства должна заключаться в развитии несырьевых секторов экономики. Если никаких изменений не производить, то причин для роста экономики по сравнению с нынешними уровнями нет. Разве только снова вырастет цена на нефть, что не выглядит слишком вероятным в ближайшем будущем. Поэтому важно создать все условия для того, чтобы развивать несырьевые производства товаров или услуг с высокой добавленной стоимостью, это помогло бы российской экономике вернуться к росту и выбраться из нынешнего состояния плавного приближения к рецессии.
Инструментарий
Круглый стол банков — организаторов размещений рублевых облигаций
«Рынок ждут непростые времена. Будет интересно посмотреть на него через три года»
По просьбе Cbonds Review представители ведущих инвестиционных команд на рынке организации размещений долговых инструментов обсудили предварительные итоги года, а также порассуждали на главные темы, волнующие всех участников рынка, включая «нерыночность» сделок, расстановку сил в сегменте первичных размещений, смену бизнес-модели, выбор актуальных инструментов, приносящих прибыль, а также принципы работы с клиентами.
Инструментарий
Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям, ТКБ «БНП Париба Инвестмент Партнерс»
Инвестор: понять и удержать
Новые возможности для российских инвесторов могут открыться после либерализации требований к структуре ПИФов со стороны ЦБ в части приобретения валютных инструментов. Сейчас открытые ПИФы ограничены в возможности приобретения иностранных бумаг, не имеющих листинга в России. Соответственно, создать полноценный розничный ПИФ с чистой иностранной стратегией невозможно.
Инструментарий
Александр Овчинников, РА «Рус-Рейтинг»; Дмитрий Сурков, Fitch Ratings
Рейтинг-фактор: Россия vs Запад
В этом году понижение суверенного рейтинга России привело к синхронным понижениям рейтингов российских компаний и банков. Сильная зависимость экономической системы от внешней политики заставила регулятора всерьез задуматься над деятельностью рейтинговых агентств в России. А что думают сами участники рынка на этот счет? Cbonds Review пригласил к диалогу главу аналитического департамента, управляющего директора РА «Рус-Рейтинг» Александра Овчинникова и управляющего директора, главу Московского офиса Fitch Ratings Дмитрия Суркова.
Инструментарий
Анна Кузнецова, управляющий директор по фондовому рынку, Московская Биржа
Биржа верит в рынок
За последние годы российский долговой рынок продемонстрировал значительный рост: за пять лет объем первичного рынка вырос в четыре раза, а вторичного — утроился. К внешним факторам такого впечатляющего роста можно отнести выход мировой экономики из кризиса и рост интереса западных инвесторов к долговым инструментам emerging markets на фоне почти нулевых процентных ставок в США и ЕС. К внутренним факторам можно отнести активное развитие регулирования и рыночной инфраструктуры.
Слово эмитента
Надежда Громова, вице-президент, АКБ «ПЕРЕСВЕТ»
«Доверие со стороны инвесторов связано с имиджем и репутацией банка»
В интервью Cbonds Review вице-президент АКБ «ПЕРЕСВЕТ» Надежда Громова рассказывает о том, как банк дебютировал на рынке долга на фоне геополитической напряженности, за счет чего эмитенту из третьего эшелона удалось создать ажиотаж на бумаги среди немногочисленных инвесторов, а также что позволяет банку привлекать средства от госкомпаний и госструктур и почему, придерживаясь низкорисковой стратегии, он не боится рисковать.
Секьюритизация
Юрий Туктаров, партнер, Legal Capital Partners; Екатерина Романова, юрист, EY
Секьюритизация коммунальных платежей по российскому праву
В Европе и Америке сделки секьюритизации коммунальных платежей являются распространенной практикой. Международные рейтинговые агентства (Fitch Ratings, Moody's, Standard & Poor’s) выделяют их в отдельную категорию в связи со специфической природой коммунальных ресурсов и особенностями формирования прибыли от их поставки: это ресурсы первой необходимости, поэтому они подвергаются интенсивному государственному регулированию, размер прибыли снабжающих организаций определяется посредством утверждения тарифов.