От редакции
Светлана Ерохова, главный редактор Cbonds Review
А кто спорит?
Самый короткий месяц в году оказался очень щедрым на события: Олимпиада в Сочи, революция в Украине, резкое падение рубля, повышение ключевой ставки ЦБ. Вокруг разговоры только об этом, и все друг с другом спорят. Сложно стало разговаривать с людьми. Скажешь что-то — сразу относят тебя к какому-нибудь лагерю, мол, ты за желтых, красных, оранжевых? А ведь мир многообразен...
Top-View
Борис Брук, заместитель руководителя дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковских услуг, РОСБАНК
«В России очень плодородная почва для бизнеса»
Борис Брук, заместитель руководителя дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковских услуг РОСБАНКа, по происхождению — и русский, и француз. Правда, любимую Францию он оставил лишь для отдыха, а вот работать уже давно предпочитает в России, кстати, в банке, который имеет французские корни. В интервью Cbonds Review он рассказал о том, что входит в планы DCM-команды РОСБАНКа на 2014 год, а также рассуждает о том, чем западная инфраструктура рынка принципиально отличается от российской и почему в непростые для IB-бизнеса времена необходимо максимально диверсифицироваться, чтобы войти в пятерку лидеров.
Инструментарий
Надежда Боженко, аналитик департамента долговых инструментов, «УРАЛСИБ Кэпитал»
Кокосовый урожай
С 1 января 2014 года вступили в силу новые требования к достаточности капитала. Начиная со второго полугодия 2011 года и вплоть до недавнего времени российский банковский сектор демонстрировал очень высокие темпы роста, которые в отдельные периоды превышали 30% год к году, а в розничном сегменте и вовсе 40% в год. На фоне очень слабого экономического роста это рано или поздно должно было привести к ухудшению качества банковских активов, признаки которого стали отчетливо проявляться в начале 2013 года.
Инструментарий
Никита Голощеков, заместитель директора департамента управления инвестициями, Газпромбанк — Управление активами
Yellow cake от Paladin Energy
Основной объем дефолтов на рынке high yield еврооблигаций из emerging markets в 2014–2015 годы придется на горно-металлургический сектор. Тем не менее среди distressed-эмитентов в данном секторе есть такие, NPV проектов которых существенно покрывает обязательства компании, а значит, даже при переходе кредиторов в статус акционеров держатели облигаций избегут финансовых потерь. Один из таких случаев — облигации компании Paladin Energy, занимающейся производством уранового концентрата (yellow cake, U3O8).
Кадры
Ключевые отставки-назначения февраля
Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах Банка России, Sberbank CIB, Goldman Sachs, Газпромбанка и другие заметные отставки-назначения февраля.
Bond Style
Семь свиданий с успешными женщинами
«Без женщин жить нельзя на свете, нет!» – поется в знаменитой песне. И финансовый рынок не исключение. Героини рубрики Bond Style посвящают себя работе и добиваются блестящих результатов. Но Cbonds Review заинтересовали их достижения не на службе, а за ее пределами: что делает женщин счастливыми, помогает отвлечься, чему они посвящают свое свободное время? На эти вопросы ответили сами представительницы прекрасной половины финансового мира.
Еврооблигации
Вадим Ведерников, заместитель директора департамента аналитики и риск-менеджмента, UFS IC
Залечь на дно
Стоимость заимствований на рынках еврооблигаций emerging markets в феврале существенно снизилась. Этому помогло закрепление доходности UST–10 около уровня 2.6% годовых. Закончив январь на уровне 2.64%, доходность UST–10 на конец февраля составила 2.61%. Подобное движение бенчмарка спровоцировало дальнейшее увеличение интереса инвесторов к сильно подешевевшим в прошлом году бумагам основных рынков EM.