Private Banking
Наталья Ларина, руководитель управления инвестиционного консультирования, Уралсиб Private Bank
«Инвестиции страсти» занимают от 5% до 30% в портфелях наших клиентов»
В интервью Cbonds Review Наталья Ларина, руководитель управления инвестиционного консультирования Уралсиб Private Bank, рассказала о том, в какие активы инвестируют состоятельные клиенты, стоит ли делать ставку на альтернативные инвестиции или лучше обратить внимание на структурированные ноты, почему сегодня большинство клиентов предпочитают прогнозируемую доходность и отказываются вкладывать в ПИФы и откуда среди них берутся смельчаки, готовые рискнуть.
Инструментарий
Дмитрий Шеметило, Bloomberg, Елена Скурихина, Cbonds
ZIGзаг спредов
При всей своей простоте анализ спредов остается основным инструментом для трейдеров и инвесторов. Четкое понимание определений и интуитивного смысла Z-spread, I-spread и G-spread, которые наиболее часто используются при принятии инвестиционных решений, — это не только излюбленный вопрос на интервью при приеме на работу, но часто предмет активных дискуссий среди профессионалов. Так каковы различия между этими спредами и когда они используются?
Инструментарий
Наталья Баева, Татьяна Кузьмина, ЮниКредит Банк
Заграница нам поможет: кривые IRS, CCS на практике
Инвесторы постоянно сталкиваются с задачей построения торговых стратегий и выбора наиболее оптимальных инструментов с точки зрения сочетания риска и доходности. На стоимость облигаций воздействуют многие факторы, однако сильнее всего цена бумаг зависит от динамики кредитного риска эмитента и уровня процентных ставок в экономике. На что ориентироваться при выборе того или иного инструмента? Что может служить бенчмарком для сравнения? Какие показатели оценивать при формировании торговой стратегии? Анализ основных ориентиров процентных ставок поможет дать ответы на эти и другие вопросы.
Уроки истории
Сергей Пахомов, доктор экономических наук
Экономический либерализм православия
На Руси, очевидно в силу господства православия, не действовал канонический религиозный запрет на взимание процентов по ссудам, более того, сами монастыри были ведущими заимодавцами, своеобразными экономическими, торговыми и финансовыми центрами, регулярно и в больших масштабах занимавшимися ссудной деятельностью, ссужая всем классам русского общества деньги, продукты питания, инвентарь и посевной материал, лошадей и скот, одежду и воинские доспехи. Православие стремилось лишь ограничить уровень ссудного процента через церковные проповеди и постановления церковных соборов.
Книжная полка
Весенний шорт-лист
В нашей традиционной рубрике участники рынка делятся очередным шорт-листом изданий, достойных занять свое место на вашей книжной полке. Cbonds Review попросил начальника отдела долговых инструментов банка «Держава» Максима Кувшинова, главного аналитика аналитического управления Промсвязьбанка Дмитрия Монастыршина и начальника отдела по организации облигационных займов Райффайзенбанка Олега Корнилова порекомендовать любимые книги, которые заставляют задуматься и могут пригодиться в различных жизненных ситуациях.
Еврооблигации
Константин Лысенко, Cbonds
Успеть до осени
После спада объема первичных размещений в феврале-марте, на фоне снижающихся процентных ставок в апреле эмитенты emerging markets во главе с заемщиками из Китая побили месячный рекорд размещений, достигнув отметки в $69 млрд. В свою очередь рынки СНГ ничем не порадовали: в апреле не было проведено ни одного рыночного размещения.
Рынки СНГ
Сергей Ляшенко, Cbonds
Выход из пике
Ситуация на денежном рынке Украины демонстрирует первые признаки выздоровления — объем ликвидности увеличивается, ставки по гривневым ресурсам постепенно снижаются. Пока эта позитивная динамика не нашла полного отражения на облигационном рынке, но рыночные размещения ОВГЗ периодически происходят, да и запланированное размещение НДС-ОВГЗ может подстегнуть рынок госдолга, как это уже было в 2010 году. Ресурсный рынок Беларуси в марте-апреле был стабильным (ставки по однодневным кредитам не превышали 30%), но, в отличие от Украины, государственный и корпоративный сегменты продемонстрировали новые интересные выпуски. Однако эксперты смотрят в будущее с осторожным оптимизмом.