От редакции
Светлана Ерохова, главный редактор Cbonds Review
Жить вопреки
Когда 25 апреля понизили рейтинг России до ВВВ–, стало обидно за страну. Неужели 10 лет экономического развития пройдены впустую? Санкции вовсю маршируют по стране, а весь мир, потирая руки, ждет нашей реакции… Судя по высказываниям властей, не боимся мы ни санкций, никого. Алексей Улюкаев назвал понижение рейтинга России «ожидаемым, отчасти политически мотивированным решением, которое принципиально не повлияет на поведение инвесторов». Вот вам, нате, эвфемизм! В действительности активности со стороны иностранцев совсем не видно, ибо они «проголосовали ногами» и ушли с рынка еще в начале всей заварушки с Украиной...
Пульс рынка
Ксения Смирнова, Cbonds
Падение с ускорением
Нестабильность российской экономики этой весной не позволяет аналитикам делать уверенные прогнозы относительно дальнейшего развития. Ни одному институциональному сектору не удалось избежать проблем: потребительский спрос временно увеличился за счет пессимистичных настроений населения, возрос интерес к валютным вкладам и вложениям в недвижимость, ускорилось бегство вкладчиков из рублевых активов, корпоративный сектор экономики вынужден был прибегнуть к сокращению расходов, а отток инвестиций в основной капитал продолжился с новой силой.
Private Banking
Наталья Ларина, руководитель управления инвестиционного консультирования, Уралсиб Private Bank
«Инвестиции страсти» занимают от 5% до 30% в портфелях наших клиентов»
В интервью Cbonds Review Наталья Ларина, руководитель управления инвестиционного консультирования Уралсиб Private Bank, рассказала о том, в какие активы инвестируют состоятельные клиенты, стоит ли делать ставку на альтернативные инвестиции или лучше обратить внимание на структурированные ноты, почему сегодня большинство клиентов предпочитают прогнозируемую доходность и отказываются вкладывать в ПИФы и откуда среди них берутся смельчаки, готовые рискнуть.
Инструментарий
Наталья Баева, Татьяна Кузьмина, ЮниКредит Банк
Заграница нам поможет: кривые IRS, CCS на практике
Инвесторы постоянно сталкиваются с задачей построения торговых стратегий и выбора наиболее оптимальных инструментов с точки зрения сочетания риска и доходности. На стоимость облигаций воздействуют многие факторы, однако сильнее всего цена бумаг зависит от динамики кредитного риска эмитента и уровня процентных ставок в экономике. На что ориентироваться при выборе того или иного инструмента? Что может служить бенчмарком для сравнения? Какие показатели оценивать при формировании торговой стратегии? Анализ основных ориентиров процентных ставок поможет дать ответы на эти и другие вопросы.
Уроки истории
Сергей Пахомов, доктор экономических наук
Экономический либерализм православия
На Руси, очевидно в силу господства православия, не действовал канонический религиозный запрет на взимание процентов по ссудам, более того, сами монастыри были ведущими заимодавцами, своеобразными экономическими, торговыми и финансовыми центрами, регулярно и в больших масштабах занимавшимися ссудной деятельностью, ссужая всем классам русского общества деньги, продукты питания, инвентарь и посевной материал, лошадей и скот, одежду и воинские доспехи. Православие стремилось лишь ограничить уровень ссудного процента через церковные проповеди и постановления церковных соборов.
Книжная полка
Юлия Вымятнина, профессор экономики, Европейский университет в Санкт-Петербурге
Деньги в теории и на практике
Финансовый кризис 2008 года породил множество вопросов о возможностях государства в управлении деньгами в экономике: какая теория лучше описывает ситуацию последних лет на российском рынке денег? Может ли государство действительно эффективно управлять процессами в кредитно-финансовой сфере экономики? Автор книги «Теория денег: уроки кризиса», Юлия Вымятнина, профессор экономики Европейского университета в Санкт-Петербурге, попыталась ответить на эти вопросы и поделилась с Cbonds Review своим исследованием.
Путевые заметки
Сергей Лялин, генеральный директор, Cbonds
LatAm: от бондов до кайпириньи
Желание познакомиться с крупнейшим рынком облигаций среди стран ЕМ, а также страсть к путешествиям привели меня в марте этого года в Бразилию и соседнюю с ней Аргентину. Мне удалось удачно совместить бизнес и отдых — поучаствовать в двух конференциях на тему рынка облигаций Бразилии и вместе с семьей посетить основные достопримечательности этой страны, а также столицу Аргентины — Буэнос-Айрес.