От редакции
Светлана Ерохова, главный редактор Cbonds Review
Дефицит живого общения
Неспроста мы решили посвятить телекомам очередной выпуск Cbonds Review — это нынче модная тема. Мы с вами являемся свидетелями настоящей революции в цифровом мире: высокоскоростной мобильный Интернет взял в заложники миллионы активных пользователей мессенджеров и соцсетей. Стартапы запускаются с космической скоростью, ценные бумаги сотовых операторов разлетаются как горячие пирожки, а на IPO выходит все больше компаний...
Рублевые облигации
Константин Лысенко, Наталия Маркова, Cbonds
Труба зовет
Июнь, несомненно, стал лучшим месяцем для российского долгового рынка, предложив облигации на 190 млрд руб. На фоне перемирия на юге-востоке Украины и готовности сторон решать вопросы дипломатическим путем, а также повышенного интереса к ОФЗ со стороны иностранцев Минфин успешно провел четыре запланированных аукциона, заняв в госбумагах 32 млрд руб. Субфедеральные заемщики усилили натиск, разместив 5 выпусков облигаций на 31 млрд руб., чем значительно улучшили объемные показатели прошлого года. Корпоративные эмитенты, получив в июне возможность занимать по более низким ставкам, не стали затягивать с размещениями и пополнили копилку новых выпусков на 126 млрд руб.
Top-View
Вадим Мартыненко, управляющий директор, соруководитель управления рынков капитала в России и СНГ, Дойче Банк
«Конкуренция на рынке не исчезла, а просто приняла другую форму»
Наша беседа с Вадимом Мартыненко, управляющим директором, соруководителем управления рынков капитала в России и СНГ Дойче Банка, состоялась на Петербургском международном экономическом форуме. Интересно было узнать мнение опытного финансиста по поводу того, как изменился долговой рынок за последние 10 лет и что его ждет в будущем. В интервью Cbonds Review Вадим Мартыненко рассказал о том, каковы слагаемые успеха работы на рынке облигаций, насколько тяжело бороться за долю рынка с мощной силой в лице государственных банков, из-за чего иностранные банки вынуждены играть на поле необеспеченного финансирования, какие регулятивные изменения необходимы банковской системе, что представляют собой ценные кадры, а также почему смелые амбициозные команды вытеснили с рынка героев-одиночек.
Отраслевой взгляд
Сергей Либин, старший аналитик по телекоммуникационному сектору, Денис Порывай, старший аналитик по долговым рынкам, Райффайзенбанк
Люди говорят
Одним из аргументов в пользу безопасного характера облигаций телекоммуникационного сектора традиционно является постулат «люди говорят». Имеется в виду, что денежные потоки мобильных операторов привязаны к одной из базовых человеческих потребностей — общению — и поэтому слабо зависят от внешних шоков. Но за кажущимся спокойствием разворачивается настоящая битва игроков рынка с чуть ли не ежедневно появляющимися «убийцами» голосовой связи и SMS, такими как Skype или WhatsApp, с регуляторами, одновременно ратующими за высокое качество и низкую стоимость связи и друг с другом за право быть первым.
Отраслевой взгляд
Алексей Никонов, директор казначейства, ОАО «ВымпелКом»
«Мы бы хотели увидеть инвесторов с длинными деньгами»
В интервью Cbonds Review Алексей Никонов, директор казначейства компании ОАО «ВымпелКом», рассказал, по какому принципу структурирован долговой портфель представителя «большой тройки» телекоммуникационного сектора, какие рыночные инструменты наиболее привлекательны для компании, в чем он видит основную проблему рынка рублевых облигаций и почему гонка за места между сотовыми операторами теперь неактуальна, а настоящая борьба за лояльных клиентов еще впереди.
Уроки истории
Сергей Пахомов, доктор экономических наук
«Реформ прекрасные порывы» и война с Наполеоном
Первые годы правления Александра I (1801–1825) сопровождались попытками провести ряд глубоких реформ в сфере государственного управления Российской империи. Эта деятельность связана прежде всего с личностью крупного российского государственного деятеля и реформатора графа Михаила Михайловича Сперанского.
