Круглый стол
Рынок облигаций России: надо привыкать к новым условиям
В рамках XI Облигационного конгресса стран СНГ и Балтии представители ведущих инвестиционных и аналитических команд на рынке организации облигационных займов обсудили его нынешнее состояние, обменялись мнением о ключевых проблемах, а также порассуждали, какими им видятся в ближайшие месяцы сценарии развития событий в экономике и наступит ли наконец «золотая осень» для долгового рынка.
Инвестиционные банки
Константин Лысенко, Cbonds
Три богатыря
Итогом работы организаторов российских облигационных займов в первой половине 2014 года стал внушительный объем размещений на 506 млрд руб. Выигрышная комбинация факторов — перевод украинского конфликта на дипломатические рельсы, укрепление курса рубля и снижение доходностей — позволила банкам с новыми силами взяться за организацию облигационных займов. Трио госбанков в лице «ВТБ Капитала», Sberbank CIB и Газпромбанка стало локомотивом полугодия, оставив далеко позади всех остальных конкурентов.
Отраслевой взгляд
Сергей Либин, старший аналитик по телекоммуникационному сектору, Денис Порывай, старший аналитик по долговым рынкам, Райффайзенбанк
Люди говорят
Одним из аргументов в пользу безопасного характера облигаций телекоммуникационного сектора традиционно является постулат «люди говорят». Имеется в виду, что денежные потоки мобильных операторов привязаны к одной из базовых человеческих потребностей — общению — и поэтому слабо зависят от внешних шоков. Но за кажущимся спокойствием разворачивается настоящая битва игроков рынка с чуть ли не ежедневно появляющимися «убийцами» голосовой связи и SMS, такими как Skype или WhatsApp, с регуляторами, одновременно ратующими за высокое качество и низкую стоимость связи и друг с другом за право быть первым.
Отраслевой взгляд
Алексей Корня, вице-президент по финансам и инвестициям, ОАО «МТС»
«Финансироваться исключительно длинными займами комфортно, но дорого»
В интервью Cbonds Review Алексей Корня, вице-президент по финансам и инвестициям ОАО «МТС», рассказывает о том, в чем заключается новая 3D-стратегия компании, почему монетизация передачи данных сегодня более актуальна, чем голосовые услуги, сколько денег инвестировано в строительство сетей LTE и для чего бессменному лидеру «большой тройки» сотовых операторов России понадобилась сделка с OZON.ru, а также рассуждает о том, довольны ли они недавним размещением облигаций, по какому принципу выстраивают баланс между сроком долга и его стоимостью и почему ждут не дождутся притока иностранных участников на долговой рынок.
Школа инвестора
Дмитрий Дудкин, руководитель дирекции анализа долговых рынков, «УРАЛСИБ Кэпитал»
Облигации второго эшелона — не проходите мимо!
Благодаря простейшему анализу ожидаемых значений и дисперсии полного дохода в целях сравнения сегментов рублевого рынка облигаций между собой, а также другими классами активов, доступных локальным инвесторам (акциями и еврооблигациями), можно обнаружить, что корпоративные бонды второго эшелона являются наилучшим активом с точки зрения компенсации риска, более того, тот же результат получается, если сравнить данную категорию бондов с портфелем, состоящим из длинных ОФЗ и высокодоходных бумаг третьего эшелона.
Обзор конференции
Сочи темные
«Летний. Бондовый. Мой» – именно с таким девизом лидеры долгового рынка поспешили на традиционный XI Облигационный конгресс стран СНГ и Балтии, который впервые проводился на территории России, в культурном центре черноморского побережья — городе Сочи. В 2014 году 156 отважных делегатов, несмотря на непростые времена на рынках долгового капитала, собрались вместе, чтобы посоревноваться за самые точные оценки и прогнозы рынка на ближайшую перспективу.
Рынки СНГ
Сергей Ляшенко, Cbonds
Суверенный бит
В условиях политической неопределенности и турбулентности на финансовых рынках инвесторы предпочитают минимизировать риски и обращают свой взор на рынок государственного долга. Неудивительно, что в мае-июне на рынках стран СНГ первую скрипку играли министерства финансов. Фон для этого был достаточно неплохим — конъюнктура денежных рынков Украины, Казахстана и Беларуси благоприятствовала и позволила игрокам не только провести успешные размещения гособлигаций, но и постепенно расширить инвестиционные горизонты и более уверенно смотреть в будущее.