Россия

Рынок облигаций России: надо привыкать к новым условиям

В рамках XI Облигационного конгресса стран СНГ и Балтии представители ведущих инвестиционных и аналитических команд на рынке организации облигационных займов обсудили его нынешнее состояние, обменялись мнением о ключевых проблемах, а также порассуждали, какими им видятся в ближайшие месяцы сценарии развития событий в экономике и наступит ли наконец «золотая осень» для долгового рынка.

Запас прочности

Замедление темпов роста российской экономики, геополитическая напряженность в отношениях между Россией и Украиной и отток капитала негативно сказываются на показателях многих, в том числе достаточно успешно развивавшихся секторов. Что происходит с российскими компаниями телекоммуникационного сектора, демонстрировавшими уверенный рост в последние годы? Ожидает ли их спад в ближайшей перспективе? И как это скажется на кредитном качестве операторов?

«Нам удалось задать новый тренд для бондов телекоммуникационного сектора»

В мае 2014 года состоялось первое рыночное размещение компании «МегаФон». Эмитент вышел на рынок с десятилетними облигациями серии БО-04 объемом 15 млрд руб., предложив весьма привлекательные ориентиры для выпуска категории investment grade, что стало причиной большого интереса к размещению — книга заявок была переподписана в 4 раза. В интервью Cbonds Review Геворк Вермишян, финансовый директор ОАО «МегаФон», анализирует результаты дебютного размещения бумаг и уровень долга компании, рассказывает о том, как изменился бизнес в связи с покупкой «Скартела», каковы теперь амбиции представителя «большой тройки» сотовых операторов на рынке, а также чем выгодна сделка с китайской Huawei.

Облигации второго эшелона — не проходите мимо!

Благодаря простейшему анализу ожидаемых значений и дисперсии полного дохода в целях сравнения сегментов рублевого рынка облигаций между собой, а также другими классами активов, доступных локальным инвесторам (акциями и еврооблигациями), можно обнаружить, что корпоративные бонды второго эшелона являются наилучшим активом с точки зрения компенсации риска, более того, тот же результат получается, если сравнить данную категорию бондов с портфелем, состоящим из длинных ОФЗ и высокодоходных бумаг третьего эшелона.

Ключевые отставки-назначения июня

Новые кадровые перестановки в инвестиционных командах банка "ФК Открытие", SOCIETE GENERALE, «ФИНАНС-ИНВЕСТ», Московской Биржи и другие заметные отставки-назначения июня.

Центробежная сила

В июне на первичном рынке размещений emerging markets наблюдалась высокая активность. Эмитенты поглядывали на ФРС и ожидали повышения процентных ставок, что подтолкнуло их размещаться здесь и сейчас, пока стоимость заимствований низкая. Международный рынок капитала вновь открылся для российских заемщиков. В начале месяца Альфа-Банк осуществил первый с февраля рыночный выпуск еврооблигаций, а затем Сбербанк и Газпромбанк также успешно провели размещения.