Содержание
Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
И все-таки она вертится!
Год назад, когда экономику нашей страны потрясали
беспорядки на Украине, западные санкции, закрывшие доступ российским эмитентам на внешние рынки, снижение
странового рейтинга и катастрофическое падение национальной валюты, сложно было поверить в то, что внутренний долговой рынок сможет развиваться и реализовывать
новые возможности.
Крылатая фраза, которую якобы произнес в 1633 г. Галилео Галилей, вдохновляла многих ученых, писателей,
сценаристов, музыкантов и даже политиков на протяжении
веков. Нас она вдохновила на создание апрельского номе-
ра Cbonds Review, посвященного актуальным инвестидеям
и свежим решениям.
Многие инвесторы бежали от российского риска в полной уверенности, что смогут найти лучший рынок для
инвестиций. Тем не менее, несмотря ни на какую макроэкономическую конъюнктуру, нестабильную геополитическую ситуацию и постоянную угрозу открытого военного
конфликта, российский рынок «вертится», предлагая инвестиционные инструменты с интересным соотношением
доходности и риска, организовывая крупные размещения
на внутреннем рынке.
Знаете, как говорят?
«В изоляции рождается творчество».
Уверена, российский рынок еще найдет, чем вас удивить.
Инструментарий
Перселла Иоаннидес, директор, компания «МеритКапитал»
Западные санкции в отношении России: последствия и обходные меры
В настоящей статье рассматриваются экономические последствия санкций для заинтересованных сторон и их практическая реализация.
Инструментарий
Дмитрий Грицкевич, ведущий аналитик группы анализа долговых рынков, ПАО «Промсвязьбанк»
Еврооблигации: Россия на международной арене
Антироссийские санкции и двукратное падение цен на нефть существенно изменили отношение инвесторов к российскому риску и конъюнктуру рынка суверенных евробондов. В результате за относительно короткий промежуток времени Россия лишилась двух рейтингов инвестиционной категории, которые были получены в 2005 г. (для сравнения: еще в 2000–2001 гг. суверенный рейтинг России находился в категории В). При этом доходности евробондов у спели достигнуть уровня третьих стран с рейтингом В/ССС и вновь вернуться к значениям доходностей сопоставимых бенчарков — евробондов Турции (Baa3/BB+/BBB-) и Бразилии (Baa2/ BBB-/BBB). Очевидно, что экономика России на фоне санкций и низких цен на нефть уже вошла в новую реальность, что проециру ется и на рынок евробондов.
Инструментарий
Алексей Твердохлеб, трейдер по еврооблигациям, банк «ЗЕНИТ»
«Портфельные менеджеры могут и должны инвестировать в еврооблигации России»
Российский рынок, разочаровавший инвесторов в 2014 г., продолжил негативную динамику и в первые недели 2015 г. Многие бумаги обновили минимумы, достигнутые 16 декабря. Напомню, что в тот день ЦБ резко поднял ключевую ставку до 17%, а на валютном рынке началась паника: курс доллара поднялся до 80 руб., а евро — до 100 руб. Многие инвестиционные банки рисовали мрачные картины российской экономики, говорили о неминуемом снижении кредитных рейтингов, возможных валютных ограничениях и даже рассматривали вероятность введения моратория на выплату внешних долгов.
Инструментарий
Артур Навроцкий, стратег по рынку ценных бумаг с фиксированной доходностью, Пробизнесбанк
Эмитенты нефинансового сектора заняли выжидательную позицию
Начало года для инвесторов на российском рынке облигаций складывалось не лучшим образом. Стоимость большинства бумаг достигала минимальных значений, а предпосылок для частичного восстановления доходностей после продаж в декабре из-за девальвации рубля и ужесточения монетарной политики ЦБ было мало.
Еврооблигации
Сергей ДОВЖЕНКО, cпециалист по облигациям развивающихся рынков, Cbonds
Не было бы счастья, да несчастье помогло
Укрепление доллара к мировым валютам, снижение цен на энергоресурсы и геополитическая напряженность в странах СНГ оказывают сильное давление на рынки развивающихся стран. За первый квартал 2015 г. эмитенты развивающихся стран выпустили еврооблигаций на сумму $122,9 млрд, что на 7% ниже аналогичного периода прошлого года. Однако продолжение программы количественного смягчения, проводимой ЕЦБ, и переход доходностей европейских бумаг в отрицательную плоскость может оказать поддержку рынку облигаций развивающихся стран. Уже сейчас среди инвесторов наблюдается устойчивый тренд на поиск предложений с высокими доходностями.
Слово эмитента
Надежда Громова, вице-президент, банк «ПЕРЕСВЕТ»
«Рынок облигаций ждет сигнала к покупке»
В интервью Cbonds Review вице-президент банка «ПЕРЕСВЕТ» Надежда Громова рассказала о том, как прошло дебютное размещение облигаций банка, что сейчас нужно долговому рынку, почему стоит придерживаться консервативной стратегии развития и какие задачи стоят перед банком в будущем.