TOP-VIEW
Василий Федоров, генеральный директор брокерской компании «РОНИН»
«Рынка, который существовал до украинских событий, больше не будет»
О преимуществах гибкой стратегии развития, прогнозах на нефть, специфике азиатских рынков и будущем российского рынка облигаций в интервью Cbonds Review рассказывает Василий Федоров, генеральный директор брокерской компании «РОНИН».
Инструментарий
Перселла Иоаннидес, директор, компания «МеритКапитал»
Западные санкции в отношении России: последствия и обходные меры
В настоящей статье рассматриваются экономические последствия санкций для заинтересованных сторон и их практическая реализация.
Инструментарий
Игорь Аксенов, вице-президент, специалист по рыночным рискам, Barclays
И повторится все как встарь. Цикличность процессов в инвестиционном мире
Анализ современной деловой прессы любой страны покажет, что почти никогда комментаторы не могут объяснить причину сдвига цен на тех или иных рынках. Распространенные ссылки на экономическую статистику, действия правительств, финансовых властей или инвестиционного сообщества часто используются для объяснения противоположной динамики. Логика подсказывает необходимость других объяснений происходящих событий.
Инструментарий
Артур Навроцкий, стратег по рынку ценных бумаг с фиксированной доходностью, Пробизнесбанк
Эмитенты нефинансового сектора заняли выжидательную позицию
Начало года для инвесторов на российском рынке облигаций складывалось не лучшим образом. Стоимость большинства бумаг достигала минимальных значений, а предпосылок для частичного восстановления доходностей после продаж в декабре из-за девальвации рубля и ужесточения монетарной политики ЦБ было мало.
Инструментарий
Сергей Ляшенко, Руководитель проектов Cbonds.Info: Украина, Польша, СНГ, Балтия
Время собирать камни
Один из советов богатейшего американца в истории Джона Рокфеллера звучит так: «Покупай, когда льется кровь». Сейчас, когда во всем мире крови льется немало, к этому совету стоит прислушаться. Страны СНГ очень сильно ощущают на себе действие военных конфликтов либо напрямую (Украина), либо опосредованно — через финансовые рынки (Беларусь, Казахстан, Армения, Грузия). Однако для тех, кто сохраняет крепость духа и ясность ума, даже неблагоприятные ветра могут быть попутными, а инвестиции, сделанные в смутные времена — высокодоходными
Еврооблигации
Сергей ДОВЖЕНКО, cпециалист по облигациям развивающихся рынков, Cbonds
Не было бы счастья, да несчастье помогло
Укрепление доллара к мировым валютам, снижение цен на энергоресурсы и геополитическая напряженность в странах СНГ оказывают сильное давление на рынки развивающихся стран. За первый квартал 2015 г. эмитенты развивающихся стран выпустили еврооблигаций на сумму $122,9 млрд, что на 7% ниже аналогичного периода прошлого года. Однако продолжение программы количественного смягчения, проводимой ЕЦБ, и переход доходностей европейских бумаг в отрицательную плоскость может оказать поддержку рынку облигаций развивающихся стран. Уже сейчас среди инвесторов наблюдается устойчивый тренд на поиск предложений с высокими доходностями.
Юридическая практика
Анастасия Савельева, партнер, юридическая фирма «Некторов, Савельев и Партнеры» (NSP)
Представьтесь, пожалуйста
Институт представителя владельцев облигаций появился в российском законодательстве о ценных бумагах 01.07.2014 вместе с общим собранием владельцев облигаций. Чем‑то он напоминает известный институт трасти — доверительного собственника, действующего в интересах держателей бондов — но адаптированный к континентальной системе права. Появление этих взаимосвязанных институтов явилось ответом на вопросы, которые перед российским рынком облигаций поставил финансовый кризис 2008 г. Вопросы о том, как защитить интересы владельцев бумаг при дефолте эмитента, выработать единую стратегию поведения кредиторов и эффективно наладить диалог между эмитентом и держателями его бондов в ходе реструктуризации. С 01.07.2016 назначение представителя владельцев облигаций становится обязательным для выпусков, размещаемых по открытой подписке или допущенных к организованным торгам, а пока новые институты проходят тестирование рынком.