Содержание
Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
И все-таки она вертится!
Год назад, когда экономику нашей страны потрясали
беспорядки на Украине, западные санкции, закрывшие доступ российским эмитентам на внешние рынки, снижение
странового рейтинга и катастрофическое падение национальной валюты, сложно было поверить в то, что внутренний долговой рынок сможет развиваться и реализовывать
новые возможности.
Крылатая фраза, которую якобы произнес в 1633 г. Галилео Галилей, вдохновляла многих ученых, писателей,
сценаристов, музыкантов и даже политиков на протяжении
веков. Нас она вдохновила на создание апрельского номе-
ра Cbonds Review, посвященного актуальным инвестидеям
и свежим решениям.
Многие инвесторы бежали от российского риска в полной уверенности, что смогут найти лучший рынок для
инвестиций. Тем не менее, несмотря ни на какую макроэкономическую конъюнктуру, нестабильную геополитическую ситуацию и постоянную угрозу открытого военного
конфликта, российский рынок «вертится», предлагая инвестиционные инструменты с интересным соотношением
доходности и риска, организовывая крупные размещения
на внутреннем рынке.
Знаете, как говорят?
«В изоляции рождается творчество».
Уверена, российский рынок еще найдет, чем вас удивить.
Пульс рынка
Ксения Самбулова, журналист, Cbonds
Рублевая эйфория
Несмотря на раздававшиеся в конце прошлого года пессимистичные прогнозы относительно будущего экономики и финансовой системы России, первый квартал года 2015 оказался лучше ожиданий. Основное внимание было приковано к взлету рубля, довольно неожиданно перешедшего от драматичного падения к уверенному росту. Начало года выдалось удачным и для госбумаг: на последних аукционах Минфина спрос значительно превышал предложение. Однако говорить о стабилизации еще рано - рынок по-прежнему находится под сильным давлением ряда внешних и внутренних факторов.
TOP-VIEW
Кирилл Копелович, начальник инвестиционного департамента, банк «ЗЕНИТ»
«Рынку облигаций нужна стабильность по ключевым рыночным индикаторам»
В интервью Cbonds Review начальник инвестиционного департамента банка «ЗЕНИТ» Кирилл Копелович рассказывает о том, как прошло первое в этом году полностью рыночное размещение, как влияет на инвесторов наметившаяся сегментация банковского сектора и что делать частному инвестору на рынке облигаций.
Инструментарий
Дмитрий Грицкевич, ведущий аналитик группы анализа долговых рынков, ПАО «Промсвязьбанк»
Еврооблигации: Россия на международной арене
Антироссийские санкции и двукратное падение цен на нефть существенно изменили отношение инвесторов к российскому риску и конъюнктуру рынка суверенных евробондов. В результате за относительно короткий промежуток времени Россия лишилась двух рейтингов инвестиционной категории, которые были получены в 2005 г. (для сравнения: еще в 2000–2001 гг. суверенный рейтинг России находился в категории В). При этом доходности евробондов у спели достигнуть уровня третьих стран с рейтингом В/ССС и вновь вернуться к значениям доходностей сопоставимых бенчарков — евробондов Турции (Baa3/BB+/BBB-) и Бразилии (Baa2/ BBB-/BBB). Очевидно, что экономика России на фоне санкций и низких цен на нефть уже вошла в новую реальность, что проециру ется и на рынок евробондов.
Еврооблигации
Сергей ДОВЖЕНКО, cпециалист по облигациям развивающихся рынков, Cbonds
Не было бы счастья, да несчастье помогло
Укрепление доллара к мировым валютам, снижение цен на энергоресурсы и геополитическая напряженность в странах СНГ оказывают сильное давление на рынки развивающихся стран. За первый квартал 2015 г. эмитенты развивающихся стран выпустили еврооблигаций на сумму $122,9 млрд, что на 7% ниже аналогичного периода прошлого года. Однако продолжение программы количественного смягчения, проводимой ЕЦБ, и переход доходностей европейских бумаг в отрицательную плоскость может оказать поддержку рынку облигаций развивающихся стран. Уже сейчас среди инвесторов наблюдается устойчивый тренд на поиск предложений с высокими доходностями.
Уроки истории
Владимир Лялин, доктор экономических наук, профессор СПбГУ
Рынок ценных бумаг Российской Федерации: первые шаги
В странах с рыночной экономикой рынок ценных бумаг начал формироваться много десятилетий назад в условиях существования денежных систем, в которых предусматривался размен кредитных денег на золото. Устойчивость денежных систем создавала прочную основу для развития фондового рынка. В России рынок ценных бумаг начал формироваться в условиях системы неразменных кредитных денег, неустойчивости национальной денежной единицы, возрастающих темпов инфляции.
Bond Style
Владимир Зотов, руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг, УБРиР
Путешествия по СНГ
Участники рынка делятся своим опытом путешествий по СНГ:
1) Владимир Зотов,
руководитель
дирекции финан-
совых институтов
и инвестиционных
услуг, УБРиР
-
"Абхазия.
Нежданное путешествие"
2)
Александр Коланьков -
"У меня осталось
совершенно фантастическое
впечатление от Баку"
3)
Алексей Безрукавников,
директор отдела первичных размещений
долговых бумаг департамента инвестицион-
но-банковской деятельности, Sberbank CIB -
"Еду-у-у... в Ереван!"