Пульс рынка
Алексей Девятов, главный экономист, ИК «УРАЛСИБ Кэпитал»
Стабилизация курса рубля и снижение инфляции помогут восстановлению экономики
Резкое падение цен на нефть во второй половине прошлого года и обвальное снижение курса рубля в результате валютного кризиса в декабре привели к тому, что российская экономика, пребывавшая весь прошлый год в состоянии стагнации, в начале этого года вступила в ярко выраженную рецессию. Вопреки ожиданиям, резкое ослабление рубля не помогло экономике, а спровоцировало снижение реальных зарплат, сжатие потребительского спроса и спад инвестиционной активности.
TOP-VIEW
Василий Федоров, генеральный директор брокерской компании «РОНИН»
«Рынка, который существовал до украинских событий, больше не будет»
О преимуществах гибкой стратегии развития, прогнозах на нефть, специфике азиатских рынков и будущем российского рынка облигаций в интервью Cbonds Review рассказывает Василий Федоров, генеральный директор брокерской компании «РОНИН».
Инструментарий
Дмитрий Грицкевич, ведущий аналитик группы анализа долговых рынков, ПАО «Промсвязьбанк»
Еврооблигации: Россия на международной арене
Антироссийские санкции и двукратное падение цен на нефть существенно изменили отношение инвесторов к российскому риску и конъюнктуру рынка суверенных евробондов. В результате за относительно короткий промежуток времени Россия лишилась двух рейтингов инвестиционной категории, которые были получены в 2005 г. (для сравнения: еще в 2000–2001 гг. суверенный рейтинг России находился в категории В). При этом доходности евробондов у спели достигнуть уровня третьих стран с рейтингом В/ССС и вновь вернуться к значениям доходностей сопоставимых бенчарков — евробондов Турции (Baa3/BB+/BBB-) и Бразилии (Baa2/ BBB-/BBB). Очевидно, что экономика России на фоне санкций и низких цен на нефть уже вошла в новую реальность, что проециру ется и на рынок евробондов.
Инструментарий
Олеся Дзюба и Сайдам Салахеддин, Jones Lang LaSalle в России и СНГ
Коммерческая недвижимость — хорошая альтернатива облигациям
В предложенной статье мы сравним в объекты коммерческой недвижимости и облигации. Мы будем рассматривать только прямые инвестиции в объект недвижимости, исключая инвестиции в пакеты акций и другие типы вложений. Два рассматриваемых нами вида активов по происхождению очень похожи. Оба типа инвестиций имеют фиксированный поток доходов: один в форме арендной платы, другой — в форме купонного платежа. Уровень риска, который ассоциируется с каждым из двух типов инвестиций, зависит от качества актива и отражается в уровне доходности.
Еврооблигации
Сергей ДОВЖЕНКО, cпециалист по облигациям развивающихся рынков, Cbonds
Не было бы счастья, да несчастье помогло
Укрепление доллара к мировым валютам, снижение цен на энергоресурсы и геополитическая напряженность в странах СНГ оказывают сильное давление на рынки развивающихся стран. За первый квартал 2015 г. эмитенты развивающихся стран выпустили еврооблигаций на сумму $122,9 млрд, что на 7% ниже аналогичного периода прошлого года. Однако продолжение программы количественного смягчения, проводимой ЕЦБ, и переход доходностей европейских бумаг в отрицательную плоскость может оказать поддержку рынку облигаций развивающихся стран. Уже сейчас среди инвесторов наблюдается устойчивый тренд на поиск предложений с высокими доходностями.
Слово эмитента
Надежда Громова, вице-президент, банк «ПЕРЕСВЕТ»
«Рынок облигаций ждет сигнала к покупке»
В интервью Cbonds Review вице-президент банка «ПЕРЕСВЕТ» Надежда Громова рассказала о том, как прошло дебютное размещение облигаций банка, что сейчас нужно долговому рынку, почему стоит придерживаться консервативной стратегии развития и какие задачи стоят перед банком в будущем.
Asset Management
Александр Баранов, заместитель гендиректора, УК «Паллада Эссет Менеджмент»
НПФ на рынке облигаций: под строгим надзором регулятора
Эксперты рассуждают о том, как сейчас НПФ ведут себя на рынке публичного долга, каким
образом изменились стратегии при формировании портфелей, чего стоит ждать управляющим от регулятора и почему облигации становятся предпочтительнее банковских депозитов.
Эксперты:
-Александр Баранов, заместитель гендиректора, УК «Паллада Эссет
Менеджмент»
-Евгений Якушев, председатель совета
директоров, «Европейский
пенсионный фонд»
-Александр Ермак,
главный аналитик долговых
рынков, зам. начальника
аналитического управления,
БК «РЕГИОН»
-Владимир Потапов,
председатель совета
директоров, «ВТБ Капитал
Управление Активами»