Содержание
Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
И все-таки она вертится!
Год назад, когда экономику нашей страны потрясали
беспорядки на Украине, западные санкции, закрывшие доступ российским эмитентам на внешние рынки, снижение
странового рейтинга и катастрофическое падение национальной валюты, сложно было поверить в то, что внутренний долговой рынок сможет развиваться и реализовывать
новые возможности.
Крылатая фраза, которую якобы произнес в 1633 г. Галилео Галилей, вдохновляла многих ученых, писателей,
сценаристов, музыкантов и даже политиков на протяжении
веков. Нас она вдохновила на создание апрельского номе-
ра Cbonds Review, посвященного актуальным инвестидеям
и свежим решениям.
Многие инвесторы бежали от российского риска в полной уверенности, что смогут найти лучший рынок для
инвестиций. Тем не менее, несмотря ни на какую макроэкономическую конъюнктуру, нестабильную геополитическую ситуацию и постоянную угрозу открытого военного
конфликта, российский рынок «вертится», предлагая инвестиционные инструменты с интересным соотношением
доходности и риска, организовывая крупные размещения
на внутреннем рынке.
Знаете, как говорят?
«В изоляции рождается творчество».
Уверена, российский рынок еще найдет, чем вас удивить.
TOP-VIEW
Кирилл Копелович, начальник инвестиционного департамента, банк «ЗЕНИТ»
«Рынку облигаций нужна стабильность по ключевым рыночным индикаторам»
В интервью Cbonds Review начальник инвестиционного департамента банка «ЗЕНИТ» Кирилл Копелович рассказывает о том, как прошло первое в этом году полностью рыночное размещение, как влияет на инвесторов наметившаяся сегментация банковского сектора и что делать частному инвестору на рынке облигаций.
Инструментарий
Михаил Шабанов, генеральный директор, «КИТ Финанс Брокер»
«Преимущество структурных продуктов заключается в возможности зарабатывать с минимальным риском»
В интервью Cbonds Review генеральный директор «КИТ Финанс Брокер» Михаил Шабанов рассказывает о том, как брокерский бизнес зарабатывает в кризис, почему структурные продукты сейчас — это наиболее востребованный инструмент на рынке, что интересно современному инвестору и какой стратегии придерживается «КИТ Финанс», чтобы оставаться в десятке лучших.
Инструментарий
Алексей Твердохлеб, трейдер по еврооблигациям, банк «ЗЕНИТ»
«Портфельные менеджеры могут и должны инвестировать в еврооблигации России»
Российский рынок, разочаровавший инвесторов в 2014 г., продолжил негативную динамику и в первые недели 2015 г. Многие бумаги обновили минимумы, достигнутые 16 декабря. Напомню, что в тот день ЦБ резко поднял ключевую ставку до 17%, а на валютном рынке началась паника: курс доллара поднялся до 80 руб., а евро — до 100 руб. Многие инвестиционные банки рисовали мрачные картины российской экономики, говорили о неминуемом снижении кредитных рейтингов, возможных валютных ограничениях и даже рассматривали вероятность введения моратория на выплату внешних долгов.
Еврооблигации
Сергей ДОВЖЕНКО, cпециалист по облигациям развивающихся рынков, Cbonds
Не было бы счастья, да несчастье помогло
Укрепление доллара к мировым валютам, снижение цен на энергоресурсы и геополитическая напряженность в странах СНГ оказывают сильное давление на рынки развивающихся стран. За первый квартал 2015 г. эмитенты развивающихся стран выпустили еврооблигаций на сумму $122,9 млрд, что на 7% ниже аналогичного периода прошлого года. Однако продолжение программы количественного смягчения, проводимой ЕЦБ, и переход доходностей европейских бумаг в отрицательную плоскость может оказать поддержку рынку облигаций развивающихся стран. Уже сейчас среди инвесторов наблюдается устойчивый тренд на поиск предложений с высокими доходностями.
Юридическая практика
Анастасия Савельева, партнер, юридическая фирма «Некторов, Савельев и Партнеры» (NSP)
Представьтесь, пожалуйста
Институт представителя владельцев облигаций появился в российском законодательстве о ценных бумагах 01.07.2014 вместе с общим собранием владельцев облигаций. Чем‑то он напоминает известный институт трасти — доверительного собственника, действующего в интересах держателей бондов — но адаптированный к континентальной системе права. Появление этих взаимосвязанных институтов явилось ответом на вопросы, которые перед российским рынком облигаций поставил финансовый кризис 2008 г. Вопросы о том, как защитить интересы владельцев бумаг при дефолте эмитента, выработать единую стратегию поведения кредиторов и эффективно наладить диалог между эмитентом и держателями его бондов в ходе реструктуризации. С 01.07.2016 назначение представителя владельцев облигаций становится обязательным для выпусков, размещаемых по открытой подписке или допущенных к организованным торгам, а пока новые институты проходят тестирование рынком.
Bond Style
Владимир Зотов, руководитель дирекции финансовых институтов и инвестиционных услуг, УБРиР
Путешествия по СНГ
Участники рынка делятся своим опытом путешествий по СНГ:
1) Владимир Зотов,
руководитель
дирекции финан-
совых институтов
и инвестиционных
услуг, УБРиР
-
"Абхазия.
Нежданное путешествие"
2)
Александр Коланьков -
"У меня осталось
совершенно фантастическое
впечатление от Баку"
3)
Алексей Безрукавников,
директор отдела первичных размещений
долговых бумаг департамента инвестицион-
но-банковской деятельности, Sberbank CIB -
"Еду-у-у... в Ереван!"