в номере:

Россия:

Инструментарий

Пульс рынка

Алексей Девятов, главный экономист, ИК «УРАЛСИБ Кэпитал»

Алексей Девятов, главный экономист, ИК «УРАЛСИБ Кэпитал»

Стабилизация курса рубля и снижение инфляции помогут восстановлению экономики

Резкое падение цен на нефть во второй половине прошлого года и обвальное снижение курса рубля в результате валютного кризиса в декабре привели к тому, что российская экономика, пребывавшая весь прошлый год в состоянии стагнации, в начале этого года вступила в ярко выраженную рецессию. Вопреки ожиданиям, резкое ослабление рубля не помогло экономике, а спровоцировало снижение реальных зарплат, сжатие потребительского спроса и спад инвестиционной активности.


Инструментарий

Дмитрий Грицкевич, ведущий аналитик группы анализа долговых рынков, ПАО «Промсвязьбанк»

Дмитрий Грицкевич, ведущий аналитик группы анализа долговых рынков, ПАО «Промсвязьбанк»

Еврооблигации: Россия на международной арене

Антироссийские санкции и двукратное падение цен на нефть существенно изменили отношение инвесторов к российскому риску и конъюнктуру рынка суверенных евробондов. В результате за относительно короткий промежуток времени Россия лишилась двух рейтингов инвестиционной категории, которые были получены в 2005 г. (для сравнения: еще в 2000–2001 гг. суверенный рейтинг России находился в категории В). При этом доходности евробондов у спели достигнуть уровня третьих стран с рейтингом В/ССС и вновь вернуться к значениям доходностей сопоставимых бенчарков — евробондов Турции (Baa3/BB+/BBB-) и Бразилии (Baa2/ BBB-/BBB). Очевидно, что экономика России на фоне санкций и низких цен на нефть уже вошла в новую реальность, что проециру ется и на рынок евробондов.


Инструментарий

Алексей Твердохлеб, трейдер по еврооблигациям, банк «ЗЕНИТ»

Алексей Твердохлеб, трейдер по еврооблигациям, банк «ЗЕНИТ»

«Портфельные менеджеры могут и должны инвестировать в еврооблигации России»

Российский рынок, разочаровавший инвесторов в 2014 г., продолжил негативную динамику и в первые недели 2015 г. Многие бумаги обновили минимумы, достигнутые 16 декабря. Напомню, что в тот день ЦБ резко поднял ключевую ставку до 17%, а на валютном рынке началась паника: курс доллара поднялся до 80 руб., а евро — до 100 руб. Многие инвестиционные банки рисовали мрачные картины российской экономики, говорили о неминуемом снижении кредитных рейтингов, возможных валютных ограничениях и даже рассматривали вероятность введения моратория на выплату внешних долгов.


Инструментарий

Олеся Дзюба и Сайдам Салахеддин, Jones Lang LaSalle в России и СНГ

Олеся Дзюба и Сайдам Салахеддин, Jones Lang LaSalle в России и СНГ

Коммерческая недвижимость — хорошая альтернатива облигациям

В предложенной статье мы сравним в объекты коммерческой недвижимости и облигации. Мы будем рассматривать только прямые инвестиции в объект недвижимости, исключая инвестиции в пакеты акций и другие типы вложений. Два рассматриваемых нами вида активов по происхождению очень похожи. Оба типа инвестиций имеют фиксированный поток доходов: один в форме арендной платы, другой — в форме купонного платежа. Уровень риска, который ассоциируется с каждым из двух типов инвестиций, зависит от качества актива и отражается в уровне доходности.


Инструментарий

Сергей Ляшенко, Руководитель проектов Cbonds.Info: Украина, Польша, СНГ, Балтия

Сергей Ляшенко, Руководитель проектов Cbonds.Info: Украина, Польша, СНГ, Балтия

Время собирать камни

Один из советов богатейшего американца в истории Джона Рокфеллера звучит так: «Покупай, когда льется кровь». Сейчас, когда во всем мире крови льется немало, к этому совету стоит прислушаться. Страны СНГ очень сильно ощущают на себе действие военных конфликтов либо напрямую (Украина), либо опосредованно — через финансовые рынки (Беларусь, Казахстан, Армения, Грузия). Однако для тех, кто сохраняет крепость духа и ясность ума, даже неблагоприятные ветра могут быть попутными, а инвестиции, сделанные в смутные времена — высокодоходными


Слово эмитента

Надежда Громова, вице-президент, банк «ПЕРЕСВЕТ»

Надежда Громова, вице-президент, банк «ПЕРЕСВЕТ»

«Рынок облигаций ждет сигнала к покупке»

В интервью Cbonds Review вице-президент банка «ПЕРЕСВЕТ» Надежда Громова рассказала о том, как прошло дебютное размещение облигаций банка, что сейчас нужно долговому рынку, почему стоит придерживаться консервативной стратегии развития и какие задачи стоят перед банком в будущем.


Asset Management

Александр Баранов, заместитель гендиректора, УК «Паллада Эссет Менеджмент»

Александр Баранов, заместитель гендиректора, УК «Паллада Эссет Менеджмент»

НПФ на рынке облигаций: под строгим надзором регулятора

Эксперты рассуждают о том, как сейчас НПФ ведут себя на рынке публичного долга, каким образом изменились стратегии при формировании портфелей, чего стоит ждать управляющим от регулятора и почему облигации становятся предпочтительнее банковских депозитов.
Эксперты:
-Александр Баранов, заместитель гендиректора, УК «Паллада Эссет Менеджмент»
-Евгений Якушев, председатель совета директоров, «Европейский пенсионный фонд»
-Александр Ермак, главный аналитик долговых рынков, зам. начальника аналитического управления, БК «РЕГИОН»
-Владимир Потапов, председатель совета директоров, «ВТБ Капитал Управление Активами»