Содержание
Ксения Смирнова, главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
Бордюр — поребрик, шаурма — шаверма, подъезд — парадная, скверик — сад. У нас «Зенит» — у вас
«Спартак», у нас Дворцовая площадь — у вас Красная,
у нас дворы-колодцы — у вас сталинские высотки,
у нас дожди — у вас «дожжи» (да и то редко). Говорят,
в Москве выше зарплаты. А у нас в Петербурге зато духовности больше.
Москва и Петербург — вечное противостояние двух
столиц. Но совсем скоро московские кутилы и петербургские снобы объединятся на традиционном итоговом мероприятии года — Российском облигационном
конгрессе.
А мы тем временем выяснили, для чего финансисты
каждый год приезжают в Петербург и почему конгресс
нельзя пропускать ни в коем случае. Читайте подробности в предновогоднем выпуске Cbonds Review и бронируйте билеты на «Сапсан».
Ксения Смирнова,
главный редактор Cbonds Review
Пульс рынка
Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru
Без сюрпризов
Уровень активности российского рынка, в том числе долгового, на протяжении этого года вполне соответствует ожиданиям. Стабильные процентные ставки, снижение инфляционного давления, низкая волатильность валюты — все это приводит к улучшению инвестиционных настроений. С другой стороны, крупнейшие финансовые игроки все еще испытывают давление от избытка ликвидности при условии дефицита доходных и умеренно рискованных проектов для вложения средств. Этим фактом в следующем году попробует воспользоваться Минфин России, избрав размещение ОФЗ как основной способ восполнения дефицита бюджета (не считая консолидации). Профицитная ликвидность по-прежнему «не научилась» равномерно распределяться по системе, хотя для этого уже задействованы новые инструменты денежного рынка. При этом наиболее крупные и уверенные в себе игроки воспользовались «окном возможностей» и вышли на рынок еврооблигаций накануне декабрьского заседания ФРС США.
Мнение
Егор СУСИН, главный эксперт Центра экономического прогнозирования, Газпромбанк
«Вопрос ускорения экономического роста больше не стоит на повестке дня»
Завершающийся 2016 год оставляет двоякое впечатление. С одной стороны, многие страхи рынков не реализовались, особенно относительно китайской экономики. С другой стороны, на рынки наконец-то пришло четкое осознание того, что имеющиеся проблемы в мировой экономике — это структурные проблемы, которые невозможно решить мерами денежно-кредитной политики. Если посмотреть на мировую экономику, то мы практически не увидим регионов, где на повестке дня стоит вопрос ускорения экономического роста.
Инструментарий
Ростислав КУЛАК, управляющий директор департамента по работе с корпоративным и финансовым секторами, Совкомбанк
«Прошедший год подтвердил правильность выбранной стратегии. Ничего менять не будем»
Ростислав Кулак, директор департамента по работе с корпоративным и финансовым секторами Совкомбанка, рассказывает о том, почему выбранная в текущем году стратегия оправдала свою эффективность и не нуждается в изменении, какие новые продукты появятся в линейке Совкомбанка в будущем году и какие цели ставит перед собой инвестиционный департамент в работе на рынке муниципальных заимствований. А также делится мнением о том, каким образом будет меняться роль банка-организатора и почему сейчас никто на рынке не может позволить себе быть неагрессивным.
Инструментарий
Наталия ОРЛОВА, руководитель центра макроэкономического анализа, Альфа-Банк
Рынок 2016: год несбывшихся ожиданий?
Уходящий 2016 год для России изначально не был богат перспективами, и, пожалуй, самой распространенной мотивацией к инвестициям в российские активы в начале года был просто факт значительной перепроданности рынка. Тем не менее часть инвесторов ожидала, что правительство будет проводить контрциклическую бюджетную политику, а еще большее число участников рынка рассчитывало на значительное снижение ключевой ставки ЦБ. Однако по факту и бюджетная, и монетарная политики оказались более жесткими, и главным положительным фактором экономической динамики 2016 года следует считать стабилизацию валютного курса.
Слово эмитента
Валерий ГОЛОВАНОВ, заместитель директора дирекции корпоративного финансирования, ПАО «ГТЛК»
«Нам интересны организаторы с безупречным опытом дистрибуции, работающие в наших бумагах на рынке»
Валерий Голованов, заместитель директора дирекции корпоративного финансирования ПАО «ГТЛК», специально для ноябрьского номера Cbonds Review рассказывает о том, почему благоприятное время для размещения на рынке в этом году заканчивается, делится планами по реализации будущих выпусков компании и объясняет, почему дебютный выпуск еврооблигаций ГТЛК пользовался таким спросом у инвесторов. А также рассуждает о том, какие нововведения необходимы для комфортной работы эмитентов на рынке и чего стоит ожидать от наступающего 2017 года.
Юридическая практика
.jpg)
Михаил МАЛИНОВСКИЙ и Анна ГОРЕЛОВА, LECAP
Something old, something new, something borrowed
АКТУАЛЬНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ И РЕГУЛИРОВАНИЕ
РОССИЙСКОГО ДОЛГОВОГО РЫНКА
В уходящем году в облигационном мире произошло немало ярких и запоминающихся
событий, связанных с законодательными нововведениями и обновлением
подзаконных нормативных актов, а также с нетипичными для облигационного
рынка выпусками облигаций. В настоящей статье мы рассмотрим самые главные изменения
2016 года и попытаемся разобраться в том, чего нам ожидать от года грядущего.