Пульс рынка
Наталия МАРКОВА, специалист по российским долговым рынкам, Cbonds.ru
Ветер с востока
Если итоги 2014 г. окончательно подтвердили, что рынок синдицированных кредитов стран СНГ просел и не вернется в ближайшее время к прежним объемам, то 2015 г. продемонстрировал перераспределение источников получения средств и изменения региональной и организационной структуры вложений инвесторов. Понимание того, что пресловутые геополитические факторы пусть и не навсегда, но на достаточно долгий срок не позволят западным банкам вести инвестиционную деятельность в России, по крайней мере публично, стимулирует российских заемщиков находить новые внутренние ресурсы для формирования синдикаций, новые рынки и новые формы привлечения средств. В то же время, весьма вероятно, что часть потенциальных инвестиций в российскую экономику была реализована в других странах СНГ.
Инструментарий
Юрий ТУКТАРОВ, Татьяна РОГАНИНА, юридическая фирма «ЛЕКАП»
Листинг и размещение концессионных облигаций среди пенсионных фондов
История российского рынка концессионных облигаций начинается с 2010 г., когда впервые был выпущен облигационный заем под проект создания нового выхода на МКАД с федеральной автомобильной дороги М-1 «Беларусь» Москва — Минск. Рост привлекательности концессионных облигаций набирает обороты, во многом потому что их использование предполагает более низкую стоимость проекта — процент возврата ниже процента возврата по банковским займам, — а также возможность привлечения средств институциональных инвесторов – пенсионных фондов на достаточно длительный период: 10–15–20 и более лет.
Инструментарий
Анна БАТУЕВА, советник практики проектного финансирования и ГЧП, АБ «Линия права»
Проектные облигации: важные вопросы ГЧП-документации
При подготовке ГЧП-соглашения, в которое для целей настоящей статьи включаются концессионное соглашение, заключаемое в соответствии с Федеральным законом «О концессионных соглашениях» (далее — ФЗ № 115- ФЗ), соглашение о ГЧП/МЧП, заключаемое в соответствии с Федеральным законом «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее — ФЗ № 224-ФЗ), и иной документации по ГЧП- проекту стороны и их консультанты преследуют прежде всего очевидные задачи по закреплению коммерческих договоренностей, касающихся проекта.
Слово эмитента
Андрей БУБНОВ, управляющий директор, ГК«Дело»
«ДелоПортс» — новая и яркая история успеха на российском рынке
В интервью Cbonds Review управляющий директор ГК «Дело» Андрей Бубнов рассказывает о том, с какими сложностями пришлось столкнуться эмитенту при дебютном размещении на рынке, как отразились на выпуске геополитические события прошедшей осени, в чем заключается преимущество «ДелоПортс» для инвесторов и чему молодая компания обязана быстрым успехом на российском рынке.
Слово эмитента
Артем ПОЗДНЯКОВ, начальник управления долгового финансирования, ГМК «Норильский никель»
«Самое важное для нас — оставаться успешным и профессиональным игроком на мировом рынке»
Артем Поздняков, начальник управления долгового финансирования ГМК «Норильский никель» в интервью Cbonds Review рассказывает о том, как проходила сделка года на рынке еврооблигаций, чем привлекательны для компании валютные выпуски, куда будет двигаться рынок еврооблигаций в текущем году и какие основные направления развития определил для себя «Норильский никель».
Мировые рынки
Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ru
Плохое время для плохих новостей
Нынешний год начался с крупнейшего за столетие падения котировок в течение первой
недели. Индекс развивающихся стран MSCI Emerging Markets с начала года упал почти
на 8%, глобальный фондовый индекс MSCI All-Country World и американский S&P 500 —
практически на 10%. Deutsche Bank рассматривает возможность выкупа собственных облигаций
на фоне опасений инвесторов, что у банка может не хватить ликвидности на обслуживание
долга. Падение цен на нефть и другое сырье вселяет в участников рынков опасения, что
мировая экономика сильно замедлит рост. Это во многом связано с ситуацией в Китае, где
темпы роста экономики в 2015 г. оказались минимальными за 25 лет. В мире наблюдается
сильная рассинхронизация экономических циклов: в то время как развитые рынки выходят
из фазы делевериджа, развивающиеся рынки находятся только на пике данного процесса.
КОММЕНТАРИЙ
Рафаэль ГАРСИЯ,
инвестиционный
консультант,
вице-президент
и управляющий
портфелем National
Bank Financial —
Wealth Management
Дмитрий ТИХОНОВ,
кредитный аналитик
по региону ЕМЕА,
Commerzbank
ШКОЛА ИНВЕСТОРА
Дмитрий АЛЕКСЕЕВ, руководитель группы международных проектов, Cbonds.ru
Too big to fail
Рынок облигаций типа Contingent Convertibles сравнительно небольшой и очень молодой. Открытый банком Lloyds в 2009 г. под прицелом финансовых регуляторов, рынок таких облигаций должен был укрепить мировую банковскую систему и в случае кризиса сделать ответственными не налогоплательщиков, а держателей облигаций. В чем особенность таких инструментов и кому они могут быть интересны? Попробуем разобраться, что это за «кокосовые» облигации.