Пульс рынка
Дмитрий ТИТАРЕНКО и Наталия МАРКОВА, Cbonds.ru
Спасение утопающих
В текущих условиях нестабильности экономики даже качественные заемщики подвержены риску дефолтов. Для безболезненного выхода из дефолтной ситуации важно не столько как можно раньше исполнить обязательства, сколько своевременно начать переговоры с кредиторами о возможной реструктуризации. К этому выводу пришли участники II круглого стола Cbonds, посвященного дефолтам и реструктуризациям на российском рынке облигаций.
Инструментарий
Александр ЛАПУТИН, директор, руководитель направлений персонального брокерского обслуживания и структурных продуктов, АО «Открытие Брокер»
Структурные продукты: миф или реальность?
Оставим историю возникновения структурных продуктов, их эволюцию и классификацию соискателям научных степеней и лекторам, проводящим различные семинары. В данной статье хотелось бы сфокусироваться на двух вопросах: кому нужны структурные продукты и зачем. Чтобы не отрываться от реальности, постараюсь описывать именно российский рынок структурных продуктов (далее — СП), а также вкратце обозначить направления развития и основные проблемы этого рынка в России.
Инструментарий
Денис АНОШИН, структуратор, АО «ВТБ Капитал»
Структурные продукты для институциональных инвесторов
Возможность получения высокого дохода является основным фактором, привлекающим частных инвесторов в структурные продукты, поэтому в их основе чаще всего лежит риск волатильных активов, таких как акции, сырьевые товары и валюты. При этом инвесторы готовы рисковать потерей не только дохода, но и всего капитала. Логика институциональных инвесторов принципиально отличается. Во многих случаях у них есть естественный бенчмарк в виде минимальной доходности, которая должна генерироваться на их пассивы. Поэтому в первую очередь им важно получить гарантированный доход не ниже данного бенчмарка. Они готовы рассматривать продукты с повышенным риском и значительным потенциальным доходом только для небольшой части инвестиционного портфеля и при наличии весомого обоснования их привлекательности.
Инструментарий
Андрей МАТЮХИН, специалист по инвестиционным стратегиям на срочном рынке, BCS Global Markets
«FTD-ноты являются наиболее актуальным инвестиционным предложением среди структурных продуктов»
Основное предложение крупнейших поставщиков структурных продуктов в России до сих пор сконцентрировано на инструментах рыночного риска. Чтобы инвестирование в такие продукты оправдало себя, необходимо правильно спрогнозировать будущую динамику цен на базовый актив, что в эпоху нестабильной обстановки на биржах сделать непросто, даже имея под рукой многочисленные рекомендации инвестиционных аналитиков.
Инструментарий
Дмитрий АЛЕКСЕЕВ, руководитель группы международных проектов, Cbonds.ru
Европейские структурные ноты: снаружи и внутри
В период низких процентных ставок в Европе структурные продукты стали настоящим подарком для инвесторов. Кажется, что в мире структурных нот очень легко заблудиться. Во многом это действительно так: количество типов и видов придуманных инноваций поражает воображение. Но за сложными структурами скрываются простые стратегии. В 2016 г. Cbonds совместно со швейцарским брокером BGC запускает проект, который поможет лучше разобраться в мире структурных продуктов.
Слово эмитента
Кирилл ЛЫКОВ, заместитель генерального директора по экономике и финансам, ПАО «Т Плюс»
«В эпоху кризиса и стагнации в экономике энергетическая отрасль наиболее стабильна»
В интервью Cbonds Review Кирилл Лыков рассказывает, в чем заключается специфика привлечения финансирования в энергетике, почему дебютный выпуск облигаций компании обязательно будет пользоваться спросом, какова стратегия развития «Т Плюс» на ближайший год и где в России нужно строить солнечные электростанции.
Мировые рынки
Сергей ЛЯШЕНКО и Наталия ГАРАЩЕНКО, Cbonds.ru
Диалектика финансов
К конфликту на востоке Украины и антироссийским санкциям, которые сказались и на экономиках других стран СНГ, в 2015 г. и первом квартале 2016 г. добавилось падение цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть. Совокупность всех этих факторов негативно повлияла на экономики стран региона и спровоцировала существенную девальвацию даже таких, казалось бы, незыблемых валют, как казахстанский тенге и азербайджанский манат. Стагнация долгового рынка, наблюдавшаяся в 2014 г. только в Украине, в рассматриваемом периоде распространилась на рынки всех стран СНГ. И хотя в Украине и Белоруссии наблюдается стремительное увеличение объема выпуска государственных ценных бумаг, приходится признать, что этот рост скорее экстенсивный и качество его остается низким.