Содержание
Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
«УНИВЕРСАЛЬНЫЙ ЧЕЛОВЕК»
Изобретения Леонардо да Винчи во многом опередили
свое время. Он придумал прообразы современных под-
шипника, вертолета, парашюта, ткацкого станка, вело-
сипеда и даже робота еще в XV в. Создавая на бумаге
проекты невероятных механизмов, мастер продумывал
каждый из них до мельчайших деталей.
В реалиях финансовых рынков механизмами будуще-
го — отчасти пугающими, сложными и непонятными —
являются структурные продукты. Многие инвесторы на
локальном рынке все еще подозрительно смотрят на по-
добные инструменты, пытаясь разобраться в тонкостях
их устройства. Однако со временем они будут готовы к
наступлению эры структурных продуктов, позволяющих
получать желаемую доходность при любом рыночном
сценарии и одновременно защищать вложенный капитал.
Структурные продукты — универсальный инструмент
будущего, которое уже наступило.
Пульс рынка
Дмитрий ТИТАРЕНКО и Наталия МАРКОВА, Cbonds.ru
Спасение утопающих
В текущих условиях нестабильности экономики даже качественные заемщики подвержены риску дефолтов. Для безболезненного выхода из дефолтной ситуации важно не столько как можно раньше исполнить обязательства, сколько своевременно начать переговоры с кредиторами о возможной реструктуризации. К этому выводу пришли участники II круглого стола Cbonds, посвященного дефолтам и реструктуризациям на российском рынке облигаций.
TOP-VIEW
Леван Золотарев, заместитель председателя правления Росэксимбанка
«Наша задача заключается в поддержке и развитии экспортного потенциала страны»
В интервью Cbonds Review Леван Золотарев, заместитель председателя правления Росэксимбанка, рассказывает о том, какие отрасли экономики более всего нуждаются в государственной поддержке, как происходит финансирование экспортных поставок за рубеж, почему выгодно развивать кредитование иностранных импортеров российской продукции и каким образом санкционный режим повлиял на взаимоотношения с зарубежными партнерами. Он также делится планами по наращиванию объемов собственных заимствований на публичном рынке и рассуждает о том, какие бумаги будут пользоваться спросом у инвесторов в текущем году .
Мнение
Егор СУСИН, главный эксперт Центра экономического прогнозирования, Газпромбанк
ФРС на перепутье, но повышать будут
В последнее десятилетие мировая экономика столкнулась со структурным кризисом: в развитых странах можно говорить о сжатии среднего класса, развивающиеся страны исчерпали возможности роста в рамках прежних моделей. Отчаянные попытки регуляторов вывести экономику на путь роста за счет нулевых ставок и расширения балансов центральных банков вряд ли можно считать успешными. Хотя монетарные стимулы и позволили на определенном этапе не допустить депрессии, они по-прежнему не могут обеспечить условия для устойчивого роста.
Инструментарий
Денис АНОШИН, структуратор, АО «ВТБ Капитал»
Структурные продукты для институциональных инвесторов
Возможность получения высокого дохода является основным фактором, привлекающим частных инвесторов в структурные продукты, поэтому в их основе чаще всего лежит риск волатильных активов, таких как акции, сырьевые товары и валюты. При этом инвесторы готовы рисковать потерей не только дохода, но и всего капитала. Логика институциональных инвесторов принципиально отличается. Во многих случаях у них есть естественный бенчмарк в виде минимальной доходности, которая должна генерироваться на их пассивы. Поэтому в первую очередь им важно получить гарантированный доход не ниже данного бенчмарка. Они готовы рассматривать продукты с повышенным риском и значительным потенциальным доходом только для небольшой части инвестиционного портфеля и при наличии весомого обоснования их привлекательности.
Инструментарий
Андрей МАТЮХИН, специалист по инвестиционным стратегиям на срочном рынке, BCS Global Markets
«FTD-ноты являются наиболее актуальным инвестиционным предложением среди структурных продуктов»
Основное предложение крупнейших поставщиков структурных продуктов в России до сих пор сконцентрировано на инструментах рыночного риска. Чтобы инвестирование в такие продукты оправдало себя, необходимо правильно спрогнозировать будущую динамику цен на базовый актив, что в эпоху нестабильной обстановки на биржах сделать непросто, даже имея под рукой многочисленные рекомендации инвестиционных аналитиков.
Мировые рынки
Сергей ЛЯШЕНКО и Наталия ГАРАЩЕНКО, Cbonds.ru
Диалектика финансов
К конфликту на востоке Украины и антироссийским санкциям, которые сказались и на экономиках других стран СНГ, в 2015 г. и первом квартале 2016 г. добавилось падение цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть. Совокупность всех этих факторов негативно повлияла на экономики стран региона и спровоцировала существенную девальвацию даже таких, казалось бы, незыблемых валют, как казахстанский тенге и азербайджанский манат. Стагнация долгового рынка, наблюдавшаяся в 2014 г. только в Украине, в рассматриваемом периоде распространилась на рынки всех стран СНГ. И хотя в Украине и Белоруссии наблюдается стремительное увеличение объема выпуска государственных ценных бумаг, приходится признать, что этот рост скорее экстенсивный и качество его остается низким.