Пульс рынка
Дмитрий ТИТАРЕНКО и Наталия МАРКОВА, Cbonds.ru
Спасение утопающих
В текущих условиях нестабильности экономики даже качественные заемщики подвержены риску дефолтов. Для безболезненного выхода из дефолтной ситуации важно не столько как можно раньше исполнить обязательства, сколько своевременно начать переговоры с кредиторами о возможной реструктуризации. К этому выводу пришли участники II круглого стола Cbonds, посвященного дефолтам и реструктуризациям на российском рынке облигаций.
TOP-VIEW
Леван Золотарев, заместитель председателя правления Росэксимбанка
«Наша задача заключается в поддержке и развитии экспортного потенциала страны»
В интервью Cbonds Review Леван Золотарев, заместитель председателя правления Росэксимбанка, рассказывает о том, какие отрасли экономики более всего нуждаются в государственной поддержке, как происходит финансирование экспортных поставок за рубеж, почему выгодно развивать кредитование иностранных импортеров российской продукции и каким образом санкционный режим повлиял на взаимоотношения с зарубежными партнерами. Он также делится планами по наращиванию объемов собственных заимствований на публичном рынке и рассуждает о том, какие бумаги будут пользоваться спросом у инвесторов в текущем году .
Мнение
Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Второстепенные проблемы
Шаг за шагом, идя наперекор малоприятным трендам, я пытаюсь подобраться к тем вопросам, в которых мы еще совсем недавно не разбирались вовсе. Но без их решения развитие, к которому мы однажды вернемся, вряд ли будет успешным в условиях жесточайшей конкуренции. То, что предстоит нам сделать, чтобы вернуться к нормальному развитию, не говоря уж об опережающем, очень велико по объему, поэтому «мелочи», которые потом оказываются не вполне или совсем не мелочами, вначале кажутся вовсе не обязательными. Страны, которые уже прошли изрядную часть пути к мировому лидерству, уже точно не могут ими пренебрегать. Может быть, когда-нибудь и нам придется обратить на них внимание. Или для нас эти второстепенные проблемы уже не существуют? Во всяком случае, стоит разобраться.
Инструментарий
Денис АНОШИН, структуратор, АО «ВТБ Капитал»
Структурные продукты для институциональных инвесторов
Возможность получения высокого дохода является основным фактором, привлекающим частных инвесторов в структурные продукты, поэтому в их основе чаще всего лежит риск волатильных активов, таких как акции, сырьевые товары и валюты. При этом инвесторы готовы рисковать потерей не только дохода, но и всего капитала. Логика институциональных инвесторов принципиально отличается. Во многих случаях у них есть естественный бенчмарк в виде минимальной доходности, которая должна генерироваться на их пассивы. Поэтому в первую очередь им важно получить гарантированный доход не ниже данного бенчмарка. Они готовы рассматривать продукты с повышенным риском и значительным потенциальным доходом только для небольшой части инвестиционного портфеля и при наличии весомого обоснования их привлекательности.
Инструментарий
Дмитрий АЛЕКСЕЕВ, руководитель группы международных проектов, Cbonds.ru
Европейские структурные ноты: снаружи и внутри
В период низких процентных ставок в Европе структурные продукты стали настоящим подарком для инвесторов. Кажется, что в мире структурных нот очень легко заблудиться. Во многом это действительно так: количество типов и видов придуманных инноваций поражает воображение. Но за сложными структурами скрываются простые стратегии. В 2016 г. Cbonds совместно со швейцарским брокером BGC запускает проект, который поможет лучше разобраться в мире структурных продуктов.
Мировые рынки
Мансур Маммадов, Директор по управлению рисками PASHA Bank
«Следующий год станет рекордным по количеству корпоративных размещений в стране»
Директор по управлению рисками азербайджанского PASHA Bank Мансур Маммадов в интервью Cbonds Review делает прогнозы относительно развития долгового рынка Азербайджана, рассказывает о причинах высокой волатильности национальной валюты и способах ее укрепления, отмечает активность частных инвесторов на рынке облигаций, говорит о том, что нужно сделать странам СНГ для привлечения иностранных портфельных инвесторов и какие пути развития в текущем году выбрал для себя PASHA Bank.
Asset Management
Алексей ТРЕТЬЯКОВ, генеральный директор, УК «Арикапитал»
Облигации зарубежных сырьевых компаний: опыт российского инвестора
Китайское слово «вэйцзи» (кризис) стало известным благодаря своему интересному составу из двух иероглифов. Согласно распространенному мнению, первый обозначает опасность и риск, в то время как второй — благоприятную возможность. Эту красивую метафору любили обыгрывать многие американские политики — начиная с Джона Кеннеди. Однако только первый иероглиф 危 (вэй) действительно обозначает опасность, перевод второго элемента неточен. У иероглифа 机 (цзи) широкий диапазон значений, в том числе также связанных с опасностью.