Пульс рынка
Дмитрий ТИТАРЕНКО и Наталия МАРКОВА, Cbonds.ru
Спасение утопающих
В текущих условиях нестабильности экономики даже качественные заемщики подвержены риску дефолтов. Для безболезненного выхода из дефолтной ситуации важно не столько как можно раньше исполнить обязательства, сколько своевременно начать переговоры с кредиторами о возможной реструктуризации. К этому выводу пришли участники II круглого стола Cbonds, посвященного дефолтам и реструктуризациям на российском рынке облигаций.
Мнение
Егор СУСИН, главный эксперт Центра экономического прогнозирования, Газпромбанк
ФРС на перепутье, но повышать будут
В последнее десятилетие мировая экономика столкнулась со структурным кризисом: в развитых странах можно говорить о сжатии среднего класса, развивающиеся страны исчерпали возможности роста в рамках прежних моделей. Отчаянные попытки регуляторов вывести экономику на путь роста за счет нулевых ставок и расширения балансов центральных банков вряд ли можно считать успешными. Хотя монетарные стимулы и позволили на определенном этапе не допустить депрессии, они по-прежнему не могут обеспечить условия для устойчивого роста.
Инструментарий
Денис АНОШИН, структуратор, АО «ВТБ Капитал»
Структурные продукты для институциональных инвесторов
Возможность получения высокого дохода является основным фактором, привлекающим частных инвесторов в структурные продукты, поэтому в их основе чаще всего лежит риск волатильных активов, таких как акции, сырьевые товары и валюты. При этом инвесторы готовы рисковать потерей не только дохода, но и всего капитала. Логика институциональных инвесторов принципиально отличается. Во многих случаях у них есть естественный бенчмарк в виде минимальной доходности, которая должна генерироваться на их пассивы. Поэтому в первую очередь им важно получить гарантированный доход не ниже данного бенчмарка. Они готовы рассматривать продукты с повышенным риском и значительным потенциальным доходом только для небольшой части инвестиционного портфеля и при наличии весомого обоснования их привлекательности.
Инструментарий
Дмитрий АЛЕКСЕЕВ, руководитель группы международных проектов, Cbonds.ru
Европейские структурные ноты: снаружи и внутри
В период низких процентных ставок в Европе структурные продукты стали настоящим подарком для инвесторов. Кажется, что в мире структурных нот очень легко заблудиться. Во многом это действительно так: количество типов и видов придуманных инноваций поражает воображение. Но за сложными структурами скрываются простые стратегии. В 2016 г. Cbonds совместно со швейцарским брокером BGC запускает проект, который поможет лучше разобраться в мире структурных продуктов.
Мировые рынки
Сергей ЛЯШЕНКО и Наталия ГАРАЩЕНКО, Cbonds.ru
Диалектика финансов
К конфликту на востоке Украины и антироссийским санкциям, которые сказались и на экономиках других стран СНГ, в 2015 г. и первом квартале 2016 г. добавилось падение цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть. Совокупность всех этих факторов негативно повлияла на экономики стран региона и спровоцировала существенную девальвацию даже таких, казалось бы, незыблемых валют, как казахстанский тенге и азербайджанский манат. Стагнация долгового рынка, наблюдавшаяся в 2014 г. только в Украине, в рассматриваемом периоде распространилась на рынки всех стран СНГ. И хотя в Украине и Белоруссии наблюдается стремительное увеличение объема выпуска государственных ценных бумаг, приходится признать, что этот рост скорее экстенсивный и качество его остается низким.
Мировые рынки
Мансур Маммадов, Директор по управлению рисками PASHA Bank
«Следующий год станет рекордным по количеству корпоративных размещений в стране»
Директор по управлению рисками азербайджанского PASHA Bank Мансур Маммадов в интервью Cbonds Review делает прогнозы относительно развития долгового рынка Азербайджана, рассказывает о причинах высокой волатильности национальной валюты и способах ее укрепления, отмечает активность частных инвесторов на рынке облигаций, говорит о том, что нужно сделать странам СНГ для привлечения иностранных портфельных инвесторов и какие пути развития в текущем году выбрал для себя PASHA Bank.
Мировые рынки
Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ru
Триумфальное возвращение: Argentina is back
По состоянию на середину апреля объем размещения еврооблигаций эмитентами стран EM достиг $109.1 млрд после того, как на мировые рынки в марте и апреле 2016 г . вышло 14 суверенных заемщиков. Однако в начале текущего года ситуация с выпу ском бондов в регионе EM была отнюдь не радужной на фоне негативных явлений, которые не способствовали интересу инвесторов к вложениям в эти активы: до многолетних минимумов обвалились цены на сырье, фондовые рынки Китая, развивающихся и ряда развитых стран существенно упали. К концу февраля 2016 г. объемы размещений еврооблигаций EM были более чем в 1.5 раза меньше показателя объемов за тот же период 2015 г .