в номере:

Россия:

Инструментарий

Содержание

Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review

Ксения Смирнова, Главный редактор Cbonds Review

Читайте в номере

«УНИВЕРСАЛЬНЫЙ ЧЕЛОВЕК»
Изобретения Леонардо да Винчи во многом опередили свое время. Он придумал прообразы современных под- шипника, вертолета, парашюта, ткацкого станка, вело- сипеда и даже робота еще в XV в. Создавая на бумаге проекты невероятных механизмов, мастер продумывал каждый из них до мельчайших деталей. В реалиях финансовых рынков механизмами будуще- го — отчасти пугающими, сложными и непонятными — являются структурные продукты. Многие инвесторы на локальном рынке все еще подозрительно смотрят на по- добные инструменты, пытаясь разобраться в тонкостях их устройства. Однако со временем они будут готовы к наступлению эры структурных продуктов, позволяющих получать желаемую доходность при любом рыночном сценарии и одновременно защищать вложенный капитал. Структурные продукты — универсальный инструмент будущего, которое уже наступило.


Пульс рынка

Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru

Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru

«Ренессанс» первичного рынка

Облигационный рынок первого квартала 2016 г. оказался под давлением избытка ликвидности в банковской системе и ожиданий по смягчению денежно-кредитной политики, что отразилось на доходности госдолга. В результате, эмитенты первого эшелона корпоративного сектора начали размещать рублевые бонды с купонными ставками ниже 11% годовых. В то же время, недооцененные российские активы пользуются высоким спросом со стороны иностранных инвесторов, которые вынуждены адаптироваться к новым условиям нулевой стоимости рефинансирования в еврозоне и отрицательным депозитным ставкам.


TOP-VIEW

Алексей Коночкин, заместитель руководителя управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала»

Алексей Коночкин, заместитель руководителя управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала»

«ВТБ Капитал» является национальным чемпионом на рынке инвестиционно-банковских услуг»

Алексей Коночкин, заместитель руководителя управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала», в интервью для майского номера Cbonds Review рассказывает о том, какой стратегии придерживается банк в текущем году, каких клиентов стремится привлекать для долгосрочного сотрудничества, в каком географическом направлении планирует развиваться и в организации каких перспективных сделок на локальном рынке будет принимать активное участие.


Инструментарий

Андрей МАТЮХИН, специалист по инвестиционным стратегиям на срочном рынке, BCS Global Markets

Андрей МАТЮХИН, специалист по инвестиционным стратегиям на срочном рынке, BCS Global Markets

«FTD-ноты являются наиболее актуальным инвестиционным предложением среди структурных продуктов»

Основное предложение крупнейших поставщиков структурных продуктов в России до сих пор сконцентрировано на инструментах рыночного риска. Чтобы инвестирование в такие продукты оправдало себя, необходимо правильно спрогнозировать будущую динамику цен на базовый актив, что в эпоху нестабильной обстановки на биржах сделать непросто, даже имея под рукой многочисленные рекомендации инвестиционных аналитиков.


Мировые рынки

Сергей ЛЯШЕНКО и Наталия ГАРАЩЕНКО, Cbonds.ru

Сергей ЛЯШЕНКО и Наталия ГАРАЩЕНКО, Cbonds.ru

Диалектика финансов

К конфликту на востоке Украины и антироссийским санкциям, которые сказались и на экономиках других стран СНГ, в 2015 г. и первом квартале 2016 г. добавилось падение цен на сырьевые товары, прежде всего на нефть. Совокупность всех этих факторов негативно повлияла на экономики стран региона и спровоцировала существенную девальвацию даже таких, казалось бы, незыблемых валют, как казахстанский тенге и азербайджанский манат. Стагнация долгового рынка, наблюдавшаяся в 2014 г. только в Украине, в рассматриваемом периоде распространилась на рынки всех стран СНГ. И хотя в Украине и Белоруссии наблюдается стремительное увеличение объема выпуска государственных ценных бумаг, приходится признать, что этот рост скорее экстенсивный и качество его остается низким.


Мировые рынки

Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ru

Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ru

Триумфальное возвращение: Argentina is back

По состоянию на середину апреля объем размещения еврооблигаций эмитентами стран EM достиг $109.1 млрд после того, как на мировые рынки в марте и апреле 2016 г . вышло 14 суверенных заемщиков. Однако в начале текущего года ситуация с выпу ском бондов в регионе EM была отнюдь не радужной на фоне негативных явлений, которые не способствовали интересу инвесторов к вложениям в эти активы: до многолетних минимумов обвалились цены на сырье, фондовые рынки Китая, развивающихся и ряда развитых стран существенно упали. К концу февраля 2016 г. объемы размещений еврооблигаций EM были более чем в 1.5 раза меньше показателя объемов за тот же период 2015 г .


Asset Management

Алексей ТРЕТЬЯКОВ, генеральный директор, УК «Арикапитал»

Алексей ТРЕТЬЯКОВ, генеральный директор, УК «Арикапитал»

Облигации зарубежных сырьевых компаний: опыт российского инвестора

Китайское слово «вэйцзи» (кризис) стало известным благодаря своему интересному составу из двух иероглифов. Согласно распространенному мнению, первый обозначает опасность и риск, в то время как второй — благоприятную возможность. Эту красивую метафору любили обыгрывать многие американские политики — начиная с Джона Кеннеди. Однако только первый иероглиф 危 (вэй) действительно обозначает опасность, перевод второго элемента неточен. У иероглифа 机 (цзи) широкий диапазон значений, в том числе также связанных с опасностью.