Содержание
Читайте в номере
Природой здесь нам суждено
В Европу прорубить окно…
С момента введения ограничений для российских
эмитентов на привлечение средств на международных
рынках прошло уже немало времени. Успели смириться,
привыкнуть и опробовать новые пути.
Размещение суверенных еврооблигаций России в этом
году наделало много шума: кто-то счел эту сделку недостаточно выгодной, кто-то, наоборот, назвал ее новым бенчмарком, а кому-то она и вовсе встала поперек
горла…Тем не менее нельзя воспринимать ее иначе как
успех и призыв для корпоративных заемщиков активнее
выходить на рынок. Тем более что в затянувшийся период околонулевых ставок столь выгодное соотношение
качества и доходности предлагают только уникальные
российские эмитенты. Становитесь в очередь, инвесторы, — daddy’s home.
Ксения Смирнова,
главный редактор Cbonds Review
Пульс рынка
Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru
Рост на ощупь, или Как не разочаровать рынок
По-прежнему недооцененный, среди прочих развивающихся, российский облигационный рынок первого полугодия 2016 года продолжает снижать доходности. Повышенный спекулятивный интерес со стороны иностранных инвесторов наблюдается на фоне ожиданий по восстановлению роста объемов размещений к началу следующего года. В то же время общее снижение волатильности гармонично сочетается с диверсифицированным пакетом монетарных мер ЦБ по управлению спросом и предложением на денежном рынке. Умеренно жесткая денежно-кредитная политика вселяет уверенность в том, что запланированные на текущий год макропоказатели будут достигнуты.
TOP-VIEW
Павел Вознесенский, заместитель председателя правления ЛОКО-Банка
«Сегодня передовые решения в IT — это очевидная необходимость»
Павел Вознесенский, заместитель председателя правления ЛОКО-Банка, в интервью Cbonds Review рассказывает о том, какие направления бизнеса являются приоритетными для банка, почему важно инвестировать в развитие IT-технологий, какие преимущества имеет private banking в современных рыночных реалиях, а также делится секретами формирования у спешной команды.
Мнение
Дмитрий КОСМОДЕМЬЯНСКИЙ, начальник отдела управления активами на рынках инструментов с фиксированной доходностью, УК «ОТКРЫТИЕ»
«Мы сами не замечаем, как наш образ мысли становится линейным»
На конгрессе Cbonds в Тбилиси в перерыве между секциями стояли человек пять с разных концов рынка, обсуждая только что проведенную дискуссию управляющих и «битвы, где вместе рубились они».
Инструментарий
Владимир МАЛИНОВСКИЙ, начальник аналитического департамента, Schildershoven Finance
Маленький секрет долгового рынка
Мировые державы так до конца и не оправились от кризисов последних лет и пока не демонстрируют уверенных темпов восстановления экономического роста. Котировки нефти и других ключевых сырьевых товаров держатся недалеко от ценовых минимумов последнего десятилетия, а рынок с завидной периодичностью потрясают громкие геополитические и экономические скандалы. Однако, несмотря на это, нормой на долговом рынке стали отрицательные доходности по суверенным облигациям, а ставки по высокодоходным выпускам приближаются к минимальным значениям последних лет. Так и хочется спросить: доколе?
УРОКИ ИСТОРИИ
Сергей ПАХОМОВ, доктор экономических наук
Александр III: консерватор в политике, новатор и государственник в экономике. Часть I
Период царствования Александра III (1881–1894) вызывает самые противоречивые оценки у исследователей русской истории. Одни считают его реакционером и ретроградом, другие — патриотом и государственником, поднявшим Россию в ранг ведущих мировых держав. Будучи вторым сыном императора Александра II, по традиции престолонаследия он предназначался к военной службе, и только неожиданная смерть его старшего брата Николая сделала его претендентом на ру сский престол.
ЮРИДИЧЕСКАЯ ПРАКТИКА
Михаил МАЛИНОВСКИЙ и Анна ГОРЕЛОВА, LECAP
Обзор изменений правового регулирования долговых ценных бумаг
За последние несколько месяцев законодательство о рынке ценных бумаг подверглось ряду изменений. В первую очередь изменения коснулись правового регулирования рынка долговых ценных бумаг, поспособствовав созданию новых инструментов управления долговым капиталом. В настоящем обзоре мы выделили наиболее важные изменения правового регулирования долговых ценных бумаг и уделили внимание практике новых сделок на рынке облигаций.