Пульс рынка
Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru
Рост на ощупь, или Как не разочаровать рынок
По-прежнему недооцененный, среди прочих развивающихся, российский облигационный рынок первого полугодия 2016 года продолжает снижать доходности. Повышенный спекулятивный интерес со стороны иностранных инвесторов наблюдается на фоне ожиданий по восстановлению роста объемов размещений к началу следующего года. В то же время общее снижение волатильности гармонично сочетается с диверсифицированным пакетом монетарных мер ЦБ по управлению спросом и предложением на денежном рынке. Умеренно жесткая денежно-кредитная политика вселяет уверенность в том, что запланированные на текущий год макропоказатели будут достигнуты.
Пульс рынка
Елена АВДОНИЧЕВА, специалист по российским долговым рынкам, Cbonds.ru
Регионы наращивают коммерческие долги
Увеличение объемов рынка банковского кредитования субъектов и муниципальных образований РФ стало логичным следствием снижения ключевой ставки и переходом рынка из стадии ожидания в стадию оживления. Несмотря на стремление Правительства РФ облегчить долговую нагрузку субъектов РФ, региональные и местные финансовые органы по-прежнему отдают предпочтение коммерческим кредитам при выборе источников финансирования дефицитов бюджетов
Пульс рынка
Мария КРАСНОВА, заместитель председателя правления, НРД
Новый формат отношений с инвесторами
С 1 июля вступил в силу закон, который изменит форму взаимодействия эмитентов и инвесторов на российском рынке и вовлечет в проведение корпоративных действий институты расчетной инфраструктуры. О том, как участники рынка будут выстраивать отношения на новом уровне, а также о дальнейшем направлении развития российского Центрального депозитария, рассказала заместитель председателя правления НРД Мария Краснова.
Инструментарий
Владимир МАЛИНОВСКИЙ, начальник аналитического департамента, Schildershoven Finance
Маленький секрет долгового рынка
Мировые державы так до конца и не оправились от кризисов последних лет и пока не демонстрируют уверенных темпов восстановления экономического роста. Котировки нефти и других ключевых сырьевых товаров держатся недалеко от ценовых минимумов последнего десятилетия, а рынок с завидной периодичностью потрясают громкие геополитические и экономические скандалы. Однако, несмотря на это, нормой на долговом рынке стали отрицательные доходности по суверенным облигациям, а ставки по высокодоходным выпускам приближаются к минимальным значениям последних лет. Так и хочется спросить: доколе?
ЮРИДИЧЕСКАЯ ПРАКТИКА
Михаил МАЛИНОВСКИЙ и Анна ГОРЕЛОВА, LECAP
Обзор изменений правового регулирования долговых ценных бумаг
За последние несколько месяцев законодательство о рынке ценных бумаг подверглось ряду изменений. В первую очередь изменения коснулись правового регулирования рынка долговых ценных бумаг, поспособствовав созданию новых инструментов управления долговым капиталом. В настоящем обзоре мы выделили наиболее важные изменения правового регулирования долговых ценных бумаг и уделили внимание практике новых сделок на рынке облигаций.
ЮРИДИЧЕСКАЯ ПРАКТИКА
Артур КАПКАЕВ, юрист, адвокатское бюро «Линия права»
Последние изменения в Федеральном законе № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг»
Одним из заметных нововведений регулирования рынка облигаций в 2016 году стало вступление в силу с 01.07.2016 изменений в Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в редакции от 29.06.2015 № 210-ФЗ) (далее — Закон о рынке ценных бумаг) в части изменения порядка осуществления прав по ценным бумагам, права на которые учитываются лицом, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг.
ASSET MANAGEMENT
Карина ЮДИЦКАЯ, аналитик, Fusion Asset Management, Лондон
Предсказанный непредсказуемый кризис
Кажется, сейчас уже никто не сомневается в том, что новый экономический кризис становится все более вероятным, но всегда остается вопрос: когда и что станет новым спусковым крючком? Оглядываясь на кризис 2008 года, можно сказать, что новый его виток будет иметь как схожие черты, так и новые особенности, порожденные антикризисными мерами, проведенными за последние годы.