в номере:

Россия:

Инструментарий

Пульс рынка

Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru

Ирина КАЛИНКОВА, обозреватель группы российских облигационных рынков, Cbonds.ru

Программа развития облигационного рынка Банка России: увеличить и ускорить

В конце мая Центральный банк опубликовал последнюю версию плана развития финансового рынка РФ на 2016–2018 годы, в котором в том числе речь идет и о рынке облигаций. По итогу реализации программы доля инструментов с фиксированной доходностью на российском рынке заимствований (объем облигаций, выпущенных резидентами на территории РФ, номинированных в рублях и иностранной валюте) должна увеличиться с текущих 15% до 20% уже к 2018 году


TOP-VIEW

Павел Исаев, исполнительный вице-президент Газпромбанка

Павел Исаев, исполнительный вице-президент Газпромбанка

«В нашем бизнесе цель всегда одна — делать максимальный объем»

В интервью журналу Cbonds Review Павел Исаев, исполнительный вице-президент Газпромбанка, рассказывает о том, как воспринимают конкуренцию среди организаторов крупные рыночные игроки, делится планами по реализации сделок с Китаем, комментирует перспективы развития рынка еврооблигаций и объясняет, почему 2015 год не оправдал его прогнозов


Мнение

Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк

Дважды в одну реку: гид по результатам борьбы с Великой рецессией

Кризис происходит по объективным причинам, но обретает смысл только в том случае, если из него извлекаются уроки, которые тут же применяются на практике; к этому можно добавить всем хорошо известные силлогизмы о «созидательном разрушении», «новых возможностях» и всем таком прочем. В противном случае кризис оказывается началом хронической болезни, обычно, как и практически все хронические болезни, долгой и беспокоящей. А иногда и просто фатально опасной: применительно к национальным экономикам — ведущей к состоянию failed state.


Инструментарий

Владимир ЕВСТИФЕЕВ и Алексей ТВЕРДОХЛЕБ, банк «ЗЕНИТ»

Владимир ЕВСТИФЕЕВ и Алексей ТВЕРДОХЛЕБ, банк «ЗЕНИТ»

Российские евробонды: вопреки санкциям

Текущий год для российских евробондов пока складывается довольно успешно. Несмотря на ряд внешних ограничений, отечественные еврооблигации находятся в числе лидеров ценового роста среди сопоставимых развивающихся экономик. Характерно, что эта тенденция отмеча- ется как в суверенном сегменте, так и практически по всему спектру корпоративных выпусков. При этом эмитенты, подпавшие под западные санкции, также не были обделены вниманием инвесторов.

КОММЕНТАРИЙ: Андрей Соловьев, руководитель управления рынков долгового капитала, «ВТБ Капитал» - «МИНФИН ПОМОГ РОССИЙСКИМ ЭМИТЕНТАМ ВНОВЬ ВСТАТЬ НА КАРТУ РАЗМЕЩЕНИЙ»


Инструментарий

Владимир МАЛИНОВСКИЙ, начальник аналитического департамента, Schildershoven Finance

Владимир МАЛИНОВСКИЙ, начальник аналитического департамента, Schildershoven Finance

Маленький секрет долгового рынка

Мировые державы так до конца и не оправились от кризисов последних лет и пока не демонстрируют уверенных темпов восстановления экономического роста. Котировки нефти и других ключевых сырьевых товаров держатся недалеко от ценовых минимумов последнего десятилетия, а рынок с завидной периодичностью потрясают громкие геополитические и экономические скандалы. Однако, несмотря на это, нормой на долговом рынке стали отрицательные доходности по суверенным облигациям, а ставки по высокодоходным выпускам приближаются к минимальным значениям последних лет. Так и хочется спросить: доколе?


МИРОВЫЕ РЫНКИ

Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ru

Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ru

Emerging markets are back?

За первые 7 месяцев 2016 года эмитенты развивающихся стран выпустили еврооблигаций на сумму $316 млрд, что на 13% выше аналогичного периода прошлого года. С учетом нынешних исключительно низких процентных ставок в США и отрицательных ставок на других развитых рынках тренд на поиск высоких доходностей продолжается. Бумаги эмитентов стран EM становятся основным направлением для инвесторов, ищущих доход. Однако продлится ли данный тренд и далее на ожиданиях об отсрочке повышения ставок в США, или аппетит к риску упадет из-за опасений относительно замедления американской экономики?

КОММЕНТАРИЙ: Дмитрий Тихонов, кредитный аналитик по региону ЕМЕА, Commerzbank - ПЕРЕХОД К РИСКУ


МИРОВЫЕ РЫНКИ

Александр ЗАЛЕТОВ, член Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в сфере рынков финансовых услуг (Нацкомфинуслуг) Украины

Александр ЗАЛЕТОВ, член Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в сфере рынков финансовых услуг (Нацкомфинуслуг) Украины

От количества к качеству

Страховой рынок Украины, как и весь финансовый рынок страны, переживает период сложных, а подчас и болезненных трансформаций. Однако именно в этих условиях новому составу государственного регулятора предстоит очистить рынок от «токсичных» активов и компаний, для того чтобы страховщики заняли полагающееся место среди институциональных инвесторов. О тенденциях рынка страхования и о том, когда для страховщиков наступит «момент истины», а также в какие активы вложены средства СК и куда они будут инвестировать в ближайшем будущем, мы говорили с Александром Залетовым, членом Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в сфере рынков финансовых услуг (Нацкомфинуслуг) Украины.