Содержание
Группа компаний Cbonds и Компания «РУСИПОТЕКА»
Содержание: Энциклопедия российской секьюритизации-2017
Мы продолжаем выпуск ежегодного сборника «Энциклопедия российской секьюритизации». Это уже шестой выпуск
издания, посвященного современным тенденциям развития
рынка секьюритизации в России и международному опыту секьюритизационных сделок.
Содержание энциклопедии находится в открытом доступе, остальные материалы доступны только подписчикам тарифа Cbonds Review: http://cbonds.ru/about/paccess.php. Минимальная стоимость подписки - 1000 руб за 3 мес.
Мировой опыт секьюритизационных сделок
Станислав НАСТАСЬИН, вице-президент, старший аналитик, Moody’s
Перспективы секьюритизации просроченных кредитов и других непрофильных активов в Европе
Объем непрофильных активов, находящихся на балансе банков стран Евросоюза, составляет внушительную сумму — 2.3 трлн евро. Поэтому Европейский центральный банк (ЕЦБ) старается найти способы мотивации банков, которые привели бы к снижению доли этих активов на их балансах и, соответственно, повышению их рентабельности.
Секьюритизация ипотеки: новые возможности
Сергей ГОРДЕЙКО, к. т. н., руководитель аналитического центра, «РУСИПОТЕКА»
Ипотечное кредитование в России: в ожидании бурного роста
В течение 2016 года объемы ипотечного кредитования уверенно росли, демонстрируя готовность вернуться к докризисным значениям. По мнению представителей органов государственной власти и профессионального сообщества, в ближайшие годы ипотечный бизнес не только продолжит оказывать влияние на жилищную и смежные отрасли, но и будет способствовать революционным изменениям на фондовом рынке, где ипотечные ценные бумаги по объемам и привлекательности смогут соревноваться с ОФЗ.
Секьюритизация ипотеки: новые возможности
Леонид БЕЛЬЧЕНКО, начальник отдела долгового финансирования, Абсолют Банк
Револьверная структура для ипотечных ценных бумаг
В 2016 году в РФ было проведено 13 сделок ипотечной секьюритизации общим объемом (старшего финансирования) около 50 млрд руб. Для сравнения: в 2014 году было выпущено старших траншей ипотечных ценных бумаг на сумму около 180 млрд руб. Большая часть облигаций разошлась между тремя-четырьмя основными инвесторами на рынке ИЦБ или между самими оригинаторами. При этом для многих банков среднего размера секьюритизация ипотеки стала единственным способом включить новые выпуски облигаций в Ломбардный список Банка России. Таким образом, на рынке существует определенный дисбаланс: банки заинтересованы в рефинансировании своих портфелей через выпуск ИЦБ и готовы проводить новые сделки, а большая часть потенциальных покупателей смотрит на этот рынок с недоверием и предпочитает инвестировать в классические инструменты со схожим рейтингом, пусть и с меньшей доходностью.
Case studies: российский и мировой опыт секьюритизационных сделок. Лучшие практики
Владимир ДРАГУНОВ и Сергей САМОХВАЛОВ, «Бейкер Макензи»
Первая секьюритизация кредитов МСП по российскому праву
22 сентября 2016 года на Московской Бирже состоялось первое размещение облигаций, обеспеченных кредитами, вы- данными субъектам малого и среднего предпринимательства (МСП). Эмитентом выступило специализированное фи- нансовое общество ООО «СФО ПСБ МСБ 2015» (СФО). Общая сумма выпуска облигаций составила 7 млрд руб., дата погашения — 26 июня 2031 года, ставка купона — 10.25%, выплаты ежемесячные. Эта сделка стала первой секьюритизацией портфеля кредитов МСП в России. Она реализована полностью в рамках российского права в соответствии с Федеральным законом № 379-ФЗ от 21 декабря 2013 года. Рейтинговое агентство Moody’s присвоило выпуску максимально возможный рейтинг Baa3, что на одну ступень выше суверенного рейтинга Российской Федерации. В январе 2017 года облигации были включены в Ломбардный список Банка России.
Правовые вопросы в сделках секьюритизации
Владимир ДРАГУНОВ и Адил ГУСЕЙНОВ, «Бейкер Макензи»
Дальнейшие пути развития регулирования секьюритизации в России в свете базельских правил
1 июля 2014 года вступил в силу закон № 379-ФЗ, позволивший секьюритизировать широкий класс неипотечных активов на российском рынке. Центральный банк совместно с ключевыми участниками рынка разработал необходимые нормативно-правовые акты, позволяющие реализовывать сделки на практике. В текущей экономической ситуации для поддержки рынка секьюритизации необходимы дополнительные стимулы, прежде всего на уровне пруденциального регулирования норм резервирования и банковских нормативов.
Инфраструктура рынка секьюритизации
Андрей КОРОЛЕВ, руководитель юридического департамента, генеральный директор, «ТМФ РУС»
Сопровождение деятельности специализированных компаний: практический опыт
На протяжении десяти лет TMF Group в России участвует в сопровождении деятельности специализированных компаний. Сейчас на обслуживании у TMF находится более 55 ипотечных агентов и специализированных обществ (компаний специального назначения, КСН), совокупный размер активов в управлении составляет порядка 300 млрд руб. Более десяти КСН были ликвидированы или находятся в процессе ликвидации после погашения облигаций.