В справочнике:
    Содержание
  • Вступительное слово
    Павел Васильев, АО «Сбербанк КИБ»

  • Содержание: Энциклопедия российской секьюритизации - 2018
    Антонина Тер-Аствацатурова, редактор проекта
  • Секьюритизация в России: дискуссия участников рынка
  • «В ближайшие два года мы увидим количественный и качественный рост российского рынка секьюритизации»
    Круглый стол организаторов сделок

  • «Основная проблема — отсутствие стабильности в регулировании»
    Круглый стол оригинаторов сделок

  • «Большинство инвесторов до сих пор слабо понимают риски секьюритизационных бумаг»
    Дискуссия институциональных инвесторов на рынке секьюритизации
  • Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
  • Вступительное слово партнера рубрики
    Сергей Кадук, Совкомбанк

  • Опыт первой секьюритизации ГЧП в России
    Елизавета Юсипова, Газпромбанк

  • Секьюритизация кредитов, выданных для финансирования покупки сотовых телефонов: мировой опыт
    Станислав Настасьин, Moody’s

  • Фабрика проектного финансирования — сложный синтез секьюритизации и банковского инструментария
    Олег Иванов, Внешэкономбанк

  • Инфраструктурные облигации «ГПБ Аэрофинанс»: уникальные характеристики сделки
    Михаил Антоников, Газпромбанк, Илья Барейша, АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
  • Правовые вопросы в сделках секьюритизации. Регулирование рынка
  • Новый порядок расчета кредитного риска по сделкам секьюритизации: взгляд регулятора
    Дмитрий Олимпиев, Дмитрий Кульков, Банк России

  • Как новое положение ЦБ о порядке расчета кредитного риска может повлиять на структуру сделок секьюритизации
    Илья Барейша, Олег Ушаков, Владимир Гоглачев, АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»

  • Юридические особенности в сделках секьюритизации и их влияние на оценку справедливой стоимости бумаг
    Светлана Ушакова, Равиль Юсипов, УК «ТФГ»
  • Приложение
  • Участники рынка
    Группа компаний Cbonds и Компания «РУСИПОТЕКА»

  • Статистика рынка
    Группа компаний Cbonds и Компания «Русипотека»

  • Ренкинги организаторов сделок
    Группа компаний Cbonds

  • Методика определения стоимости ипотечных ценных бумаг

  • Конференции по долговому рынку и секьюритизации в 2018 году
    Группа компаний Cbonds
  • Выходные данные
  • Контактная информация
    Группа компаний Cbonds и Компания «Русипотека»
  • Содержание

    Павел Васильев, АО «Сбербанк КИБ»

    Павел Васильев, АО «Сбербанк КИБ»

    Вступительное слово

    Вопреки ожиданиям участников рынка, 2017 г. не сформировал каких-либо явных тенденций развития российского рынка секьюритизационных сделок. Их количество не выросло по сравнению с предыдущим годом, при этом на рынке так и не появилось определенной идеи в отношении типа секьюритизируемых активов и формы сделок. Продолжилась успешная реализация сделок секьюритизации ипотечных активов с использованием программы «Фабрики ИЦБ» АИЖК. Однако в большинстве случаев выпуск полностью выкупался самим оригинатором, и на рынок облигации пока не выводились.


    Секьюритизация ипотеки

    Андрей Сучков, «ВТБ Капитал»

    Андрей Сучков, «ВТБ Капитал»

    Российский рынок ипотечных ценных бумаг: старт к новому качеству

    Есть все основания считать, что объемы ипотечной секьюритизации в ближайшие годы резко возрастут, а значение ценных бумаг в фондировании ипотечных операций серьезно увеличится. Реализация этого прогноза в большей степени будет зависеть от активной и конструктивной позиции банков-кредиторов, АИЖК, регулятора и, конечно, инвесторов. При этом объективная ситуация однозначно складывается в пользу ускоренного развития рынка секьюритизации. Объемы ипотечного кредитования продолжают быстро расти. Ипотека остается самым динамичным сегментом кредитного рынка и одним из главных драйверов развития банковской системы.


    Секьюритизация ипотеки

    Ксения Полякова, Ольга Кершоу, Райффайзенбанк

    Ксения Полякова, Ольга Кершоу, Райффайзенбанк

    Переломный момент Как новые тенденции в регулировании повлияют на участников рынка секьюритизации в 2018 году

    Прошедший год оказался неоднозначным для российского рынка секьюритизации. В 2017 году на нем состоялось девять сделок ипотечной секьюритизации, сумма секьюритизированных активов составила 125.3 млрд руб. Это на 55% больше суммарного объема 2016 г., несмотря на то что тогда участникам рынка удалось реализовать в два раза больше сделок. Объем рынка неипотечной секьюритизации составил на 01.09.2017 г. 36.72 млрд руб., что на 10.3% меньше, чем за аналогичный период 2016 г. Новых размещений в данном сегменте не было. Можно выделить несколько причин таких результатов.


    Рынок секьюритизации альтернативных классов активов

    Елизавета Юсипова, Газпромбанк

    Елизавета Юсипова, Газпромбанк

    Опыт первой секьюритизации ГЧП в России

    29 декабря 2017 г. на Московской бирже прошла дебютная на российском рынке сделка секьюритизации траншевых инфраструктурных облигаций, где в качестве залогового обеспечения выступают права денежного требования по проектам государственно-частного партнерства (ГЧП). Эмитентом выпуска с объемом старшего транша около 1.8 млрд руб. выступило ООО «Специализированное финансовое общество «Социальная инфраструктура 1» (СФО СИ1). Оригинатором сделки стал Газпромбанк. Ставка купона старшего транша составляет 9% годовых и выплачивается ежеквартально, при этом предусмотрено частичное погашение по усмотрению эмитента в любой момент времени .


    Рынок секьюритизации альтернативных классов активов

    Станислав Настасьин, Moody’s

    Станислав Настасьин, Moody’s

    Секьюритизация кредитов, выданных для финансирования покупки сотовых телефонов: мировой опыт

    Кредитное качество сделок секьюритизации кредитов, выданных для финансирования покупки сотовых телефонов, как правило, зависит от кредитоспособности заемщиков в секьюритизируемом портфеле, кредитного качества контрагентов в сделке и самой структуры сделки. Это означает, что на них влияют практически те же факторы, которые характерны для сделок секьюритизации других видов активов, например, автокредитов или потребительских кредитов. Вместе с тем сделки секьюритизации кредитов, выданных на покупку сотовых телефонов, имеют и свои специфические особенности, оказывающие влияние на их кредитное качество, такие как нематериальная ценность сотовых телефонов для их владельцев (как символ статуса владельца) и способность оператора сотовой связи обеспечивать и поддерживать высокое качество связи.


    Правовые вопросы в сделках секьюритизации. Регулирование рынка

    Дмитрий Олимпиев, Дмитрий Кульков, Банк России

    Дмитрий Олимпиев, Дмитрий Кульков, Банк России

    Новый порядок расчета кредитного риска по сделкам секьюритизации: взгляд регулятора

    В 2018 году вступит в силу новый порядок расчета банками величины кредитного риска по сделкам секьюритизации, разработанный Банком России с активным участием банковского сообщества. Обновленные правила реализуют пересмотренный Базельским комитетом по банковскому надзору в 2014-2016 годах стандартизированный подход к расчету достаточности капитала банка на покрытие кредитного риска операций секьюритизации. Согласно ожиданиям рынка, реализация нового подхода позволит добиться существенной экономии собственных средств для инвесторов и для оригинаторов по сравнению с действующими требованиями, что будет способствовать развитию рынка секьюритизации в будущем.


    Правовые вопросы в сделках секьюритизации. Регулирование рынка

    Светлана Ушакова, Равиль Юсипов,  УК «ТФГ»

    Светлана Ушакова, Равиль Юсипов, УК «ТФГ»

    Юридические особенности в сделках секьюритизации и их влияние на оценку справедливой стоимости бумаг

    Сделки секьюритизации сложны по своей структуре и по составу документации. В связи с этим при размещении ипотечных облигаций и облигаций с иными видами обеспечения инвесторам приходится сталкиваться с анализом большого объема информации. Мы проанализировали юридические риски, связанные с особенностями структурирования сделок, такие, как замена основных участников сделки на резервных, действительность продажи (true sale) закладных и условия досрочного погашения, а также попытались оценить, как эти риски влияют на оценку торговых спредов/премий при досрочном погашении бумаг.