Содержание
Константин Васильев, шеф-редактор Cbonds Review
Читайте в номере
ЦИКЛИЧНОСТЬ
Наверно, многие из наших читателей расстроятся от отсутствия фото прекрасных девушек-редакторов на первой странице журнала, но все в этом мире циклично: всего лишь 10 лет
назад редактором Cbonds Review был мужчина. И вот опять...
Концепция о цикличности была сформирована в Древнем Египте, затем в алхимии появился символ змеи, пожирающей свой хвост. На Востоке Сансара отражает бесконечность круга перерождений, цикличность времени находили
в календарях майя. В более позднее время концепция вечного возвращения разрабатывалась философами и историками Шопенгауэром, Ницше и Элиаде. Есть и исследования,
связывающие цикличность с солнечной активностью. Ну и
конечно же, нельзя не вспомнить замечательный фильм
Киры Муратовой «Вечное возвращение».
Этот исторический экскурс позволяет взглянуть в данном
ключе и на движение финансовых рынков: Циклы Кондратьева, Теория финансовых пузырей. Рынки радуются тучным
годам, потом переживают кризисы, затем находят точки роста
и радостно начинают работу с новыми силами.
Пожалуй, на текущий момент новыми точками роста для
российского рынка облигаций можно назвать структурные
облигации и высокодоходные облигации. Эти темы мы подробно осветили в нашем журнале и с удовольствием обсудим с вами на приближающемся Облигационном конгрессе
в Санкт-Петербурге.
Приятного прочтения и до встречи!
Мнение
Павел МИТРОФАНОВ и Игорь СМИРНОВ, «Эксперт РА»
Финансирование российского ГЧП: от мануфактуры к конвейеру
Облигации, финансирующие проекты государственно-частного партнерства (ГЧП), при кажущемся удобстве и интересе для инвесторов пока не в состоянии обеспечить бесперебойный денежный поток для инфраструктуры. Их ускоренному развитию нужна приоритетная поддержка государством формата концессионных облигаций, прозрачность и публичность сделок и группировка мелких проектов в пулы.
Мнение
Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Кому война…
Торговая война между США и Китаем пока не оказала заметного влияния на мировую торговлю. Господин Трамп разыгрывает «нового Рейгана» в условиях глобализации в тот момент, когда цикл неуклонного роста экономики США подходит к концу, а дальнейшее наращивание долга США если и возможно, то с оговорками. Последует ли отложенный эффект от торговой войны на мировые рынки?
Пульс рынка
КРУГЛЫЙ СТОЛ УЧАСТНИКОВ РУБЛЕВОГО DCM-РЫНКА
«Не стоит недооценивать отечественного инвестора»
Cbonds Review поговорил с крупнейшими организаторами размещений рублевых облигаций о том,
когда российский рынок снова увидит массовый
приход эмитентов, какие сейчас есть точки роста, что
случится с текущими выпусками ОФЗ в случае введения
санкций США, когда в России появятся «зеленые» облигации и будет ли у инвесторов спрос на high-yields bonds.
Участники:
Рустем КАФИАТУЛЛИН,
директор по работе
с эмитентами департамента
рынков долгового капитала,
BCS Global Markets
Ростислав КУЛАК,
руководитель департамента
по работе с корпоративным
и финансовым секторами,
Совкомбанк
Алексей КУЗНЕЦОВ,
председатель
совета директоров,
БК «РЕГИОН»
Игорь ЕШКОВ,
управляющий директор
департамента инструментов
долгового рынка, Газпромбанк
TOP-VIEW
Алексей КУЗНЕЦОВ, председатель совета директоров, брокерская компания «РЕГИОН»
«Интерес к российскому долговому рынку сохранится еще надолго»
Председатель совета директоров брокерской компании «РЕГИОН» Алексей Кузнецов рассказал в интервью Cbonds Review, как российский долговой рынок пережил события 2018 года, а физические лица стали активными инвесторами на нем, какие его сегменты будут развиваться в следующем году, за счет чего компания увеличила на нем долю в такой непростой период и почему у нее позитивный взгляд на 2019 год.
Asset Management
Дмитрий ПОСТОЛЕНКО, портфельный управляющий, «Сбербанк Управление Активами»
«Все меньше выпусков российских эмитентов доступны для инвестиций»
Cbonds Review поговорил с портфельным управляющим «Сбербанк Управление Активами» Дмитрием Постоленко о том, изменилась ли его инвестиционная стратегия после повышения ключевой ставки ЦБ, где он ищет инструменты для инвестирования в условиях нехватки бумаг на локальном рынке, как меняется поведение российских ритейловых инвесторов и какие вызовы стоят перед управляющими в 2019 году.
Юридическая практика
Дмитрий РУМЯНЦЕВ (Legal Capital Investor Services) и Михаил Малиновский (LECAP)
«Самые существенные преобразования происходят не в текстах законов, а в их восприятии правоприменителями»
Партнер LECAP Михаил Малиновский и директор Legal Capital Investor Services Дмитрий Румянцев рассказали Cbonds о главных законодательных инициативах 2018 года на финансовом рынке, о том, как апрельские санкции изменили запросы клиентов, какие регуляторные изменения нужны для дальнейшего развития облигационного рынка в России, в том числе для появления «зеленого» финансирования, и каких регуляторных изменений ждет рынок в 2019 год