Мнение
Павел МИТРОФАНОВ и Игорь СМИРНОВ, «Эксперт РА»
Финансирование российского ГЧП: от мануфактуры к конвейеру
Облигации, финансирующие проекты государственно-частного партнерства (ГЧП), при кажущемся удобстве и интересе для инвесторов пока не в состоянии обеспечить бесперебойный денежный поток для инфраструктуры. Их ускоренному развитию нужна приоритетная поддержка государством формата концессионных облигаций, прозрачность и публичность сделок и группировка мелких проектов в пулы.
Пульс рынка
КРУГЛЫЙ СТОЛ УЧАСТНИКОВ РУБЛЕВОГО DCM-РЫНКА
«Не стоит недооценивать отечественного инвестора»
Cbonds Review поговорил с крупнейшими организаторами размещений рублевых облигаций о том,
когда российский рынок снова увидит массовый
приход эмитентов, какие сейчас есть точки роста, что
случится с текущими выпусками ОФЗ в случае введения
санкций США, когда в России появятся «зеленые» облигации и будет ли у инвесторов спрос на high-yields bonds.
Участники:
Рустем КАФИАТУЛЛИН,
директор по работе
с эмитентами департамента
рынков долгового капитала,
BCS Global Markets
Ростислав КУЛАК,
руководитель департамента
по работе с корпоративным
и финансовым секторами,
Совкомбанк
Алексей КУЗНЕЦОВ,
председатель
совета директоров,
БК «РЕГИОН»
Игорь ЕШКОВ,
управляющий директор
департамента инструментов
долгового рынка, Газпромбанк
Тема номера
Денис АНОШИН, Директор по структурным продуктам, Альфа-Банк
Структурные продукты: основные базовые активы и различия в мировой и российской практиках
В середине октября в силу вступили поправки, которые вводят новый продукт на российском финансовом рынке — структурные облигации. Они являются российским аналогом структурных нот, которые уже несколько десятилетий выпускаются иностранными эмитентами, в первую очередь банками. В мире накоплен большой опыт выпуска нот на различные базовые активы: акции, валюты, сырьевые товары, облигации, кредитные события, инвестиционные фонды и процентные ставки. Продукты, основанные на одном и том же базовом активе, могут сильно различаться по своему профилю выплаты, то есть формуле, определяющей платежи. А динамика базовых активов за время жизни облигации определяет размер погашения облигации и во многих случаях также размер купонов — по формуле, установленной до начала размещения. Мы рассмотрим основные виды базовых активов структурных продуктов, а также особенности инвестиционных облигаций — бумаг, которые до сих пор заменяли в России выпуск традиционных в мировой практике структурных облигаций.
Asset Management
Дмитрий ПОСТОЛЕНКО, портфельный управляющий, «Сбербанк Управление Активами»
«Все меньше выпусков российских эмитентов доступны для инвестиций»
Cbonds Review поговорил с портфельным управляющим «Сбербанк Управление Активами» Дмитрием Постоленко о том, изменилась ли его инвестиционная стратегия после повышения ключевой ставки ЦБ, где он ищет инструменты для инвестирования в условиях нехватки бумаг на локальном рынке, как меняется поведение российских ритейловых инвесторов и какие вызовы стоят перед управляющими в 2019 году.
Case-study
Алексей ЧИРКИЗЬЯНОВ, директор отдела долгового капитала Альфа-Банка
Первый синдицированный кредит для европейского заемщика
Европейский заемщик — нидерландский банк Amsterdam Trade Bank N. V. — впервые привлек кредит у синдиката российских банков. Алексей Чиркизьянов, директор отдела долгового капитала Альфа-Банка, объяснил, почему западным заемщикам выгодно привлекать финансирование у пула российских банков и в каких ситуациях это интересно самим банкам.
Уроки истории
Сергей ПАХОМОВ, доктор экономических наук
Долговое наследие Российской империи и его современные последствия. ЧАСТЬ III
В ходе Генуэзской конференции большевикам удалось фактически освободить разоренную страну от долгового бремени. Тем не менее семьдесят лет спустя эта проблема вернулась и остается с нами.
Bond Style
Финансисты
ЗОЖ как он есть
Финансисты делятся своим отношением к спорту:
Владимир ЗОТОВ,
операционный директор казначейства
Уральский банк реконструкции и развития
Егор ФЕДОРОВ,
старший кредитный аналитик,
«ИНГ БАНК (Евразия)»
Олег УШАКОВ,
cтарший юрист,
АБ «Егоров, Пугинский,
Афанасьев и партнеры»
Андрей ШЕМЕТОВ,
вице-президент,
руководитель
департамента
глобальных рынков,
Сбербанк