Top view
Интервью с Анатолием Шведовым, руководителем управления корпоративных и инвестиционно-банковских продуктов Райффайзенбанка
«Мы поняли, что пришло время расти»
Cbonds Review поговорил с руководителем управления корпоративных и инвестиционно-банковских продуктов Райффайзенбанка Анатолием Шведовым об изменении структуры бизнеса австрийской дочки в России, о том, какой эффект дала эта мини-революция, за счет чего банк намерен удвоить объемы бизнеса по отдельным IB-направлениям, какой динамики Райффайзен ждет от рублевого и евробондового DCM в России и почему банк рассчитывает на активное развитие бизнеса на рынках акционерного капитала.
Инвестиционные банки
Интервью с Андреем Соловьевым, руководителем управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитал»
«Россия – тот рынок, где мы не можем проиграть»
Cbonds Review поговорил с руководителем управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» о том, насколько радикально поменяется пул международных инвесторов в российские евробонды под влиянием последних санкций, почему российские инвесторы все реже идут в российские выпуски, какие структуры сделок пользуются наибольшим спросом и почему не работают попытки эмитентов продать амортизационные структуры выпусков, а также о том, как и за счет каких рынков «ВТБ Капитал» намерен компенсировать потенциальные потери из-за давления на международный бизнес, связанный с размещением российских эмитентов.
Тема номера
Александр Булгаков, Райффайзенбанк
Российские евробонды: DELAYED…
Последние два года российский рынок евробондов радовал своих участников быстрым восстановлением и достижением новых высот. Первые месяцы 2018 года принесли нам ряд интересных сделок, возвращение России в инвестиционную рейтинговую категорию, а затем и новые вызовы: коррекцию рынка, а также реализовавшуюся угрозу новых западных санкций. После введения 6 апреля критических ограничений на ведение бизнеса в отношении ряда российских компаний и физлиц, совпавшего по времени с резким скачком политической напряженности вокруг Сирии, события начали стремительно развиваться в негативном направлении, что привело к временному закрытию рынка.
Юридическая практика
Светлана Львова, адвокат
Суборды: LOST
О субординированных кредитах широкой общественности стало известно в 2015 году, когда в прессе обсуждался вопрос о списании таких кредитов в ходе санации банков «ТРАСТ», «Таврический» и других. Предпринятые попытки оспорить в судебном порядке списание субординированных займов, требования по которым обосновывались невозможностью придать обратную силу статье 25.1 Федерального закона от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности», закончились для истцов неудачно. Между тем анализ имеющейся судебной практики показывает, что в ходе судебных процессов рассматривалась классическая схема привлечения субординированных займов, когда участников было два — заемщик (банк) и займодавец (юридическое лицо). Однако такие банки, как «ТРАСТ» и Промсвязьбанк, привлекали субординированные займы по особой схеме — через выпуск кредитных нот и еврооблигаций, когда формально сторонами договора субординированного займа являлись юридические лица, а по факту все негативные последствия от списания сумм субординированного займа ощутили на себе физические лица — держатели кредитных нот и еврооблигаций.
Юридическая практика
Олег Бычков, АБ ЕМПП
Non-capital protected instruments: теперь и в России
18 апреля 2018 года был опубликован Федеральный закон № 75-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (далее — «Закон»), расширяющий список доступных для размещения в России инструментов за счет урегулирования новой разновидности ценных бумаг — структурных облигаций. Теперь у эмитентов появится возможность гибко регулировать выплату номинала и купона по структурным бондам. Первые выпуски должны появиться на рынке после 15 октября. Пока инвестировать в структурные облигации смогут только квалифицированные инвесторы и индивидуальные предприниматели, которым в обмен на повышенную доходность придется более тщательно анализировать условия выплат по таким продуктам.
Уроки истории
Сергей Пахомов, д.э.н.
Долговое наследие Российской Империи и его современные последствия. Часть II
Советская «Декларация о признании долгов», которая сделала возможным созыв Генуэзской конференции, с точки зрения Ленина вовсе не означала, что эти долги надо платить. Вождь поставил задачу перед советскими «революционными дипломатами» добиться в ходе конференции совсем иных целей.
Рынки СНГ
Интервью с Фархадом Охоновым, руководителем инвестиционно-банковского бизнеса Halyk Finance
«Интерес международных инвесторов к тенговым инструментам растет»
Руководитель инвестиционно-банковского бизнеса Halyk Finance Фархад Охонов рассказал в интервью Cbonds Review о том, с чем связано оживление на локальном рынке долга Казахстана, как будет развиваться ситуация в сегменте долларовых еврооблигаций казахстанских заемщиков, будет ли расти спрос международных инвесторов на тенговые инструменты под влиянием либерализации казахстанского рынка госдолга и какова текущая стратегия Halyk Finance на рынке инвестиционно-банковских услуг Казахстана.