20 лет спустя

20 лет назад в августе Россия объявила дефолт по своим долговым обязательствам. Это был сильный кризис, который, однако, довольно быстро закончился. По крайней мере, так сегодня оценивают события 20-летней давности некоторые из их участников. Фактически после кризиса 98-го года и начал формироваться российский облигационный рынок. События развивались стремительно, и вот уже через каких-то 10 лет, в 2008 году, страна оказалась втянута в новую финансовую «заваруху». Для локального бондового рынка, который в середине нулевых рос как на дрожжах, это вылилось в череду дефолтов: в 2008–2009 годах по своим публичным обязательствам не смогли заплатить больше 100 (!) компаний, занявших деньги у инвесторов на облигационном рынке.

Цифры и факты

«Наша стратегия на ближайшие годы основывается на органическом росте»

Председатель правления Росбанка Илья Поляков рассказал в интервью Cbonds Review, почему группа Société Générale, в отличие от других иностранных банков на российском рынке, готова инвестировать в российский бизнес, в каких сегментах банк планирует наращивать кредитный портфель, как в текущую стратегию банка вписывается инвестиционно-банковский бизнес и какие направления в IB будут показывать наибольший рост в ближайшие годы.

«Рынок реструктуризаций в России стал более цивилизованным»

Райффайзенбанк — один из тех участников рынка, чье имя гарантированно можно встретить практически в каждой сделке по реструктуризации долгов для российских заемщиков. За последние 10 лет банк провел в качестве консультанта больше 15 кредитных и облигационных реструктуризаций. Главный редактор Cbonds Review встретился с исполнительным директором по рынкам долгового капитала Райффайзенбанка Олегом Корниловым и исполнительным директором по синдицированному кредитованию и структурированию Райффайзенбанка Антоном Кукобой и расспросил их, как поменялся российский рынок реструктуризаций за прошедшие годы, стоит ли ждать массовых дефолтов в ближайшие пару лет, в чем российские сделки реструктуризации уступают западным и что можно считать достижением российской практики реструктуризации долгов.

Реструктуризация облигаций: российская и западная практика

Введение институтов общего собрания владельцев облигаций и представителя владельцев облигаций существенно упростило жизнь заемщикам при реструктуризации рублевых выпусков облигаций. Однако несмотря на ряд успешных сделок по реструктуризации, остается открытым вопрос: насколько формирующаяся российская практика сопоставима с рынком еврооблигаций и применим ли зарубежный опыт в российской действительности.

«Секьюритизация — эффективный инструмент диверсификации кредитного риска портфеля»

Cbonds Review поговорил с заместителем генерального директора — руководителем управления фондовых операций УК «ТФГ» Равилем Юсиповым о том, почему инструменты секьюритизации могут представлять интерес для институционалов, есть ли шансы на оживление этого рынка в 2018 году, как можно привлечь сюда больше рыночных игроков и насколько серьезной проблемой для инвесторов являются юридические риски, например связанные с банкротством оригинатора в сделке.

«Сейчас рынок синдикаций находится в состоянии некоторого равновесия»

Cbonds Review попросил ведущих игроков российского рынка синдикаций обсудить в формате круглого стола плюсы и минусы нового регулирования инструмента, основные тенденции в синдицированном кредитовании в 2018 году, влияние санкций, активность ведущих кредиторов и аппетит крупнейших заемщиков, а также перспективы запуска «Фабрики проектного финансирования» Внешэкономбанка.