Содержание
Борис Федоров, главный редактор Cbonds Review
ВЫСОКАЯ ЭНЕРГИЯ
У всякого нового явления есть свои предпосылки и движущие силы: ничто не появляется из ниоткуда. Причем это правило справедливо для всех сторон нашей жизни, будь то мода, музыка, политика или финансовые рынки. Рождение российского сектора высокодоходных облигаций — из разряда таких новых явлений. Каждый из сформировавших его элементов существовал и ранее, однако пазл начал складываться только пару лет назад.
Мнение
Егор СУСИН, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк
ФРС готовится к изменениям
В феврале 2019 года исполнился год с момента смены руководства ключевого центрального банка мира — Федеральной резервной системы, а на заседании в марте рынки получили сигналы о резком смягчении денежно-кредитной политики. Прогноз по ставке на 2019 год был снижен с 2.75–3.0% до 2.25–2.5%, прогноз по ставке на 2020 год снижен с 3.0–3.25% до 2.5–2.75% (7 из 17 проголосовавших членов ФРС прогнозируют неизменную ставку). К такому повороту рынки в целом готовились, учитывая замедление экономического роста и исчерпание положительного эффекта от налоговой реформы. Но на мартовском заседании ФРС решила также объявить о постепенном завершении с сентября программы сокращения баланса, что указывает на переоценку «нейтрального» уровня активов.
Мнение
Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Рейв никак не начнется
Просто чтобы напомнить… Мы уже довольно подробно отмечали некоторое сходство, точнее, элементы сходства между событиями начала ХХ века и нынешними. В частности, упоминали самоустранение США от международных — тогда в основном европейских — дел, инвестиционный бум в Германии, Австрии и Венгрии (тогдашний BRIC) во второй половине 1920-х годов и его резкое свертывание из-за Великой депрессии, рост популистских настроений в Европе, имевших в основном националистическую окраску, увлечение в Старом Свете, да и в Новом тоже, сомнительными режимами, несущими «нечто новое», видимость прогресса: немало последователей было и у Гитлера, и у Советов. Можно было бы поговорить о философии и культуре молодого индустриального общества, общества модерна, но уж ладно…
TOP-VIEW
Степан ЕРМОЛКИН, руководитель блока Рынки долгового капитала Дирекции инвестиционного бизнеса, Московский кредитный банк
«Наша цель — улучшить позиции в топ-10 организаторов облигационных займов»
За относительно короткое время недавно сформированной команде DCM-подразделения Московского кредитного банка (МКБ) удалось совершить заметный рывок — выйти в топ-10 организаторов облигационных займов, закрыв целый ряд знаковых сделок. О фокусировании в условиях узкого рынка, изменении структуры инвесторов, а также о том, почему имеющие доступ к более дешевому фондированию госбанки подчас оказываются менее конкурентоспособными по сравнению с банками коммерческими, в интервью Cbonds Review рассказал руководитель блока Рынки долгового капитала Дирекции инвестиционного бизнеса Московского кредитного банка Степан Ермолкин.
Тема номера
Алексей ПАНФИЛОВ, президент, ФПК «Гарант-Инвест»
«Наши облигации — это лучший способ инвестировать в коммерческую недвижимость»
В начале марта финансово- промышленная корпорация (ФПК) «Гарант-Инвест» разместила пятый, самый крупный выпуск биржевых облигаций объемом 6 млрд рублей. Этот выпуск знаменателен тем, что стал первым после присвоения компании агентством АКРА рейтинга BBB+ по национальной шкале и увеличения программы биржевых облигаций эмитента с 5 до 10 млрд рублей. О преимуществах инвестирования в торговую недвижимость, о том, чем она отличается от офисной и жилой, а также о том, зачем предлагать рынку двузначную ставку купона при столь высоком рейтинге эмитента, Cbonds Review расспросил президента ФПК «Гарант-Инвест» Алексея Панфилова.
Инструментарий
Алексей КРАВЦОВ, председатель Арбитражного третейского суда г. Москвы, завкафедрой юридического факультета РГАИС
Вторая жизнь дефолтных облигаций
В мае 2019 года планируется запуск электронной торговой площадки ЭТП ОЮР, специализирующейся на долговых портфелях. К разработке платформы, которая длилась почти год, были привлечены ученые-методологи, математики, IT-специалисты, юристы- теоретики и юристы-практики, действующие федеральные и третейские судьи, судебные приставы
Bond Style
Евгений ШИЛЕНКОВ (ИК «Велес Капитал») и Елена ПРЕПОДОБНАЯ («БКС Брокер»)
БИЗНЕС-ОБРАЗОВАНИЕ
Евгений ШИЛЕНКОВ,
заместитель гендиректора по активным операциям,
ИК «Велес Капитал»: "Обучение окрыляет
и мотивирует
делать вещи,
которые раньше
ты боялся
делать"
Елена ПРЕПОДОБНАЯ,
директор по маркетингу,
«БКС Брокер»: "Мой девиз — никогда не останавливаться в само-
совершенствовании."