Мнение
Егор СУСИН, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк
ФРС готовится к изменениям
В феврале 2019 года исполнился год с момента смены руководства ключевого центрального банка мира — Федеральной резервной системы, а на заседании в марте рынки получили сигналы о резком смягчении денежно-кредитной политики. Прогноз по ставке на 2019 год был снижен с 2.75–3.0% до 2.25–2.5%, прогноз по ставке на 2020 год снижен с 3.0–3.25% до 2.5–2.75% (7 из 17 проголосовавших членов ФРС прогнозируют неизменную ставку). К такому повороту рынки в целом готовились, учитывая замедление экономического роста и исчерпание положительного эффекта от налоговой реформы. Но на мартовском заседании ФРС решила также объявить о постепенном завершении с сентября программы сокращения баланса, что указывает на переоценку «нейтрального» уровня активов.
TOP-VIEW
Кирилл КОНДРАШИН, глава управления по работе на рынках долгового капитала по СНГ, J. P. Morgan
«Глобальная коррекция скорее близко, чем далеко»
Глава управления по работе на рынках долгового капитала по СНГ, J. P. Morgan, Кирилл Кондрашин в интервью Cbonds Review рассказал об ожиданиях от 2019 года, об отношении иностранных инвесторов к российским эмитентам, конкуренции с госбанками, а также об ожидании глобальной рыночной коррекции.
TOP-VIEW
Степан ЕРМОЛКИН, руководитель блока Рынки долгового капитала Дирекции инвестиционного бизнеса, Московский кредитный банк
«Наша цель — улучшить позиции в топ-10 организаторов облигационных займов»
За относительно короткое время недавно сформированной команде DCM-подразделения Московского кредитного банка (МКБ) удалось совершить заметный рывок — выйти в топ-10 организаторов облигационных займов, закрыв целый ряд знаковых сделок. О фокусировании в условиях узкого рынка, изменении структуры инвесторов, а также о том, почему имеющие доступ к более дешевому фондированию госбанки подчас оказываются менее конкурентоспособными по сравнению с банками коммерческими, в интервью Cbonds Review рассказал руководитель блока Рынки долгового капитала Дирекции инвестиционного бизнеса Московского кредитного банка Степан Ермолкин.
Тема номера
Алексей АНТИПИН, генеральный директор, «Юнисервис Капитал»
«Этот рынок уже точно не умрет, какой бы кризис ни случился»
На рынке высокодоходных облигаций активно работают всего несколько организаторов. И они пока вполне справляются: несмотря на бурный рост в секторе «минибондов», количество эмитентов еще даже не перевалило за сотню. О конкуренции среди организаторов, принципах отбора эмитентов, а также о перспективах рынка ВДО Cbonds Review расспросил Алексея Антипина, директора новосибирской компании «Юнисервис Капитал» — одного из лидеров по количеству выпусков облигаций high yield в обращении.
Тема номера
Алексей ПАНФИЛОВ, президент, ФПК «Гарант-Инвест»
«Наши облигации — это лучший способ инвестировать в коммерческую недвижимость»
В начале марта финансово- промышленная корпорация (ФПК) «Гарант-Инвест» разместила пятый, самый крупный выпуск биржевых облигаций объемом 6 млрд рублей. Этот выпуск знаменателен тем, что стал первым после присвоения компании агентством АКРА рейтинга BBB+ по национальной шкале и увеличения программы биржевых облигаций эмитента с 5 до 10 млрд рублей. О преимуществах инвестирования в торговую недвижимость, о том, чем она отличается от офисной и жилой, а также о том, зачем предлагать рынку двузначную ставку купона при столь высоком рейтинге эмитента, Cbonds Review расспросил президента ФПК «Гарант-Инвест» Алексея Панфилова.
Слово эмитента
Алексей ЛУКЬЯНОВ, финансовый директор, холдинг LEGENDA
Влияние изменений в законодательстве рынка жилищного строительства на инвестиционную привлекательность отрасли
На рынке жилищного строительства происходят большие изменения: начавшийся год назад последовательный процесс реформирования отрасли должен постепенно привести к полному отказу от долевого строительства. Инвестиционное сообщество в этой связи занимает выжидательную позицию и в результате рискует потерять высокую доходность.
Уроки истории
Сергей ПАХОМОВ, доктор экономических наук
Николай II: крестный путь от «золотого рубля» к национальной катастрофе
СТАТЬЯ 3. ЭПОХА «БУРИ И НАТИСКА» В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ:
НЕПРЕДВИДЕННЫЕ СОЦИАЛЬНО-ПОЛИТИЧЕСКИЕ ИТОГИ
«Десятилетие в истории русских финансов, захватившее конец XIX века и начало XX,
считается выдающимся периодом в истории русского государственного хозяйства.
Эти годы <…> оказали глубокое влияние на последующие судьбы России. Государство
развивало широкую деятельность, что имело последствием быстрый рост имперского бюджета,
увеличение и умножение налогов и возрастание задолженности. <…> Правительство было охвачено
пылом реакционного реформаторства… выдвинуло крупную фигуру — С. Ю. Витте, который <…>
получил такую огромную власть, какой дотоле не пользовался ни один министр финансов».