Содержание
Борис Федоров, главный редактор Cbonds Review
ВЫСОКАЯ ЭНЕРГИЯ
У всякого нового явления есть свои предпосылки и движущие силы: ничто не появляется из ниоткуда. Причем это правило справедливо для всех сторон нашей жизни, будь то мода, музыка, политика или финансовые рынки. Рождение российского сектора высокодоходных облигаций — из разряда таких новых явлений. Каждый из сформировавших его элементов существовал и ранее, однако пазл начал складываться только пару лет назад.
Мнение
Николай КАЩЕЕВ, директор аналитического департамента, Промсвязьбанк
Рейв никак не начнется
Просто чтобы напомнить… Мы уже довольно подробно отмечали некоторое сходство, точнее, элементы сходства между событиями начала ХХ века и нынешними. В частности, упоминали самоустранение США от международных — тогда в основном европейских — дел, инвестиционный бум в Германии, Австрии и Венгрии (тогдашний BRIC) во второй половине 1920-х годов и его резкое свертывание из-за Великой депрессии, рост популистских настроений в Европе, имевших в основном националистическую окраску, увлечение в Старом Свете, да и в Новом тоже, сомнительными режимами, несущими «нечто новое», видимость прогресса: немало последователей было и у Гитлера, и у Советов. Можно было бы поговорить о философии и культуре молодого индустриального общества, общества модерна, но уж ладно…
TOP-VIEW
Ольга Гороховская и Эдуард Джабаров, DCM, Сбербанк
«Мы не видим долгосрочного ценового тренда»
Сбербанк занял первое место в рэнкинге российских организаторов выпусков облигаций Cbonds по итогам 2018 года и старается не сбавлять обороты в текущем году, несмотря на ограничения, которые диктует рыночная ситуация. В интервью Cbonds Review соруководители DCM Сбербанка Ольга Гороховская и Эдуард Джабаров рассказали о том, что не позволяет российскому рынку выпрямиться в полный рост, об отношении к сегменту high yield, успехе инвестиционных облигаций, перспективах инфраструктурных и «зеленых» бондов, а также о том, какая судьба ожидает инвестиционный банкинг в результате всепоглощающей диджитализации.
TOP-VIEW
Степан ЕРМОЛКИН, руководитель блока Рынки долгового капитала Дирекции инвестиционного бизнеса, Московский кредитный банк
«Наша цель — улучшить позиции в топ-10 организаторов облигационных займов»
За относительно короткое время недавно сформированной команде DCM-подразделения Московского кредитного банка (МКБ) удалось совершить заметный рывок — выйти в топ-10 организаторов облигационных займов, закрыв целый ряд знаковых сделок. О фокусировании в условиях узкого рынка, изменении структуры инвесторов, а также о том, почему имеющие доступ к более дешевому фондированию госбанки подчас оказываются менее конкурентоспособными по сравнению с банками коммерческими, в интервью Cbonds Review рассказал руководитель блока Рынки долгового капитала Дирекции инвестиционного бизнеса Московского кредитного банка Степан Ермолкин.
Тема номера
Дмитрий АДАМИДОВ, основатель сообщества Angry Bonds
Почему к рынку ВДО стоит отнестись чуть более серьезно
Рынок рублевых высокодоходных облигаций (ВДО), безусловно, еще довольно мал, хотя и развивается в последние год-полтора хорошими темпами. Появляются новые имена. Инвесторы тоже потихоньку привыкают к тому, что эмитент без рейтинга и высокий купон — это не обязательно провалившийся «Сибирский гостинец». Да и в целом если посмотреть на статистику дефолтов за последние годы, то окажется, что подавляющее большинство компаний, переживших дефолт по облигациям, были вполне себе крупными и респектабельными. Некоторые, как «Мечел», даже входили когда-то в Ломбардный список ЦБ.
Тема номера
Алексей АНТИПИН, генеральный директор, «Юнисервис Капитал»
«Этот рынок уже точно не умрет, какой бы кризис ни случился»
На рынке высокодоходных облигаций активно работают всего несколько организаторов. И они пока вполне справляются: несмотря на бурный рост в секторе «минибондов», количество эмитентов еще даже не перевалило за сотню. О конкуренции среди организаторов, принципах отбора эмитентов, а также о перспективах рынка ВДО Cbonds Review расспросил Алексея Антипина, директора новосибирской компании «Юнисервис Капитал» — одного из лидеров по количеству выпусков облигаций high yield в обращении.
CASE STUDY
Александр ОВЧИННИКОВ (Росбанк) и Кирилл ЗОЛОТЫХ («Диасофт»)
Росбанк: по следам перехода на МСФО 9 вместе с «Диасофт» и на пороге нового витка развития финансового учета
Финансовый рынок завершает переход, связанный с самыми масштабными изменениями законодательства в области учета и отчетности за последние 10 лет — с 1 января 2019 года вступили в силу требования по МСФО (IFRS) 9. Росбанк начал готовиться к этому переходу заранее и уже в первых числах января успешно закрывал отчетные дни согласно новому стандарту. На проект по МСФО 9 потребовалось направить значительные ресурсы как самому банку, так и технологическому партнеру — компании «Диасофт». О том, как был реализован проект и какие новые направления, связанные с финансовой отчетностью и финансовым анализом, Росбанк будет развивать после завершения работы по МСФО 9, рассказал финансовый директор, член правления Росбанка Александр Овчинников.