Содержание
Андрей Сучков, начальник управления секьюритизации, АО ВТБ Капитал
Вступительное слово
В прошлом году на российском рынке произошел резкий скачок объемов сделок ипотечной секьюритизации. Общая сумма эмитированных ипотечных ценных бумаг (ИЦБ) составила 297 млрд рублей, и таким образом был побит продержавшийся пять лет рекорд 2014 года, равный 256 млрд рублей.
Мировой рынок секьюритизации
Оливье Таутейн, исполнительный директор, направление «Структурированные финансы», Scope Ratings
Европейский рынок структурированного финансирования в 2019 году
Секьюритизация лежала в основе кризиса 2008 года, позволив накопить избыточный леверидж на непрочной основе субстандартных кредитов и распространить этот леверидж по всему миру на скрытых страницах банковских балансовых отчетов. По иронии судьбы, сегодня секьюритизация рассматривается как один из способов, который может оживить реальный сектор экономики в условиях медленного роста.
Мировой рынок секьюритизации
Виктория Бакланова, специалист по управлению кредитными рисками, Федеральный резервный банк Нью-Йорка
Реформирование жилищного рынка США
После финансового кризиса 2008-2009 годов стало очевидным, что
система финансирования жилищного рынка США нуждается в серьезной
реформе. Однако за прошедшее десятилетие серьезных шагов в этом направлении не было предпринято, несмотря
на большое количество предложений и
потенциальных проектов. Два основных
ипотечных агентства США, Fannie Mae и
Freddie Mac, которые до кризиса были
акционерными обществами, все еще
находятся в собственности государства.
Уместно напомнить, что летом 2008 года
аналитики начали подозревать, что в результате кризиса на жилищном рынке,
агентства Fannie Mae и Freddie Mac понесли значительные убытки, несмотря на
положительную финансовую отчетность.
Стоимость акций агентств снизилась до
уровня, предполагающего их банкротство. В этот момент Казначейство США
поддержало агентства, предоставив необходимый капитал в обмен на почти
80% акций. Таким образом, государство
стало основным акционером, сведя к минимуму участие остальных акционеров.
Реформирование агентств Fannie Mae и
Freddie Mac и ограничение участия государства в их акционерном капитале считаются одними из последних нерешенных задач по укреплению финансовой
системы США после кризиса.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Сергей Кадук, исполнительный директор, департамент секьюритизации и проектного финансирования, Совкомбанк
Вступительное слово партнера рубрики
К альтернативным активам для секьюритизации принято относить любые неипотечные активы, к примеру автокредиты, потребительские кредиты, кредиты на обучение, лизинговые активы. Кроме этих довольно распространенных для секьюритизации активов используют также права на налоговые возвраты (tax rebates), отложенные платежные требования (deferred payment rights), просроченную задолженность и прочее. Объем новых выпусков ценных бумаг, обеспеченных активами — Asset-backed security, или ABS, — в США в 2019 году составил $306 млрд (минус $210 млрд к 2018-му) и вернулся на уровни 2013–2015 годов. Объем новых ABS выпусков в Европе в 2019 году составил €67.5 млрд, что примерно соответствует уровню 2018 года (€70 млрд).
Инфраструктура рынка секьюритизации
Круглый стол представителей инфраструктуры рынка
«Рынок ждет новых стандартов эмиссии»
Представители управляющих организаций и специализированных депозитариев в рамках «круглого стола» «Энциклопедии российской секьюритизации – 2020» рассказали, какие изменения в законодательстве вступили в силу в 2019 году, что рынок ожидает от регулятора в 2020 году, поделились интересными юридическими кейсами в последних сделках и обсудили роль юридических консультантов, а также инфраструктурной поддержки в условиях стандартизации сделок.
ESG-секьюритизация
Олег Иванов, сопредседатель Комитета по инвестиционным банковским продуктам, советник председателя Совета Ассоциации банков России
Перспективы «зеленой» секьюритизации в России
В 2019 году в России были выпущены первые «зеленые» облигации, что потенциально ставит в повестку дня вопрос о возможной будущей «зеленой» секьюритизации российских активов. Цель настоящей статьи — оценить перспективы проведения подобных сделок с учетом особенностей российского природоохранного законодательства, а также готовности участников рынка и государства оказать им необходимую поддержку.
Ипотечный кризис в кино
Рецензии участников рынка на известные фильмы про финансовый кризис
Мировой финансовый кризис и ипотечный кризис 2008 года не остался без внимания кинорежиссеров — художественные фильмы про ипотечные ценные бумаги прочно закрепились в истории мирового кинематографа в одном ряду с фильмами про Великую депрессию. Специально для «Энциклопедии российской секьюритизации» участники рынка ипотечных ценных бумаг поделились мнением о самых известных фильмах про ипотечный кризис.