Содержание

Андрей Сучков, начальник управления секьюритизации, ВТБ Капитал
Вступительное слово
Прошедший год стал для российской экономики и ее банковской системы серьезным испытанием. При общем падении ВВП на 3.1% и гораздо более серьезном спаде в наиболее пострадавших от пандемии сегментах экономики банковская система продемонстрировала высокую устойчивость. Более того, банки оказали значительную поддержку экономике и населению страны, став эффективным инструментом реализации государственных антикризисных программ.
Тенденции рынка секьюритизации

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента, ИК «Регион»
Возвращение инфляции
Рукотворная рецессия 2020 года оставила в наследство существенные дисбалансы между различными сегментами рынков, бюджетными конструкциями, национальными экономиками и конкретными отраслями. Одна часть возникших перекосов выправится простым снятием карантинных ограничений, другая останется с нами навсегда, о третьей позаботится инфляция. Темпы и продолжительность избыточного роста потребительских цен после пандемии определят вероятность наступления новой рецессии, на этот раз спровоцированной резким ростом ставок центральных банков.
Секьюритизация ипотеки

Круглый стол инвесторов на рынке ипотечных ценных бумаг
«Сейчас созданы все условия и инфраструктура для комфортного инвестирования в ИЦБ»
В рамках круглого стола «Энциклопедии российской секьюритизации — 2021» представители инвесторов в ипотечные ценные бумаги (ИЦБ) обсудили структуру покупателей, включая последствия массового притока частных инвесторов на фондовый рынок, ликвидность ИЦБ, необходимость параллельного существования облигаций с поручительством государственного института развития и классических многотраншевых облигаций, рассказали о том, какие метрики для оценки премии по ИЦБ используют участники рынка, а также обозначили шаги, которые могли бы способствовать повышению интереса к ипотечным бумагам.
Секьюритизация ипотеки

Ольга Мельник, руководитель направления, Управление структурных продуктов, ПАО Сбербанк
Практика использования электронных закладных в сделках ипотечной секьюритизации
2020 году группа компаний ПАО Сбербанк закрыла две сделки секьюритизации ипотечных активов с использованием электронных закладных в рамках Фабрики ипотечных ценных бумаг. Первую (не только для Сбербанка, но и для российского рынка в целом) сделку на общую сумму 1.036 млрд рублей — в июле 2020 года, вторую сделку на общую сумму 45.719 млрд рублей — в декабре 2020 года.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов

Алексей Тарасов, к. э. н., эксперт по международным рынкам капитала, EMBA
Сделки LBO: экономика, структурирование и секьюритизация
В данной статье рассматриваются сделки по финансированию долгового выкупа компаний (Leveraged Buy-Outs, LBO), реализуемые на европейском рынке фирмами частных инвестиций (Private Equity, PE). Специализированные фонды данных фирм осуществляют выкуп 100% капитала корпорации-цели, предоставляют акционерное финансирование и организуют привлечение долга, включающего структурированные кредиты (structured loans) и высокодоходные облигации (high-yield bonds). Таким образом, фирмы PE выступают в качестве финансовых спонсоров сделок LBO, другими участниками данных транзакций являются инвестиционные и коммерческие банки, институциональные инвесторы, юридические фирмы, рыночные, технические и финансовые консультанты.
Инфраструктура рынка секьюритизации

Надежда Лебедева, старший юрист, Trewetch Group
Первые шаги судей в делах по сделкам неипотечной секьюритизации: учимся ходить
Минувший 2020 год принес не только пандемию, но и весьма значимые прецедентные судебные разбирательства с участием специализированного финансового общества и управляющей организации.
Case Study

Андрей Мурыгин, партнер, Linklaters
Опыт секьюритизации бизнеса солнечных станций
Секьюритизация бизнеса двух солнечных электростанций компании «Солар Системс» — одна из самых интересных сделок 2020 года. В этом кейсе было организовано размещение проектных облигаций, «упакованных» в виде структурных облигаций по модели секьюритизации всего бизнеса (wholebusiness securitization, WBS).