Тема номера
Максим ГАЛКИН, менеджер отдела международных долговых рынков, Cbonds
ESG-облигации: какими они бывают
С ростом популярности ESG-облигаций число их видов и подвидов постоянно увеличивается. Cbonds Review приводит актуальную на данный момент классификацию этого типа долговых ценных бумаг.
Тема номера
Александр НЕКТОРОВ, партнер, адвокатское бюро Nektorov, Saveliev & Partners, Надежда МИНИНА, старший юрист, адвокатское бюро Nektorov, Saveliev & Partners, Анна ЩЕРБАКОВА, юрист, адвокатское бюро Nektorov, Saveliev & Partners
Юридические аспекты выпуска российских «зеленых» и социальных облигаций и отчетности по ним
В августе 2019 года начал работу Сектор устойчивого развития Московской биржи — первая в России платформа для поддержки экологических и социальных проектов, а первые российские «зеленые» облигации были включены в него уже в ноябре 2019 года. На данный момент на площадке обращаются 14 выпусков ценных бумаг 6 эмитентов, а общий объем российских «зеленых» и социальных облигаций в 2020 году вырос с 2 млрд до 119 млрд рублей. Интерес к ответственному инвестированию в России растет: Банк России даже выпустил рекомендации по реализации принципов ответственного инвестирования. Предполагается, что в 2021 году объем выпуска «зеленых» облигаций российских компаний может достичь 300 млрд рублей, а социальных — 100 млрд рублей. В данной статье мы сфокусируемся на юридических аспектах выпуска «зеленых» и социальных облигаций.
Тема номера
Алексей ПАНФИЛОВ, президент, ФПК «Гарант-Инвест»
Опыт эмитента «зеленых» облигаций: от меценатства к экологии
Многие годы ФПК «Гарант-Инвест» как социально ориентированная компания была сфокусирована на меценатстве и благотворительности, а за последние несколько лет социальная ответственность дополнилась и серьезно усилилась проектами в сфере экологии и внедрения «зеленых» технологий. АО «Коммерческая недвижимость ФПК «ГарантИнвест» стало первым эмитентом в России «зеленых» облигаций в сфере коммерческой недвижимости, пройдя все процедуры, требуемые для получения «зеленого» финансирования, а впоследствии предоставляя публичные отчеты об использовании этих средств.
Тема номера
Кирилл МУРАВЛЕВ, независимый эксперт
Оценка дисконта в G-spread при ESG-верификации публичного долга
Считается, что выпуск ESG-облигаций повышает имидж компаний, а также дает возможность привлечь финансирование по сниженным ставкам и получить государственную поддержку в виде налоговых льгот, тем самым увеличивая конечную прибыль компании. Для того чтобы подтвердить или опровергнуть гипотезу о том, что долговые бумаги с показателем ESG-score имеют дисконт в G-spread по отношению к бондам без ESG-верификации, была проанализирована статистика облигаций на рынке ценных бумаг США по состоянию на сентябрь 2020 года.
Тема номера
Владимир БАРБОЛИН, партнер банковской и финансовой практики, Clifford Chance
Характеристики ESG-кредитования и перспективы его развития в России
В последние несколько лет ESG-финансирование является одним из самых динамично растущих способов привлечения средств как на рынке капитала, так и в сфере банковского кредитования. Весьма красноречивой является динамика объема «зеленого» и ESG-кредитования за последние несколько лет. Так, по данным Bloomberg и Nordea, за последние 5 лет совокупный объем таких кредитов в мире вырос практически в пять раз — с $40 млрд в 2015 году до более $180 млрд 2019 году. В 2020 году произошло некоторое снижение, связанное с глобальной пандемией, но на конец III квартала совокупный объем кредитных средств с элементами «зеленых» и ESG-факторов составил более $100 млрд.
Кадры
Анастасия ГЛЕБОВА, генеральный директор, Recruitment boutique S. M. Art
Рынок труда в инвестиционнобанковской сфере: тренды карантинного года
Рынок труда в инвестиционно-банковской сфере в карантинном 2020 году ожидаемо реагировал на события, происходившие в окружающем мире. При этом необычные внешние условия обусловили появление нескольких новых трендов.
Нобелевские лауреаты по экономике
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики, Европейский университет в Санкт‑Петербурге
Человек реальный vs homo economicus. Нобелевская премия Ричарда Талера
В 2017 году премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Ричарду Талеру. Формулировка — «за вклад в поведенческую экономику». В своих исследованиях, первые результаты которых были опубликованы в 80-х годах прошлого века, Талер пытался внести реализм в моделирование экономистами поведения человека. Его выводы оказали влияние в том числе и на государственную политику в разных странах.