Содержание
Анастасия Денисова, редактор Энциклопедии
Слово редакции
Дорогие друзья!
В представленном сборнике вы найдете статьи о текущем состоянии международного рынка облигаций, оценки участников российского рынка (эмитентов, инвесторов и организаторов размещений), статьи, аккумулирующие накопленный опыт на российском рынке по финансированию, верификации и раскрытию информации эмитентами на ESG-рынке.
Помимо обзорных статей и кейсов в справочнике представлены глоссарий и статистические данные по рынку, а также множество приложений с участниками рынка в России и за рубежом, профильными конференциями на 2022 год и сравнительным анализом присвоенных российским организациям ESG-рейтингов. Редакция надеется, что данный сборник будет полезен всем участникам рынка ценных бумаг — как организаторам, консультантам и эмитентам, так и инвесторам, методологам и просто энтузиастам.
Развитие рынка ESG-облигаций
Круглый стол организаторов выпусков ESG-облигаций
«Государство — главный драйвер ESG-повестки в России»
Представители банков-организаторов в рамках круглого стола «Энциклопедии ESG — 2022» рассказали о развитии рынка в 2021 году, обсудили необходимые рынку меры государственной поддержки, отличия адаптационных и переходных облигаций, их перспективы на российском рынке, а также представили прогнозы на 2022–2023 годы.
Развитие рынка ESG-облигаций
Деннис Шен, директор по суверенным рейтингам, Scope Ratings; Левон Камерян, заместитель директора по суверенным рейтингам, Scope Ratings
Страны Центральной и Восточной Европы выходят на рынок устойчивого финансирования
Государства-члены ЕС в Центральной и Восточной Европе выпускают растущие объемы ESG-облигаций, несмотря на то что общий рост европейского рынка заемного капитала в этом сегменте замедлился в 2022 году после периода быстрого роста. Долгосрочная тенденция роста спроса на ESG-облигации повышает гибкость правительств в отношении финансирования
Развитие рынка ESG-облигаций
Антон Казанцев, специалист отдела международных долговых рынков, ООО «Сбондс.ру»
«Зеленый» дракон: обзор рынка ESG-облигаций в Китае
Одними из главных эмитентов зеленых облигаций в Китае является «Большая четверка» китайских банков. Они выпускают бумаги как в юанях, так и в других валютах, а крупнейшими эмитентами по объему выпущенных зеленых облигаций в Китае в 2021 году являются два китайских банка China Development Bank (CDB) и Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Примечательно, что CDB опережает ICBC в 2 раза, выпустив облигаций на сумму больше, чем $6.3 млрд. Представляется возможным, что программы развития китайских банков будут все чаще включать в себя масштабные ESG-проекты, для финансирования которых ими будут выпускаться зеленые облигации.
Финансирование устойчивого развития: инструменты и практики
Ксения Кузнецова, исполнительный директор, департамент инструментов долгового рынка, Банк ГПБ (АО); Андрей Войцехович, аналитик, департамент инструментов долгового рынка, Банк ГПБ (АО)
Практические аспекты «переходного» финансирования
Предполагается, что глобальный энергетический переход потребует существенно большего объема именно переходных проектов, нежели зеленых. Например, на мировой энергетический сектор в 2016 году приходилось более 73% антропогенных выбросов парниковых газов. По разным оценкам, в ближайшие 30 лет на процесс мировой декарбонизации должно быть затрачено от $122 до $275 трлн в виде кумулятивных инвестиций. Ожидаемый объем финансирования в виде ESG-облигаций может составить от $26 трлн до $58 трлн к 2050 году от этого объема. Суверенные эмитенты активно финансируют ESG-повестку посредством рынков капитала, их доля на рынке ESG-облигаций (в выборку включаются зеленые, социальные, устойчивого развития, SDG Impact, SLB и переходные облигации) — около 16%, вместе с регионами и муниципалитетами — совокупно 31% обращающихся облигаций в форматах ответственного финансирования.
Примером того, как государство может определять повестку посредством ответственного финансирования с использованием рынков капитала, может стать Правительство Великобритании, которое включило в свою национальную таксономию проекты по производству голубого водорода (получаемого из природного газа) и обеспечило возможность финансирования подобных переходных проектов через выпуски зеленых облигаций. При этом международная практика размещения зеленых облигаций корпоративными эмитентами из углеродоинтенсивных отраслей не получила развития, несмотря на явный интерес с их стороны к сегменту ESG-финансирования, что во многом обусловлено рисками негативного восприятия инвесторами и стейкхолдерами.
Финансирование устойчивого развития: инструменты и практики
Юлия Титова, первый вице-президент, ПАО «Московский Кредитный Банк»
Опыт внедрения практик ESG
Для Московского кредитного банка ESG-повестка — часть нашего ДНК, ментальность, в которой мы живем уже более 10 лет, последовательно повышая требования к усовершенствованию внутренних подходов к устойчивому развитию. Наш банк стал первой кредитной организацией с публичной ESG-стратегией в виде отдельного документа.
Case Study
Максим Мошков, исполнительный директор, Дирекция по ESG, ПАО Сбербанк; Анна Гегарсимова, руководитель направления, Дирекция по ESG, ПАО Сбербанк
Энерговызов. Развитие внутреннего рынка водорода требует индустриально связанных решений
Глобальный энергопереход, декарбонизация и перспективы водородных инфраструктурных кластеров в России