в номере:

Россия:

Инструментарий

Мнение

Владимир МАЛИНОВСКИЙ, начальник отдела анализа долгового рынка, Александр ШУРАКОВ, ведущий аналитик отдела анализа долгового рынка, «Открытие Инвестиции»

Владимир МАЛИНОВСКИЙ, начальник отдела анализа долгового рынка, Александр ШУРАКОВ, ведущий аналитик отдела анализа долгового рынка, «Открытие Инвестиции»

«Ужасы» нашего городка

Весной 2022 года после начала СВО и введения нескольких волн анти- российских санкций реальность для многих российских компаний, среди которых находились и эмитенты локальных облигаций, изменилась. В тот момент прогнозы дальнейшего развития событий колебались в диапазоне от просто «плохого» до «ужасного». Однако в итоге «черт» и правда оказался «не так страшен, как его малюют». Как бы то ни было, 2022 год выдался крайне непростым как для российского фондового рынка в целом, так и для рынка облигаций в частности. Давайте рассмотрим, какие риски считались весной основными для эмитентов долгового рынка, какие из них реализовались, какие нет и какие риски появились или остались на ближайший 2023 год.


TOP VIEW

Рустем КАФИАТУЛЛИН, директор департамента долгового капитала, Инвестиционный Банк «Синара»

Рустем КАФИАТУЛЛИН, директор департамента долгового капитала, Инвестиционный Банк «Синара»

С надеждой на стабилизацию

В рамках интервью Cbonds Review с Рустемом Кафиатуллиным, директором департамента долгового капитала Инвестиционного Банка «Синара», обсудили, как прошел 2022 год для «Синары», и отметили интересные и успешные размещения с участием банка. Рустем поделился мнением, изменился ли процесс взаимодействия организаторов и эмитентов, и рассказал об основных трендах российского долгового рынка в 2022-м и перспективах предстоящего 2023 года.


Тема номера

Татьяна КУЗЬМИНА, советник экономический, Департамент исследований и прогнозирования Банка России

Татьяна КУЗЬМИНА, советник экономический, Департамент исследований и прогнозирования Банка России

Рынок ПФИ. Итоги года и перспективы

Одним из итогов 2022 года стало нарушение привычного функционирования российского деривативного рынка. Уход нерезидентов, риски заморозки средств и сложности в расчетах в валютах недружественных стран, сопровождавшиеся прекращением работы информационных и торговых систем (в первую очередь Bloomberg Finance L.P. и Reuters/ Refinitiv), привели к существенному снижению ликвидности рынка производных финансовых инструментов и осложнили использование ПФИ для управления рыночными рисками.


Пульс рынка

Искандер ЛУЦКО, главный инвестиционный стратег, ITinvest

Искандер ЛУЦКО, главный инвестиционный стратег, ITinvest

Российские еврооблигации останутся привлекательными только для своих?

Еврооблигации российских эмитентов остаются самыми высокодоходными активами в мире в этом году после резкого падения котировок с начала спецоперации и по-прежнему сохраняют существенный потенциал роста. Сейчас на рынке, по сути, три стратегии покупки еврооблигаций. Первая — это «замещающие» облигации. Среди них самые ликвидные — это Газпром. Вторая — покупка бумаг эмитентов, которые будут проводить прямые выплаты и, следовательно, откажутся от выпуска «замещающих» облигаций. Последняя — special situations, например Минфин Беларуси и Банк развития Беларуси.


Пульс рынка

Катерина ТУФАНОВА, менеджер проекта Mergers.ru / Слияния и поглощения в России

Катерина ТУФАНОВА, менеджер проекта Mergers.ru / Слияния и поглощения в России

Остаемся продавать: обзор российского рынка M&A за 9 месяцев 2022 года

Этот год мог бы стать годом восстанавливающейся после пандемии экономики — как мировой, так и российской. Однако нас ожидал новый вызов для финансовых рынков — нестабильная политическая ситуация, колоссальное санкционное давление, уход из страны многих иностранных, в первую очередь западных, бизнес-гигантов. Несмотря на это, некоторые сегменты экономики в текущей ситуации получили своеобразный импульс к развитию — в частности, это рынок слияний и поглощений.


Слово эмитента

Олег ЛЮБИМОВ, генеральный директор и сооснователь, Сергей ЗЫРЯЕВ, финансовый директор, Selectel

Олег ЛЮБИМОВ, генеральный директор и сооснователь, Сергей ЗЫРЯЕВ, финансовый директор, Selectel

Selectel: текущее положение и взгляд в будущее

В рамках онлайн-семинара Cbonds первые лица компании Selectel, а именно генеральный директор и сооснователь Олег Любимов и финансовый директор Сергей Зыряев, обсудили текущее положение компании на рынке, специфику деятельности, перспективу и другие актуальные вопросы. Ключевые моменты презентации компании, а также самые интересные ответы на вопросы мы собрали в данном материале.


Инструментарий

Антон ПОЛОУС, Санкт-Петербургский государственный университет (СПбГУ)

Антон ПОЛОУС, Санкт-Петербургский государственный университет (СПбГУ)

Сигналы о кредитоспособности компании и их значение на российском финансовом рынке

В экономической науке теория сигналов сформировалась в начале 70-х годов XX века благодаря работе Майкла Спенса, посвященной сигнализированию на рынке труда (Spence, 1973). Особое место теория сигналов получила при анализе финансовых рынков, для которых роль ин- формации крайне велика.