Мнение
Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Banking
Мысли о стагфляции
В последнее время мы слышим все больше разговоров и обсуждений темы стагфляции. Действительно, в текущей ситуации есть много параллелей с периодом стагфляции 1970-х годов. Но зачастую само понятие стагфляции воспринимается совершенно по-разному: кто-то смотрит на этот термин узко, кто-то формально, что порождает много дискуссий.
Тема номера
Илья ВИНОКУРОВ, член совета Ассоциации владельцев облигаций
Провал ОСВО и реструктуризаций розничных выпусков облигаций: кто виноват и что делать
Ярким трендом 2020–2021 годов на рынке облигаций стал массовый приход инвесторов — физических лиц. Еще в 2020 году организаторы размещений отмечали, что в выпусках размером 1–5 млрд рублей c кредитными рейтингами ВВВ+ и выше физики отнимали аллокацию у институциональных инвесторов, приобретая до половины, а то и более объема, например, «Киви Финанс» 001Р-01 — 42 % выпуска, «Максима Телеком» БО‑П01 — 46 %, АО «Аэрофьюэллз» 001Р-01 — 73 %. В сегменте «настоящих ВДО» с рейтингами BBB и ниже инвесторы-физлица стали основной движущей силой. Период горячего спроса постепенно сошел на нет, и настало время собирать камни. Дефолты и попытки реструктуризации в выпусках с большой долей инвесторов-физиков стали повседневным явлением.
Тема номера
Алексей МЕЛЕХОВ, исполнительный директор, ООО «Юнисервис Капитал»
Дефолт с человеческим лицом
Многопрофильная инвестиционно-финансовая компания «Юнисервис Капитал» выступает организатором долговых программ. При большом количестве эмитентов дефолты некоторых из них неизбежны. Как дефолт выглядит глазами организатора и что тот может предпринять, чтобы сгладить углы, рассказали представители компании.
Пульс рынка
Cbonds.ru
Страхование жизни: глобальные перемены
В конце мая в Санкт-Петербурге прошел традиционный Investfunds Forum XIII — конференция институциональных инвесторов. В данном обзоре — ключевые тезисы спикеров секции, посвященной страхованию жизни. Стоит отметить, что эту тему в рамках форума эксперты обсудили впервые.
Юридическая практика
Дмитрий ПУЧКАРЕВ, эксперт по фондовому рынку, «БКС Мир инвестиций»
Редомициляция — новый тренд
В 2022 году крупнейшие владельцы двух больших публичных российских компаний — «ФосАгро» и «Полюс» — перерегистрировались в России. В первом случае швейцарские Chlodwig Enterprises AG и Adorabella AG, через которые Андрей Гурьев и его семья владеют около 43.66 % акций «ФосАгро», стали резидентами специального административного района (САР) на острове Октябрьский.
Юридическая практика
Дмитрий ЛИСОВ, юрист, юридическая фирма LECAP
Реорганизация эмитента — противостояние владельцев облигаций и эмитентов
После повышения ключевой ставки Банком России рыночная стоимость облигаций стала ниже номинальной стоимости, что обострило проблему реорганизации эмитентов. Если ранее этот вопрос не был столь актуальным, то в условиях низких котировок облигаций проблема гарантий владельцев облигаций значительно обострилась.
Книжная полка
Антон ГОРНОСТАЕВ, специалист Аналитического центра при Правительстве РФ, редактор, литературный агент, автор Telegram‑канала @guidefinance
Читай, внедряй, преодолевай!
Рассуждая о кризисах, одни воспринимают их как катастрофу, другие — как возможность вырваться вперед. Всё зависит от образа мышления конкретного лица, принимающего экономические решения. Многим из первой категории, вероятно, ничего уже не поможет, и естественный капиталистический отбор их покарает. Но те, до кого дойдут определенные идеи, смогут изменить свое восприятие кризисов и улучшить положение. В подборку вошло 5 книг, которые помогут лучше понять природу кризисов и узнать, как готовиться к ним и бороться с ними на государственном и частном уровне, а еще эти книги содержат вдохновляющие истории о преодолении таких кризисов.