Мнение
Анна БУЛИНА, Михаил ПАХНИН, Европейский университет в Санкт-Петербурге; Кристина МОЗГОВАЯ, PhD студент, CERGE-EI, Прага
Человеческий капитал и экономический рост
В современных экономиках всё более важную роль играет человеческий капитал — уровень образования и запас навыков, знаний, умений, имеющихся у каждого человека. Мировая практика показывает, что накопление человеческого капитала положительно влияет на экономическое развитие и во многом определяет разницу в богатстве между странами. Каковы основные механизмы, через которые человеческий капитал влияет на благосостояние стран? Какую экономическую политику должна проводить Россия, чтобы эти механизмы заработали? На эти вопросы мы попытаемся дать ответ в данной статье.
Тема номера
Дмитрий АДАМИДОВ, основатель сообщества Angry Bonds
Главные страхи рынка ВДО: дефолт, дефляция и информационный вакуум
Вторая половина прошлого года подарила нам «Проблему-2022». Экспертное сообщество озаботилось надежностью эмитентов облигаций, прежде всего в сегменте ВДО, что вылилось в целую серию комментариев и аналитических материалов, венцом которой стало исследование РА «Эксперт» «Российский рынок корпоративных облигаций: преодолеть нестабильность», опубликованное в октябре 2021 года.
Пульс рынка
Валерий ВАЙСБЕРГ, директор аналитического департамента, ИК РЕГИОН
Неопределенность сохраняется
Российская экономика завершила второй квартал и первое полугодие со значительно лучшими показателями, чем предполагалось в начале весны. Банк России защитил финансовый сектор от набега вкладчиков, а импортеров — от чрезмерного обесценения рубля. Правительство расширило узкие места в автомобильной логистике и облегчило требования по ввозу важнейших товаров. В то же время пошаговый отказ недружественных стран от отдельных видов российского сырья и эмбарго на широкую номенклатуру инвестиционного импорта уже начали негативно сказываться на положении некоторых отраслей.
Пульс рынка
Андрей КУЛАКОВ, CFA, FRM, начальник Управления анализа инструментов с фиксированной доходностью, Газпромбанк
Локальные облигации в юанях: разворот на Восток
РУСАЛ стал первой (и на момент подготовки материала — единственной) компанией, разместившей облигации в юанях на локальной инфраструктуре Московской биржи. Переориентация торговых потоков в Китай и переход на расчеты с торговыми партнерами в валюты «дружественных» юрисдикций (в первую очередь юань) будут способствовать насыщению локального рынка ликвидностью. Привлекательность инструментов в юанях — как для инвесторов, так и для эмитентов — будет способствовать росту объема эмиссии, прежде всего со стороны крупнейших российских экспортеров из добывающих отраслей, которые ранее активно занимали на внешнем рынке. На фоне растущей внутренней юаневой ликвидности не исключено, что и Минфин, планирующий размещение ОФЗ в юанях с 2016 года, выйдет на рынок с новым бенчмарком.
Asset management
Всеволод ЛОБОВ, директор по инвестициям, УК «ДОХОДЪ»
BOND ETF. Первый биржевой фонд на индекс от Cbonds
С 18 августа на Московской бирже доступен новый биржевой фонд облигаций от УК «ДОХОДЪ» — ДОХОДЪ Сбондс Корпоративные облигации РФ. Этот фонд следует индексу Cbonds CBI RU Middle Market Investable и, по нашему мнению, является первым в России по-настоящему пассивным фондом рублевых облигаций.
Инструментарий
Марат САФИУЛИН, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
Опасно. Еще опаснее!
Комплекс разнообразных проблем, которые породили санкции, может обострить ситуацию с безопасностью частных инвесторов и потребителей финансовых услуг.
Bond style
Cbonds.ru
Сыграем?
Последние несколько лет банки активно инвестируют в цифровизацию бизнес-процессов, развивая онлайн-формат взаимодействия с клиентами и уделяя большое внимание вопросам кибербезопасности, мобильному банкингу, цифровым платежам. Вместе с этим растет и доля сотрудников в IT-подразделениях. Они не только внедряют цифровые технологии, но и привносят в команду банкиров новые хобби. Одно из таких увлечений — киберспорт.