Тенденции рынка секьюритизации
Антон СТРУЧЕНЕВСКИЙ, главный экономист, SberCIB Investment Research
Чего ожидать от экономики в среднесрочной перспективе
По предварительным оценкам, ВВП России в 2023 году вырос на 3.6 %. Мы полагаем, что в 2024 году российский ВВП вырастет на 1.7 %. Замедление роста по сравнению с 2023 годом обусловлено ужесточением ДКП. Экономика «охладится», и инфляция по итогам 2024 года замедлится до 4.5 %. Пока что мы оцениваем потенциальные темпы роста ВВП на уровне 1.5 % и считаем, что экономика будет стремиться к нему в среднесрочной перспективе. При этом инфляция вернется к 4 %.
Секьюритизация ипотеки
Андрей СУЧКОВ, начальник управления секьюритизации — старший вице президент, Банк ВТБ (ПАО)
Прежние рекорды побиты, новых пока не ждем
Взаимосвязь рынка ипотечных ценных бумаг, вторичного ипотечного рынка и первичного рынка ипотечного кредитования зависит от сравнительного уровня и характера их развития и может быть как источником поступательного роста, так и предпосылкой для возникновения серьезных проблем для ипотечной индустрии в целом.
Секьюритизация ипотеки
Сергей ГОРДЕЙКО, кандидат технических наук, главный эксперт, ООО «РУСИПОТЕКА»
Перспективы формирования кредитного портфеля в 2024 году
С 2020 года ипотечное кредитование развивается под непрерывным воздействием внешних факторов, постоянно меняющих характеристики выдаваемых кредитов. Среди выданных кредитов за три года выросла доля кредитов с низкой ставкой кредитования, не обеспечивающих рыночную доходность для выпуска ипотечных ценных бумаг. В статье исследованы тенденции 2023 года и начала 2024 года, которые позволяют в основном подтвердить выводы, сделанные в предыдущих исследованиях. По итогам 2020 года отмечено, что рост общего объема ипотечного кредитования, увеличение профессионализма ипотечных кредиторов должны приводить к скачкообразному росту вы- пуска ИЦБ. В то же время такой потенциал не реализуется за счет сложившейся структуры и особенностей ипотечного бизнеса. По итогам 2022 года было определено, что в ипотечном кредитовании сохраняется высокая зависимость от различных программ с нерыночной ставкой. Низкая процентная доходность по таким кредитам не является привлекательной для инвесторов. Социально-экономическое положение и продолжающееся действие льготных программ не способствуют структурным изменениям в кредитном портфеле.
Секьюритизация ипотеки
Дискуссия экспертов на X Российском ипотечном конгрессе
Заменят ли «биороботы» людей?
В начале февраля в Москве прошел X Российский ипотечный конгресс, на котором представители ведущих банков, застройщиков, рейтинговых агентств и профильных ассоциаций обсуждали итоги прошедшего года и перспективы ипотечного бизнеса. В рамках конгресса состоялось заседание круглого стола, посвященного проблемам, главным трендам и перспективам развития цифровизации ипотеки. В данном материале мы представили мнения экспертов по самым актуальным, а порой и острым вопросам, связанным с ипотечной цифровизацией.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Андрей КОРОЛЕВ, исполнительный директор департамента рынков капитала; Леонид БЕЛЬЧЕНКО, директор управления секьюритизации, Совкомбанк
Секьюритизация NPL. Можно ли из плохих долгов сделать хорошую облигацию?
По статистике за последние 5 лет, секьюритизация розничных NPL-кредитов занимает лидирующую позицию по количеству выпусков среди остальных активов «классической» секьюритизации: 60 % выпущенных старших траншей облигаций приходится на NPL‑секьюритизацию. При этом большинство выпусков размещается непублично по закрытой подписке среди частных квалифицированных инвесторов.
Инфраструктура рынка секьюритизации
Анна ГОРЕЛОВА, генеральный директор; Андрей РЫЖИН, младший юрист, FOCUS Management
В поисках бенефициара...
В последние годы на российском долговом рынке востребованы структуры сделок с использованием российских SPV (special purpose vehicle), так как зачастую наличие в сделке SPV позволяет эффективнее распределять риски и денежные по- токи в текущей экономической ситуации. Один из ключевых инструментов при создании SPV — фонды, которые активно используются в качестве их учредителей. Фонды позволяют митигировать риски, связанные с распределением контроля за финансовыми активами, и обеспечить дополнительные гарантии участникам сделки.
Инфраструктура рынка секьюритизации
Владимир ЛИМАН, руководитель трейдинга департамента глобальных рынков, Сбербанк
Облигации секьюритизаций: потенциал для российского инвестора
В России на сегодняшний день лишь единичные профессиональные портфельные управляющие работают с облигациями секьюритизаций. При этом анализ и моделирование рисков с этим инструментом может быть значительно проще и быстрее, чем фундаментальный анализ корпоративных облигаций. Рассматриваем подходы к такому анализу на примере конкретных облигаций с текущего рынка.