Содержание
Андрей СУЧКОВ, начальник управления секьюритизации — старший вице-президент, Банк ВТБ (ПАО)
Вступительное слово
В прошедшем 2023 году российский банковский сектор развивался очень динамично и по многим показателям продемонстрировал беспрецедентный результат, включая абсолютный рекорд по прибыли, которая составила 3.3 трлн рублей. Высочайший рост был зафиксирован в корпоративном кредитовании, на протяжении большей части года мы видели бум в розничном кредитовании, где ипотека выросла на рекордные 34.5 %, впечатляющий результат показало автокредитование, а потребительское кредитование лишь немного не дотянуло до рекорда 2021 года.
Содержание
Анна ДОРОНИНА, редактор проекта
Тенденции рынка секьюритизации
Артур ОРЛОВ, менеджер проекта по еврооблигациям, Cbonds
Мировой опыт секьюритизации
С периода великой рецессии минуло уже довольно много времени. Финансовые рынки прошли путь серьезных трансформаций: от повсеместного распространения криптовалют до борьбы с загадочной пандемией коронавируса — и вошли в сложную фазу политико-экономических противоречий, сопровождающуюся глобальным обострением военной активности. В такие времена особенно интересно наблюдать за поведением наиболее сложных финансовых инструментов, к которым, без сомнения, относится и секьюритизация. Вооружившись всеми любимой статистикой, попытаемся взглянуть на состояние современного рынка секьюритизации и выделить ключевые факторы, влияющие на его самочувствие.
Секьюритизация ипотеки
Павел ДОВБНЯ, руководитель направления; Ариэл ЧЕРНЫЙ, руководитель направления, Ценовой центр АО «ДОМ.РФ»
Модель досрочных погашений ипотечного кредита: S-кривые по выдержке и эффект выгорания
Развитие рынка ипотечной секьюритизации подразумевает углубление знаний о природе ипотечного кредита и поведении заемщиков. В данной статье участникам рынка предлагается рассмотреть модель досрочных погашений ипотечного кредита, механизм которой основан на объяснении досрочных погашений двумя факторами — уровнем текущих процентных ставок в экономике и выдержкой кредита. Понимание модели значительно упростит анализ динамики досрочных погашений кредитов в ипотечных покрытиях выпусков ИЦБ ДОМ.РФ, а ее применение в моделировании денежных потоков по облигациям существенно уточнит ожидаемую дюрацию и, как следствие, справедливую цену.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Андрей КОРОЛЕВ, исполнительный директор департамента рынков капитала, Совкомбанк
Вступительное слово
По результатам 2023 года можно констатировать, что сделки классической многотраншевой секьюритизации продолжают носить штучный характер. В связи с ростом ключевой ставки и рыночных доходностей ряд проектов был перенесен на 2024 год. Одновременно Совкомбанком было закрыто несколько клубных сделок по выпуску облигаций, обеспеченных просроченной задолженностью, а также сделка классической многотраншевой секьюритизации портфеля нецелевых потребительских кредитов под залог недвижимого имущества.
Рынок секьюритизации альтернативных классов активов
Андрей КОРОЛЕВ, исполнительный директор департамента рынков капитала; Леонид БЕЛЬЧЕНКО, директор управления секьюритизации, Совкомбанк
Секьюритизация NPL. Можно ли из плохих долгов сделать хорошую облигацию?
По статистике за последние 5 лет, секьюритизация розничных NPL-кредитов занимает лидирующую позицию по количеству выпусков среди остальных активов «классической» секьюритизации: 60 % выпущенных старших траншей облигаций приходится на NPL‑секьюритизацию. При этом большинство выпусков размещается непублично по закрытой подписке среди частных квалифицированных инвесторов.
Инфраструктура рынка секьюритизации
Круглый стол представителей инфраструктуры рынка
Цифровая секьюритизация — долгосрочные перспективы и инициативы регулятора
Представители специализированных депозитариев и юридических фирм в рамках круглого стола «Энциклопедии российской секьюритизации — 2024» традиционно поделились мнением о вступивших в 2023 году в силу юридических нововведениях, рассказали об интересных сделках прошедшего года и оценили оптимальность текущей регуляторной среды.