Содержание
Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
Закончился летний отпускной перерыв, и мы возвращаемся с новым номером журнала, темой которого сразу же стал один из наиболее обсуждаемых сейчас сегментов российского финансового рынка. Речь идет о рынке IPO/SPO. Думаю, каждый, кто по той или иной причине читает этот выпуск, следит за происходящим сейчас в мире российских акций. Выбирая тему номера, мы обсуждали разные варианты, но неслучайно именно на IPO пал выбор — после бума IPO в прошлом году 2024 год уже принес нам немало ярких имен. Летом мы наблюдали некоторое затишье на рынке, однако уже осенью аналитики ожидают возобновления активности и целый ряд новых размещений и их анонсов. На страницах выпуска вы найдете статьи эмитентов акций, организаторов размещений, юристов, аналитиков — мы постарались раскрыть тему номера с разных сторон. Надеемся, нам это удалось. Традиционно не только статьями из «Темы номера» запоминаются наши выпуски — на этот раз предлагаем вам почитать второй материал в рубрике «Bond Appetit», а также решить наш первый кроссворд на финансовую тематику. Его вы найдете на заключительной странице журнала. Следующий наш номер выйдет уже под традиционным девизом «Итоги года». Авторы, пусть и немного заранее, в конце ноября — начале декабря обсудят, как прошел 2024 год, и поделятся своими прогнозами на будущее. А мы пока не будем заглядывать вперед и желаем увлекательного и полезного чтения!
Тема номера
Владислав ЦЫПЛАКОВ, Александр ЗОРИЧ, ПАО «Совкомбанк»
IPO 2024 года: как растущий рынок сменился вызовами для новых эмитентов
Последние два года на российском фондовом рынке наблюдается оживление в сегменте IPO: начиная с осени 2023 года список новых эмитентов акций динамично растет, и этот тренд может продолжиться, так как инструмент получил широкое признание как у компаний, так и у инвесторов. Стоит отметить, что бум российского рынка IPO в условиях текущей экономической и геополитической ситуации логичен. Сужение инвестиционных возможностей на фоне ограниченного доступа к зарубежным рынкам привело к смещению интереса российских инвесторов на инструменты внутреннего рынка, одним из которых стало участие в новых размещениях. Сначала идею IPO поддержали розничные инвесторы, которые помогли «Генетико» и «Кармани» разместить относительно небольшие пакеты акций1. На осенних сделках 2023 года можно было уже наблюдать и активизацию российских институциональных инвесторов. Появление «умных денег» свидетельствует о постепенной нормализации этого рынка, выражающейся в возвращении к стандартам, которые применялись на «международных» IPO, а также, самое главное, о появлении источника длинных денег для российского бизнеса. Важно понимать, что «бум» IPO 2023 года в значительной мере был вызван ростом российского фондового рынка. В 2024 году этот рост остановился, началась коррекция, но сделки продолжились. Нам показалось интересным описать этот феномен, поэтому в данной статье мы проанализировали сделки 2024 года на фоне разворота рынка, включая стратегии, которые пытались использовать эмитенты для достижения положительной динамики котировок после начала торгов, что является одним из ключевых элементов «успеха» сделки. В конце статьи дается мнение относительно влияния текущего «слабого» рынка на идущие проекты IPO, а также представлен взгляд на перспективы развития российского рынка IPO в целом.
Тема номера
Юрий МАРИНИЧЕВ, директор по связям с инвесторами, Positive Technologies
DPO Positive Technologies: особенности розничного маркетинга
Positive Technologies — один из признанных лидеров российского рынка кибербезопасности. Компания занимается разработкой инновационных решений в области защиты информации, обнаружения и предотвращения кибератак. В декабре 2021 года Positive Technologies провела успешное размещение на Московской бирже и стала первой и единственной публичной российской компанией, работающей в сфере кибербезопасности.
Тема номера
Александр КУЗНЕЦОВ, партнер VERBA LEGAL
IPO в новых реалиях: взгляд юриста
За последние два года на российском фондовом рынке наблюдается бум первичных публичных размещений (предложений) акций эмитентами и их акционерами (далее — IPO). В частности, в 2023 году было проведено 11 IPO, а по итогам 2024 года их число может приблизиться к 20. Ажиотаж на рынке акционерного капитала принес новые вызовы для всех его участников, включая юридических консультантов. В данной статье мы хотели бы обратить внимание на несколько аспектов, касающихся роли юридического консультанта, сопровождающего сделки IPO в новых реалиях.
ЦФА
Алексей ИЛЯСОВ, генеральный директор, «Атомайз»
У истоков вторичного рынка ЦФА: с какими проблемами сталкивается индустрия и как участники рынка решают их
Цифровые финансовые активы (ЦФА) за два года существования уже показали себя в положительном ключе, рынок растет по экспоненте. Всего за два последних месяца его объем вырос почти вдвое и достиг 80 млрд рублей в июне этого года против 46.1 млрд рублей в апреле, как следует из данных Cbonds.
ЦФА
Егор КРИВОШЕЯ, сооснователь консалтинговой компании Futureproof
Четыре причины, почему ЦФА, ГЦП, криптовалюты и токены могут не оправдывать ваших ожиданий
Криптовалюты переживали несколько активных периодов интереса. Ряд ранних последователей начал говорить, что это изменит мир, еще в конце 2000-х годов, когда появился whitepaper Сатоши Накамото, связанный с биткоином.
Asset management
Александр ФЕТИСОВ, начальник аналитического отдела Россельхозбанка
Состав портфеля в текущих условиях: практические аспекты
Серьезное ужесточение денежно-кредитных условий, а также высокая вероятность сохранения жесткости денежно-кредитной политики регулятора длительное время в настоящий момент как создает уникальные возможности для формирования портфеля облигаций, так и накладывает определенные ограничения на выбор активов.