Мнение
Илья ХЕРСОНЦЕВ, исполнительный директор, Ассоциация розничных инвесторов
Фондовый рынок: донастройка под розничного инвестора — как это работает?
Сегодня розничный инвестор, сам того не ожидая, оказался в центре внимания регулятора и финансовых властей. На него возлагаются надежды по повышению капитализации рынка, его надо защищать от недобросовестных практик, за него идет ожесточенная борьба среди финансовых посредников, его надо излечить от финансовой неграмотности, его интересы надо защищать публично, он должен дать длинных денег.
Тема номера
Владислав ЦЫПЛАКОВ, Александр ЗОРИЧ, ПАО «Совкомбанк»
IPO 2024 года: как растущий рынок сменился вызовами для новых эмитентов
Последние два года на российском фондовом рынке наблюдается оживление в сегменте IPO: начиная с осени 2023 года список новых эмитентов акций динамично растет, и этот тренд может продолжиться, так как инструмент получил широкое признание как у компаний, так и у инвесторов. Стоит отметить, что бум российского рынка IPO в условиях текущей экономической и геополитической ситуации логичен. Сужение инвестиционных возможностей на фоне ограниченного доступа к зарубежным рынкам привело к смещению интереса российских инвесторов на инструменты внутреннего рынка, одним из которых стало участие в новых размещениях. Сначала идею IPO поддержали розничные инвесторы, которые помогли «Генетико» и «Кармани» разместить относительно небольшие пакеты акций1. На осенних сделках 2023 года можно было уже наблюдать и активизацию российских институциональных инвесторов. Появление «умных денег» свидетельствует о постепенной нормализации этого рынка, выражающейся в возвращении к стандартам, которые применялись на «международных» IPO, а также, самое главное, о появлении источника длинных денег для российского бизнеса. Важно понимать, что «бум» IPO 2023 года в значительной мере был вызван ростом российского фондового рынка. В 2024 году этот рост остановился, началась коррекция, но сделки продолжились. Нам показалось интересным описать этот феномен, поэтому в данной статье мы проанализировали сделки 2024 года на фоне разворота рынка, включая стратегии, которые пытались использовать эмитенты для достижения положительной динамики котировок после начала торгов, что является одним из ключевых элементов «успеха» сделки. В конце статьи дается мнение относительно влияния текущего «слабого» рынка на идущие проекты IPO, а также представлен взгляд на перспективы развития российского рынка IPO в целом.
Тема номера
Елена БОРОДКИНА, Антон ШМАКОВ, «Группа Астра»
Как «Группа Астра» стала первопроходцем российского рынка IPO и SPO в новой реальности
В августе IT-компания «Группа Астра» вошла в первый котировальный список. Также она попала в индекс Московской биржи (IMOEХ), куда входит 50 российских компаний с самой высокой капитализацией и оборотом торгов во главе с «Лукойлом » и Сбером.
Тема номера
Константин МИНЕЕВ, Дмитрий ЛИСОВ, Катерина МАНОВА, партнер, «Рыбалкин, Горцунян, Дякин и Партнеры»
Роль юристов в подготовке к IPO
После недолгого перерыва первичные публичные размещения акций на бирже, или IPO, снова набирают популярность. Так, количество компаний, вышедших на биржи, стало столь существенным, что это дало повод говорить о настоящем буме IPO. При этом изменение инвесторской базы и снижение роли международных инвесторов привело к значительному повышению значимости российских площадок организованных торгов, в частности Московской биржи, далее, соответственно, российского права и, как следствие, российских юристов в подготовке к IPO.
Тема номера
Александр КУЗНЕЦОВ, партнер VERBA LEGAL
IPO в новых реалиях: взгляд юриста
За последние два года на российском фондовом рынке наблюдается бум первичных публичных размещений (предложений) акций эмитентами и их акционерами (далее — IPO). В частности, в 2023 году было проведено 11 IPO, а по итогам 2024 года их число может приблизиться к 20. Ажиотаж на рынке акционерного капитала принес новые вызовы для всех его участников, включая юридических консультантов. В данной статье мы хотели бы обратить внимание на несколько аспектов, касающихся роли юридического консультанта, сопровождающего сделки IPO в новых реалиях.
Asset management
Александр ФЕТИСОВ, начальник аналитического отдела Россельхозбанка
Состав портфеля в текущих условиях: практические аспекты
Серьезное ужесточение денежно-кредитных условий, а также высокая вероятность сохранения жесткости денежно-кредитной политики регулятора длительное время в настоящий момент как создает уникальные возможности для формирования портфеля облигаций, так и накладывает определенные ограничения на выбор активов.
Нобелевские лауреаты по экономике
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики, Европейский университет в Санкт-Петербурге
Искать или не искать: как издержки на поиск влияют на эффективность рынков
В 2010 году премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Питеру Даймонду (Массачусетский технологический институт, США), Дейлу Мортенсену (Северо-западный университет, США) и Кристоферу Писсаридесу (Лондонская школа экономики и политических наук) «за исследования рынка с моделями поиска». Развитие теории в этой области сопровождается активными эмпирическими исследованиями, а попытка решить одни проблемы, связанные с поиском, оборачивается появлением других.