Мнение
Олег ШИБАНОВ, руководитель Центра макроэкономических исследований Сбера
«Перегрев» экономики — неминуемое следствие структурной трансформации?
Мировая экономика продолжает оставаться стабильной последние несколько лет. После пандемии 2020 года, когда ВВП почти всех стран (и особенно развитых) существенно снижался, в 2021–2024 годах мир показывает темпы роста примерно от 3 % до 6 %. Всё это происходит на фоне глобальной инфляции, невиданной с 1980-х: в США годовые темпы достигали почти 10 % и слишком медленно замедлялись, так что до сих пор остаются выше целевых показателей. Вследствие стабильного роста и высокой инфляции центральные банки повышали ставки — они также достигли максимума за много лет: например, американские 5.25–5.5 % мы последний раз видели в 1999-м, то есть в прошлом веке!
Мнение
Екатерина ГОЛУБ, Андрей ДЕНИСОВ, Аналитический центр «Форум»
Финтернет: идеальная модель финансового мира
Развитие технологий в последние годы значительно изменило мировую финансовую систему. Уже несколько лет в обиходе используется термин «финтех», который зачастую лучше отражает действительность, чем традиционное «финансы». Однако в перспективе мы можем оказаться в новой эпохе Финтернета (Finternet) — сети множественных финансовых экосистем, когда частные лица и предприятия смогут беспрепятственно осуществлять транзакции и взаимодействия на различных платформах и сервисах и переводить любые финансовые активы в любое время с помощью мобильного устройства кому угодно в любой точке мира.
Тема номера
Владислав ЦЫПЛАКОВ, Александр ЗОРИЧ, ПАО «Совкомбанк»
IPO 2024 года: как растущий рынок сменился вызовами для новых эмитентов
Последние два года на российском фондовом рынке наблюдается оживление в сегменте IPO: начиная с осени 2023 года список новых эмитентов акций динамично растет, и этот тренд может продолжиться, так как инструмент получил широкое признание как у компаний, так и у инвесторов. Стоит отметить, что бум российского рынка IPO в условиях текущей экономической и геополитической ситуации логичен. Сужение инвестиционных возможностей на фоне ограниченного доступа к зарубежным рынкам привело к смещению интереса российских инвесторов на инструменты внутреннего рынка, одним из которых стало участие в новых размещениях. Сначала идею IPO поддержали розничные инвесторы, которые помогли «Генетико» и «Кармани» разместить относительно небольшие пакеты акций1. На осенних сделках 2023 года можно было уже наблюдать и активизацию российских институциональных инвесторов. Появление «умных денег» свидетельствует о постепенной нормализации этого рынка, выражающейся в возвращении к стандартам, которые применялись на «международных» IPO, а также, самое главное, о появлении источника длинных денег для российского бизнеса. Важно понимать, что «бум» IPO 2023 года в значительной мере был вызван ростом российского фондового рынка. В 2024 году этот рост остановился, началась коррекция, но сделки продолжились. Нам показалось интересным описать этот феномен, поэтому в данной статье мы проанализировали сделки 2024 года на фоне разворота рынка, включая стратегии, которые пытались использовать эмитенты для достижения положительной динамики котировок после начала торгов, что является одним из ключевых элементов «успеха» сделки. В конце статьи дается мнение относительно влияния текущего «слабого» рынка на идущие проекты IPO, а также представлен взгляд на перспективы развития российского рынка IPO в целом.
Тема номера
Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ» — материнской компании Группы
«Группа МГКЛ — надежный и прибыльный инвестиционный кейс»
В конце 2023 года Группа «МГКЛ» стала первым публичным игроком ломбардной отрасли России. С момента IPO компания демонстрирует динамично растущие финансовые и операционные показатели и анонсирует амбициозные планы развития. О дальнейшей реализации стратегии роста рассказал Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ» — материнской компании Группы.
Тема номера
Александр КУЗНЕЦОВ, партнер VERBA LEGAL
IPO в новых реалиях: взгляд юриста
За последние два года на российском фондовом рынке наблюдается бум первичных публичных размещений (предложений) акций эмитентами и их акционерами (далее — IPO). В частности, в 2023 году было проведено 11 IPO, а по итогам 2024 года их число может приблизиться к 20. Ажиотаж на рынке акционерного капитала принес новые вызовы для всех его участников, включая юридических консультантов. В данной статье мы хотели бы обратить внимание на несколько аспектов, касающихся роли юридического консультанта, сопровождающего сделки IPO в новых реалиях.
ЦФА
Егор КРИВОШЕЯ, сооснователь консалтинговой компании Futureproof
Четыре причины, почему ЦФА, ГЦП, криптовалюты и токены могут не оправдывать ваших ожиданий
Криптовалюты переживали несколько активных периодов интереса. Ряд ранних последователей начал говорить, что это изменит мир, еще в конце 2000-х годов, когда появился whitepaper Сатоши Накамото, связанный с биткоином.
Нобелевские лауреаты по экономике
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики, Европейский университет в Санкт-Петербурге
Искать или не искать: как издержки на поиск влияют на эффективность рынков
В 2010 году премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Питеру Даймонду (Массачусетский технологический институт, США), Дейлу Мортенсену (Северо-западный университет, США) и Кристоферу Писсаридесу (Лондонская школа экономики и политических наук) «за исследования рынка с моделями поиска». Развитие теории в этой области сопровождается активными эмпирическими исследованиями, а попытка решить одни проблемы, связанные с поиском, оборачивается появлением других.