Содержание
Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review
Читайте в номере
Майский Cbonds Review в этом году мы посвятили интересной и неоднозначной теме поиска ликвидности, так, собственно, и назвав выпуск. В процессе общения с авторами мы получали немало уточняющих вопросов, о какой именно ликвидности идет речь. Так вот, рассказываем, что же в итоге можно найти на страницах весеннего номера. Как всем известно, второй номер года традиционно выходит в преддверии нашего форума институциональных инвесторов, а это значит, что мы не могли не включить в перечень материалов круглый стол экспертов по портфельному управлению, в котором топовые спикеры ключевых УК обсудили самые главные вопросы отрасли. Обзоры облигационного рынка от рейтингового агентства и брокерской компании, материалы по теме цифровых финансовых активов, IPO, инвестициям в драгоценные металлы, ПИФы и т. д. — мы постарались раскрыть тему поиска ликвидности максимально разносторонне и полно. Надеемся, каждый найдет для себя на страницах номера профильную статью. Традиционно не забываем мы и о других рубриках: в наглядной инфографике, помимо классических материалов, представлена статистика основных рынков СНГ, а в разделе BondStyle мы в этот раз решили немного «поговорить о высоком», а именно о предметах искусства в офисах российских финансовых компаний. Советуем обязательно полистать — там красиво! Желаем приятного чтения и до встречи в сентябре!
Тема номера
Круглый стол участников рынка управления активами
Портфель успеха: как управлять деньгами в эпоху перемен?
Мир финансов стремительно меняется, заставляя инвесторов и управляющие компании адаптироваться к новым условиям и выбирать оптимальные стратегии для сохранения и преумножения капитала. Особенно ярко это проявляется в периоды экономических потрясений и политических изменений, когда классические подходы перестают работать, а рынок требует нестандартных решений. Настоящий круглый стол стал площадкой для обсуждения ключевых вопросов, связанных с управлением активами в современных реалиях. Эксперты отрасли поделились своими наблюдениями и выводами, основанными на опыте прошедшего года, а также дали прогнозы на ближайшее будущее. Участники обсудили актуальные темы, включая эффективность различных инвестиционных продуктов, влияние регуляторных нововведений, роль золота и недвижимости в диверсифицированном портфеле, а также проблемы, возникающие в связи с блокировкой иностранных активов.
Тема номера
Ленар САФИН, руководитель направления алгоритмической торговли, Московская Биржа
Методы развития ликвидности на вторичных торгах и маркетмейкинг на Московской Бирже
На фоне высокой ключевой ставки Банка России, ужесточения денежно-кредитной политики и общей экономической неопределенности, царящей на российском финансовом рынке последние несколько лет, вопросы, касающиеся ликвидности, чаще выходят на передний план.
Пульс рынка
Катерина ТУФАНОВА, менеджер проекта, Mergers.ru
Обзор российского рынка M&A за 2024 год
Как и предыдущий, 2024 год отличался внутренней активностью на рынке M&A при почти полном отсутствии трансграничных сделок. Количество сделок по выходу зарубежных партнеров из российского бизнеса продолжает уменьшаться, уступая место другому тренду: перепродаже ранее приобретенных активов ушедших компаний по более высокой цене.
Пульс рынка
Егор КИРЕЕВ, начальник отдела российских и иностранных фондов, Cbonds, руководитель проекта Investfunds
Обзор итогов I квартала 2025 года и результатов за 3 года на рынке ПИФ
По итогам I квартала 2025 г.1 в статусе «сформирован» насчитывалось 3004 ПИФ, а также 206 формирующихся и планируемых и 88 фондов, находящихся в стадии прекращения. В плоскости доступности инструментов по критерию квалификации инвесторов сегментация выглядит следующим образом: 1/3 фондов доступна для неквалифицированных инвесторов, 2/3 ПИФ ограничены в обращении.
Инструментарий
Вячеслав БЕРДНИКОВ, Дмитрий ТРОШИН, ПАО «Совкомбанк»
Российские ИТ-компании. Ставка на рост. Инвестидеи
В контексте ожидаемого смягчения ДКП долгосрочные ОФЗ традиционно рассматриваются как ключевой бенефициар снижения ключевой ставки. Однако, по нашей оценке, сопоставимый потенциал демонстрируют акции растущих технологических компаний с устойчивой фундаментальной базой. Несмотря на присущие акциям специфические риски, недооценка ряда ИТ-компаний на фоне текущих ставок создает привлекательную асимметрию доходности. Основной драйвер — высокая положительная чувствительность стоимости к снижению ставки дисконтирования, которая может снижаться как за счет снижения доходности ОФЗ, так и за счет снижения премии за риск инвестирования в акции на фоне поиска инвесторами более высокой доходности.
Нобелевские лауреаты по экономике
Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор по макрофинансам, Школа вычислительных социальных наук (позиция учреждена при поддержке Lamoda), Европейский университет в Санкт-Петербурге
Потребитель предпочитает разнообразие, или Почему Швеция экспортирует Volvo и импортирует ВАЗ
В 2008 г. премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена Полу Кругману (Принстонский университет, США) «за анализ структуры торговли и размещения экономической активности». Кругман доработал существующие теории международной торговли, чтобы объяснить новые факты, а затем использовал эти же модели для объяснения явлений агломерации и миграции.