в номере:

Россия:

Содержание

Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review

Анна ДОРОНИНА, главный редактор Cbonds Review

Читайте в номере

Снова невероятно быстро пролетело время, казалось бы, совсем недавно мы представляли вам заключительный номер года и вот уже снова подводим итоги. Тема финального номера уже много лет остается неизменной и не теряет своей актуальности. Говорящее название «Итоги года» дает нашим авторам-финансистам отличную возможность поделиться предварительными (все-таки номер выходит в начале декабря, кто знает, что может произойти за месяц на рынке) результатами года. Хочется отдельно сказать про обложку: на ней восхождение на гору, у подножья которой простираются джунгли, а на горе — несколько рубежей, отметок разной высоты. Таким образом мы хотели показать, что, несмотря на различные сложности, препятствия, которые все участники рынка встречали на своем пути, им удавалось достигать различных целей: для кого-то это выход на IPO, для кого-то — дебютный выпуск облигаций. Так или иначе, в течение года на рынке мы наблюдали осознанные действия его игроков, которые даже в непростых условиях (к примеру, высоких процентных ставок) продолжали развиваться и двигаться вперед. Традиционный круглый стол организаторов сделок, макроэкономическая сводка о динамике ключевых показателей, обзор рынка ЦФА, несколько интервью первых лиц компаний — всё это на страницах номера. Не забыли мы и про BondStyle — в этом выпуске рассказываем о спортивных мероприятиях, состоявшихся на FINOPOLIS 2024 (который мы с командой от Cbonds посетили и даже представили там предыдущий номер журнала). Ночной забег и хоккейный матч — для каждого любителя спорта на форуме нашлась активность по душе. Искренне надеемся, что завершающийся 2024 год получился для вас успешным, а все встретившиеся на пути сложности сделали только находчивее и сильнее. А мы увидимся с вами уже в начале нового, 2025 года.


Мнение

Дмитрий АДАМИДОВ, независимый аналитик, создатель Telegram- канала «Angry Bonds»

Дмитрий АДАМИДОВ, независимый аналитик, создатель Telegram- канала «Angry Bonds»

Ни эллина, ни иудея... ни рейтинга, ни спреда

К вопросу об особенностях российского рынка облигаций 2024–2025 годов


Мнение

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Егор СУСИН, управляющий директор, Газпромбанк Private Bankin

Чем сильнее перед поворотом мы давим на газ — тем резче придется тормозить

В 2024 год многие входили с ожиданиями, что и повышение процентных ставок, и их снижение будут быстрыми. Действительно, на тот момент складывалось ощущение, что ставки 16 % будет достаточно для того, чтобы экономика охладилась, а инфляция снижалась, хотя и не до целей Банка России в 4 %, консенсус был в районе 5 %. Были и скептики, которые ожидали инфляцию ближе к 6–6.5 %. В прогнозах ошиблись практически все.


TOP VIEW

Рустем КАФИАТУЛЛИН, директор департамента долгового капитала, Инвестиционный Банк Синара

Рустем КАФИАТУЛЛИН, директор департамента долгового капитала, Инвестиционный Банк Синара

Год под знаком флоатеров

Предлагаем вашему вниманию традиционное ежегодное интервью Рустема Кафиатуллина, директора департамента долгового капитала Инвестиционного Банка Синара. В ходе беседы Рустем подвел предварительные итоги года для ИБ Синара, рассказал про самые интересные кейсы размещения облигаций, а также порассуждал на тему влияния высоких процентных ставок на динамику новых размещений в этом году.


Тема номера

Денис ЗИБАРЕВ, Денис КОЗЛОВ, ПАО «Совкомбанк» КИБ

Денис ЗИБАРЕВ, Денис КОЗЛОВ, ПАО «Совкомбанк» КИБ

Изобретая ВДО

Как формировался рынок ВДО в России, где находится сейчас, и какие перспективы развития у него остаются? Как рынок ВДО переживет «клиническую смерть», почему ВДО с нами навсегда, и кто станет главной силой на этом рынке?


ЦФА

Анна ШАПОВАЛОВА, руководитель платформы ЦФА Альфа-Банка «А-Токен»

Анна ШАПОВАЛОВА, руководитель платформы ЦФА Альфа-Банка «А-Токен»

Трансформация рынка ЦФА в России: итоги 2024 года

В статье проводится анализ ключевых достижений и тенденций, наблюдаемых на российском рынке ЦФА в 2024 году. Выявляются ограничения, сдерживающие дальнейший рост этого сегмента, и предлагаются рекомендации по их преодолению. Кроме того, рассматриваются перспективы развития рынка ЦФА в 2025 году.


Нобелевские лауреаты по экономике

Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики, Европейский университет в Санкт-Петербурге

Юлия ВЫМЯТНИНА, профессор факультета экономики, Европейский университет в Санкт-Петербурге

Премия раздора, или Институты на перепутье. Нобелевская премия — 2024

В 2024 году премия Шведского национального банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была присуждена американским экономистам Дарону Аджемоглу (MIT), Саймону Джонсону (MIT) и Джеймсу Робинсону (University of Chicago) за «исследования того, как формируются институты и как они влияют на благосостояние». Их работы показали, как институты — правила игры в экономике — связаны с долгосрочным экономическим ростом страны, а также при каких условиях можно ожидать улучшения институтов.