ШКОЛА ИНВЕСТОРА
Сергей ДОВЖЕНКО, эксперт по международным долговым рынкам, Cbonds.ruКовенанты в еврооблигациях: основные виды и последние тенденции
Использование ковенантов является общепринятым стандартом в выпусках
еврооблигаций high-yield эмитентов. Данный инструмент предоставляет кредиторам
определенную степень контроля над действиями заемщиков. Однако последние
тенденции таковы, что ковенанты неуклонно ослабляются после финансового кризиса
2007–2008 годов. Снижение степени защиты инвесторов особенно важно в свете предстоящего
нового цикла рефинансирования, который начнется в 2018 году. Заемщики будут более
гибкими в принятии решений за счет держателей облигаций. Анализ и понимание структуры
ковенантов в эмиссионных документах становится все более важным для инвесторов.