Новая надежда рынка

Динамика развития российского рынка ценных бумаг в последние годы была удручающей. Вялые темпы роста экономики и геополитические проблемы снизили интерес инвесторов, прежде всего зарубежных, что стало причиной падения оборотов вторичных торгов и сокращения объемов размещений еврооблигаций и акций. Тем не менее в сложившейся непростой ситуации есть надежда на то, что отечественные частные клиенты в обозримой перспективе увеличат свою активность и станут новым драйвером для развития финансового рынка.

УХОД ИНОСТРАНЦЕВ КАК СТРУКТУРНАЯ ПРОБЛЕМА Прошедший год оказался весьма непростым для российского финансового рынка. Не было проведено ни одного первичного размещения акций (примечательно, что такой печальный результат был зафиксирован впервые с 2001 года), а на рынке долговых обязательств был отмечен массовый исход иностранных инвесторов из сегмента ОФЗ (где их доля сократилась с 33.1% по состоянию на начало 2018 года до примерно 24.5% в конце года). Снижение интереса к отечественным ценным бумагам со стороны международных игроков во многом объяснялось как сохраняющимся риском ужесточения санкций (который, как показал пример «Русала», в худшем случае может обернуться прямым запретом на владение любыми ценными бумагами эмитента), так и отсутствием яркой истории экономического роста в стране. Если добавить к этому рост процентных ставок в США в 2018 году, то отток средств иностранцев с российского рынка и снижение интереса к нему не выглядит большой неожиданностью.

Продолжение статьи в PDF.