Тема номера
Александр ЕРМАК и Юлия ГАПОН, БК «РЕГИОН»В ожидании снижения ставок
После прошлогодней турбулентности на рынке рублевых облигаций в текущем
году преобладает позитивная ценовая динамика, которая по итогам неполных
восьми месяцев обеспечила снижение доходности во всех сегментах рублевых
облигаций. В том числе до 120–130 б.п. по отдельным выпускам ОФЗ. Тем не менее, по
нашим оценкам, привлекательность инвестиций в облигации всех сегментов сохраняется
и определяется несколькими факторами. Среди них можно выделить две главные:
общемировая тенденция к снижению процентных ставок, которой, несомненно, последуют
Банк России и рынок рублевых облигаций, а также сужение спредов между доходностью
государственных облигаций и доходностью субфедеральных и корпоративных облигаций.